🔵 Пока все уверены в скором наступлении рецессии, самое время думать о долгосрочных позициях в компаниях роста. Но как выбрать конкретные акции? Я решил сделать сводку принципов, по которым буду подбирать инструменты для своего Портфеля Будущего: 1. Низкий P/S и растущая выручка. Первый показатель отражает дороговизну компании, а второй успешность её стратегии по экспансии на рынке. Они интересны как сами по себе, так и в связке. 2. Большой потенциальный рынок. Есть ли вообще возможность для сохранения темпов роста, и как долго он может продолжаться? 3. Здоровые финансы. Вероятно, период высокой инфляции и отсутствия лишней ликвидности затянется на годы. В такой ситуации мы бы хотели вкладываться в те компании, которые умеют  распоряжаться деньгами. 4. Наличие уникальной идеи. Это может быть удачная позиция на рынке, прогрессивные технологии, особая бизнес-модель. Что-то, что будет выделять компанию на фоне остальных. 5. Незаменимость. Или по-другому — сильные конкурентные позиции. В идеале нам нужны игроки, которых тяжело "сдвинуть" с их ниши. Мог что-то забыть, принципы будут дополняться и пересматриваться в будущем! Хотя сам портфель по разным причинам сейчас значительно сократился, ситуация для него становится всё лучше с каждым днём! #techs

🔵 С момента IPO осенью прошлого года акции GitLab $GTLB упали почти на 40%, но всё ещё кажутся дорогими. Чем же компания может похвастаться? ▪ Market cap, $: 8,5 млрд ▪ Выручка (TTM), $: 253 млн ▪ Валовая маржа: 88,1% ▪ Операционная прибыль (GAAP, TTM), $: -129,0 млн 🔹GitLab предлагает платформу для DevOps (development & operations), которая позволяет быстрее разрабатывать и внедрять софт, делать это надежно и безопасно. DevOps — довольно востребованное сегодня направление, даже с точки зрения рынка труда. GTLB оценивает свой потенциальный рынок в $40 млрд. 🔹Самый очевидный аналог GitLab — многим известный GitHub, но конкурентами могут являться Azure DevOps, JFrog, MicroFocus и другие. Сильными сторонами GitLab считают расширенные возможности CI/CD, конфигурации инфраструктуры, мониторинга и защиты. Интересная фишка заключается и в открытости исходного кода платформы, это позволяет энтузиастам вносить собственные улучшения в её код. 🔹Акции GitLab действительно стоят дорого. Рост выручки на 66% YoY и отличный NRR = 152% компенсируются огромным P/S = 33 и серьезной убыточностью. Правда, маржинальности довольно хорошие: при отличном росте выручки, затраты на разных уровнях за год почти не изменились. Аналитики прогнозируют замедление темпов роста выручки до 47% в ближайшие 2 года. #techs #software

🔵 Спустя год интересно смотрятся акции социальной сети Pinterest $PINS, здесь падение от пиков апреля-2021 составляет почти 70%! Уникальная возможность для покупки? ➡ Коронавирус позволил многим соцсетям значительно расширить свою базу пользователей. Не обошла удача и Pinterest. Если в Q4 2019 года MAU (количество активных пользователей за месяц) составляло 335 млн, то уже в Q1 2021 их было 478 млн. Однако затем начался плавный спад, который и напугал инвесторов. В Q4 2021 года MAU уменьшилось до 431 млн. Но число это всё равно очень внушительное! Что удивило лично меня, MAU Pinterest больше, чем у Твиттера! Каждый пятнадцатый человек на планете уже заходит в Pinterest хотя бы раз в месяц, и это ещё не предел. Но, как мне кажется, увеличивать базу пользователей PINS в дальнейшей будет трудно. Все-таки Pinterest больше похожа на нишевого игрока, а не будущего гиганта соцсетей. ➡ Впрочем, замедление числа активных пользователей не мешает Pinterest вполне уверенно наращивать выручку. За последний год она увеличилась на 52,2%! При этом средний MAU подрос всего на 7% (452 млн против 421 млн). Правда, если сравнивать результаты квартал к кварталу (Q4 2020 и Q4 2021), то картина будет смотреться чуть хуже. Как и другие соцсети, PINS делает деньги на рекламе. Это прибыльное и маржинальное дело, но конкуренция здесь очень высокая. С точки зрения цифр из финансовой отчетности, Pinterest может похвастаться не только внушительными темпами роста выручки, но и отличной валовой маржой около 80%. Она, в свою очередь, позволяет компании тратить огромные деньги на R&D. За прошлый год компания израсходовала на исследования и разработки целых $800 млн долларов. Эти деньги идут на улучшение алгоритмов подбора контента и повышения эффективности рекламы. ➡ В качестве плюсов PINS, можно отметить партнерства с такими яркими представителям e-commerce, как Shopify $SHOP и Etsy $ETSY Да, к концу пандемии дела у обеих этих компаний немного ухудшились, но это всё равно мощные растущие бизнесы и популярные бренды. Их взаимодействие с Pinterest мне кажется перспективным. ➡ Рынок предлагает акции Pinterest по умеренной цене. Forward P/E = 21 и P/S = 6,7 — довольно скромно для текущих темпов роста выручки и маржи. У компании нет проблем с долгом и достаточный запас кэша. К допэмиссиям она прибегает неохотно, по чуть-чуть. Они и не требуются, ведь в последних кварталах Pinterest уже вышла на чистую прибыль. PINS не стремится к покупкам и поглощениям, поэтому рост можно считать органическим. ➡ Итог. Да, социальные сетей стало много, и они активно конкурируют за пользователей. Регуляторы продолжают давить на крупных игроков этого направления, запрещая собирать слишком много информации и монополизироваться. Но если Pinterest удастся занять это место под солнцем, то текущие уровни могут оказаться удачной возможностью для покупки. Несмотря на приближение потолка в количестве пользователей, рекламный потенциал для PINS ещё не исчерпан. #techs #social #adtech