🚩 Красные флаги в отчетности на шести примерах невыплат Разобрал отчётность шести эмитентов, раскрывших сущфакт «Неисполнение обязательств». Брал ту, что опубликована ДО этого дня, то есть ровно то, что видел инвестор. Сначала два важных показателя 1. Текущая ликвидность – оборотные активы, делённые на краткосрочные обязательства. В числителе всё, что должно стать деньгами за год: деньги, склад, долги покупателей. Значение 2 считается запасом прочности. 2. Покрытие процентов – операционная прибыль, делённая на процентные расходы. Во сколько раз заработанного хватает на долг. 3 – прибыль покрывает проценты втрое. Ниже 1 – не покрывает вовсе, разницу приходится занимать. И еще – значение ничего не говорит без отрасли: прибыль 5% нормальна для промышленности и мала для девелопмента, отрицательный поток тревожен для розницы и обычен для лизинга. ⚫️ #ГЛАВСНАБ, оптовая торговля стройматериалами. Не заплатила 19 мая 2026 🔺 Флаги: прибыль 2,9 млн при выручке 1 183,9 млн (0,25%) при норме по строительству 2,66%. Оборот больше миллиарда, заработок меньше трёх миллионов. Поток -25,8% от выручки при норме плюс 6,4%. ⚫️ #БизнесЛэнд, торговая недвижимость. Не заплатила 2 октября 2025 Выглядело нормально: собственный капитал 930 млн из 1 987 млн активов, почти половина баланса своя. Для девелопмента это много. 🔺 Флаг двойной. Маржа 1,51% при норме по сектору 19,10%. И покрытие 0,81 при норме 1,17: прибыль 124 млн против процентов 153 млн, заработанного НЕ ХВАТАЛО на долг. Прибыль до налога при этом положительная, 6,2 млн, но заработана прочими доходами. ⚫️ #Петербургснаб, лизинг. Не заплатила 30 июня 2026 Выглядело прям хорошо: ликвидность 1,82, а денежный поток ПОЛОЖИТЕЛЬНЫЙ: +106,7 млн при прибыли 15,4 млн, то есть +49,8% от выручки при норме по лизингу минус 24,7%: такие компании закупают технику и обычно тратят деньги. По этому признаку он выглядел ЛУЧШЕ типичной компании отрасли! 🔺 Флаг: операционная прибыль 149,0 млн, проценты 174,7 млн. Покрытие 0,85 при норме по лизингу 1,13. Вывод обратный: одного показателя мало, важно смотреть на все. ⚫️ #ОилРесурс, оптовая торговля топливом. Не заплатила 21 августа 2026 Выглядело нормально: ликвидность 4,53, проценты покрыты 2,7 раза, маржа и покрытие в норме, и главное – это рост. Выручка за два года выросла в 4,5 раза, прибыль в 12,2 раза. 🔺 Флаг: поток 2023: +258 млн, 2024: -1089 млн, 2025: -4551 млн. К выручке -9,6% при норме по нефтепродуктам плюс 4,6%. Разошёлся только поток. Долгосрочный долг за два года вырос с нуля до 10,26 млрд. 🔺 И второй флаг: под какой процент компания занимала сама. Апрель 2024: купон 17% при ключевой 16%, +1 пункт. Декабрь 2024: уже 33% при ключевой 21%, +12 пунктов. 🟢 Что проверять? 1. Каждый показатель – против медианы своей отрасли, а не против абстрактной нормы 2. Операционную прибыль против процентных расходов. Меньше – платить по долгу нечем 3. Прибыль против денежного потока. Отчёт о движении денежных средств, строка «от текущих операций» 4. Маржу против отраслевой. У ГЛАВСНАБа 0,25% при норме 2,66%, вдесятеро ниже. А 0,8% у Нэппи Клаб были в пределах розничной нормы 1,02% – сама по себе тонкая маржа флагом не является 5. Как рос долг относительно прибыли 6. Купон последнего выпуска против ключевой. Единственный пункт вне отчётности и единственный, что обновляется чаще неё $RU000A10CSR0 $RU000A10DB16 $RU000A108WJ2 #облигации #отчетность #красный_флаг

$RU000A108WJ2 ☄️ Уважаемые инвесторы! Общество с ограниченной ответственностью «Бизнес-Лэнд» (далее – «Эмитент») в связи с влиянием ряда внешних макроэкономических факторов, вынуждено сообщить о временной невозможности исполнения обязательств по выплате купонного дохода по своим облигациям, а именно: 🟣 существенным ростом ключевой ставки ЦБ РФ в течение 2024 года и удержанием ее на значении 21% с октября 2024 по июнь 2025 года, что привело к существенному удорожанию кредитных ресурсов; 🟣 ростом цен на материалы и одновременно снижением потребительского спроса в розничном сегменте, что влияет на деятельность Эмитента, который находится в инвестиционной фазе и на стадии реконструкции собственных площадей в ТРЦ «Евролэнд» г. Иваново, которые были приобретены, реконструируются и передаются арендаторам; 🟣 увеличением в 2023 и 2024 годах кадастровой стоимости объектов коммерческой недвижимости, приобретенных Эмитентом в указанный период и ранее в 7,5 раз и, как следствие, пропорциональным увеличением налога на имущество. Эмитент планирует в ближайшие 10 дней полностью исполнить свои обязательства и проводит соответствующие мероприятия, в частности, достигнуты договоренности о продажи части принадлежащих Эмитенту объектов коммерческой недвижимости. Не смотря на все обстоятельства Эмитент продолжает активно вести реконструкцию приобретенных объектов и передавать их в аренду, для увеличения потока. Эмитент ведет работу по минимизации текущих затрат и более года находится в комиссии по оспариванию и снижению кадастровой стоимости, для рационализации суммы налога на имущество. Одновременно Эмитент предпринимает активные меры по реструктуризации имеющихся кредитных соглашений и до конца 2025 года будут согласованы новые условия с кредитными организациями. 🚨 Вне зависимости от обстоятельств и неблагоприятной рыночной среды, Эмитент подтверждает, что осознает свои обязательства перед владельцами облигаций и приложит все возможные усилия для поиска оптимального решения, направленного на полное удовлетворение всех требований и исполнение обязательств, не допустив дефолта. #БизнесЛэнд #ru000a108wj2 ❗️Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. АО «ФИНАМ» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.

$RU000A108WJ2 ПВО Волста написали ☄️ Уважаемые инвесторы! Общество с ограниченной ответственностью «Бизнес-Лэнд» (далее – «Эмитент») в связи с влиянием ряда внешних макроэкономических факторов, вынуждено сообщить о временной невозможности исполнения обязательств по выплате купонного дохода по своим облигациям, а именно: 🟣 существенным ростом ключевой ставки ЦБ РФ в течение 2024 года и удержанием ее на значении 21% с октября 2024 по июнь 2025 года, что привело к существенному удорожанию кредитных ресурсов; 🟣 ростом цен на материалы и одновременно снижением потребительского спроса в розничном сегменте, что влияет на деятельность Эмитента, который находится в инвестиционной фазе и на стадии реконструкции собственных площадей в ТРЦ «Евролэнд» г. Иваново, которые были приобретены, реконструируются и передаются арендаторам; 🟣 увеличением в 2023 и 2024 годах кадастровой стоимости объектов коммерческой недвижимости, приобретенных Эмитентом в указанный период и ранее в 7,5 раз и, как следствие, пропорциональным увеличением налога на имущество. Эмитент планирует в ближайшие 10 дней полностью исполнить свои обязательства и проводит соответствующие мероприятия, в частности, достигнуты договоренности о продажи части принадлежащих Эмитенту объектов коммерческой недвижимости. Не смотря на все обстоятельства Эмитент продолжает активно вести реконструкцию приобретенных объектов и передавать их в аренду, для увеличения потока. Эмитент ведет работу по минимизации текущих затрат и более года находится в комиссии по оспариванию и снижению кадастровой стоимости, для рационализации суммы налога на имущество. Одновременно Эмитент предпринимает активные меры по реструктуризации имеющихся кредитных соглашений и до конца 2025 года будут согласованы новые условия с кредитными организациями. 🚨 Вне зависимости от обстоятельств и неблагоприятной рыночной среды, Эмитент подтверждает, что осознает свои обязательства перед владельцами облигаций и приложит все возможные усилия для поиска оптимального решения, направленного на полное удовлетворение всех требований и исполнение обязательств, не допустив дефолта. #БизнесЛэнд #ru000a108wj2

☄️ Уважаемые инвесторы! Общество с ограниченной ответственностью «Бизнес-Лэнд» (далее – «Эмитент») в связи с влиянием ряда внешних макроэкономических факторов, вынуждено сообщить о временной невозможности исполнения обязательств по выплате купонного дохода по своим облигациям, а именно: 🟣 существенным ростом ключевой ставки ЦБ РФ в течение 2024 года и удержанием ее на значении 21% с октября 2024 по июнь 2025 года, что привело к существенному удорожанию кредитных ресурсов; 🟣 ростом цен на материалы и одновременно снижением потребительского спроса в розничном сегменте, что влияет на деятельность Эмитента, который находится в инвестиционной фазе и на стадии реконструкции собственных площадей в ТРЦ «Евролэнд» г. Иваново, которые были приобретены, реконструируются и передаются арендаторам; 🟣 увеличением в 2023 и 2024 годах кадастровой стоимости объектов коммерческой недвижимости, приобретенных Эмитентом в указанный период и ранее в 7,5 раз и, как следствие, пропорциональным увеличением налога на имущество. Эмитент планирует в ближайшие 10 дней полностью исполнить свои обязательства и проводит соответствующие мероприятия, в частности, достигнуты договоренности о продажи части принадлежащих Эмитенту объектов коммерческой недвижимости. Не смотря на все обстоятельства Эмитент продолжает активно вести реконструкцию приобретенных объектов и передавать их в аренду, для увеличения потока. Эмитент ведет работу по минимизации текущих затрат и более года находится в комиссии по оспариванию и снижению кадастровой стоимости, для рационализации суммы налога на имущество. Одновременно Эмитент предпринимает активные меры по реструктуризации имеющихся кредитных соглашений и до конца 2025 года будут согласованы новые условия с кредитными организациями. 🚨 Вне зависимости от обстоятельств и неблагоприятной рыночной среды, Эмитент подтверждает, что осознает свои обязательства перед владельцами облигаций и приложит все возможные усилия для поиска оптимального решения, направленного на полное удовлетворение всех требований и исполнение обязательств, не допустив дефолта. #БизнесЛэнд #RU000A108WJ2 ❗️Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. АО «ФИНАМ» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.