Хэштег #морскойпорт | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

🚢 Инвестидея от АКБФ Инвестиции: Новороссийский морской торговый порт Аналитики выделяют акции НМТП как бумагу с долгосрочным потенциалом. Новороссийский морской торговый порт — ведущий стивидорный оператор России и третий порт Европы по грузообороту. В группу входят два крупнейших порта страны: Новороссийск на Чёрном море и Приморск на Балтике. Крупнейший акционер — Транснефть (около 60,6%), ещё 20% контролирует Росимущество. 📊 Что происходит с бизнесом прямо сейчас Чистая прибыль по РСБУ в первом квартале 2026 года сократилась на 11,5% до 4,74 млрд рублей. Давление оказали слабая нефть, большой дисконт на Urals, крепкий рубль и низкие ставки фрахта. Выручка почти не изменилась, а себестоимость подскочила на 22%. Но менеджмент и аналитики смотрят вперёд. Опираясь на статистику марта–мая, в базовом сценарии ждут восстановления. Прогноз EBITDA по МСФО на этот год — 56,4 млрд рублей, чистой прибыли — 45,1 млрд рублей. На 2027 год цифры сопоставимы: 57,1 и 45,9 млрд рублей соответственно. Для сравнения: в 2025 году эти показатели составляли 45,9 и 39,9 млрд рублей. 🧩 Сильные стороны, на которые делают ставку Долговая нагрузка остаётся низкой. По итогам 2025 года чистый долг к EBITDA — всего 0,3x. Это даёт устойчивость и пространство для манёвра. Порядка 40% дохода компании формирует инвестиционная деятельность, то есть дивиденды от дочерних стивидорных обществ. Такая диверсификация поддерживает стабильную рентабельность и денежный поток. Дивидендная политика прозрачна: не менее половины чистой прибыли по МСФО пойдёт акционерам, с оглядкой на свободный денежный поток. Реальная дивидендная доходность за последние 10 лет составила около 2%, что для сектора совсем неплохо. Ещё один возможный катализатор — планы правительства продать госпакет в 20%. Соответствующее распоряжение уже подписано. Если геополитический фон улучшится, это способно подогреть интерес фондов к бумагам. ⚠️ О чём важно помнить Главный риск — географическая близость активов к зоне проведения СВО. Именно поэтому в оценку заложен 40-процентный дисконт. Дополнительное давление создаёт масштабная инвестиционная программа. Компания строит новый перегрузочный терминал в Новороссийске с запуском в 2027 году. Капитальные затраты в 2025–2027 годах ожидаются на уровне 20–25 млрд рублей ежегодно, что заметно выше исторических 5–7 млрд. Это временно увеличит долг. Наконец, сохраняется риск регуляторного давления на тарифы. ФАС уже оспаривала рост цен на перевалку чёрных металлов, и суд округа встал на сторону антимонопольного ведомства. Вероятно, давление на тарифы в ближайшие годы усилится. ⚡️ Долгосрочная стратегия: порт нацелен на рост грузооборота до 167,8 млн тонн в год к 2030 году со среднегодовым темпом 4%. Даже с учётом растущих CAPEX и регуляторных рисков аналитики прогнозируют среднегодовой рост выручки на 15% до 2032 года. Для терпеливого инвестора комбинация низкого долга, понятной дивидендной политики и возможной приватизации госпакета может сделать эти бумаги интересным элементом портфеля. ⚠️ ИНВЕСТИЦИИ СОПРЯЖЕНЫ С РИСКАМИ. ЛЮБАЯ ИНФОРМАЦИЯ МОЖЕТ СОДЕРЖАТЬ НЕТОЧНОСТИ И НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.