Хэштег #анализ_баланса | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Сегодня днём {$YNDX} опубликовал финансовые результаты за II квартал 2022 г. 📈 Компания показала сильные результаты выше ожиданий, несмотря на ухудшение макроэкономического фона: •Выручка: 117,7 млрд руб. (+45% г/г); • Скорректированная EBITDA: 25,7 млрд руб. (рост в 4,5 раза); • Скорректированная чистая прибыль: 13,1 млрд руб. (1,0 млрд руб. годом ранее). ⚡️Выручка в сегменте поиска и портала выросла на 31%, а выручка за вычетом вознаграждения партнёрам — на 34% по сравнению с аналогичными показателями прошлого года. ⚡️ Выручка в сегменте Электронной коммерции, Райдтеха и Доставки — рост на 53% в годовом исчислении. Основной вклад — сервисы Райдтеха и электронной коммерции (Яндекс Лавка, Яндекс Маркет). ⚡️ Выручка в сегменте сервисов объявлений — рост на 5%. Спад на рынке авто компенсирован ростом дополнительных услуг, эффективной стратегией монетизации, увеличением показателя удержания автодилеров и хорошими результатами Яндекс Недвижимости. ⚡️ Выручка в сегменте Прочих бизнес-юнитов и инициатив — рост на 107%. Это обусловлено увеличением доходов сегмента Устройств, сервиса Yandex Cloud и Образования. ❗️❗️❗️Тут нужно понимать, что текущий быстрый рост выручки тоже связан с большими расходами на маркетинг в прошлом, поэтому в целом логично ожидать замедления, если Яндекс вновь не нарастит их. Тем не менее, мультипликаторы Яндекса могут сразу преобразиться в случае продолжения серии успешных кварталов. ⚡️Яндекс не готов дать прогноз финансовых показателей на 2022 г. из-за сохраняющейся высокой степени неопределенности в отношении геополитических и макроэкономических событий. Аналитики БКС дают рекомендацию по Яндексу: Покупать. Цель на год 3500 руб. / +77%. (В общем, понятно откуда взялась эта цифра, стоит просто посмотреть на график цены: 3500 — 200ma на дневке, также хочу обратить ваше внимание на ГиП, с потенциалом отработки до 2500 руб. и отличное закрытие сессии в совокупности с повышенными объёмами торгов) Лично я давно набираю позицию в инвест целях и жду иксов от данного актива, ну хотяб х2. 😌 Представителей IT-отрасли также поддерживают решение ЦБ снизить ключевую ставку и поручение президента о формировании механизмов для привлечения частного капитала на отечественном рынке для быстрорастущих российских IT-компаний. Яндекс возобновляет наем — позитив для сектора. , не подведи ! 😅(отчёт 28го) После приостановки приема на работу новых сотрудников в конце февраля Яндекс сообщил о снятии ограничений. Уже открыты около 2 тыс. вакансий, и компания планирует разместить еще. А теперь для самых терпеливых, кто дочитал до конца. На просторах тг я нашёл интересную новость, которая осталась незамеченной в подавляющем большинстве сми. (Имеется ссылка на иранский источник, ес что) «После череды встреч правительств России и Ирана в Иране заблокировали поисковый алгоритм Гугла и сняли блокировку с поисковика Яндекса. Похоже, в ближайшее время Яндекс объявит о выходе на новый рынок с населением 80+ млн человек», — тг канал «Финансист». ❗️Жесть, этого в цене ещё нет, от себя хочу лишь добавить, что не 80 млн, а примерно 40-50, но это все равно нереально много. 😉

Анализ отчетности (часть 2), первая часть: Cегодня будет затронут такой вид отчетности, как Income Statement (Отчет о доходах или отчёт о прибылях и убытках). ✅ Финансовый отчёт о прибылях и убытках содержит в себе значимые показатели выручки и прибыли, которые очень интересуют инвесторов, так как выручка является базой для прибыли. Предполагается, что именно за счёт роста прибыли компания будет развиваться в дальнейшем, направляя её на свою инвестиционную программу (на плановое развитие). ⁉️Как применить данные из этого вида отчёта на практике ? Вaжнейшим покaзaтелем в деятельности оргaнизaции является деловaя aктивность. В экономической литерaтуре рaзличные способы оценки этого покaзaтеля. Воспользуемся тем, который предполaгaет использовaние темповых покaзaтелей, a именно темпов ростa aктивов, выручки и прибыли (от продaж). В идеaле должно выполняться следующее соотношение: ❗️❗️❗️ТР прибыли≥ТР выручки≥ТР активов≥100%. Чтобы найти темпы роста, нам нужно взять два года, например 2021 и 2020 и разделить последующий на предыдущий. На примере {$WISH} : -темп роста выручки будет найдёт делением 🔴2085 на 2551; -темп роста прибыли от продаж (её ещё называют операционной прибылью) лучше расчитывать используя положительные числа, но сделаем для вишни исключение, т.к. новое руководство ставит целью выход на положительные значения. 🟢(631-367)*100, разделим на 367 и в конце прибавим 100. Почем так? ❗️Мы все ближе к 0 и последующей прибыли, а это хорошо, т.к. издержки уменьшаются.; -темп роста активов (берётся из балансового отчета) найдём делением ⚫️ 1283 на 2397. 🧐Разобрал для примера несколько компаний: •Вышеупомянутый : Пример неудачного ведения бизнеса, т.к. почти все темпы роста отрицательные. Руководство хочет выйти на прибыль за счет сокращения расходов, но жертвует ростом компани, отказываясь от маркетинга и экспансии рынков (темпы выручки), также заметно неудачное управление собственными активами. • и : Удачные примеры ведения бизнеса: один из разряда растущих, другой из разряда высококапитализированной компании. Высокие темпы роста прибыли и выручки, наращивание собственных активов из года в год + правильная пропорция. •: Темпы роста прибыли от продаж ниже темпов роста выручки. Это говорит нам о неидеальном управлении собственными издержками (операционными расходами).

Анализ отчетности (часть 1) И снова всем привет👋 Спустя некоторое время мне захотелось поделиться знаниями и навыками анализа финансовых отчетностей компаний. ❗️Существует несколько видов отчётностей, и вот три основных: •Отчёт о доходах; •Баланс; •Отчёт о денежных потоках. Сегодня речь пойдет, вероятно, о самом простом из них — это бухгалтерский баланс. Бухгалтерский баланс (прямо из Википедии 😃) — одна из пяти основных составляющих бухгалтерской отчётности. В соответствии с международными правилами финансовой отчётности, баланс содержит данные об активах, обязательствах и собственном капитале. Если простым языком, то это о том чем владеет (актив) и как финансирует эти владения (пассив). ❗️❗️❗️ Важное правило — актив всегда равен пассиву. (На скриншотах можете увидеть, как «итого активы» равны «итого обязательства и капитал»). •Все активы перечислены в поряке их ликвидности, от более ликвидных к менее ликвидным. 🧐 (Ликвидность — свойство активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной) •Все пассивы группируются по степени срочности их оплаты (от более срочных к менее срочным). Чуть подробнее о этом будет в следующих частях! ❗️Разберем несколько важных коэффициентов, на примере двух компаний: {$ASTR-US} и {$CCL}, дающих общее представление об их балансе: •Оборотный капитал (working capital). Тут важно понимать бизнес модель компании, не всегда отрицательное значение — это плохо. Иногда отрицательное значение может говорить о том, что компания сначала продаёт товары от поставщиков, а потом только рассчитывается с этими поставщиками. Чтобы рассчитать, необходимо из 🔴оборотных активов вычесть 🟢 все краткосрочные обязательства. •Коэффициент текущей ликвидности. Он отражает способность компании погашать краткосрочные обязательства за счёт оборотных активов. Нормативное значение >2. Рассчитывается делением 🔴оборотных активов на 🟢краткосрочные обязательства. •Коэффициент абсолютной ликвидности. Отражает способность погашать краткосрочные обязательства за счёт денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Нормативное значение >0,2. Рассчитывается делением 🟡 этих средств на 🟢краткосрочные обязательства. •Коэффициент быстрой ликвидности. Характеризует способность компании погашать краткосрочные обязательства за счёт наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов. Нормативное значение >0,8. Рассчитывается делением 🟡денежных средств и краткосрочных финансовых вложений+🔵дебиторской задолженности на все те же 🟢краткосрочные обязательства. •Процент долга в капитале. Данный коэффициент способен сказать нам о том, насколько компания финансово устойчива, а также даёт понимание того, как финансируются все покупки. Нормативное значение <100%. Рассчитывается делением ⚫️всех обязательств на 🟤акционерный капитал, также нужно умножить на 100, чтобы выйти на процентное значение. ✅ Для сравнения я рассчитал все нужные коэффициенты и получил две разные картины: сильный баланс и слабый баланс. Выводы можете сделать уже сами. P.s. Отчетность взял с investing.

Отчет (прикрепил три скриншота: баланс, отчет о деятельности и денежные потоки для сравнения годовой и квартальной динамики): ❗️Выручка: $18.8/ $17.84B (факт/ожидания); ❗️ Прибыль на акцию — EPS: $3.22/ $2.27 (факт/ожидания). 🔴 Общая выручка выросла на 81% в годовом исчислении в 1 квартале до $18,8 млрд. В годовом исчислении на выручку в основном повлияли следующие статьи: •рост поставок транспортных средств; •увеличенная средняя цена продажи. 🟢Операционный доход увеличился до $3,6 млрд в 1 квартале, что привело к операционной марже в 19,2%. 🟡Денежные средства, их эквиваленты и краткосрочные рыночные ценные бумаги на конец квартала увеличились на 0,3 млрд долл. до $18,0 млрд в 1 квартале, в основном за счет свободного денежного потока в размере $2,2 млрд, частично компенсированного выплатами по долгу в размере $2,1 млрд. 🔵Общий долг остаётся практически без изменений, в то время как ⚫️активы выросли с 53 до 66к из года в год. 📈 Отдельно хочется отметить денежные потоки (cash flow), их отличное состояние и большой рост из года в год (кроме инвестиционной деятельности, вероятно, это связано с недавней коррекцией по биткоин) Несколько важных моментов из презентации: «Мы планируем увеличить наши производственные мощности как можно быстрее. В будущем мы ожидаем достижения роста среднегодовых поставок транспортных средств на 50%. Темпы роста будут зависеть от мощности нашего оборудования, операционной эффективности, а также от мощности и стабильности цепочки поставок. ❗️Наши собственные заводы работали на пределе мощности в течение нескольких кварталов, поскольку цепочки поставок стали основным ограничивающим фактором, который, вероятно, это сохранится до конца 2022 года. У нас достаточно ликвидности для финансирования нашей линейки продуктов, долгосрочных планов расширения мощностей и других расходов. ❗️❗️❗️На темпы наращивания производства в Остине и Берлине будет влиять успешное внедрение многих новых продуктов и производственных технологий в новых местах и текущие проблемы, связанные с цепочкой поставок.» ______________________________________ Отличный отчет, выше ожиданий. Высокие темпы роста, особенно прибыли. Однако текущий дефицит полупроводников и проблемы с цепочками поставок (минимум до конца года, по прогнозу топ-менеджмента) могут отразиться на темпах роста компании.

Вчерашний отчёт {$ASTR-US} (кратко по цифрам) 💲Финансовые показатели за четвертый квартал 2021 года: 🔵Чистый убыток по GAAP составил (51,3) млн долларов; 🔴Скорректированный чистый убыток был (37,5) млн долларов; 🟡Скорректированный убыток EBITDA составил (36,1) млн долларов; Капитальные затраты составили 19,6 миллиона долларов; 🟢Сумма денежных средств и их эквивалентов 325,0 млн долларов по состоянию на 31 декабря 2021 г. ❗️Компания учитывает риски, связанные с пандемией COVID-19, а также с конфликтом между Россией и Украиной, и признает их потенциальное влияние на бизнес в будущем. Поэтому прогноз на первый квартал 2022 года следующий: -Скорректированный убыток EBITDA между (44,0-48,0) млн долларов; -Износ и амортизация между 1,9-2,0 миллиона долларов; -Компенсация на основе акций между 20,0-25,0 млн долларов; -Денежные налоги примерно равны нулю; -Основные акции в обращении от 263 млн до 265 млн; -Капитальные затраты между 10,0-15,9 млн долларов. 📈Несколько дополнительных положительных моментов из отчёта: -НАСА заключило с Astra, контракт Venture-Class Acquisition of Dedicated and Rideshare (VADR), представляющий возможность заработать 300 миллионов долларов в течение пяти лет; -Компания выкупила все 15,3 млн находящихся в обращении государственных и частных варрантов, которые были выпущены в связи со слиянием Astra с Holicity в 2021 году, за 3,8 млн новых акций и 58 608 долларов США наличными. ___________________________________________ Для сравнения предоставил скрины, дабы была возможности сравнить показатели в годовой динамике.

Решил разобрать, на досуге, компанию, производящую заменители мяса на растительной основе - Beyond Meat {$BYND} . 🔸 Сейчас, даже не занимающиеся инвестициями люди слышали о этой компании. Она активно захватывает рынки, у неё большой ассортимент продукции, уже есть контракты с , и по продвижению своего товара. Да и в целом её можно отнести к модному «зелёному тренду»: для здоровья полезно, зверушек бережём и тд и тп. Перспективы, бесспорно, есть. 🤔 Компания недооценена по многим показателям. Например, по gf value (Справедливая стоимость с прогнозом на будущее. Использует в своих расчетах: p/b; p/e; p/s и price to free cash flow) - скрин 1. 🔻Однако за этой недооценкой скрывается много проблем, одна из которых - высокая цена продукци. Кто вообще покупает по таким ценам, и как они будут продавать бургеры в Макдональдс или KFC? К слову, в сегменте есть высокая конкуренция (скрин 2). Тут, скорее плохо, чем хорошо. По капитализации мы, конечно, больше других, но все ещё убыточные. Уже есть более рентабельные бизнесы, и цены там пониже.😉 💲 Кратко по финансам (скрин 3, отметил стрелками важное) : - Компания убыточная и работает на отрицательной марже (розовая), кстати, они тратят много кэша, по 120 млн за квартал (скрин 4); - Коэффициенты ликвидности (зелёная стрелка) в зелёной зоне, но тут ситуация двоякая: с одной стороны мы без проблем гасим нашу краткосрочную задолженность; с другой стороны, много средств, в теории, лежат без дела, нужно активнее расширять производство за счёт них; - Высокая закредитованность (синяя стрелка), но от себя, посчитал ещё один коэффициент, который показывает вероятность банкротства. (Скрин 5). Чем ниже показатель Z, тем ниже вероятность, тем лучше. Кому интересно, как считаю, есть пост ниже; - Смутил также рост запасов из года в год. (Скрин 6) Как они будут их распродавать ? С большими скидками? Это скорее минус, чем плюс. Расчёт на высокий темп роста по захвату рынка? Очень рискованно, на мой взгляд. 📈 По технике (последний скрин, много букв, я вас утомил😒): - На скрине 3, красной стрелкой отметил процент акции в шорте. (очень высокий), могут и вверх свозить, когда будут их крыть; - На дневном графике заметен клин и, рано или поздно, его пробьют в одну из сторон, слишком уж сильно сжимают ликвидность. - Впереди ждет сопротивление в виде 50 ema, а вместе с ней и высокая вероятность пойти ещё пониже. ❗️Вердикт: - Учитывая их траты, отсутствие прибыли, высокий долг и необходимость финансирования растущего бизнеса, путь один - допка. Нужно быть осторожнее; - Степень успеха в будущем, будет зависит от победы над конкурентами, а их немало. 🔸Учитывая вышесказанное, покупать бы стал только в спекулятивных целях, долгосрочные перспективы для меня достаточно смутные. Желаю профита ✌️

Есть у меня две сильно просевшие бумаги: {$ASTR-US} и {$WISH} , и ни раз я встречал в пульсе мнения о скором банкротстве этих компаний. 🧐 Так вот, есть такой дядя, именуют его Эдвард Альтман, и он разработал модель анализа вероятности банкротства. Есть несколько моделей, можете погуглить и углубиться кому нужно. ☑️ Я решил взять самую простую двухфакторную модель. (Первый скрин) Уравнение достаточно простое, но не значит, что в нем нет истины. По сути есть две важные переменные: 🔸 Коэффициент текущей ликвидности (целая отдельная тема анализа баланса компании, скажу лишь, что показатель выше 2 - хорошо, скрин 2); 🔸 Коэффициент капитализации, или проще сказать, доля заемных средств в пассивах (пассивы всегда равны активам). 😑Получилась у меня следующая картина маслом (последний скрин): - x1 более двух в обоих случаях. В случае Астры, вообще более 10 - просто супер; - z два раза получился в отрицательной зоне, что говорит о вероятности банкротства менее 50%. В случае Астры, думаю, эта вероятность крайне мала. P.s. Надеюсь мой пост был полезен и успокоит экспертов по «делистингу и банкротству». Покупая акции, мы покупаем долю бизнеса, это не фьючерсы, незафиксированный убыток - не убыток, и процесс восстановления котировок зависит от восстановления бизнеса, что и отразится на отчетах и балансе. 🐹 Существует еще несколько моделей анализа, они сложнее и имеют большую вероятность осуществления прогнозов: пятифакторная, семифакторная и тд и тп. Если есть желание узнать о них на примере компании, дайте знать. Желаю профита и спокойствия ✌️