Хэштег #коммунальные | Тинькофф Инвестиции Пульс

Бесконечно можно смотреть на три вещи: как горит огонь, как течет вода и как выпускает дополнительную эмиссию акций Тут такое дело - не буду я анализировать РСБУ за 9 месяцев. Буду консервативна и сделаю разбор на основании отчетности МСФО за первое полугодие. Начну с показателей платежеспособности. По состоянию на 30 июня 2023 года: EBITDA компании 76 099 млн руб. - это вторая величина по сектору, больше только у Интер-РАО. Чистый долг вырос на 23% год к году, а сумма долгосрочных кредитов и займов - на 39%. Краткосрочные, наоборот, сократились на 15%. Основную часть долгосрочных заемных средств - 76% - представляют российские облигации с фиксированной ставкой, выпущенные в 2023 году под 8,8% - 9,5% годовых. {$RU000A105SL2} {$RU000A106GD2} Можно добавить, что после выхода отчета, компания разместила еще два флоатера на 4 года, в объеме ₽30 млрд, со ставкой RUONIA + 120 б.п. Инфляции руководство компании не боится, да и новые выпуски мало повлияли на финансовую устойчивость компании. Гидра вполне может позволить себе значительно увеличить долговую нагрузку - угрозы операционному денежному потоку нет - зима близко, майнинг и промышленность в ударе. На что же Гидра берет займы. В том числе, на строительство электростанций и авансы строительным компаниям. На новый офис в Красноярске. Еще, как мы знаем, есть у Группы такая практика - дивиденды платить из заемных средств. Как было в прошлом году, вероятно, и в этом. Всего за счет долга финансируется 24% активов компании, а отношение долга к собственному капиталу составляет 41%, что говорит о крайне устойчивом финансовом положении. Даже при отрицательном денежном потоке. Удивительная бизнес-модель. Вот где бабки крутятся, так сказать. Соотношение Debt / EBITDA - 3,48 - вполне приемлемо. Net debt / EBITDA - 3, что тоже хорошо. За прошедшие полгода компания значительно увеличила операционную прибыль и сократила краткосрочный долг. На данный момент коэффициент покрытия процентов по займам равен 10, а это прям очень здорово. Практически, на уровне Интер-РАО. А вот покрытие долга чистым денежным потоком от операционной прибыли уже не очень - всего 23%, хотя в целом по сектору это норма и не так страшно. Учитывая коэффициенты платежеспособности, можно сказать, что Гидра чувствует себя уверенно и вполне в состоянии обслуживать свой долг. Даже если руководство решит увеличить долговую нагрузку, проблем это, скорее всего, не вызовет. Рейтинг ААА(RU) подтверждаю 😉 Поэтому если вам, по каким-то причинам, нравятся флоаторы или выпуски облигаций Группы с фиксированным купоном - не вижу причин не брать. Сегодня займусь второй частью разбора и буду переходить к акциям.

Продолжаю фундаментальный анализ представителей сектора коммунальных услуг Идея в том, что на стадиях замедления и рецессии в экономике, именно коммунальщики, с коммуникациями, товарами первой необходимости и здравоохранением, обычно, показывают наилучшую динамику по рынку. Защитные активы, так сказать. Для начала хочу определиться со списком эмитентов для анализа. Посмотрим, что предлагает Мосбиржа. Другие биржи смотреть не будем. Для этого заходим на сайт Московской биржи в раздел "Индексы". Оттуда идем в отраслевые индексы - электроэнергетики, вот вам ссылка Тут видим всего 17 компаний, которые на данный момент участвуют в индексе. Изучив списки, я пришла к выводу, что только компании отраслевых индексов включены в другие индексы - такие как индекс Голубых фишек, Мосбиржи и РТС, даже компаний со средней и малой капитализацией. В то время, как на сайте Tradingview.com в секторе коммунальных услуг акции 50 компаний РФ, посмотреть можно по ссылке Получается, на бирже торгуется 33 инструмента, не вошедших даже в индекс Компаний средней и малой капитализации. Дикий-дикий Запад, так сказать. На данный момент они мне не интересны, без них хватает рисков - как рыночных, так и инфраструктурных.

Чистый убыток "Энел Россия" составил за 9 месяцев 8,1 млрд рублей Неаудированная выручка «Энел Россия» по МСФО выросла за 9 месяцев на 3,4%, до 36,3 млрд рублей, сообщила компания. Положительное влияние оказало увеличение выручки от продажи мощности на 27,7% после ввода в эксплуатацию Азовской ВЭС в мае 2021 года и завершения первого проекта по модернизации оборудования на Невинномысской ГРЭС в начале 2022 года. Дополнительно, повышение цены в рамках конкурентного отбора мощности (КОМ) на 2022 год и индексация регулируемых тарифов положительно сказались на выручке.Негативное влияние оказало снижение выручки от продажи электроэнергии на 3,6% ввиду снижения объемов продаж в третьем квартале 2022 года, в основном, из-за меньшей загрузки паросиловых блоков со стороны Системного оператора.Показатель EBITDA продемонстрировал существенный рост на 23,1%, до 6,9 млрд рублей, благодаря увеличению маржинальной прибыли. В частности, снижение загрузки менее эффективных паросиловых блоков с почти пропорциональным снижением затрат на топливо и покупную электроэнергию было компенсировано ростом выручки от продажи мощности.Чистая прибыль от обычных видов деятельности выросла на 1,3%, что ниже темпов роста показателя EBIT от обычных видов деятельности в связи с ростом чистых финансовых расходов из-за отрицательных курсовых разниц и увеличения чистых процентных расходов. При этом за отчетный период компания зафиксировала чистый убыток в размере 8,1 млрд рублей ввиду обесценения активов. За аналогичный период прошлого года компания получила прибыль 2,5 млрд рублей.Чистый долг вырос с 26 млрд руб. по состоянию на 31 декабря 2021 года до 29,8 млрд руб. по состоянию на 30 сентября 2022 года, что связано с продолжением реализации инвестиционной программы. _услуги {$ENRU}