Хэштег #аэрофьюэлз_002р_05 | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

✈️Новый выпуск облигаций Аэрофьюэлз серии 002Р-06 — баланс надежности и доходности в сегменте «А». 📊Параметры выпуска •Дата сбора заявок: среда, 1 октября •Срок обращения: 2 года •Купон: фиксированный, ежеквартальный •Ставка купона: 18,5% (YTM до 19,82%) •Рейтинг: ruA — Эксперт РА подняло кредитный рейтинг на одну ступень в сентябре 2025 года •Выпуск доступен для неквалов 🏢О компании Аэрофьюэлз — крупнейший независимый оператор топливозаправочных комплексов (ТЗК) в России: • сеть из 30 собственных ТЗК; • 12 лабораторий контроля качества топлива; • управление 5 аэропортами: Чебоксары, Курган, Нижневартовск, Ярославль, Липецк; • международное присутствие — через Aerofuels Overseas и партнёрские соглашения более чем в 1 000 аэропортах мира. Бизнес-модель: полный цикл — приём, хранение, контроль качества авиатоплива, логистика и заправка «в крыло». Это снижает зависимость от подрядчиков и поддерживает стабильность маржи. 📈Стратегия и планы развития 1. Диверсификация бизнеса • Открытие новых ТЗК в регионах. • Рост аэропортовой деятельности (управление 5 аэропортами, планы расширения). 2. Международная экспансия • Договоры на заправку более чем в 1 000 аэропортах мира. • Новые рынки: Юго-Восточная Азия, Ближний Восток, Северная Африка. 💡Инвестиционные преимущества •Повышение кредитного рейтинга до ruA (18.09.2025) — за 4 года рост с BBB- до А от Эксперт РА. •Прочный финансовый фундамент (по итогам 2024): рост выручки и EBITDA ~40%, выручка 69 млрд ₽, EBITDA-маржа ~10,5%, низкий уровень долга — чистый долг/EBITDA ~1,3×. •Наличие льготных кредитов от ФРП под 1% до 2030 года → минимальная процентная нагрузка → высокое значение коэффициента покрытия процентов EBITDA/% ~8×. •Сильные рыночные позиции: крупнейший независимый игрок на рынке ТЗК, высокий барьер входа. •Международное присутствие + планы расширения на новые рынки ЮВА, Ближнего Востока, Северной Африки. •Диверсификация бизнеса: развитие аэропортовой деятельности, открытие новых ТЗК. •Доходность выше большинства A/A- выпусков (ориентир ≤19,8% YTM). 📌 Таким образом, компания успешно проходит период высоких ставок, привлекая льготное финансирование, удерживая высокий темп роста выручки и EBITDA, а также сохраняя высокую рентабельность. ⚠️Риски • Зависимость от пассажиропотока и цен на керосин. • Концентрация на крупнейшем клиенте (>50% выручки). 🚀Итог Аэрофьюэлз 002Р-06 - видится неплохой возможностью приобрести недооцененный выпуск с доходностью ~19–20% YTM. Апгрейд рейтинга пришёлся на период рыночных шоков, и вместо сужения спреда рынок даже заложил надбавку. Сейчас инвесторы получают качественное A имя по доходности эмитентов с рейтингом A-/BBB+.