Хэштег #creditsuisse | Тинькофф Инвестиции Пульс

UBS купил Credit Suisse, сообщили власти Швейцарии. Банку предоставят дополнительную ликвидность в размере $ 100 млрд и $ 10 млрд на покрытие потенциальных убытков от сделки. UBS увеличил сумму, которую готов предложить за покупку Credit Suisse, до $2 млрд, пишет FT со ссылкой на источники. По данным Bloomberg, Credit Suisse отклонил предложение в $ 1 млрд. -UBS заплатит 0,50 франка (0,5401 доллара) за акцию, что намного ниже цены закрытия Credit Suisse в 1,86 франка в пятницу. АКЦИОНЕРЫ CREDIT SUISSE ПОЛУЧАТ 1 АКЦИЮ ЗА КАЖДЫЕ 22,48 АКЦИИ $CS - «Поглощение Credit Suisse компанией UBS — лучшее решение в сложившейся ситуации», — считает президент Швейцарии. -Министр финансов Швейцарии: «Банкротство всемирно значимого банка имело бы непоправимые последствия для мировых финансовых рынков»

🏦 Credit Suisse $CS - ненадежность швейцарского банка ▫️Капитализация: $10,5b ▫️Выручка ТТМ: $18,2b ▫️Чистая прибыль ТТМ: $ -3,7b ▫️fwd P/E: - ▫️fwd дивиденд 2022: - 👉 Credit Suisse Group AG - второй по величине инвестиционный банк за пределами США. Группа предоставляет услуги инвестиционного банкинга, частного банковского обслуживания и управления активами клиентов. Компания расположена в Швейцарии. 👉 Сегменты выручки по состоянию на 2 квартал 2022г: ▫️Wealth Management 35% ▫️Инвестиционный банкинг 30% ▫️Швейцарский банк 29% ▫️Управление активами 6% ❗ У банка на конец 2кв2022 было активов на 727 млрд швейцарских франков и 46 млрд капитала. ⚠️ Credit Suisse, имея репутацию одного из самых эффективных и наименее проблемных банков Европы, сейчас находится на гране банкротства. О существенных проблемах говорит и сам менеджмент банка. Рассмотрим, что стало причиной текущей ситуации. ✅ Показатель CET1 (уровень достаточности собственного капитала) составляет 13,5%. Это одно из самых высоких значений среди международных банков. Однако это вряд ли спасет компанию от банкротства. ✅ Из управления компании были выведены 2 млрд CHF денег клиентов из РФ. Однако с начала года (на конец 2 квартала) компания все равно прибавила в общих активах под управлением 3,4 млрд CHF. Основной приток обеспечили клиенты из Китая. CS и дальше планирует развивать свой бизнес в Китае, однако это попало во внимание финансовых органов КНР. Сейчас ЦБ Китая находится в процессе ужесточения мер по валютному контролю и вывозу капитала из страны, что будет негативно влиять на деятельность CS уже в ближайшем будущем. ❌ Последние пару лет компания постоянно попадает в самые скандальные истории на финансовом рынке: крах Archegoes принес для CS убыток в 5,5 млрд $ (реализован только частично), потеря 2 млрд $ на ликвидации фонда Greensill Capital, потери от несостоявшихся сделок LBO по покупке Citrix, иск бывшего Премьер министра Грузии на 1,3 млрд $ и т. д. Совокупно это потери в около 10 млрд долларов всего за 2 года. Но, все самое интересное только впереди... ❌ Прибыльность инвестиционного бизнеса Credit Suisse напрямую связана с активностью M&A (IPO, SPAC, сделки LBO и т.д.). На фоне ужесточения финансовых условий, этот бизнес фактически остановлен, а заключенные ранее сделки оборачиваются провалом (LBO Citrix, Brightspeed и другие). ❌ Компания выступает контрагентом по значительному объёму деревативов и предоставляет финансирование по множеству сделок с левериджем. Оценить общий ущерб от банкротства CS для всей финансовой системы пока оценить сложно, но это однозначно вызовет цепочку дефолтов (например, Lehman Brothers был в несколько раз меньше CS по активам в управлении). Вывод: Credit Suisse за 2 года получил катастрофически много убытков и многие из них до сих пор не списаны. Рост CDS и доходностей по облигациям CS фактически лишают компанию возможности перефинансирования, что необходимо на фоне оттока капитала и роста убытка по активам на балансе (у компании долг в 170 млрд $). Наверняка потребуется государственное вмешательство и перераспределение проблемных активов через выделение нового банка (фактически банкротство). В таких условиях понятно, что акции компании не интересны к покупке, но само событие несет риск для мирового финансового рынка. 📊 Будет ли в итоге банкротство данного финансового института или нет - узнаем позднее. НО уже понятно, что падение инвестиционной активности, беспрецедентный рост ставок и удар по мировому спросу приведут к ряду проблем в финансовой индустрии и большой или малой, но череде дефолтов. Например, пока только можно представить то, на какие суммы произошла/произойдет переоценка облигаций на балансах и какие убытки это повлечет за собой, естественно, не вся отрасль была готова к такому. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #CS