Хэштег #ustr | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

5 июня: рынок труда проверил цену ожиданий 5 июня экономическая повестка стала менее удобной для простых выводов. В исходном отчете главным ожиданием дня был майский релиз по занятости США, и после публикации Бюро трудовой статистики США (BLS) картина оказалась жестче предварительных прогнозов: занятость вне сельского хозяйства выросла на 172 тыс., а безработица осталась на уровне 4,3%. Дополнительно март и апрель пересмотрены вверх суммарно на 93 тыс. рабочих мест. Для рынков это означает, что история слабого рынка труда пока не получила подтверждения. Рабочих мест прибавилось больше, чем ждали в утренних оценках, а заработная плата в частном секторе выросла на 0,3% за месяц и на 3,4% год к году. При такой статистике разговор о ставках становится осторожнее: слабость в отдельных отраслях есть, но широкого провала занятости в официальных данных нет. Вторая линия дня - торговые издержки. Офис торгового представителя США (USTR) 2 июня опубликовал выводы по 60 расследованиям в рамках раздела 301 закона о торговле США и предложил дополнительные пошлины 10% или 12,5% для разных групп экономик. Это еще не финальное решение: комментарии принимаются до 6 июля, слушания назначены на 7 июля. Но для компаний сигнал уже практический: проверка цепочек поставок и расчет себестоимости снова становятся дороже. Корпоративная часть повестки тоже говорит о цене риска. SpaceX планирует продать 555,6 млн акций по 135 долларов и привлечь до 75 млрд долларов в рамках первичного размещения акций (IPO), что дает оценку около 1,77 трлн долларов. На другом конце рынка - Spirit Airlines: после остановки операций компания стала напоминанием, как быстро дорогие топливо и долг ломают модель дешевых перевозок. В релизе BLS отдельно видно, что авиаперевозки в мае потеряли 9 тыс. рабочих мест, в основном из-за закрытия бизнеса. Итог дня поэтому не сводится к одной хорошей или плохой цифре. Рынок труда США оказался крепче ожиданий, торговая политика добавила будущих расходов, а истории SpaceX и Spirit показали две крайности одного цикла: капитал готов платить за большой рост, но слабые бизнес-модели уже не выдерживают дорогих ресурсов. — Данный анализ носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Всегда проводите собственные исследования перед принятием торговых решений.

4 июня: экономика снова уперлась в издержки 4 июня новости лучше читать не как набор отдельных заголовков, а как один вопрос: кто оплатит следующий круг расходов. В США первичные заявки на пособие по безработице за неделю к 30 мая выросли до 225 тыс., а Бюро трудовой статистики США пересмотрело рост производительности труда в несельскохозяйственном деловом секторе в первом квартале до 0,3% в годовом выражении. Рынок труда еще не выглядит слабым, но запас прочности уже не кажется безразмерным. Тарифная линия добавляет прямой ценовой риск. Офис торгового представителя США (USTR) предложил дополнительные пошлины 10% или 12,5% в рамках 60 расследований по разделу 301 закона о торговле США, связанных с товарами, произведенными с применением принудительного труда. Формально это еще стадия публичных комментариев, но для компаний сигнал понятен: цепочки поставок снова придется проверять дороже и внимательнее. Европа получает тот же сюжет через цены. По быстрой оценке Eurostat, инфляция в еврозоне в мае поднялась до 3,2% после 3,0% в апреле, а энергетический компонент вырос на 10,9% год к году. Значит, давление идет не только через спрос, но и через топливо, перевозку и коммунальные расходы. На корпоративной стороне показательна новость Amazon: компания объявила о вложениях более 10 млрд евро в модернизацию европейских центров выполнения заказов, роботизацию и расширение штата на 25 тыс. рабочих мест в ближайшие годы. Это не просто история про скорость доставки. Бизнес снова покупает автоматизацию там, где ручной труд, логистика и сроки начинают стоить слишком дорого. Итог дня получается довольно приземленным. Пошлины можно назвать торговой политикой, производительность - макростатистикой, энергию - сырьевым риском, а роботизацию - технологическим обновлением. Для покупателя все это сходится в цене товара, доставке и счете за услуги. Поэтому рынку придется жестче отделять компании с реальным спросом от тех, кто держался на дешевых ресурсах и мягких условиях. — Данный анализ носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Всегда проводите собственные исследования перед принятием торговых решений.