Хэштег #минфиныч | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Сегодня Минфин внес в правительство бюджетный пакет на 2027-2029 годы. Вместе с самим бюджетом ведомство предложило большой набор поправок в Налоговый кодекс. Причина понятна: дефицит федерального бюджета в 2026 году Минфин теперь оценивает в пределах 3% ВВП против первоначального плана 1,6%, а на 2027 год хотят вернуться примерно к 2% ВВП. Бюджет при этом считают из довольно консервативной цены нефти - 50 долларов за баррель. Часть недостающих доходов решили искать в налогах. И для частного инвестора изменений здесь сразу несколько. Главное - дивиденды, проценты по вкладам и доходы от операций с ценными бумагами хотят включить в общую прогрессивную шкалу НДФЛ 13-22%. Туда же попадут доходы от продажи имущества и долей, цифровых прав, страхования и дарения. Сейчас пассивные доходы живут отдельно: 13% до 2,4 млн рублей и 15% выше. По новой схеме предлагается общая шкала: до 2,4 млн - 13%, от 2,4 до 5 млн - 15%, от 5 до 20 млн - 18%, от 20 до 50 млн - 20%, выше 50 млн - 22%. Это не означает, что после достижения 5 млн весь доход сразу облагается по 18%. Повышенная ставка применяется только к сумме выше соответствующего порога. Но зарплата, дивиденды, проценты по вкладам и прибыль от бумаг начинают складываться в одну базу. Например, человек получает 5 млн рублей зарплаты и еще 5 млн дивидендами, процентами и прибылью по ценным бумагам. Сейчас эти базы считаются отдельно и НДФЛ составит около 1,4 млн рублей. При объединении базы - около 1,6 млн рублей. Почти на 200 тысяч больше в год. Минфин оценивает, что изменение затронет около 4 млн человек, или не более 6% граждан с налогооблагаемыми доходами. При этом необлагаемый минимум по процентам на вклады обещают сохранить. Второе изменение - ПИФы. Сейчас фонд сам по себе не платит налог на прибыль с полученных доходов, поэтому деньги могут реинвестироваться внутри фонда до момента продажи паев инвестором. Минфин предлагает брать с пассивных доходов ПИФов 15% налога на прибыль. Затем этот налог будет зачитываться при налогообложении пайщика, то есть двойного налога формально не будет. Но одно из главных налоговых преимуществ фондов - отсрочка налога и реинвестирование всей суммы - становится намного слабее. Дальше - сырьевые компании. Для отдельных производителей цветных металлов и удобрений предлагается 30% налог с дополнительного дохода 2025 года относительно базы 2024 года, для золотодобытчиков - 20%. Полного списка пока нет, но по отраслевой принадлежности рынок будет смотреть прежде всего на Норникель, ФосАгро, Акрон и Полюс. Для акционеров это потенциально означает меньше свободного денежного потока и, соответственно, меньше пространства для дивидендов. Отдельно предлагают поднять налог на дивиденды, которые выплачиваются нерезидентам на счета типа "С", до 35%. И еще одна история касается уже не биржи. Для трансграничной интернет-торговли хотят установить НДС 22%, а с посылок стоимостью до 200 евро - таможенный сбор 100 рублей за каждую посылку. То есть дешевые покупки на иностранных маркетплейсах тоже могут стать дороже. Пока это не принятый закон, а предложения Минфина в составе бюджетного пакета. Но направление уже понятно. В 2026 году бюджетный дефицит оказался значительно выше первоначального плана. На 2027 год государство хочет одновременно снизить его примерно до 2% ВВП и перейти к более жесткому бюджетному правилу с нефтью по 50 долларов. Дополнительные доходы ищут сразу в нескольких местах: у инвесторов, вкладчиков, фондов, сырьевых компаний, нерезидентов и покупателей зарубежных товаров. По итогу раскулачивают средний класс и сырьевиков, отличное решение для роста капитализации фондового рынка, так можно еще показать процентов 30, только не в ту сторону.