Про облигацию ОФЗ 26238

Долг не верит в скорое снижение ставки. Сегодня Минфин разместил два выпуска ОФЗ-ПД. По 26249 $SU26249RMFS1 с погашением в 2032 году спрос составил 215,2 млрд руб., разместили 113,5 млрд под 16,14%. Спрос хороший, но Минфин удовлетворил лишь чуть больше половины, отсекая заявки по более высоким доходностям. По 26253 $SU26253RMFS3 (2038) спрос — 66,5 млрд, на аукционе разместили 15,3 млрд под 16,44%, затем ещё 21 млрд через ДРПА. Такая доходность на первичке в последний раз была 28 мая 2025 года — тогда 26247 разместили также под 16,44%. Ключевая тогда была 21%. На прошлой неделе 26238 $SU26238RMFS4 размещалась под 16,00%. В средней части роста нет: 26252 $SU26252RMFS5 тогда дала 16,30%, сегодняшняя 26249 $SU26249RMFS1 — 16,14%. Но сам уровень 16%+ при ключевой 14% сохраняется, а дальний конец ещё чуть-чуть подрос. Ещё сегодня вышло резюме обсуждения ставки ЦБ. Там прямо сказано, что кредитование повышенное, а бюджетный импульс значительный, поэтому «пауза в изменении ключевой ставки оправдана». В целом новой информации немного. Про кредитование обсуждали вчера, а про бюджет — ещё в начале месяца. Самое полезное, наверное, то, что ЦБ сознательно не дал сигнала о следующих шагах. Если бюджетный импульс окажется выше прогноза, потребуется более жёсткая ДКП, плюс дальнейшие решения зависят от инфляции и ожиданий. Поэтому октябрьскую паузу пока считаю базовым сценарием. Недельная инфляция составила +0,06%. Бензин прибавил всего 0,1%, дизель подешевел на 0,7%. Ситуация с топливом понемногу нормализуется. Это хорошо. • Пару слов про кредитный риск. Только за 21–22 сентября техдефолты произошли сразу по четырём выпускам: двум «СибАвтоТранса», а также «Соби-Лизинга» и «Центр-резерва». Как писал последние месяцы, меньше подобных историй в ближайшее время, скорее всего, не станет. Тем более что на IV квартал приходится около 1,8 трлн руб., или 36% всех плановых погашений корпоративного долга за год — и это ещё без учёта оферт. Дорогое рефинансирование вынудит всплыть слабых заёмщиков кверху брюхом. Так что с ВДО сейчас особенно аккуратно, коллеги. Дефолты порождают дефолты. Причём вопросы у рынка возникают уже не только к ВДО. Например, в последнее время прилично потрясло облигации «Балтийского лизинга» с рейтингами уровня AA-. Сама компания связывает распродажу в том числе с общей нервозностью на долговом рынке и продажей крупного пакета бумаг одной из страховых компаний. Но рынок переживает и из-за крупных ноябрьских оферт, а крупные продажи перед ней его нервируют. Имеем что имеем. В стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги пару выпусков Балтийского лизинга держим (БО-П15 $RU000A10ATW2 и БО-П18 $RU000A10BZJ4 ). Риски там выросли, но до дефолта, на мой взгляд, пока далеко. Даже если гипотетически случится техдефолт, думаю, компания из него выйдет. Хотя базовый сценарий — что и до этого не дойдёт. В общем, доходность в корпоратах сейчас дают не просто так. Будем пробовать и рыбку съесть и ̷н̷а̷ ̷ косточкой не подавиться. Получится ли? Скоро узнаем ) — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

$SU26238RMFS4 ПЛАНИРУЮ ЖИТЬ НА КУПОНЫ! А ДЮРАЦИЯ СДЕЛАЕТ СВОЁ ДЕЛО В МОЮ ПОЛЬЗУ!!! Когда РФ предлагает ОФЗ по бросовым ценам, Я с удовольствием забираю. И ИГНОРИРУЮ всяких, кто хочет меня отговорить, потому что Я знаю свою ЦЕЛЬ! ОФЗ с постоянным купоном легко рссчитать прибыль на весь срок до погашения! МОИ ДЕНЬГИ! - МОЯ ПРИБЫЛЬ! Я ТЕБЕ РУБЛЬ - ТЫ МНЕ ДВА РУБЛЯ! С %! С каждым вложенным рублём я условно получаю двойную зарплату!

🔁 ПОДКЛЮЧИЛИ АВТОСЛЕДОВАНИЕ, А СЧЁТ В МИНУСЕ: КТО ЗА ЭТО ОТВЕЧАЕТ Автоследование выглядит просто: нажал «подключить», и сделки автора стратегии повторяются на вашем счёте. Когда стратегия уходит в минус, ко мне приходят с одним вопросом: «Можно ли вернуть убыток?» Я адвокат, и первое, что объясняю: автоследование — это не доверительное управление, и от этого зависит почти всё. 1️⃣ Что вы на самом деле подключили Юридически автоследование — это инвестиционное консультирование. Автор стратегии даёт индивидуальные инвестиционные рекомендации, а программа сама превращает их в поручения брокеру без вашего участия. Так программу автоследования определяет п. 3.2 Указания Банка России № 5014-У. Деньги и бумаги остаются на вашем брокерском счёте, сделки идут от вашего имени. Купила стратегия $SBER — купили вы, по вашему поручению, пусть и автоматическому. В доверительном управлении иначе: имущество передают управляющему, и он действует сам. 2️⃣ Почему это важно для убытков Доверительный управляющий отвечает строже. По п. 1 ст. 1022 ГК он возмещает убытки, если не докажет, что они возникли из-за непреодолимой силы или действий самого клиента. Инвестиционный советник отвечает по-другому: за неисполнение или ненадлежащее исполнение своих обязанностей по закону и договору (п. 4 ст. 6.2 Закона № 39-ФЗ). Минус на счёте сам по себе ещё не нарушение. Если стратегия без нарушений купила $LKOH , а бумага подешевела, это рыночный риск, который вы приняли. 3️⃣ За что советник отвечает Первое — инвестиционный профиль. Советник обязан давать рекомендации, которые подходят вашему профилю: какую доходность вы ждёте, за какой срок и какой риск готовы нести (п. 2 ст. 6.2). Второе — совокупность сделок: нельзя давать рекомендации, которые по отдельности подходят профилю, а вместе нет (п. 3.7 Указания № 5014-У). Если вы в анкете написали «консервативный, риск до 10%», а стратегия вместо облигаций вроде $SU26238RMFS4 торговала с плечом и увела счёт на треть вниз, это и есть предмет спора. Третье — описание рисков и конфликта интересов в каждой рекомендации (п. 5 ст. 6.2). Четвёртое — аккредитация программы в ЦБ (п. 6 ст. 6.2): без неё давать рекомендации через автоследование нельзя. 4️⃣ Что говорят суды Суды часто отказывают по искам «верните убыток от стратегии». Типичная мотивировка, например в апелляционном определении Мосгорсуда от 10.09.2024 № 33-37318/2024: отрицательный финансовый результат — это риск, с которым инвестор согласился при заключении договоров. Шанс появляется, когда удаётся доказать конкретное нарушение: рекомендацию вне профиля или отсутствие описания рисков. Обратная ситуация: вы завысили в анкете готовность к риску, лишь бы открыть стратегию, а она вложила большую часть счёта в одну бумагу, например $T . Советник вправе не проверять ваши ответы и не отвечает за убытки из-за недостоверных данных, которые вы указали (п. 3 и 4 ст. 6.2). Итог Автоследование не страхует от убытков. Вернуть деньги можно, если советник нарушил обязанность, а не если стратегия просто ошиблась. Поэтому до подключения прочитайте договор и анкету профиля, а после убытка запросите у брокера отчёт по сделкам, а у советника — тексты рекомендаций: по п. 3.2 Указания № 5014-У он должен уметь выдать их отдельным электронным документом. Пользуетесь автоследованием? Сверяли когда-нибудь свой профиль с тем, что делает стратегия? Напишите в комментариях. Подписывайтесь: разбираю юридическую сторону инвестиций. Не индивидуальная инвестиционная рекомендация. #учу_в_пульсе #новичкам #обучение #автоследование #право