Хэштег #kazatomprom | Тинькофф Инвестиции Пульс

{$KAP@GS} ☢️ Kazatomprom (KAP) - краткий обзор бенефициара роста цен на уран ▫️ Капитализация: $9,2 b ▫️ Выручка TTM: $1.6 b ▫️ EBITDA TTM: $0,7 b ▫️ Прибыль TTM: $0.5 b ▫️ P/E fwd 2021: 9 ▫️ P/E fwd 2025: 3,7 ▫️ P/B: 3.3 👉 Производство урана - ключевой сегмент компании (86% выручки за 1П2021). География продаж: Европа - 33% Азия - 43% Америка - 24% Компания занимает 23% долю в мировом производстве U3O8. 👉 В 1П2021 производство урана составила 5,9 кТонн. За весь 2020 год - 10,7 кТонн. Пик производства приходился на 2019 год (13,3 кТонн). С 1997 года объемы производства выросли больше, чем в 15 раз. 👉 Себестоимость производства в 2019 году была значительно ниже 20 $/фунт (очень низкий показатель). В 1П2021 средняя цена реализации - около $30, что выше цен в 1П2020 на 7%. ✅ Стратегически, компания должна выиграть от активной пропаганды ESG так, уран позволяет генерировать энергию с низким уровнем выбросов. Доля ядерной энергетики в выработке мировой электроэнергии составляет около 10%, что формирует некоторый потенциал роста отрасли. Например, Китай планирует к 2025 году вырабатывать на 40% больше электроэнергии на АЭС. Это значительно должно увеличить спрос. Планируется, что доля атома в генерации электроэнергии будет увеличиваться на 1% в год. Это предполагает рост объемов потребления урана на 50% к 2025 году. ✅ 40% производителей урана в 2019 году имели себестоимость производства больше $30, а 25% производителей - выше $40. Этот факт не даст ценам на уран упасть надолго ниже $30. ✅ Выработка 100% электроэнергии из возобновляемых источников дойдет до большинства стран еще нескоро по причине существующих проблем отрасли, связанных с масштабированием генерации, которая требует большого количества ресурсов, наличия погодных условия и много других подводных камней, которые являются темой отдельного поста)) ✅ С конца августа уран резко подорожал до $50 за фунт и сейчас цена опустилась ниже $40. Средние цены реализации, вероятно, будут выше во 2п2021, чем в 1П2021. А тенденция роста цен на уран актуальна. ❌ Предположим, что средние цены реализации вырастут и будут $50 ближайшие 5 лет, а добыча компании за 5 лет вырастет на 50% (+1% к доле мировой генерации электроэнергии на АЭС в год). Получим: $4 млрд выручки к 2025 году $2.5 млрд прибыли к 2025 году FWD P/E 2025: 3.7 Дорого, для компании, которая находится в Казахстане и имеет настолько долгосрочные перспективы. И это достаточно, позитивный прогноз. Хотя, рынок непредсказуем и цены могут вырасти и в 10-15 раз, но тогда станет вопрос рентабельности генерации... ❗ В 2007 году цены за фунт урана достигали $140, но это долго не длилось. Если цены на уран будут расти выше $80-100, то можно будет пересмотреть оценку на ближайшие годы в бОльшую сторону. Вывод Компания имеет перспективы роста в объемах и цены на уран имеют все шансы вырасти. Весь вопрос насколько сильно и в какие сроки. Компания стоит достаточно дорого из-за рисков, так как все перспективы долгосрочные. Я делаю всё, чтобы публикуемая информация была точной и достоверной, однако это не гарантирует отсутствие неточностей, ошибок или опечаток в публикуемом материале, поэтому проверяйте данные самостоятельно. Запись не является инвестиционной рекомендацией.

Часть 3. Cameco Corp. Информация о компании. Канадская горнорудная компания, один из крупнейших производителей урана в мире. На месторождении McArthur River компания Cameco добывала около 14-13 % мировой добычи урана (по состоянию на 2009—2012 года), ещё 3 % — на шахте Rabbit Lake (2009)]. На данный момент компания добывает уран на 4 шахтах (2 в Канаде и 2 в США). Также Cameco разрабатывает рудник по способу подземного скважинного выщелачивания в Казахстане (Inkai]). - Капитализация – 8 млрд. Прибыль до вычета расходов – 93 млн. долларов. Скорее минус, чем плюс. Очень низкая прибыль. - Цена акции/выручки – 6,8. Очень дорого. - Рост прибыли – 0 . Рост выручки – минус 8. Очень плохо. - Рентабельность, доходность капитала – минус. + Долг –20 процента. Хорошо. +- Дивиденды. Среднее – 1,6 процента. Текущие – 0,29. Не так много, но все же. - Повышение дивидендов. 0 + Прогнозы. Покупать. - Рост. Средний рост за 10 лет…Его нет. Скорее падение или даже нулевой рост. - Доходность + 1,6. Мало. Итог: Плюсы/минусы. 3/8. Ну такое себе. {$KAP@GS} Kazatomprom. Национальная атомная компания Казахстана. Компания является крупнейшим в мире производителем природного урана с приоритетным доступом к одной из крупнейших в мире ресурсных баз. АО «ФНБ "Самрук-Казына"» принадлежит 85,08 % от общего количества размещенных акций АО «НАК "Казатомпром"», 14,92 % находится в свободном обращении на Международной бирже «Астана» и Лондонской фондовой бирже. +- Капитализация – 9,7 млрд. Прибыль до вычета расходов – 745 млн. долларов. Средний показатель. +- Цена акции/прибыли – 23,8. Завышено. - Рост прибыли – минус 7 процентов. Рост выручки – около 8. + Рентабельность, доходность капитала – 18. Неплохой показатель в отрасли. + Долг –9 процента. Всего, хорошо. + Процент дивидендов от прибыли – 81. Нормально. + Дивиденды. Текущие – 3,6. +- Повышение дивидендов. С 2019. 3 года платят. Скорее плюс. + Рост. Он есть. За 3 года 180 процентов. Это по 60 процентов за год в среднем. + Доходность. Учитывая, что дивиденды они платят не так долго…Все равно это пока самый высокий показатель. Итог: Плюсы/минусы. 9/4. Пока самые высокие показатели в отрасли. Хороший рост, рентабельность. Низкий долг, неплохие дивиденды в отрасли. Пока плюсов намного больше минусов. Думаю, что стоит присмотреться. Пока наиболее интересные компании из сферы зеленой-альтернативной энергетики : Казатомпром, NRG energy, NextEra energy. Те которые я для себя выделил. Ну или те, что по совокупности параметров показали лучшие результаты. Не инвестиционная рекомендация. Спасибо за внимание.