Хэштег #t_инвестиции | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

⚠️ Облигации «Оил Ресурс» (RU000A10C8H9): доходность 28% или пирамида? Эмитент обещает 🔥 28% годовых ежемесячными купонами до 2030 года. Выглядит заманчиво, но давайте посмотрим глубже 👇 Разбираем на фактах 🔥 Критические цифры за 3 года Выручка vs. Прибыль: странные скачки 2023: Выручка — 10.5 млрд ₽, чистая прибыль — 210 млн ₽ (рентабельность 2.0%). 2024: Выручка взлетела до 21.9 млрд ₽ (+108%!), прибыль — 480 млн ₽. Но рентабельность упала до 2.2%. 2025 (Q1): Выручка 8.4 млрд ₽ (+67% г/г), а чистая прибыль — скрыта! При этом дебиторская задолженность рухнула в 3 раза — явный признак манипуляций. Долговая бомба Долг/EBITA: 2023: 1.5x (норма) → 2024: 1.9x (порог риска) → 2025: 2.3x (опасная зона!). Рост долга за 2 года — 53%, а рентабельность бизнеса падает. Купон vs. Реальность Купон: 28% годовых (₽23.01/мес с облигации). Для выплат по всем выпускам (включая , ) нужно ₽840 млн/год . Чистая прибыль за 2024 — всего ₽480 млн. Покрытие купонов — лишь 57%! Остальное — новые займы. ⚠️ Почему это пирамида? Колл-оферты = погашение старых долгов новыми деньгами Условия выпуска позволяют эмитенту выкупить облигации в 2028–2029 гг. за счет средств от новых инвесторов (выпуск RU000A10C8H9). Третий выпуск за 2 года В июле 2025 запущен новый транш на ₽3 млрд с купоном 28%, хотя предыдущие выпуски не обеспечены прибылью. Сектор под санкциями Компания — нефтетрейдер. Риски: блокировка логистики, расчетов, потеря контрагентов. 2 дефолта в отрасли за год — прецедент 1. Длинный срок до погашения (2030) — риск, что компания просто не «доживёт». 📉 Итог «28% — это не доходность, а цена риска потерять всё. Математика проста: прибыль компании не покрывает даже половины купонов. Платежи зависят от новых жертв — классика пирамид. 💡 Такие бумаги могут подойти только для рискованных спекуляций на коротком горизонте. ❌ Кому избегать: консерваторам, пенсионерам, новичкам 🚫 точно не вариант. #️⃣ 📊 А вы бы взяли в портфель такие облигации ради 28% годовых или прошли мимо?