🦌Олень из пульса 🆚 Вильям Ф. Шарп Или почему волатильность (изменчивость) цены актива не отражает все его риски 💥 ⚖️Недавно было обсуждение того что нельзя сравнивать результаты инвестирования только по доходности. Конечно нужно ещё учитывать риски, ликвидность, объем вложенных средств а иногда и долю владения в компании (например если в портфеле одна десятая от всей $KO как у Баффета) 🌪️Так как про риски проговорили малую часть, а про остальное совсем не рассказали, решил простыми примерами рассказать сложные темы. Начнем с рисков: Риск = [стоимость ущерба] * [вероятность события] Здесь основная сложность оценить вероятность события, давайте попробуем простой пример по которому есть все данные: 🚘машина марки T за 3кк продается в количестве 20 тысяч штук в год, угоняют 1 тысячу в первый год владения. Вероятность угона <= количество угонов / количество проданных машин данной марки за год ~= 5% и соответственно риск 150к в год Не трудно заметить что в данном подходе есть серьезный недостаток: учитывается прошлое, ситуация с угонами может измениться. 🐊Но что делать если статистики по событиям совсем нет. Давайте сконцентрируемся на оценке вероятностей. Помните шутку про то: какая вероятность встретить на улице крокодила? Крокодилы у нас не водятся, тогда ради забавы оценим вероятность встретить оленя?🦌 И тут есть два базовых подхода 🛒либо начать собирать статистику 🖥️либо строить модель на основе данных о популяции и территории В любом случае нужно больше деталей! Какая вероятность встретить оленя во время: Утреней пробежки Протяженность ~20км По заповеднику ❓ ❗Заметили как интуиция поменяла прогноз? 💯 Собранная статистика за отпуск: Во время шести пробежек олени встречались 16 раз, минимум 1 максимум 6 шт. В среднем один на каждые 7.5 км пути. Похоже их там очень много, кстати по схожей статистике можно оценить популяцию и делать более точные прогнозы. 🐗 Важно сказать про ещё один пример, за все время я к счастью ни разу не встретил кобана, хотя они там есть. Вот это уже реальный риск, но помимо это ещё и пример скрытого риска который не проявил себя за время наблюдений. ❓В чем же недостаток коэффициента Шарпа ❓ Дело в том что отношение средней премии за риск к среднему отклонению портфеля не учитывает все риски актива. 🧮 Да, изменения цены могут отражать: ✅реализовавшиеся риски ✅или переоценку существующих ✅валютные {$USDRUB} $EURRUB ✅или то насколько рынок нервно реагирует на каждую новость $SPCE ❗но могут содержать колебания никак не связанные с компанией ❗прошлые данные могут не отражать будущее ❗волотильность может быть искуственно снижена за счёт байбека - выкупа просадок самой компанией (привет $MSFT $V) ❗❗❗А главное могут не отражать скрытые риски которые никак себя не проявили в цене, но могут подложить большую свинью 🐗 #риск #вероятность #сравнениепортфелей 🍅 #lightsweetcrudetomato #новичкам #коэфициентшарпа