Хэштег #put_оферта | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Облигации с "сюрпризом": что такое оферта Call и Put и как не попасть впросак 🎁 Привет, друзья! В мы завершаем цикл постов об облигациях. И сегодня поговорим о таком важном нюансе, как оферты, которые могут существенно повлиять на вашу доходность. Что такое оферта? 🧐 Оферта – это право эмитента (или инвестора) на досрочное погашение облигации. Это как "оговорка мелким шрифтом" в договоре, которую нужно внимательно изучить. Типы оферт: •Call-оферта: право эмитента выкупить облигацию по определенной цене в определенную дату до наступления срока погашения. •Put-оферта: право инвестора предъявить облигацию к выкупу эмитенту по определенной цене в определенную дату до наступления срока погашения. Зачем это нужно? 🧐 •Call-оферта: эмитент может воспользоваться call-офертой, если процентные ставки на рынке снизились. Он выкупает старые облигации с высокой ставкой и выпускает новые, с более низкой. •Put-оферта: инвестор может воспользоваться put-офертой, если эмитент столкнулся с финансовыми трудностями или если инвестору просто срочно нужны деньги. Как это влияет на инвестора? 🧐 •Call-оферта: если эмитент выкупит вашу облигацию, вы получите свои деньги обратно, но можете потерять часть потенциального дохода, если ставки на рынке снизились. •Put-оферта: вы можете продать облигацию эмитенту по заранее оговоренной цене, даже если на рынке она стоит дешевле. Пример, или почему оферта важна: •Call-оферта: МоторныеТехно-001Р-04 ( ): доходность к погашению (если оферты не будет) сейчас: 27%. То есть, если эмитент не выкупит облигацию, мы, купив сегодня, будем получать до 2029 года ежегодно 27% годовых! Сладко? Ещё как! Да, это фактически флоатер, но на то есть и Put оферта о которой далее. •Однако, стаки снижаются и зачем эмитенту в таких условиях эмитенту платить 27% или чуть меньше (при снижении ставка)? Конечно, выгоднее погасить эти облигации и потом выпустить новые, более "дешевые" для эмитента •Поэтому, не стоит расчитывать на эту доходность, как на постоянный ориентир. Что интересно, у этой же облигации, в соответствии с Программой Выпуска есть и Put оферта: «Возможность досрочного погашения Биржевых облигаций по требованию их владельцев предусмотрена на условиях, указанных в п.9.5.1.Программы.». То есть, владельцы этих облигаций могут в установленный срок ещё и сами "сдать" эмитенту эти облигации, если их что-то не устроит. Таким образом, облигации "Моторные Технологии" серии 001P-04 — это инструмент не для пассивного инвестора, который хочет "купить и забыть", получая фиксированный доход. Это скорее тактический инструмент для тех, кто: •Хочет защититься от роста процентных ставок в экономике (ведь купон, вероятно, будет расти вместе с ними). •Готов активно следить за новостями от эмитента и принимать решения по офертам. Такой вот получился образовательный пост, а заодно и мини обзор! Традиционно, в конце мудрость от The Buy Side: "Облигации – это не всегда просто 'купил и держи'. Оферта может изменить ваши планы. Поэтому всегда читайте проспект эмиссии и понимайте, какие права есть у вас и у эмитента." В следующих постах мы начнем говорить о том, как составить свой собственный инвестиционный портфель. Оставайтесь с нами! 😉