Хэштег #металлинвест | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

{$RU000A105Q63} Здравствуйте уважаемые инвесторы, спекулянты, скальперы и подписчики! Произведем простейший расчет для всеми обсуждаемой темы "PRO Уральские Самоцветы": Расчетные данные по выпуску {$RU000A107U81} (Уральская сталь) на 17.12.2025 т.е. сегодня... 1️⃣Исходные параметры: Текущая цена (P): 602 CNY (п римерная средняя...значения могут меняться!) Номинальная стоимость (N): 1000 CNY Купонный платеж (C): 17.58¥ Дата выплаты купона и погашения: 19.02.2026г. Дней до погашения (t): 64 дня (с 17.12.2025 по 19.02.2026) Суммарный денежный поток к получению: 1017.58¥ (1000 + 17.58) 2️⃣Расчет доходности к погашению (YTM) Общий финансовый результат равен (D): 1017.58 - 602 = 415.58 CNY Доходность к погашению (YTM): (415.58 / 602) * (365 / 64) * 100% = 392.7% годовых!!! 3️⃣Вероятностная модель (с учетом рейтинга BB и риска дефолта). Принимаем возможные сценарии и уровень восстановления средств (recovery rate, R) в случае дефолта. Для облигаций такого уровня R обычно находится в диапазоне 30-40% от совокупного денежного потока. Сценарий 1 (Полное выполнение обязательств): Выплата 1017.58¥. Сценарий 2 (Дефолт с реструктуризацией): Выплата R = 35% от 1017.58 CNY ≈ 356 CNY. Уравнение для расчета подразумеваемой рынком вероятности полного погашения (P): P * 1017.58 + (1 - P) * 356 = 602 4️⃣Решение уравнения 1017.58P + 356 - 356P = 602 *661.58P = 246 где P = 0.372 или 37.2% 5️⃣Анализ чувствительности (зависимость справедливой цены от P при R=35%) P = 50% → Цена = (0.5 х 1017.58) + (0.5 х 356) = 686.8¥ P = 37.2% → Цена = 602¥ (текущая рыночная) P = 25% → Цена = (0.25 * 1017.58) + (0.75 * 356) = 521.4¥ P = 0% → Цена = 356¥ (полный дефолт) 6️⃣Сравнение с краткосрочным рублевым выпуском (погашение через 8 дней) Рублевая облигация (цена 92.4%): Имеет подразумеваемую вероятность погашения ~87.5% (при R=70%). Юаневая облигация (цена 60.2%): Имеет Ваша ставка:** 602 юаня. Сравнение с казино: Выплата при выигрыше: 1017.58 юаней. Коэффициент выплаты: 1.69. Расчетная вероятность выигрыша (полного погашения):37.2%. Ожидаемый возврат при проигрыше (recovery rate): 35% от суммы долга, или около 356 юаней. Математическое ожидание (EV):~0 юаней (154.6 - 154.5). Сравнение с конкретными ставками в рулетке: ...🎲. ........🎲 Против ставки на число (прямой bet): Вероятность в рулетке: 2.7%. Коэффициент: 36. EV: -2.7%. Ваша сделка: вероятность выше в 13.8 раза (37.2% против 2.7%), но коэффициент ниже в 21.3 раза (1.69 против 36). Против ставки на красное/черное: Вероятность в рулетке: 48.65%. Коэффициент: 2.06. EV: -2.7%. Ваша сделка: вероятность ниже на 11.45 процентных пунктов (37.2% против 48.65%), коэффициент ниже на 18% (1.69 против 2.06). С математической точки зрения, покупка этой облигации по текущей цене эквивалентна участию в игре с нулевым ожидаемым выигрышем (EV ≈ 0), где вам предлагают поставить 602 юаня с шансом 37.2% получить 1017.58 юаней и шансом 62.8% получить около 356 юаней. Это отличается от казино, где EV всегда отрицательно (-2.7%). Ваша положительная доходность возможна только если реальная вероятность погашения окажется выше расчетных 37.2%, или если условия реструктуризации будут выполнены.На мой взгляд это очень интересная тема и очень непростая, но не менее интересная история, как для изучения, так и для понимания фундаментала вцелом, ну и для работы. Вот такой простой расчет для понимания всех НО и ЕСЛИ! Без "соплей" и ненужной "воды" из интернета... ⚠️Не иир! Не казино!......🎲 Подписывайтесь❤ Ставьте лайки🐩🐩🐩🐩!

Облигации Металлоинвест 001-06 с переменным купоном на размещении ХК "Металлоинвест" - крупнейший производитель железной руды в РФ и СНГ. В состав холдинга входят горнорудные предприятия (Лебединский и Михайловский горно-обогатительные комбинаты) и металлургическое предприятие Оскольский электрометаллургический комбинат. Также «Металлоинвесту» принадлежит 80 % акций металлургического завода Hamriyah Steel, расположенного в Объединённых Арабских Эмиратах. Структуру основных предприятий Холдинга дополняют вспомогательные активы, к которым относится бизнес вторичной переработки металла («УралМетКом») и лизинговая компания («Металлинвестлизинг»), а также Московский Гипромез. Компания обладает первыми по величине в мире разведанными запасами железной руды. 22 ноября Металлоинвест начнет прием заявок на размещение в новом выпуске облигаций. Срок - 4 года, купон переменный. Посмотрим подробнее его параметры. Выпуск: Металлоинвест 001-06 Рейтинг: ААА (RU) от АКРА Номинал: 1000 ₽ Объем: не менее 10 млрд ₽ Старт приема заявок: 22 ноября Дата погашения: 28.11.2027 Купонная доходность: переменная, ключевая ставка+ не выше 1,3% (~16,3%) Периодичность выплат: ежеквартальные Амортизация: нет Оферта: нет Что с финансовыми показателями? Согласно отчету по МСФО за 1 половину 2023 г. : - чистая прибыль 37,15 млрд.р. (было в 1 полугодии 2022 г. 130 млрд.р.); - EBITDA снизилась до 100,4 млрд. р. (было в 1 полугодии 2022 г. 163,1 млрд.р); - чистый долг вырос до 310 млдр.р (было в 1 полугодии 2022 г. 210 млрд.р.); - показатель Net Debt /EBITDA равен 3,09х (в 1 полугодии 2022 г. было 1,29х). В настоящее время компания находится под санкциями, компания практически прекратила поставки в Европу. Мировые цены на железную руду и сталь еще не восстановились до уровня 2021 года, поэтому компания показывает снижение финансовых показателей, увеличивается долг. Вывод. Данная облигация однозначно попадает в подборку облигаций с переменным купоном. Посмотрим какой будет финальный ориентир по купону. Кстати RUONIA сейчас равна ключевой ставке, поэтому Металлоинвест предлагает средний спред по рынку.