Ровно год назад, летом 2025-го, я писал про $YNDX: реструктуризация позади, компания торгуется на Мосбирже под тикером $YDEX, и это одна из немногих понятных историй роста, которые остались на нашем рынке. Сегодня открыл тот пост и сверил с реальностью, без ретуши. Тезис был простой. Бизнес отделили от иностранных активов, реестр постепенно расчистится от навеса нерезидентов, а выручка так и будет тянуться рекламой и облаком. Дисконт за корпоративный переезд рано или поздно уйдет, и инвесторы за это заплатят премию к цене. Что было на самом деле за этот год. Компания продолжила байбэк, который запустила еще на старте торгов под новым тикером. Free-float постепенно расширялся, объемы торгов по бумаге стабильно входят в число самых высоких на бирже. Из отчетов видно, что выручка от рекламы и облачных сервисов продолжает расти, хотя высокая ставка ЦБ давит на мультипликаторы всего рынка акций, и $YNDX не исключение. Вот тут был самый интересный поворот. Все тогда боялись навеса: держатели старых расписок получат акции по обмену и сразу начнут продавать, котировка просядет. Я смотрел на другое. Мне казалось, что после обмена в реестре останутся в основном локальные инвесторы и фонды, которым бумага нужна надолго, а не спекулянты на выход. Навес оказался не таким страшным, как его рисовали в чатах. Тезис подтвердился в главном, а вот с таймингом переоценки я ошибся минимум на год. Показательное сравнение - $MOEX. Биржа выигрывает от высоких ставок и активности трейдеров, а инвесторы в $YNDX и весь рынок акций ждут смягчения политики ради своей переоценки. Вывод для себя: бизнес я разглядел правильно, а вот момент для покупки на всю котлету выбрал рановато. А что у вас было в прогнозах ровно год назад - сбылось или нет? 📊🔍 #прояви_себя_в_пульсе #callback #results_breakdown #ретроспектива