Хэштег #бизнесмодель | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Откуда финтех берёт деньги — и на чём зарабатывает Финтех перестал быть «страной красивых метрик». Инвесторы больше не финансируют идеи — они финансируют доказанную экономику юнита. Разбираем, как устроены деньги в финтехе с двух сторон: откуда приходят инвестиции и на чём компании зарабатывают. 💰 Источники дохода Финтех — это не одна бизнес-модель, а целый спектр. Платёжные платформы, цифровые кредиторы, необанки и инфраструктурные провайдеры зарабатывают принципиально по-разному. Основные потоки выручки: • Транзакционные комиссии — классика платёжных сервисов и эквайринга. • Interchange income — доход от межбанковского обмена. • Подписки и SaaS-платежи — премиум-тарифы, бизнес-аккаунты, доступ к расширенной аналитике. Revolut именно на этом развернула экономику: с убытка £106 млн в 2020 году до чистой прибыли ~£350 млн в 2023-м. • Кредитные спреды — разница между ставкой привлечения и ставкой выдачи (необанки, BNPL). • Валютные маржи — заработок на конвертации. Wise построила на прозрачных курсах всю модель и вышла на £104 млн прибыли к 2023 году. • Встроенные финансы (embedded finance) — когда финансовая услуга «вшита» в нефинансовый продукт и монетизируется через usage-based модель с существенно более высоким потолком выручки. 🏦 Источники финансирования • Венчурный капитал — по-прежнему основной канал, но инвесторы стали избирательнее. Глобальное венчурное финансирование финтеха выросло на 27% в 2025 году — до $51,8 млрд, однако количество сделок упало на 23%. Капитал концентрируется вокруг зрелых компаний. • Ангельские инвестиции — ранние чеки плюс менторство для стартапов на стадии идеи и MVP. • Краудфандинг — возвращается как инструмент для consumer-финтеха, от которого венчурные фонды отвернулись. Заодно строит лояльное сообщество вокруг продукта. • Государственные гранты и субсидии — неразводняющее финансирование для инновационных и социально значимых проектов. • Долговое и revenue-based финансирование — альтернатива венчуру для компаний с предсказуемым кэшфлоу: погашение через процент от выручки без размытия доли. • Партнёрства с традиционными банками — стратегический доступ к капиталу и клиентской базе. Главный вывод: устойчивость финтеха зависит не от масштаба, а от диверсификации монетизации, повторяющейся выручки и дисциплины в контроле рисков.

Вы когда-нибудь задумывались, кто на самом деле формирует ваш тур и получает за это деньги? Разберём цепочку на морском отдыхе, где я в теме больше девяти лет. Турпакет — это не отель сам по себе, а связка перелёта, проживания, трансфера, страховки. Собрать такую связку может только туроператор: именно он договаривается с отелями и авиакомпаниями, формирует и держит цену. Турагентство — это я — в этой цепочке посредник: я не создаю тур, я бронирую его у туроператора и веду клиента от первого вопроса до возвращения домой. Формально цена для клиента должна быть одна и та же независимо от канала — это называется паритет цен, и в теории он прописан в договорах со всеми продавцами. На практике это правило соблюдается не железно: крупные площадки иногда жертвуют частью своей же комиссии ради более низкой цены — им это позволяет масштаб и рекламные бюджеты. У агентства вроде моего маржа и так тонка, демпинговать особо некуда. 💰А зарабатывает продавец — будь то я или агрегатор — не за счёт наценки сверху, а с комиссии от туроператора. По морским направлениям агентство получает обычно 5–10%, в зависимости от туроператора. Крупный агрегатор пакетных туров получает меньший процент с каждой продажи — в районе 3–4% — но компенсирует это колоссальным объёмом: тысячи бронирований в месяц против моих личных клиентов. Разница между агентством и агрегатором не в том, откуда берётся комиссия — источник один и тот же, туроператор. Разница в том, на что она тратится дальше. Агрегатор — это огромный оборот и минимальный сервис на клиента: комиссия делится между IT-платформой, рекламой, привлечением новых пользователей. Агентство — это тот же принцип комиссии, но весь заработок с конкретной продажи идёт на то, чтобы разобраться в вашей конкретной ситуации: подобрать вариант под ваши даты и бюджет, зафиксировать нюансы визы или трансфера, быть на связи, если что-то пойдёт не по плану на месте. То есть та копеечная разница в цене, которую вы иногда видите у крупных площадок — это не хитрость и не обман, а чужая жертва собственной комиссией ради вашей лояльности. А там, где цена одинакова — разница только в том, куда уходит комиссия: в рекламный бюджет большой платформы или в работу конкретного человека, который отвечает за ваш конкретный отпуск. Вопрос на подумать: через кого вы обычно бронируете свой отдых — и задумывались ли, что там, где вы сэкономили пару тысяч на агрегаторе, вас там же, скорее всего, никто не будет искать, если на месте что-то пойдёт не так? (Да, с агентством такое тоже бывает — но это уже совсем другая история.)

Вау! А как тебе моя новая идея? 🤔💎 браслет дружбы — такой стильный аксессуар, который станет настоящим символом крепкой связи между друзьями! 😍 Это будет классный маленький подарок, который каждый сможет подарить своему лучшему другу или близкому человеку. Представляешь: вы вместе выбираете дизайн, цвета и материалы, чтобы создать уникальный аксессуар, отражающий вашу дружбу! Как это работает? Дизайн ✨ Вы можете выбрать форму (например, классический кожаный ремешок, металлический брелок или тканевую нить), цветовую гамму и даже гравировку с вашими именами или особыми словами. Например, кто-то захочет сделать браслет в виде сердечка, другие выберут забавную надпись вроде «лучшие друзья навсегда». Материалы ⭐️ Браслеты будут изготовлены из качественных материалов: кожи, металла, ткани или натуральных камней. Это сделает их долговечными и стильными одновременно. Значение 🌟 Каждый браслет символизирует уникальную связь двух людей. Будь то лучший друг детства, сосед по парте или новый знакомый, браслет покажет миру, насколько важна ваша дружба. Подарки 🎁 Можно предложить специальные наборы для двоих друзей: два одинаковых браслета, упакованных в красивую коробку. Или добавить дополнительные аксессуары, такие как подвеска или медальон, чтобы подчеркнуть уникальность подарка. Маркетинг 📈 Социальные сети станут отличным инструментом продвижения. Можно запустить челленджи среди пользователей, акции с приглашением знаменитостей и блогеров, тематические мероприятия и мастер-классы по созданию браслетов своими руками. Бизнес-модель 🏷️ Продажа через онлайн-магазин, участие в ярмарках и фестивалях, сотрудничество с брендами одежды и аксессуаров. Возможности огромны! И вот представьте: ты идешь по улице, видишь кого-то с таким же браслетом, улыбаешься и понимаешь, что где-то там есть человек, которому тоже важен этот символ дружбы! Разве это не круто? 🙃✨ Что думаешь? Хочешь попробовать такую идею? Давай обсудим детали дальше! 😉

Henderson - инвесторы не верят в компанию 🤔💭 Когда Henderson выходил на IPO, многие инвест-блогеры выражали сомнения в бизнес-модели компании, указывая на неясные драйверы роста 📉❓. Тем не менее, теперь, по прошествии времени, мы наблюдаем уверенное развитие этой компании, которое превышает многие отраслевые метрики 🚀📈. И сегодня, опираясь на операционный отчет за 9 месяцев, мы разберемся, почему они были не правы 🔍💡. Итак, общая выручка Henderson за отчетный период возросла на 27% до 13,9 млрд рублей по сравнению с 2023 годом и на 66,3% по сравнению с 2022 годом 📊💰. Эти темпы роста впечатляют и значительно превышают уровень инфляции в стране 🏦🔥. Как уверяет IR-директор Константин Гедымин, Henderson намерен удвоить свою выручку в течение трех лет - это подтверждает мой вывод, что компания на правильном пути 👍📅. Достижение поставленных целей возможно не только за счет трансформации магазинов и увеличения объемов продаж, но также благодаря росту цен на продукцию 💵📈. Компания утверждает, что их темпы роста превышают в 2 раза темпы рынка мужской одежды 👔📈. Исследование Fashion Factory School говорит о том, что цены на одежду российских брендов могут вырасти еще на 22% до конца 2024 года, что добавляет оптимизма 💪📊. На фоне роста офлайн-продаж также наблюдается бурный рост онлайн-бизнеса 🌐📦. По итогам 9 месяцев онлайн-продажи увеличились на 53%, а их доля в общих продажах превысила 20% 🎉📈. Конечно, было бы интересно увидеть еще более высокие показатели, но, как говорится, лучше это, чем ничего. Более впечатляющий рост показали продажи через маркетплейсы, которые прибавили 75,1% ! 🔥🛒 Что касается дивидендов, то за прошлый год компания выплатила 30 рублей, а дивидендная доходность составила 4,4% 💸📉. Менеджмент может рекомендовать еще до 20 рублей в качестве промежуточных дивидендов за первое полугодие 2024 года. Теперь давайте обратим внимание на сентимент вокруг компании. Несмотря на оптимистичные финансовые результаты, сомнения по-прежнему высказываются в интернете 📢❓. Но бизнес-модель Henderson представляется жизнеспособной, а рост показателей только подтверждает это мнение 🔑📈. P/E коэффициент Henderson остается на низком уровне 7,6, а EV/EBITDA - на 5,7, что указывает на потенциал роста 📊💡.