Уральская Сталь 7,25-7,5% в юанях. Потенциал роста в стоимости при такой ставке оцениваю +0,7% по курсу стоимости. Планирую участвовать в размещении. Сбор заявок 19 февраля, технически размещение 22 февраля. По моим расчетам Чистый долг/EBITDA =1,1 Купоны ежеквартальные. Дюрация 2 года «Уральская Сталь» — один из ведущих в России производителей штрипса для труб большого диаметра, трубной заготовки, толстого листа и мостовой стали (всего более 100 марок углеродистых и легированных сталей). Входит в восьмёрку крупнейших производителей стали РФ. ЗТЗ купил Уральскую Сталь у Металлоинвеста в 22 году,. Насколько я понял, сделка прошла на кредитные ресурсы и в последующем долг перевесили на Уральскую сталь. Тем не менее, после приобретения компания показала гораздо лучше рентабельность и выше чистую прибыль несмотря на снижение выручки. По кредитному качеству, компания выглядит по интереснее торгуемого Русала в юанях, а доходность предлагается выше. Доходность 7% в юанях в преддверии ослабления рубля, мне видится очень даже интересной и уже вполне конкурентной с валютными замещающими облигациями. По национальной шкале Рейтинг АКРА присвоен 31.03.23 на уровне А Рейтинг НКР присвоен 19.12.23 на уровне АА- В личной системе оценки, кредитное качество BB (схожие показатели с Гидромашсервисом, да и равный спред доходности к кривой ОФЗ по рублевым облигациям подтверждает) #centum #cent_um #облигации2024 #облигации

ЦБ оставил ставку на прежнем уровне 16%. Но самое важное другое, он повысил диапазон средней ключевой ставки в 2024 году с  12,5-14,5% до 13,5-15,5%. По длинным офз, мои ожидания начали реализовываться. Рынок слишком позитивен в ожиданиях снижения ставки. ЦБ дал сигнал, что не знает, когда снизит ставку, у регулятора нет уверенности в ослаблении инфляции. В феврале инфляция снова показала свои "уши". К тому же в декабре/январе увеличились военные расходы, что тоже повлияет на инфляцию февраль-март. Экспорт в январе обрушился на 11%, импорт так же упал за счет повышения ключевой ставки. Вывод напрашивается сам собой, как бы руки не чесались, покупать длинные ОФЗ рано. Продолжаю сидеть в длинных замещенных облигациях Газпрома 37 и Газпром 34, Газпром пер в евро. В рублевых облигациях интересен замещенный рублевый выпуск АльфаЗО2, мне удалось купить с 16% доходностью. Так же среднесрочные рублевые облигации Казахстана. $SU26238RMFS4 $RU000A101RV2 {$RU000A107A69} $RU000A105QX1 $RU000A105A95 $RU000A105RH2 #облигации2024 #cent_um #centum

ГазКЗ -Б26Е торгуется с хорошей возможностью заработать на разнице стоимости помимо купонного дохода. Текущая доходность к опциону в 26 году 20,55% в евро, при том, что его собрат долларовый торгуется к опциону с доходностью 16,06%. В евровом выпуске произошло замещение нового объема. Бумага хорошо провалилась в стоимости из-за навеса продавцов желающих зафиксировать свой доход. Доходность в евро должна быть ниже долларового аналога. Даже если допустить доходность равнозначную. Расчет потенциала стоимости после распродажи 20,55-16,06=4,49 Дюрация 695/365=1,9 Получаем вероятный потенциал роста стоимости по курсу 4,49*1,9=+8,5% Плюс текущая купонная доходность 5,16 Если спред сложится в течении года получаем вероятную доходность 13,66% годовых в евро. Не является инвестиционной рекомендацией 😀 $RU000A105QX1 #облигации2024 #идеи2024 #cent_um #замещенныеоблигации #centum