Хэштег #риск | Тинькофф Инвестиции Пульс

Турецкие фонды акций и лира 🇹🇷 Разбираем реальные риски сегодня. 🐋👋 Эй, киты! 🗞️ В профильных каналах снова гоняют пугалки про то, что турецкие фонды акций решили закрыть и чуть ли не ликвидировать весь местный рынок 🤷‍♂️ Спешу успокоить горячие головы: это классическая испорченная телефонная игра, помноженная на кликбейт 🙅‍♂️ Но с важной оговоркой — регуляторный риск в Турции реализовался в полный рост. 17 сентября 2026 года Совет по рынкам капитала Турции (SPK) приостановил торги и запустил ликвидацию 131 фонда под управлением 7 компаний (Tera, Pusula, Hedef и др.) с общим объёмом активов около $18 млрд. Под стражу попали руководители Tera и Pusula — Эмре Тезмен и Сердар Тюрхан, ещё ряд топ-менеджеров задержаны. Это не плановое закрытие индустрии, а экстренная реакция на срыв погашений паёв и предполагаемые манипуляции с акциями. Сама площадка работает, но регуляторный риск здесь — не абстракция, а реальность. 📉 Что же происходит на самом деле в их экономике? Центробанк Турции держит ключевую ставку на уровне 37%, инфляция — около 31,5%. Депозиты в лирах приносят космическую доходность 💸 Естественно, умные деньги ротируются из волатильных акций в облигации и на банковские счета 💰 Фонды фиксируют прибыль и ребалансируют портфели в пользу cash. Голубые фишки вроде Turkish Airlines $THYAO или Turkiye Is Bankasi $ISCTR остаются ликвидными, но основной фондовый индекс Стамбульской фондовой биржи BIST 100 за неделю просел на 8,2%. Идёт адаптация к ортодоксальной политике Мехмеда Шимшека — без системного коллапса эмитентов, но с болезненной переоценкой рисков. 💱 А что теперь будет с Лирой? Она продолжает методично ползти вниз: с начала 2026 года потери составили около 17%, курс пробил 48 лир за доллар. Это не свободное падение, а управляемая девальвация со стороны регулятора 🐢 Власти сглаживают волатильность, чтобы не разогнать инфляцию и поддержать экспортёров 🏭 Для иностранца номинальная доходность в лирах съедается девальвацией, реальный профицит возможен только за счёт гигантских ставок. Но важно понимать: лира не «сыпется» хаотично — ЦБ удерживает курс в рамках контролируемого коридора, и приток валюты от экспорта позволяет сглаживать пики. Держать лиру в кэше всё ещё бессмысленно, но для транзита и локальных спекуляций под зонтиком ЦБ она по-прежнему рабочая. 🇷🇺 Есть ли подобный риск тотального закрытия фондов у нас в России? Спойлер: вероятность такого сценария существенно ниже, но исключать её полностью нельзя — инфраструктурные риски есть везде. Российская инфраструктура ПИФов жёстко зарегулирована Банком России, активы кастодиана отделены от балансов брокеров 🛡️ С 1 марта 2026 года действует закон № 532-ФЗ, вводящий каскадный механизм прав по паям через цепочку депозитариев — регулятор закрывает инфраструктурные разрывы. Да, были болезненные истории с заморозкой иностранных бумаг и заменой на замещающие облигации 📉 Но риска регуляторной ликвидации самих ПИФов, как в Турции, у нас пока не наблюдалось. Для тех, кто хочет держать руку на пульсе, вот несколько ликвидных российских фондов с тикерами: (ВИМ Инвестиции, индекс МосБиржи полной доходности), (Т-Капитал, тот же индекс, комиссия 0% в Т-Инвестициях), («Первая — Фонд Топ Российских акций», УК «Первая»). Это не рекомендация, а ориентир для тех, кто хочет разобраться в инструментах. 📌 Итог: в Турции реализовался не системный коллапс, а точечный регуляторный кризис — ликвидация 131 фонда на $18 млрд с арестами управляющих. Риски для инвестора: регуляторный (внезапная заморозка), ликвидности (срыв погашений) и девальвационный (лира −17% с начала года). Российскому инвестору массовый снос ПИФов маловероятен, но всегда читайте prospectus и диверсифицируйте инфраструктурные риски ⚖️ ❓ КУДА ВЫ СЕЙЧАС ПРЯЧЕТЕ КЭШ ОТ ИНФЛЯЦИИ 💬👇

Часть 5.1 💰 OIL RESOURCE — ПРОДОЛЖЕНИЕ ИСТОРИИ ТЕХДЕФОЛТОВ Оил Ресурс. Высокие купоны, хорошая доходность. На первый взгляд — очень заманчиво. Но не всё так сладко, как казалось вначале. После истории с «Монополией» я начал собирать портфель облигаций разных секторов и рейтингов. Хотелось распределить риски и не зависеть от одной компании. Про Оил Ресурс мне рассказал товарищ. Я посмотрел на выпуск 001Р-02 , и он действительно показался мне интересным: около 900 ₽ за облигацию, то есть ниже номинала, а купоны продолжали приходить по расписанию. Я решил зайти и постепенно начал набирать позицию, стараясь не нарушать баланс портфеля. Позже начал подбирать ещё один выпуск — 001Р-03 В какой-то момент оба выпуска заметно просели. В Пульсе многие обсуждали падение и списывали его на действия роботов. Цена доходила примерно до 783 ₽, а затем за месяц восстановилась почти до 956 ₽. Сейчас, оглядываясь назад, понимаю: тревожных сигналов было достаточно. Но тогда соотношение цены и потенциальной доходности заставило меня остаться. На два выпуска у меня пришлось около 50 000 ₽. А мой товарищ увидел ту же ситуацию иначе. Цена ниже номинала, купоны продолжают приходить — и он вложил около 500 000 ₽ сразу в два выпуска. Другие облигации и акции у него тоже были, но значительная часть капитала оказалась сосредоточена в одной компании. И некоторое время всё действительно выглядело хорошо. Около 2–3 месяцев Оил Ресурс продолжал платить купоны. За это время товарищ получил примерно 70 000 ₽ купонного дохода. Заманчиво, не правда ли? А дальше началась цепочка дефолтов 21 августа 2026 года Оил Ресурс не выплатил купон по 001Р-01. Компания объяснила ситуацию невозможностью своевременно привлечь финансирование для рефинансирования обязательств. 25 августа не был выплачен купон по 001Р-03. 27 августа проблемы дошли и до 001Р-02. После первых невыплат цены облигаций резко пошли вниз. В моменте отдельные выпуски торговались уже в районе нескольких десятков рублей. Информации от компании в первые дни было мало, а затем Оил Ресурс начал публиковать разъяснения и планы по восстановлению выплат. Компания продолжает работать и заявляет о намерении восстановить выполнение обязательств. Получится ли это сделать — покажет время. Что я вынес из этой истории «Монополия» показала мне, насколько важна диверсификация. А Оил Ресурс это доказал уже на практике. Я сам тоже допустил ошибку — в какой-то момент увеличил долю этих облигаций больше, чем изначально планировал. Но в моей ситуации эта ошибка осталась контролируемой. У товарища всё было иначе: одна компания стала слишком большой частью портфеля. И когда начались проблемы, стало понятно, насколько опасно делать одну историю основой своих инвестиций. Пока компания платит купоны, высокая доходность легко заставляет закрывать глаза на риск. А когда выплаты прекращаются, важен уже не размер купона, а то, какая часть твоего капитала оказалась внутри этой истории. Для меня главный вывод простой: не так страшно ошибиться с одной облигацией. Гораздо страшнее позволить одной облигации стать слишком большой частью твоего портфеля. После «Монополии» и Оил Ресурса я стал совсем по-другому смотреть на облигации. Интересный купон и хорошая цена ещё не означают, что перед тобой хорошая инвестиция. Гораздо важнее разобраться, что стоит за этой доходностью, насколько надёжна сама компания и какой риск ты принимаешь на себя. Поэтому в следующей части перейдём от реальных историй к практике и разберём, как мы сами выбираем облигации перед покупкой и на что смотрим в первую очередь. Продолжение — в части 6. 🐺 Подписывайтесь на YOUNG MILLIONAIRE — здесь мы не обещаем лёгких денег, а разбираемся, как сохранять и приумножать капитал с холодной головой. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

⚖️ Статус квалифицированного инвестора может неожиданно создать проблемы… в суде Обычно статус квала воспринимают исключительно как плюс: больше доступных облигаций, структурных продуктов и других инструментов. Но у него появилась и менее очевидная сторона — судебная. В Определении Верховного Суда РФ № 305-ЭС25-6637 суд указал, что деятельность квалифицированного инвестора может рассматриваться как экономическая деятельность. А значит, спор физлица с участником финансового рынка в определённых случаях должен рассматриваться не районным судом, а арбитражным. И это уже имеет практические последствия. Например, инвестор подаёт иск как обычное физлицо в суд общей юрисдикции. Ответчик достаёт сведения о наличии у него статуса квалифицированного инвестора и заявляет: «Это инвестиционная экономическая деятельность. Спор должен рассматривать арбитражный суд». В результате можно получить дополнительный спор о компетенции суда, потерять время и фактически начать процесс заново. Кроме того, статус квала способен ослабить ещё один важный аргумент — что инвестор является потребителем финансовой услуги. Верховный Суд обращает внимание, что квалифицированный инвестор обладает повышенным уровнем знаний и способен самостоятельно оценивать инвестиционные риски. Поэтому отношения с ним не всегда можно рассматривать так же, как отношения банка или брокера с обычным розничным клиентом. А это потенциально затрагивает преимущества Закона о защите прав потребителей: специальную подсудность, льготы по госпошлине, потребительский штраф и другие механизмы защиты. ❗ Но есть важное уточнение. Нельзя сводить новую практику к формуле: квал = арбитраж, неквал = районный суд. Такого универсального правила нет. Например, по требованиям владельцев облигаций непосредственно к эмитенту Верховный Суд в том же деле отметил специальную компетенцию арбитражных судов независимо от статуса владельца облигаций. То есть перед подачей иска теперь особенно важно смотреть не только на то, физлицо вы или ИП, но и: — есть ли статус квалифицированного инвестора; — к кому предъявляется иск — брокеру, банку, депозитарию или эмитенту; — какой финансовый инструмент является предметом спора; — какие именно требования заявляются. 📌 Вывод: статус квала даёт доступ к большему количеству инструментов, но одновременно может изменить процессуальное положение инвестора. Поэтому получать статус «на всякий случай» только ради доступа к одной интересной облигации теперь стоит с пониманием, что у этого статуса есть не только инвестиционные, но и юридические последствия. Определение ВС РФ № 305-ЭС25-6637 — пожалуй, один из тех судебных актов, о которых частному инвестору полезно знать ещё до возникновения спора.

Собираем дистрес-портфель МосБиржи до конца года? 🐋👋 Эй, киты! 🦈 Дистрес-активы — это ценные бумаги эмитентов, находящихся на грани дефолта, жесткой реструктуризации или банкротства, которые рынок уже мысленно похоронил 💀. Формировать под них отдельный сателлит на МосБирже сейчас крайне логично: жесткая ДКП выжигает денежный поток закредитованных компаний, создавая идеальную среду для классического vulture-капитализма 🦅. Опытный капитал скупает чужие корпоративные проблемы по цене металлолома, рассчитывая на асимметричную отдачу при смягчении макроэкономического цикла или успешном спасении бизнеса. 🌲 Первым якорем в портфель ложится Сегежа , чей чистый убыток по МСФО за прошлый год улетел к космическим 88,4 млрд рублей 📉. Лесопромышленный гигант откровенно задыхается в долгах, однако государство уже согласовало схему реструктуризации около 150 млрд рублей кредитной нагрузки 🏛️. Бонды торгуются с жирным дисконтом, что дает шанс поймать мощную переоценку, если менеджмент таки выполнит обещание выйти в положительный FCF к финалу следующего года. 📺 Вторым кандидатом выглядит М.Видео , переживающая болезненную трансформацию и отмену допэмиссии на 15 млрд рублей этим летом 🛒. Компания столкнулась с кассовыми разрывами и задержками выплат селлерам, что моментально обрушило котировки старших облигаций в стакане 📉. При этом эмитент умудрился закрыть выпуск на 7 млрд из собственных средств и выбить новую кредитную линию, показывая рынку, что технического дефолта любой ценой не будет. 🏗️ Девелоперский сектор тоже трещит по швам: Эталон фокусируется на строительстве жилья, но задержки наблюдаются уже по 22% проектов, а новые выпуски размещаются под заградительные 20,5% годовых 🧨. Здесь мы покупаем опцион на то, что системные застройщики слишком велики, чтобы их просто обанкротили. ⚙️ Металлургический сектор представлен Мечелом , который продолжает бесконечную борьбу за выживание с колоссальной долговой нагрузкой 🔥. Компания договорилась о переносе выплат по части основного долга с 2025-2026 годов на 2027-2030 годы, а Челябинский металлургический комбинат группы даже обратился за господдержкой на фоне сохраняющегося давления на операционную деятельность 🏦. Это классическая история perpetual restructuring, где терпение конвертируется в двузначные IRR. ⚡ Энергетический сегмент замыкает ОГК-2 , опубликовавшая разочаровывающие результаты по МСФО за 2025 год с чистым убытком вместо прибыли 💸. Компания не будет платить дивиденды, что моментально отразилось на котировках, но генерирующая компания остается системным активом с 12 филиалами в составе 🏭. Здесь мы играем на развороте сентимента и возможном восстановлении маржинальности при смягчении регуляторной нагрузки. 💡 Итог: Дистрес-портфель требует стальных нервов и глубокого анализа ковенантной документации, но именно на русле чужих долговых проблем куется настоящая альфа для терпеливого капитала 🏆. ❓ КУПИТЕ ЛИ ВЫ АКТИВЫ НА ГРАНИ БАНКРОТСТВА РАДИ СВЕРХДОХОДНОСТИ? 💬👇

Друзья, добрый вечер 🦝 Енот понемногу возвращается. 1. Этим летом🏝️ 🏖️ я получил 6 образование по специальности "Учитель начальных классов🧑‍🏫 ". Мне нравится учить, я адекватно воспринимаю детей🍼 🚼 , да и на пенсии🧓 быть учителем выгодно и престижно. 2. Купил в дом 🏡 второе компьютерное кресло💺 . Никогда на этом не экономил, потому что большую часть времени за ним работаю. Отдельно отмечу - ужасная поддержка, ужасный сайт, ужас от общения с этой компанией. В глубине души, как инвестор я ехидно рад, что у них сложности, ибо поделом с таким качеством обслуживания клиентов. 3. Чуть не затопил соседей, из-за трещины в вентиле на трубе (брак вентиля) . Спасибо соседям у которых умный дом и датчик протечки воды + спасибо за то, что у них застрахован, благо страховые деньги не понадобились. Задумался над тем, чтобы тоже накупить в дом умных приблуд, но без и без Не нравится, не доверяю, не люблю подписки, считаю 90% их функционала игрушкой для детей и бабушек. 4. Провёл себе в дом билайн. Как обычно - связь нормально. Но мастер, что делал интернет видимо из-за большой ко мне любви выломал у соседей кабель - канал и притащил мне. После чего эффектно скрутил в бараний рог кабель соседей от {$MGTS}, чтобы наглядно показать, что оптика у МГТС действительно глючит. После чего мастер часа 2 пытался заполнить бумажный договор, в итоге сдался и сбежал, сославшись на какие-то свои дела. 5. Дефолты по облигациям - тьфу тьфу тьфу. Пока пронесло. Мне лично кажется, что рынок нашупал дно акций и хочет закупаться за счёт облигаций. Какие-то нервные движения, ничем не мотивированные. Спокойно ребят, не нервничаем. 6. Участвовал почти в каждом размещении. Вижу, как всё больше и больше компаний привязывается к ставке, не гарантируя фикса. Ну что ж - ок, но денег моих они не увидят. 7. Выиграл интересное административное дело, против города Москва. Спасибо ИИ за помощь. 6. Таблицу обновил, 3 дня вносил правки. Я очень устал. Зато теперь вы можете видеть все перемены и новый список бумаг. Анализируйте, спрашивайте. 6. В целом ждём осени и конца октября. Там и будет понятно, куда всё движется.

Сегежа - спасет ли АФК и есть ли какой-то план? (Продать озон?))) 🌲 «Сегежа»: разбор отчёта без сухих цифр, но с живыми выводами Разбираем результаты «Сегежи» за 1-е полугодие 2026 года. Без таблиц, зато с фокусом на реальное положение дел. 🚨 Падающая выручка и прибыль Выручка просела на 15%. Причина — не просто рыночная коррекция, а системные сложности: • Слабый спрос в строительстве; • Переизбыток предложения на рынке; • Крепкий рубль, давящий на экспорт. Операционная прибыль (OIBDA) обвалилась на 75%. Компания практически перестала генерировать деньги от основной деятельности. Добавились и производственные сбои — проблемы с топливом из-за инцидентов на НПЗ и нестабильность энергосистемы в Карелии. 📉 Убыток сократился, но радоваться рано Чистый убыток уменьшился на 6%. Однако это не заслуга бизнеса, а результат рефинансирования долга (снижение процентных расходов). «Косметический» эффект, а не реальное оздоровление. 📊 Рейтинг понижен «Эксперт РА» снизило рейтинг с ruBB− до ruB (прогноз стабильный). Это уже спекулятивный уровень — рынок сомневается в устойчивости компании. 💡 Что держит на плаву? Главный якорь — АФК «Система» с долей около 74%. Материнская структура не раз спасала эмитента через допэмиссии и реструктуризации. Без этой «подушки» ситуация была бы критической. 📈 Слабый позитив во втором квартале Выручка перестала падать и даже выросла на 1% (г/г). Возможно, худшее позади. Но маржинальность остаётся на уровне ~2% — зарабатывать компания практически не умеет даже при стабильных продажах. 🔮 Что дальше? Будущее «Сегежи» зависит от внешних факторов: • Готовность «Системы» вкладываться дальше; • Возможность реструктурировать долг; • Смягчение ДКП (высокие ставки съедают денежный поток). Главный вопрос: "Где Брать деньги на спасение?Продавать Озон? - Так и там все не так хорошо. Короче, если посмотреть на ситуацию у АФК то у самой - не все так уж хорошо.... ⚠️ Риск дефолта Операционный убыток, растущий долг и падающая рентабельность — серьёзные звоночки. Однако вероятность «громкого» дефолта в ближайшее время низка именно из-за поддержки акционера. Скорее всего, нас ждёт «тихий» сценарий: → Реструктуризация обязательств; → Продление сроков; → Обмен бумаг или новые допэмиссии (с размытием долей) ❗️ Важно: это субъективный разбор на основе публичных данных. Материал не является инвестиционной рекомендацией. Все решения принимайте самостоятельно, оценивая свои риски. Бумаги сегежи - держу, 6ой выпуск. После паники - буду сокращать долю, увы. {$RU000A107BP5}

Что не до конца понимают адепты пассивных инвестиций в критике более активных подходов (от трейдинга до сток-пикинга)? Ну или делают вид, что не понимают? «Рано или поздно все ваши модельки, скорее всего, перестанут работать!» - заявляют они и все, спор закончен, для них это победа. Так я же согласен. Конечно, рано или поздно все мои модельки перестанут работать. Вопрос не в этом. Вопрос в том, каковы: 1). Вероятности того, перестанут или нет, к некоему сроку? 2). Что будет, если не перестанут? 3). Что будет, если перестанут? Пассивщики-агрессивщики прямо не отвечают на эти вопросы. Но, судя по косвенным признакам, ответы там примерно такие: 1). 50%, что все сдохнет в течение года. Это как подбросить монетку, орел или решка. 2). Если не перестанут… да какая разница, скоро ведь перестанут. 3). О, тут будут Кабзда и Капец. Жуткие потери относительно индекса, возможно слив депозита. Правильные ответы для правильного системщика, будь то трендовухи или моментум, выглядят несколько иначе: 1). Мои базовые трендовушки на валюту до сих пор работают практически все, какие-то с 2014-го, какие-то с 2020 года. Может, конечно, перестанут прямо завтра (но даже тогда — все равно спасибо им). Несколько лет, надеюсь, еще протянут. Моментум, вполне возможно, протянет десятилетия. 2). Примерно 20-30% без плеч, 50% с минимальным плечом, и это не то, что валяется на дороге. Даже если модельки продолжать работать еле-еле, 20% годовых тоже не лежат на дороге. 3). Да ничего плохого, скорее всего. Допустим, трендовушка, до того заработавшая 200% или даже 2000%, уйдет в просадку на 20%, это нормальная плата за развод с ней. Для типовой правильной модельки, типа моей стратегии примерно так и есть. А умерший моментум будет просто как индекс, чуть разбавленный случайностью, чуть лучше, или чуть хуже. Я даже представляю, как критик придет на могилу моих стратежек сказать надгробное слово. «Вот, я же говорил!». Так вот, даже если любая из моих трендовушек прямо завтра начнет сдыхать, и утащит в могилу 30% от хаев, все они кучу раз оправдали свое существование. Там сгорит меньше, чем оттуда уже достали. Скажу больше: если любая моя трендовушка потеряет весь свой текущий капитал (представим страшный сон, вероятность менее 1%, но все же), с ее торгового счета за годы вытащено больше, чем она в принципе может потерять. Ибо ребаланс активов, он каждый год. Добавлю, ни на одной моей торговой системе не лежит столько, сколько она заработала: деньги оттуда сильно чаще выводятся, нежели добавляются. Если мне будет не лень, на место сломанных систем можно поискать новых. Если будет лень, ну… стану дивидендным пенсионером, или как это называется. Я не спорю, что играю в вероятностную игру. И никакой нормальный трейдер — не спорит. Просто нас устраивают эти вероятности. Грубо говоря, если шансы с вероятностью 70% утроить капитал, и с вероятностью 30% потерять от него треть — надо соглашаться. Да, оговорка: для этого все-таки надо уметь играть. Для лудомана шансы совсем другие, можно сказать, их нет.

🚀 УРАААААА!!! Я ВЕРНУЛ ВСЁ И ДАЖЕ БОЛЬШЕ!!! 🎉🔥 Привет, друзья! 👋 Сегодня случилось нечто невероятное. Я до сих пор в шоке, но факт остаётся фактом: я не просто отыграл все свои потери, а перекрыл убыток с плюсом. Рассказываю, как это было. 🧐 Что произошло? 💥 У меня был серьёзный слив — я потерял весь доход от торговли за 2+ месяца. Обидно, но не смертельно. Я решил рискнуть и взял лонг XRP на 50% депозита с плечом 25х, вход 1.2380, с коротким стопом и готовностью потерять фиксированную сумму. Честно говоря, я боялся даже смотреть в терминал. Но рынок дал шанс. 🎲 Три закрытия, которые изменили всё 📊 Первое закрытие (75% позиции): я закрыл по 1.3061 с доходом +137.55%. Эта часть принесла мне 60% от моего убытка. Уже легче, но до полного восстановления далеко. Второе закрытие (75% от остатка, то есть 18.75% от всей позиции): я оставил 25% позиции и дал им дорасти. Закрыл 75% от этого остатка по 1.3588 с доходом +243.99% (от входа на ту часть). Это дало ещё 26.6% от убытка. Суммарно восстановлено 86.6% — почти всё! Третье закрытие (последние 6.25% от всей позиции): а вот тут случилась магия. Оставшийся крошечный хвост (6.25% от всей позиции) я вообще не трогал, и он вдруг закрылся по тейку, который прописал наобум на цене 1.5346 с доходом +598.93%! Эта часть принесла ещё 21.85% от убытка. Итог: 60% + 26.6% + 21.85% = 108.45% от первоначального убытка. 🎯 Я не просто вернул все потерянные деньги, а перекрыл убыток на 8.45% сверху — это чистая прибыль относительно того, что я потерял. Сегодня фортуна была на моей стороне! 🍀 Важно: не повторяйте мой манёвр ⚠️ Я прекрасно понимаю, что это был огромный риск. Большой размер, высокое плечо, эмоциональное состояние после слива — это классическая ошибка. В этот раз мне повезло, но везение — не стратегия. Я осознанно пошёл на это, но никому не рекомендую так делать. Рынок мог легко добить меня, и тогда восстановление заняло бы месяцы. Это была авантюра, а не план. Что дальше? 🧘 Сейчас я полностью в кэше — все позиции закрыты. Буду наблюдать за рынком, смотреть, как закрывается неделя, и принимать решения уже хладнокровно, без эмоций. Если рынок продолжит рост — буду искать точки входа с откатов. Если развернётся — буду ждать своих уровней. Главное — не гнаться за последними процентами, а действовать дисциплинированно. «Рынок — это место, где терпение вознаграждается, а жадность наказывается» — сегодня я это прочувствовал на себе. 🧘‍♂️💪 Спасибо за поддержку! Перевожу дух и готовлюсь к новым сделкам, но уже с холодной головой. 🤝 ⚠️ Это тестирование моего личного индикатора, не сигнал и не рекомендация. Я лишь визуализирую свои расчёты. Любые торговые решения вы принимаете сами, полностью осознавая все риски. 🤝 Подписывайтесь, следите, читайте, ставьте реакции.

📈 XRP — закрыл ещё 75% от остатка лонга. Восстановление почти завершено 🧐 Привет! 👋 Сегодня закрыл ещё 75% от остатка лонга по XRP с профитом +243.99% (скрин). Это вторая часть той самой позиции, которую я открыл на риске. Первую часть закрыл с +137.55%, отыграв 60% потерь. Остаток (25% от первоначальной позиции) я оставил, дал дорасти — и сейчас закрыл ещё 75% от этого остатка, практически полностью выйдя из позиции. Оставшиеся доли я тоже закрыл, и теперь я полностью в кэше. В итоге восстановил ~86% от того, что потерял ранее. До полного выхода в ноль осталось совсем чуть-чуть, но я не гонюсь и ухожу без позиций. 🔥 Важно ⚠️ Я не повторял бы этот манёвр в обычных условиях. Это было рискованно до безумия: большой размер, высокое плечо, эмоциональное состояние после слива. Я осознанно пошёл на это, но не рекомендую так делать никому. Рынок мог легко добить меня, и тогда восстановление заняло бы месяцы. Мне повезло — в этот раз всё сложилось. Но везение — не стратегия. 🧠 «Удача — это то, что случается, когда подготовка встречается с возможностью» — сегодня она была на моей стороне, но в следующий раз я положусь на подготовку, а не на удачу. 🧘‍♂️💪 ⚠️ Это тестирование моего личного индикатора, не сигнал и не рекомендация. Я лишь визуализирую свои расчёты. Любые торговые решения вы принимаете сами, полностью осознавая все риски. 🤝 Подписывайтесь, следите, читайте, ставьте реакции.

📈 Рискнул, отбил потери, но эмоции — это опасно. Разбор сделки по XRP 🧐 Привет! 👋 Сегодня утром закрыл 75% лонга по XRP с профитом +137.55% (скрин). Это была эмоциональная сделка, и я честно признаю — она могла закончиться плохо. Рассказываю, как это было и что дальше. 🔥 Что произошло 💥 После серии усреднений в шортах по BTC и ETH мой доход за 2+ месяца просто был слит. Я осознанно пошёл на риск: взял лонг XRP размером 50% от депозита с плечом 25х. Вход 1.2380, короткий стоп — был готов потерять заранее определённую сумму. И забыл про позицию до утра. Честно говоря, боялся даже заходить в приложение и смотреть. Но случился позитив: цена улетела вверх, я закрыл 75% позиции по 1.3061, а остаток оставил в работе, перенеся стоп чуть ниже EMA21. Эта рискованная сделка по XRP вернула мне почти 60% от того, что я потерял за предыдущие дни. Почему это было опасно ⚠️ Когда после потерь возникает желание отыграться — это классическая ошибка. Эмоции включаются, и можно на них слить всё. Я это понимал. Поэтому сознательно ограничил риск: поставил короткий стоп, выделил сумму, которую был готов потерять, и не смотрел в терминал до утра. Это не сделало сделку правильной — она осталась рискованной. Просто в этот раз рынок оказался на моей стороне. Но я не считаю это победой стратегии, скорее удачей. Что сейчас на рынке 🤔 Честно — я не понимаю до конца происходящее. Рост выглядит как слом недельного нисходящего тренда. Возможно, недельная свеча закроется выше ключевых уровней (для BTC это 68 400–69 100, для ETH — 2017–2125). Если это произойдёт, глобальная картина изменится, и мне придётся пересматривать свои шорты. Но пока я просто наблюдаю. Мой план по XRP 📊 Остаток позиции (25%) держу со стопом чуть ниже EMA21. Если цена продолжит рост — буду фиксировать частями. Если развернётся вниз — стоп сработает, и я выйду с оставшейся прибылью. Основная часть уже зафиксирована, и это даёт мне спокойствие. Главный вывод 🧘 Эта сделка — напоминание, что рынок не прощает эмоций. Мне повезло, но я не строю на этом стратегию. Буду разбираться с текущей ситуацией, смотреть закрытие недели и принимать решения уже хладнокровно. А пока — просто перевожу дух. «Рынок — это арена, где побеждает не тот, кто чаще прав, а тот, кто лучше управляет риском» — сегодня я это прочувствовал. 🧘‍♂️ ⚠️ Это тестирование моего личного индикатора, не сигнал и не рекомендация. Любые торговые решения вы принимаете сами, полностью осознавая все риски. 🤝 Подписывайтесь, следите, читайте, ставьте реакции.

Недавно в Пульсе пришел вопрос, ответ на который стоит отдельного поста. Ибо позволяет проговорить важную вещь. Вопрос такой: «знакомы с портфелем Ари Евчук? Почему у нее результат лучше?» Сначала о том, что за Ари и за портфель. Девушка блогер про финансы в Пульсе и Телеграме , на мой взгляд — хороший блогер. Начинала апологетом пассивного инвестирования. Но без фанатизма, что ассет алокейшн от бога, а все остальное от беса. Молодость, амбиции и критическое мышление позволили задаться вопросом, а чего еще есть на свете? Выяснилось, что есть, например, моментум на акции. С одной стороны — вроде бы формальный алго-подход. С другой, это не трейдинг, там не надо включать терминал каждый день, можно раз в месяц. В итоге у нее родилась стратежка, альфа к индексу более 30% менее чем за год! Первая чувство тут: офигеть! Напомню, что база стратегии российские акции. У меня есть стратегии, которые еще лучше — но там валютные фьючи, там другое. Мой портфель акций в этом году — сильно хуже. Вопрос, в чем чудо? С Ари Евчук мы знакомы, переписывались, и она любезно ответила на вопрос. Все стратегии на моментум отчасти похожи, там сложно изобрести колесо: растет — покупай, падает — продавай. Но есть нюансы. Главных отличий в наших стратегиях два. Именно они отвечают за поразительный успех портфеля Ари на периоде. При этом одно из этих отличий я бы счел скорее неправильным, чем правильным, а другое нейтральным. Первое отличие, я бы так сделать побоялся: гиперконцентрация в отрасль. У меня все-таки стоят лимиты, не более 30-40% портфеля на одну отрасль, а если все бумаги там совсем корреляты (например, ММК , НЛМК и «Северсталь» или дочки «Россетей»), то не более 20%. Если отменят дивы, то это один росчерк пера на всех, и все Россети падают на 50%. Остальной рынок может за эту неделю даже вырасти, это неважно. Но бывают периоды, когда ВСЕ верхние строчки по моментуму заняли эти самые дочки, на них может приходится и 50%, и 70% портфеля. В 2026 году — так и было. У меня эти позиции резал фильтр (а на автоследе в Финаме можно брать только Ленэнерго-преф, там совсем грустно). У Ари фильтра нет, а удача была. Отсюда преимущество номер раз. Второй вопрос для меня более спорный. Это старый вопрос, надо ли на определенном падении уходить в кеш, или стоять в акциях до конца? Бэктесты тут говорят разное, смотря как тестить. Для меня важно, что этих тестов просто нет в нормальном числе. Таких падений, когда реально пахнет кешем, за четверть века на российском рынке от 5 до 20, смотря как считать. Массива, чтобы толком сделать выводы, просто нет, почти вся экономия идет от далекого 2008 года. Обычно же падения выкупались как раз в тот момент, когда приходил сигнал кешиться. И даже если по итогу там прибыль, а не убыль, это заслуга даже не 20, а 1-2 сделки. Я не могу сломать модель из-за одной удачной сделки. И если даже нет растущих акций, принцип моментума для меня означает, что портфель должен состоять из наименее упавших. Но мнения тут расходятся, повторюсь. У Ари этот фильтр как раз был. В итоге, когда мой портфель летел к черту, у нее он состоял примерно на 50% из дочек Россетей, летящих туда же, но медленнее, и на 50% из фонда ликвидности, приятно растущего. Вот такое объяснение волшебства. Мораль этой истории: от удачи на финрынке зависит куда больше, чем принято думать. Можно сделать два равно нормальных портфеля, но один звезданется с обрыва, а второй воспарит над ним. Новичок скажет: фу, надо было лучше думать, и предусмотреть! Разумный человек (например, сама Ари Евчук) со мной тут согласится. P.S. Да, и речь тут не о том, чей портфель более правильный. У нас у обоих он, в общем, правильный, и доверять можно обоим. Речь о роли случая в истории.

Почему +30% доходности ещё не доказывают, что инвестор всё делает правильно Представим двух инвесторов. Оба закончили год с результатом: +30%. На первый взгляд — одинаково хороший результат. Но первый держал диверсифицированный портфель, контролировал концентрацию, регулярно пополнял его и следовал заранее выбранной стратегии. А второй вложил большую часть капитала в одну идею, которую почти не анализировал. Акция просто сильно выросла. Результат одинаковый. Но можно ли сказать, что оба приняли одинаково качественные решения? На мой взгляд — нет. Потому что доходность без понимания риска очень легко вводит в заблуждение. В хороший рыночный период агрессивная стратегия может выглядеть гениальной. До тех пор, пока рынок не развернётся. И только тогда становится видно, где была реальная система, а где — удача. Поэтому сейчас мне интереснее смотреть не только на вопрос: «Сколько я заработал?» Но и на другие: — какой риск пришлось взять ради этой доходности; — какая была максимальная просадка; — насколько портфель зависел от одной позиции; — соответствовали ли решения моей стратегии; — мог бы я повторить этот подход ещё десять раз. Мне кажется, один из самых опасных моментов для инвестора — получить большой результат после плохого решения. Потому что рынок как будто говорит: «Ты всё сделал правильно». Хотя на самом деле человеку просто повезло. И следующий раз он может увеличить ставку. Поэтому я всё сильнее разделяю две вещи: хороший результат и хорошее инвестиционное решение. Иногда они совпадают. Но далеко не всегда. Интересно мнение Пульса: что для вас важнее при оценке инвестора — абсолютная доходность или доходность с учётом риска, просадки и качества процесса? И какой результат вы бы выбрали: +30% с огромным риском или +15% с понятной системой и контролируемой просадкой?

Я понял, что самое опасное в инвестициях — не падение рынка Можно пережить −10%. Можно пережить −20%. Даже −30% — неприятно, но это всё ещё часть рынка. Гораздо опаснее другое: не понимать, почему ты вообще держишь конкретный актив. Пока портфель маленький, это почти не чувствуется. Купил идею. Понравилась компания. Увидел чей-то разбор. «Ну пусть полежит». А потом проходит время — и у тебя уже не набор инвестиций, а смесь решений, которые принимались в разных настроениях, в разное время и по разным причинам. И вот здесь начинается настоящий риск. Не рыночный. Поведенческий. Когда ты уже не можешь нормально ответить: — почему эта позиция вообще есть в портфеле; — какую роль она выполняет; — почему её доля именно такая; — что должно произойти, чтобы ты её сократил; — что ты будешь делать, если она упадёт ещё на 30%. Поэтому сейчас я всё меньше смотрю на портфель как на список бумаг. Мне гораздо интереснее смотреть на него как на систему решений. Именно из этой идеи я продолжаю делать Russian Aladdin. Не чтобы он угадывал рынок. А чтобы перед каждым серьёзным решением можно было увидеть: Факт → Причина → Возможное действие → Последствие → Риск. Иногда лучший вывод вообще будет: «Ничего не делать». И, пожалуй, это одна из самых недооценённых инвестиционных рекомендаций. Интересно мнение Пульса: Вы прямо сейчас можете объяснить, зачем в вашем портфеле находится каждая крупная позиция? Или есть бумаги, про которые ответ будет примерно: «Ну… когда-то купил»? 😄 Вот такие позиции, мне кажется, часто и заслуживают самого внимательного разбора.

Я ПЕРЕСТАЛ ИСКАТЬ «ЛУЧШУЮ АКЦИЮ». И ВОТ ПОЧЕМУ Раньше я думал примерно так: Найти хорошую бумагу. Купить по нормальной цене. Подождать роста. Повторить. Звучит логично. Но чем больше становится портфель, тем сильнее меняется сам взгляд на инвестиции. Когда у тебя 100 000 ₽, ошибка в 10% — это 10 000 ₽. Когда у тебя 2,5 млн ₽, те же 10% — уже 250 000 ₽. И вот здесь начинаешь думать совсем о другом. Не: «Что вырастет следующим?» А: «Что может сломать мой портфель?» Слишком большая доля одной позиции? Слишком много денег в резерве? Слишком мало акций? Слишком высокий риск облигационной части? Неправильная структура? Или просто эмоциональное решение в плохой момент? Сейчас я всё больше смотрю именно на это. Мой подход постепенно меняется от: «заработать максимум» к: «управлять капиталом так, чтобы одна ошибка не перечеркнула годы работы». Поэтому я начал системно разбирать собственный портфель: — структуру; — концентрации; — сценарии; — риски; — будущие пополнения; — качество исходных данных. И чем глубже в это погружаюсь, тем сильнее понимаю одну вещь: инвестирование — это не набор отдельных удачных сделок. Это система решений. И именно вокруг этой идеи я сейчас строю свой подход к инвестициям и развиваю Russian Aladdin — инструмент, который помогает мне разбирать портфель не по принципу «купить/продать», а по принципу: что происходит → почему → что можно сделать → какой риск. И теперь вопрос к вам: Что для вас важнее на текущем этапе — найти идею с максимальным потенциалом роста или построить портфель, который вы сможете спокойно держать годами? Очень интересно посмотреть, как отвечает Пульс.

Мой портфель на 60% состоит из денежного резерва. Я решил проверить, что с этим делать Сейчас в моём портфеле около 60,6% денежного резерва. При этом по моей стратегии целевая структура такая: 55% — акции и фонды акций 35% — облигации 10% — резерв Фактически же сейчас: 📈 акции и фонды акций — 11,94% 📊 облигации — 27,43% 💵 денежный резерв — 60,63% То есть перекос очевидный. И мне стало интересно: куда рациональнее направить следующее пополнение на 30 000 ₽, если не продавать текущие позиции? Я прогнал портфель через свой проект Russian Aladdin. Советник предложил: 📈 27 884,65 ₽ → акции и фонды акций 📊 2 115,35 ₽ → облигации 💵 0 ₽ → дополнительный резерв Логика простая: обе группы ниже допустимого диапазона, но акции отклонены сильнее всего. При этом я специально хотел проверить не только «как быстрее приблизиться к стратегии», но и какой риск появляется у новых денег. Поэтому то же пополнение было прогнано через несколько сценариев: 🟢 мягкий сценарий: −9,29% 🟡 пользовательский: −18,59% 🔴 стрессовый: −27,88% И вот здесь для меня начинается самое интересное. С одной стороны, пополнение делает структуру портфеля ближе к стратегии. С другой — новый капитал становится гораздо чувствительнее к рыночному стрессу, потому что основная часть денег направляется в акции. То есть ответ уже не выглядит как: «Акций мало — значит нужно просто купить акции». Правильнее звучит так: «Вот что исправит структуру. А вот какой риск ты принимаешь ради этого». Именно такой подход я сейчас пытаюсь заложить в Russian Aladdin. Не «купи это». Не «продай то». А: что происходит → почему → возможное действие → последствия → риск. Отдельно программа показывает и ограничения самого расчёта. Сейчас только около 22,2% портфеля рассчитывается точно, а около 77,8% — через proxy-модели из-за отсутствия части детальных данных по фондам. То есть система должна уметь сказать не только: «Вот результат». Но и: «Вот насколько этому результату можно доверять». Для меня это один из самых важных принципов проекта. А теперь интересно ваше мнение. Если бы у вас было 60% капитала в денежном резерве и следующая сумма для пополнения — вы бы направили её в акции или продолжили держать большой резерв?

Касательно поиска золотой середины по риску в своем портфеле. Правильно то, что Нассим Талеб называл «стратегией штанги». Миксование наиболее безопасных и потенциально наиболее доходных активов. Плохой путь – поиск такого замечательного актива, который сочетал бы в себе что-то отменное одновременно по риску и по доходности. Если такое чудо вдруг отыщется, рано или поздно выяснится, что у него очень грустно или с первым, или со вторым. Или со всем сразу. Например, т.н. «высокодоходные облигации» - та сторона, куда я никогда не смотрел. Потому что премия в какие-нибудь 5% к безрисковой ставке не то, что вас восхищает, если вы умеете в акции, тем более в трейдинг. А риска там будь здоров. Особенно если поднимать под риском то, что я обычно и понимаю: не столько волатильность актива, сколько вероятность потери своих средств или их значимой части навсегда. Если риск понимать таким образом, даже обычные облигации в долгосроке окажутся страшнее индекса акций (стоит лишь дождаться хорошей гиперинфляции или волны дефолтов). А уж ВДО… Это про тех, кто слышал, что облигации якобы безрисковые, но хочет побольше доходности на свой безриск. Можно зайти с другого боку: кто-то слышал, что акции доходнее облигаций, но зато, сволочи, они рискованные, и вот хорошо бы набрать в лукошко таких акций, которые бы не упали. К сожалению, таких акций просто нет – застрахованных от падения. К сожалению номер два, есть акции, производящие такое впечатление. Для наивной психики это могут быть акции, которые уже упали. Когда-то стоило 100 рублей, сегодня 50. Если бы я взял по 100, то потерял бы 50%, я если я возьму сейчас, то покажусь себе очень умным, я как бы сэкономил 50%! Это когнитивная ловушка: статистически падающие акции имеет худшее ожидание, чем растущие. Исключение, пожалуй, безумные акции роста, если подбирать их на локальных просадках, но обычно боязливая психика как раз такие фишки обходит стороной. Мультипликаторы, если к ним подходить бездумно, могут лишь помочь закопаться в эту яму поглубже и по науке. Если вы не смотрите бизнес в динамике и перспективе, а видите только пресловутое P/E, или того страшнее, P/B, такой портфель с большей вероятностью окажется хуже рынка. Будете подбирать все падающее, чтобы падать дольше. А как правильно? Самый простой, но уже разумный портфель обходил бы стороной как высокодоходные облигации, так и недооцененные акции. От облигаций он хотел бы спокойствия, а от акций роста. Таким образом, например, базовая пропорция 50/50 между самыми агрессивными акциями роста (их можно вычислять просто по моментуму, без затей) и короткими ОФЗ – уже будет портфелем здорового человека. Дальше пропорцию можно двигать в сторону большей прибыли или меньшего риска, по вкусу. Даже чудный портфель, состоящий на 90% из ОФЗ ИН и на 10% из крипты – потенциально симпатичнее, чем попытка дать кому-нибудь в долг всю сумму, чтобы вышло одновременно надежно и доходно. Золотая середина, повторюсь, просто не бывает на одном активе, прекрасном со всех сторон. P.S. Сорри, у меня тут эксперимент: прошу подписаться на свой блог. Чтобы... ну вам виднее, зачем. Чтоб чаще видеться, например. Мне сказали, что сия дописка творит чудеса, я сильно не уверен, но интересно, пожалуйста, потерпите, если кого раздражает.

📊 MA20 показывает разворот тогда, когда значительная часть движения уже позади ⏳ Утро. На экране MA20 наконец пересекла цену снизу вверх. Линии сошлись аккуратно, сигнал появился — кажется, разворот только что подтвердился. Но рынок развернулся раньше. Скользящая средняя за 20 дней смотрит назад: она усредняет последние цены и поэтому неизбежно запаздывает относительно самого движения. Для плавного разворота характерная задержка может составлять примерно половину периода средней — около 9–10 торговых дней для MA20. Это не ошибка индикатора. Так он устроен. 📉 Почему сигнал появляется поздно Скользящая средняя не знает, куда цена пойдёт завтра. Она обрабатывает данные, которые рынок уже успел сформировать. Чем длиннее период средней, тем сильнее сглаживание — и тем позже она реагирует на изменение направления. Поэтому красивое пересечение двух линий на графике часто означает не «движение начинается», а «движение уже достаточно долго продолжается, чтобы проявиться в средней». Именно здесь инвестор легко попадает в психологическую ловушку: график только что показал сигнал, а цена уже успела пройти заметную часть пути. ⚙️ Почему мы не строим вокруг красивых линий В решения не принимаются потому, что график нарисовал крест, волну или красивый наклон. Мы смотрим на параметры самой бумаги и её текущее состояние относительно заранее заданных правил. Какие именно параметры, пороги и их сочетания используются внутри системы — раскрывать не будем. Иначе вместо описания подхода получится инструкция по воспроизведению стратегии. Но принцип простой: меньше попыток угадать картинку на графике — больше формализованных условий, которые можно проверить числами. 🧠 Зачем вообще нужны индикаторы Это не значит, что MA20 бесполезна. Она отлично показывает уже сформировавшийся тренд, помогает сгладить рыночный шум и быстро увидеть направление движения. Проблемы начинаются только тогда, когда запаздывающий индикатор принимают за машину времени. Он показывает прошлое в удобной форме. А рынок торгует будущим. У вас бывало такое: пересечение наконец появилось, заходите в бумагу — и буквально через несколько дней движение заканчивается? Пишите в комментариях 💬 Лайк 👍 тоже поддержит пост. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Прошлые результаты не гарантируют будущих.

📊 Портфель может выглядеть спокойным — и всё равно быть хрупким Есть одна ошибка, которую очень легко не заметить. Портфель может расти. Доходность может быть положительной. Просадка может быть небольшой. И при этом внутри уже может копиться риск. Например: — слишком большая доля одного фонда; — зависимость от одного сектора; — длинная дюрация облигаций; — высокий кредитный риск; — сильное отклонение от своей стратегии; — избыток резерва, который годами не работает по назначению. Проблема в том, что обычный взгляд на прибыль этого не показывает. Именно поэтому я всё больше смотрю не на вопрос: «Сколько заработал портфель?» А на другой: «Что должно произойти, чтобы этот портфель начал вести себя плохо?» Вот это для меня уже настоящий анализ риска. Если ответ понятен — портфелем можно управлять осознанно. Если ответа нет — спокойная картинка в приложении брокера может быть обманчива. ⸻ Сейчас в Russian Aladdin я именно вокруг этого строю логику анализа. Не просто показывать: акции — X% облигации — Y% резерв — Z% А объяснять: — где концентрация; — где отклонение от цели; — какой сценарий наиболее неприятный; — что изменилось с прошлого анализа; — где риск объективный, а где просто визуально страшная цифра. Для меня это намного полезнее, чем ещё один график доходности. ⸻ 📌 Мой текущий принцип: Хороший портфель — это не тот, который красиво вырос вчера. А тот, про который ты понимаешь, что с ним может пойти не так завтра. Интересно ваше мнение: Что вы считаете главным скрытым риском своего портфеля сейчас? Концентрация, ставки, валютный риск, кредитный риск, переизбыток кэша — или что-то другое?

📊 Почему я перестал смотреть только на прибыль портфеля Когда открываешь брокерское приложение, первое, что бросается в глаза — доходность. +5% +12% +28% Кажется, что именно она отвечает на главный вопрос: «Хорошо ли я инвестирую?» Но со временем я понял, что прибыль — это только итог. Она почти ничего не говорит о качестве самого портфеля. Например. Два инвестора показывают одинаковую доходность +18% за год. Но первый получил её благодаря: ✔️ диверсифицированному портфелю; ✔️ контролю риска; ✔️ регулярным пополнениям; ✔️ понятной стратегии. А второй: ❌ держит 70% капитала в одном активе; ❌ не знает, что произойдёт при росте ставок; ❌ не следит за концентрацией; ❌ покупает только потому, что «все покупают». Сегодня их результат одинаковый. Через несколько лет он может стать совершенно разным. ⸻ Именно поэтому я постепенно перестал оценивать инвестиции только по прибыли. Теперь для меня важнее ответить на другие вопросы. 📌 Насколько мой портфель устойчив? 📌 Где находится основной риск? 📌 Как изменится стоимость при разных сценариях? 📌 Не слишком ли я завишу от одного инструмента? 📌 Какую часть результата приносят купоны, дивиденды и рост стоимости? ⸻ По этой причине я уже несколько месяцев создаю собственный инструмент анализа портфеля — Russian Aladdin. Его задача не сказать: «Купи эту бумагу». Его задача — помочь ответить на вопрос: «Я действительно понимаю свой портфель?» Для меня именно это и есть настоящий инвестиционный анализ. ⸻ 💬 Интересно узнать ваше мнение. Если бы в брокерском приложении можно было добавить только одну новую функцию, что бы вы выбрали? * анализ рисков; * стресс-тесты; * рекомендации по структуре; * сценарии будущего; * что-то другое? Мне действительно интересно узнать, чего сегодня больше всего не хватает инвесторам.

📈 Почему большинство инвесторов следят за доходностью, но почти не следят за риском? Недавно поймал себя на одной мысли. Мы постоянно открываем брокерское приложение, чтобы посмотреть: ✅ сколько заработали; ✅ какие бумаги выросли; ✅ какой сейчас плюс по портфелю. Но почти никогда не задаём себе вопросы: • Что произойдёт с портфелем, если ключевая ставка вырастет ещё на 2%? • Какая часть капитала зависит от одного эмитента? • Насколько портфель устойчив к новому рыночному стрессу? • Где у меня действительно риск, а где мне только кажется? И самое интересное… Если завтра рынок упадёт на 20%, доходность уже ничего не изменит. В этот момент важно только одно — насколько хорошо был подготовлен сам портфель. ⸻ Я постепенно пришёл к простой мысли. Инвестор должен анализировать не только прибыль. Он должен понимать: 📊 структуру капитала; 📉 возможные сценарии; 🏦 кредитный риск; 📆 сроки погашений; 💰 денежный поток от купонов и дивидендов; ⚠️ концентрацию на отдельных активах. И только после этого принимать решения. ⸻ Именно поэтому я постепенно создаю собственный инструмент для анализа портфеля. Не для того, чтобы угадывать рынок. Не для того, чтобы автоматически покупать или продавать активы. А чтобы каждый день отвечать всего на три вопроса: 1️⃣ Что происходит с моим портфелем? 2️⃣ Какие риски появились? 3️⃣ Нужно ли вообще что-то менять или лучше ничего не делать? ⸻ За последние месяцы в проекте уже появились: ✔️ анализ структуры портфеля; ✔️ исторические стресс-тесты; ✔️ сценарии будущего; ✔️ контроль концентрации; ✔️ анализ облигационной части; ✔️ журнал изменений риска; ✔️ оценка качества расчётов. И это только начало. ⸻ 📌 Мой главный принцип в инвестициях: Хороший инвестор — это не тот, кто постоянно что-то покупает. Хороший инвестор — это тот, кто понимает свой портфель лучше рынка. А как вы анализируете свой портфель? Только по доходности или регулярно оцениваете риски и структуру?

Поговорим о рисках как есть. Пять причин, почему я почти без плеч, и зарабатывая в разы меньше, чем мог бы, и нахожу это скорее правильным. Имеется ввиду – без плеч на совокупный капитал. Отдельные счета под системы на доллар или юань могут играть сайзом на 200% капитала или даже 300%, но дела не меняют. Есть ведь еще акции, облигации, депозиты и т.д., там вообще без плеч. Грубо говоря, на миллион денег в распоряжении вряд ли будет совокупная позиция номиналом более 1.5 млн. Итак: 1). Тестер тестером, а жизнь жизнью. Мой любимый пример высокой волатильности отнюдь не рубль в 2014 или 2022 (к этим событиям все-таки долго шли!), а швейцарский франк, кажется, в январе 2015. Валютный рынок – вообще унылое спокойное место, дневные диапазоны редко больше 1%. Здесь франк не предупредил и сходил за несколько минут на 20-30% к основным валютам. Никакие тесты за годы этого бы не увидели, а умеренное 4-е плечо убило бы депозит. Полагаю, любой инструмент на планете способен, рано или поздно, устроить нечто подобное. Вспомните чудеса на нефти в 2020. Повторюсь – любой. Дайте время. И если ты пришел не на месяц и не на год, стоит это учесть… 2). Но даже если такое и не случится. Ты ведь знаешь, что оно может. И когда сумма перестает казаться игрушечной, каково тебе – зная, что оно может накрыться в любой момент? В конечном счете смысл не в деньгах, а в простом человеческом счастье. У меня оно не получилось бы при колебаниях капитала на 10% в обычный день, и на 50% в особо ударный. Мой девиз все же: «Лучше перебояться, чем недобояться». Короче, я не считаю такой уж человеческой слабостью первым делом хеджироваться от депрессии и инсульта, а потом уже мерить доходность. 3). Роль случайности. Поднимая ставки, мы не только поднимаем ставки, но и увеличиваем ее. Критическую роль начинают играть какие-то частные настройки торговых систем. Перевернулся на час раньше – плюс 10%, на час позже – минус 10%. Да ну, это казино. Случайность, конечно, никуда не исчезает при меньшем риске, но ее роль падает. Лучше выиграть 30% годовых в шахматы или хотя бы покер, чем 100% в рулетку. 4). Вот еще важный момент: максимальный дродаун и его продолжительность. И дело не только в психологии. Если биржа твое основное занятие, тебе важно, сколько ты готов заниматься этим в минус. Годами – вряд ли будешь. Потому что никогда ведь не знаешь до конца, то ли системы сдохли, то ли сезон такой. То ли подождать, что все наладится, то ли менять весь зоопарк, то ли вообще заняться чем-то другим. Ну и пока разум молчит, чувства насоветуют я даже не знаю что, но скорее всего – какой-то ереси. Вот чтобы не впасть в ересь, есть важные пожелания по просадке, причем скорее не по величине, а по периоду. Герои, каждый месяц закрывающие в плюс с 2005, скорее несут сказки, но вот каждый год – надо бы. С просадкой 50% вряд ли получится, отсюда ограничение на плечо и доходность. 5). Менее важно, но я бы добавил еще «инфраструктурный риск». Если все на одном счете, счет на роботе, робот на плече… Да мало ли что там глюканет, тем более если биржа и брокер как-то посодействуют. Можно назвать это паранойей, но я бы не доверял на100% никаким механизмам, даже проверенным. В совокупности эти резоны делали мои успехи скромнее по доходности (вероятно, где-то 20-30% годовых, если смотреть доходность на все, включая долговые активы и пассивные акции), но отличными по риску. Если, повторюсь, смотреть на совокупный капитал, а не отдельные счета. P.S. Сорри, у меня тут эксперимент: прошу подписаться на свой блог. Чтобы... ну вам виднее, зачем. Чтоб чаще видеться, например. Мне сказали, что сия дописка творит чудеса, я сильно не уверен, но интересно, пожалуйста, потерпите, если кого раздражает.