Хэштег #порт | Тинькофф Инвестиции Пульс

🥨 ВЫБОРГСКИЙ КРЕНДЕЛЬ 🥨 Доброй ночи, пульсяне! 🫶🏻 Только сегодня вернулся из своего маленького путешествия по городу, который может захватить любовью и теплом - Выборга ☺️ Старые закоулочки, парковые зоны, рестораны, палатки на рыночной площади и ветхие здания дают этому месту свою историческую значимость ℹ️ Но я здесь делюсь новостями не по поводу своего отпуска, а про то, что многих интересует - капиталовложение 👛 Заинтересовал меня порт 🚢 ⚓️ ИСТОРИЧЕСКАЯ ХРОНИКА ⚓️ Согласно легенде, выборгский порт — чуть ли не вотчина «Совкомфлота». На деле связи между компаниями сегодня нет вообще. А вот историческая — была ⚓️ В 2001 году «Совкомфлот» открыл паромную линию «СКФ Выборг Лайн» между Выборгом и немецким Килем — перевозили контейнеры и автотранспорт. Порт Выборга тогда работал с «Совкомфлотом» как площадка, а агентом линии выступал транспортно-экспедиторский центр выборгского порта🛳️ Линия прожила недолго. Уже в 2002-м «Совкомфлот» запустил второе направление — Санкт-Петербург — Киль, а в феврале 2003 года закрыл выборгское: грузопоток там оказался меньше, да и лёд в Выборгском заливе мешал🧊 🌊 «ПОРТ ЛОГИСТИК» ЧЕЙ? 🌊 100%-ная «дочка» ООО «Порт Выборг», которое владеет имущественным комплексом порта. А учредители «Порт Выборг» — частные лица: Светлана Дмитриева, Вера Атрахимович и Игорь Мочаев. Раньше портом владел предприниматель Виталий Архангельский через группу «Осло Марин», но после его конфликта с кредиторами и отъезда из России в 2017 году состав собственников полностью сменился💨 📊 ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ "СОВКОМЛОФТ" и "ПОРТ ВЫБОРГ" 📊 💨 2025 год для "СОВКОМФЛОТА": ✅ Выручка на основе ТЧЭ — около 1,06 млрд долларов (снижение примерно на 37,5% г/г). ✅ EBITDA — $526 млн. ✅ Чистый убыток — 53,6 млрд руб. (против прибыли в 2024 году). ✅ При этом есть позитивный момент: законтрактованная выручка выросла ⚓️ 2025 год для "ПОРТ ВЫБОРГ": чистая прибыль выросла примерно на 23% и достигла 481,7 млн рублей. Активы компании за этот же год увеличились на 65% — до 182,5 млн рублей.

🚢 Инвестидея от АКБФ Инвестиции: Новороссийский морской торговый порт Аналитики выделяют акции НМТП как бумагу с долгосрочным потенциалом. Новороссийский морской торговый порт — ведущий стивидорный оператор России и третий порт Европы по грузообороту. В группу входят два крупнейших порта страны: Новороссийск на Чёрном море и Приморск на Балтике. Крупнейший акционер — Транснефть (около 60,6%), ещё 20% контролирует Росимущество. 📊 Что происходит с бизнесом прямо сейчас Чистая прибыль по РСБУ в первом квартале 2026 года сократилась на 11,5% до 4,74 млрд рублей. Давление оказали слабая нефть, большой дисконт на Urals, крепкий рубль и низкие ставки фрахта. Выручка почти не изменилась, а себестоимость подскочила на 22%. Но менеджмент и аналитики смотрят вперёд. Опираясь на статистику марта–мая, в базовом сценарии ждут восстановления. Прогноз EBITDA по МСФО на этот год — 56,4 млрд рублей, чистой прибыли — 45,1 млрд рублей. На 2027 год цифры сопоставимы: 57,1 и 45,9 млрд рублей соответственно. Для сравнения: в 2025 году эти показатели составляли 45,9 и 39,9 млрд рублей. 🧩 Сильные стороны, на которые делают ставку Долговая нагрузка остаётся низкой. По итогам 2025 года чистый долг к EBITDA — всего 0,3x. Это даёт устойчивость и пространство для манёвра. Порядка 40% дохода компании формирует инвестиционная деятельность, то есть дивиденды от дочерних стивидорных обществ. Такая диверсификация поддерживает стабильную рентабельность и денежный поток. Дивидендная политика прозрачна: не менее половины чистой прибыли по МСФО пойдёт акционерам, с оглядкой на свободный денежный поток. Реальная дивидендная доходность за последние 10 лет составила около 2%, что для сектора совсем неплохо. Ещё один возможный катализатор — планы правительства продать госпакет в 20%. Соответствующее распоряжение уже подписано. Если геополитический фон улучшится, это способно подогреть интерес фондов к бумагам. ⚠️ О чём важно помнить Главный риск — географическая близость активов к зоне проведения СВО. Именно поэтому в оценку заложен 40-процентный дисконт. Дополнительное давление создаёт масштабная инвестиционная программа. Компания строит новый перегрузочный терминал в Новороссийске с запуском в 2027 году. Капитальные затраты в 2025–2027 годах ожидаются на уровне 20–25 млрд рублей ежегодно, что заметно выше исторических 5–7 млрд. Это временно увеличит долг. Наконец, сохраняется риск регуляторного давления на тарифы. ФАС уже оспаривала рост цен на перевалку чёрных металлов, и суд округа встал на сторону антимонопольного ведомства. Вероятно, давление на тарифы в ближайшие годы усилится. ⚡️ Долгосрочная стратегия: порт нацелен на рост грузооборота до 167,8 млн тонн в год к 2030 году со среднегодовым темпом 4%. Даже с учётом растущих CAPEX и регуляторных рисков аналитики прогнозируют среднегодовой рост выручки на 15% до 2032 года. Для терпеливого инвестора комбинация низкого долга, понятной дивидендной политики и возможной приватизации госпакета может сделать эти бумаги интересным элементом портфеля. ⚠️ ИНВЕСТИЦИИ СОПРЯЖЕНЫ С РИСКАМИ. ЛЮБАЯ ИНФОРМАЦИЯ МОЖЕТ СОДЕРЖАТЬ НЕТОЧНОСТИ И НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.

⚓️ Госпакет НМТП снова включили в план приватизации Правительство РФ вернуло пакет акций ПАО «Новороссийский морской торговый порт» в программу приватизации на 2026–2028 годы. Соответствующее распоряжение подписал премьер-министр Михаил Мишустин. 📌 Что известно: • государству принадлежит 20% акций НМТП; • компания находится под контролем «Транснефти»; • ранее пакет уже присутствовал в планах приватизации, но фактически не продавался; • в 2020 году упоминание о продаже исключали из программы. НМТП — одна из крупнейших портовых групп России. Активы компании расположены в Новороссийске, Приморске и Балтийске. Для рынка возвращение госпакета в план приватизации — это сигнал о потенциальных структурных изменениях вокруг компании, хотя конкретных параметров сделки пока нет. 💡 Что может быть позитивным: • рост интереса инвесторов к активу; • повышение внимания к корпоративной эффективности; • потенциальное увеличение рыночной ликвидности акций; • возможная переоценка компании на фоне приватизационной темы. ⚠️ Риски и неопределенности: • конкретные сроки и параметры продажи пока неизвестны; • сам факт включения в программу не гарантирует сделку; • государство уже откладывало приватизацию НМТП ранее; • влияние на миноритарных акционеров пока оценить сложно. Пока новость скорее формирует долгосрочный инвестиционный сюжет вокруг НМТП, чем дает рынку конкретику по будущей сделке. Инвестиции несут риски. Информация может содержать неточности и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🏭 ПАО «Новороссийский комбинат хлебопродуктов» Приветствую подписчиков, новичков и всех, кто следит за рынком! 👋 Давайте обсудим Новороссийский комбинат хлебопродуктов с учётом того, что сейчас происходит в экономике. Я выскажу своё личное мнение, которое дополнит мой прошлый разбор. 📉 Контекст: Что происходит с экономикой России? Чтобы понять перспективы любой акции, нужно видеть общую картину. Сейчас в экономике происходит замедление. · ВВП растёт, но очень скромно: по последним оценкам МВФ и Еврокомиссии, рост в 2025 году ожидается в районе 0.6%-1%. После бурных 2023-2024 годов экономика возвращается к низким темпам. · Фондовый рынок это чувствует. Индекс Мосбиржи с начала года упал примерно на 12%. Сильнее всего просели как раз акции транспортного сектора — почти на 18%. · Главная причина — дорогие деньги. Ключевая ставка ЦБ РФ всё ещё высока (16.5% на конец октября). Это душит кредитование и инвестиции. Вывод для инвестора: Мы находимся в периоде «умеренного охлаждения» экономики. В такой среде фондовый рынок редко показывает бурный рост. Цены на акции закладывают в себя эти пессимистичные ожидания. 🏭 НКХП в этой реальности: Драйверы и якоря Как компания выглядит на этом фоне? ✅ Козыри в рукаве (Почему ей легче, чем другим): · Нулевой долг и куча денег. Денежные средства ~5.8 млрд ₽ — это гигантская подушка безопасности. Пока другие компании стонут от высоких ставок по кредитам, НКХП может спокойно переждать спад. · Фактически государственный заказчик. Около 45% выручки — от компаний, связанных с основным акционером. Это даёт стабильность в нестабильное время. · Зерно всегда будут есть и экспортировать. Россия — аграрная держава, а НКХП — ключевой порт для экспорта. Это фундаментальный, стратегический бизнес. ❌ Якоря, которые тянут на дно: · Экспортные квоты — главный тормоз. Это не просто «временные трудности». Это прямое ограничение, которое в 2025 году срезало выручку от перевалки более чем в два раза. Пока квоты действуют, не ждите роста. · Падающий рынок и сектор. Когда весь транспортный индекс падает на 17.7%, даже хорошей компании трудно расти против течения. Инвесторы просто выводят деньги из сектора. · Высокая оценка. При всём уважении к активам, P/E ~39x — это дорого для периода заморозки основного бизнеса. Рынок уже заложил в цену идеальный сценарий будущего роста. 🎯 Мой прогноз и ответ на главные вопросы Стоит ли покупать акции НКХП прямо сейчас? Моё мнение: Нет, не стоит покупать на текущих уровнях (~514 ₽). Почему? Потому что мы покупаем будущее, а не прошлое. Основной драйвер роста компании (объёмы перевалки) заблокирован политическим решением (квотами). Пока не видно триггеров, которые завтра изменят эту ситуацию. Текущая цена выглядит справедливой для «режима ожидания», но не для старта роста. При какой цене стоит рассмотреть покупку? Для консервативного подхода («Дивиденды и защита»): · Цель для входа: ~430 - 480 ₽ · Логика: Более привлекательная дивидендная доходность и меньший риск. Компания с такими деньгами и без долгов вряд ли сильно просядет ниже. · На что ставить: На устойчивость и дивиденды. 💎 Итог Моя личная стратегия: Я бы начал присматриваться к покупке небольшими лотами только в случае падения ниже 480 ₽, рассматривая это как долгосрочную инвестицию на 2-3 года вперед в ожидании циклического улучшения. ⚠️И помните, это не индивидуальная инвестиционная рекомендация, а моё аналитическое рассуждение. Всегда делайте собственный анализ. Если остались вопросы — задавайте в комментариях! Будем разбирать вместе.

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ Во II квартале 2025 года реальные располагаемые доходы россиян выросли на 7% год к году. За полугодие рост составил 7,8%, при прогнозе Минэкономразвития на 2025 год в 5,9%. 2️⃣ "Транснефть-Сервис" подключается к делу о взыскании 485,1 млн ₽ за ликвидацию разлива мазута после крушения двух танкеров в Керченском проливе в декабре 2024 года. Ответчики считают часть затрат лишними и требуют доказательств. Отдельно Росприроднадзор требует почти 85 млрд ₽ за ущерб природе, а власти Анапы — 0,6 млрд ₽ за свои расходы. 3️⃣ Чистая прибыль "Газпром нефти" по РСБУ за полугодие снизилась в 1,8 раза до 228,3 млрд ₽. Выручка упала на 13,8% до 1,43 трлн ₽, прибыль от продаж — более чем в 7 раз до 18,7 млрд ₽. 4️⃣ Семен Гринько стал президентом УК "Южуралзолото" , сменив отстранённого судом Константина Струкова. Струкова лишили долей в компании и ряде активов, а Генпрокуратура требует с него почти 4 млрд ₽ за ущерб природе. 5️⃣ "Газпром" назвал отзыв лицензии у "Молдовагаза" с 1 сентября 2025 года и передачу поставок "Энергокому" завершением разрушения бизнеса, напомнив о долге 709 млн $ и пообещав защищать интересы. Также компания планирует построить газопровод в Выборгском районе Ленобласти к нефтепродуктовому терминалу "ЛУКОЙЛ-II" и Высоцкому зерновому терминалу. 6️⃣ Повторное годовое собрание акционеров "Русагро" не состоялось из-за отсутствия кворума. На нём должны были решить вопрос о дивидендах за 2024 год, но совет директоров рекомендовал их не выплачивать. 7️⃣ ВТБ продал за 10 млрд ₽ отель "Swissotel Resort Сочи Камелия" компании "Правильные решения" Тараса Демуры. Банк продолжит продавать непрофильные активы до конца 2025 года для снижения нагрузки на капитал. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy и ✅

Дивидендные акции этой недели: куда вложить деньги? На этой неделе несколько интересных компаний закрывают реестры для выплаты дивидендов. Разберём три перспективные акции: МТС Банк, НМТП и Башнефть. 1. МТС Банк ( ) – цифровой банк с дивидендами 7,3% 🔹 Размер дивиденда: 89,3 руб. на акцию 🔹 Доходность: 7,3% 🔹 Дата отсечки (последний день покупки): 10 июля Почему стоит рассмотреть? МТС Банк — это цифровой банк, который активно развивается в экосистеме МТС. Он предлагает удобные финтех-услуги: кредиты, вклады, инвестиции и интеграцию с сервисами МТС (например, KION и онлайн-магазинами). ✅ Плюсы: - Быстрый рост клиентской базы (уже более 6 млн клиентов). - Удобный мобильный банкинг и синергия с телекомом МТС. ⚠️ Риски: - Доходность чуть ниже, чем у других акций в подборке. - Зависимость от конкуренции на рынке цифровых банков. Вывод: Хороший вариант для тех, кто хочет вложиться в цифровые финансы с умеренной доходностью. 2. НМТП ( ) – стабильный порт с дивидендами 10% 🔹 Размер дивиденда: 0,957 руб. на акцию 🔹 Доходность: 10% 🔹 Дата отсечки: 11 июля Почему стоит рассмотреть? Новороссийский морской порт — ключевой игрок в российской логистике. Он переваливает нефть, зерно, уголь и другие грузы, обеспечивая стабильный денежный поток. ✅ Плюсы: - Высокая доходность (10%). - Порт критически важен для экспорта, поэтому бизнес устойчив. ⚠️ Риски: - Зависимость от санкций и логистических ограничений. - Курс акций может колебаться из-за внешнеполитических факторов. Вывод: Отличный выбор для консервативных инвесторов, которые хотят получать стабильные дивиденды. 3. Башнефть ( , ) – нефтянка с дивидендами до 14% 🔹 Размер дивиденда: 147,3 руб. на акцию (и обыкновенные, и привилегированные) 🔹 Доходность: - Обыкновенные акции (BANE) – 8% - Привилегированные (BANEP) – 14% 🔹 Дата отсечки: 11 июля Почему стоит рассмотреть? Башнефть — часть «Роснефти», занимается добычей и переработкой нефти. У компании есть свои НПЗ, которые производят бензин, дизель и другие нефтепродукты. ✅ Плюсы: - Привилегированные акции дают 14% доходности — один из лучших показателей на рынке. - Нефтяной сектор остаётся прибыльным даже в кризис. ⚠️ Риски: - Цены на нефть влияют на прибыль компании. - Обыкновенные акции менее доходны, чем привилегированные. Вывод: Если хотите высокие дивиденды — выбирайте BANEP (привилегированные акции). Итог: какие акции купить? 🔸 Хотите надёжность + 10%? → НМТП 🔸 Нужны максимальные дивиденды? → Башнефть (BANEP, 14%) 🔸 Интересует цифровой банк? → МТС Банк (7,3%) 💡 Совет: Успейте купить акции до даты отсечки (10–11 июля), иначе дивиденды вам не начислят. 💰 Хороших инвестиций! Не является ИИР

📌 НМТП: Мощный локомотив морского порта 🚂 📊 Ежегодно крупнейший портовый холдинг России публикует свои финансовые отчёты, и вот снова пришёл черёд НМТП рассказать о результатах 2024 года. Посмотрим^ 🔥 Основные цифры: ✅ Выручка: 71,1 млрд рублей (+5,4% г/г); ✅ EBITDA: 48,2 млрд рублей (+11,5% г/г); ✅ Чистая прибыль: 37,8 млрд рублей (+25,1% г/г). 📈 Благодаря повышению тарифов на перевалку нефти и оптимизации операционных расходов, НМТП смог добиться превосходных результатов. Например, тариф на перевалку вырос на 6,9%, а операционные расходы сократились на 5,2%. 💰 Компания располагает огромной денежной позицией — 39 млрд рублей, а краткосрочные обязательства составляют всего 10,5 млрд рублей. То есть чистые денежные средства на счету превышают долг, что создаёт дополнительную подушку безопасности. 📝 CAPEX: В 2024 году капзатраты компании увеличились на 233% до 20 млрд рублей. Немалый прыжок, скажете вы? Не переживайте, это делается не зря: НМТП приступает к строительству крупного контейнерного терминала, который сможет пропускать миллион контейнеров в год. Всё это без ущерба для долговой нагрузки, поскольку чистый долг отрицателен (ND/EBITDA=-0,59x). 💸 Дивиденды: Дивидендная политика предполагает выплату не менее 50% чистой прибыли. По итогам 2024 года дивиденды составят около 0,98 рубля на акцию, что даёт дивдоходность в 10,3%. В 2025 году компания ожидает аналогичные результаты, соответственно, дивиденды опять могут оказаться в районе 10-11%. ⚖️ Инвестиционный взгляд: НМТП представляется отличной инвестицией для тех, кто ищет надёжный и качественный актив с хорошими дивидендами. Фондовый рынок подвержен колебаниям, но в периоды распродаж можно прикупить акции этой компании. 📈

Консолидированный отчет о финансовом положении I- Оборотные активы 1. Основные средства рост год к году на +18,54% ↗️ 2. Инвестиции в совместное производство рост год к году на +7,3%↗️ Итого по разделу оборотные активы рост год к году на +9,12%↗️ II- Внеоборотные активы 1. Товарно-материальные запасы рост год к году на +8,45%📉 2. Дебиторская задолженность и предоплата рост год к году на +21,56%📉📉 3. Денежные средства и их эквивалент рост год к году на +20,3%↗️↗️ Итого по разделу внеоборотные активы рост год к году на +28,95%↗️ III- Капитал 1. Уставной капитал без изменения год к году 💼 2. Нераспределенная прибыль рост год к году на +16,3%↗️ Итого по разделу капитал рост год к году на +16,08% IV- Долгосрочные обязательства 1. Кредиты и займы сократили год к году на 100%↗️↗️ 2. Кредиторская задолженность и прочие обязательства рост год к году на +46,72%📉 Итого по разделу долгосрочные обязательства сокращение год к году на -14,95%📉📉 V- Краткосрочные обязательства 1. Кредиты и займы нарастили год к году, в прошлом году не было в этом году появилось 10 538 000 000 рублей 📉📉📉 2. Кредиторская задолженность сокращение год к году на -16,17%↗️ Итого по разделу краткосрочные обязательства рост год к году на +85,93%📉📉 Консолидированный отчет о совокупном доходе за год 1. Выручка рост год к году на +5,44%↗️ 2. Операционные расходы сокращение год к году на -5,26%↗️ 3. Финансовые доходы рост год к году на +181,5%↗️↗️ 4. Финансовые расходы рост год к году на +15,77%📉 5. Налог на прибыль рост год к году на +26,23%📉 6. Итого совокупный доход за год рост год к году на +24,76%↗️ Вывод 🚢 ПАО «НМТП» занимает ведущие позиции на рынке, являясь государственной компанией с долей участия «Транснефти», владеющей 63% акций. Компания демонстрирует стабильность в выплате дивидендов. Я держу акции этой компании, однако доля моего пакета невелика. Планирую постепенно увеличивать объем вложений, хотя активных покупок пока не предусматриваю. В последние периоды наблюдается увеличение краткосрочного долга компании, что вызывает некоторые опасения в текущих экономических условиях.

С начала года котировки компании показывают себя лучше рынка (+8,9% с начала года против 3,3% индекса полной доходности). Акции компании весьма активно «отскочили» после декабрьской коррекции и всей истории с дополнительным налогом на «Транснефть». Была редкая возможность приобрести акции компании ниже стоимости чистых активов. Лидер своего рынка, компания обладает сильным балансом и уникальным конкурентным преимуществом. Сделка в value стиле! 🔹На данный момент ожидаемая стоимость чистых активов по итогу 2024 года, по моим прикидкам, составляет ≈8,5 рубля за акцию или 165 млрд рублей. Историческая премия к капиталу варьируется в среднем на уровне около 55 млрд (2,6 рубля на акцию). 🔹Капитализация (цена 10 рублей) — 192,5 млрд плюс чистая денежная позиция в размере 38,7 млрд — итого стоимость составляет 153 млрд за крупнейшего портового оператора России. Это кажется весьма адекватной ценой. При оценочном OCF за 2024 год на уровне 35 млрд мы смотрим на мультипликатор EV/OCF ≈4,4х, что меньше исторического среднего, но уже не кажется что супердёшево. 🔹Если пофантазировать и представить, что результаты в 2025 году будут стабильными и рыночная конъюнктура на рынке перевозки нефти и нефтепродуктов не изменится, то с учётом оценочного роста чистой денежной позиции бизнеса в 2025-м (до 50 млрд) и позитивного сентимента по рынку в целом уровень в 5,5х OCF к концу года кажется справедливым. Это как раз будет стандартная премия к стоимости чистых активов компании. ❗️Оценочный таргет= 12,6 рубля на акцию. 🔸Однако, как и всегда, любой value-подход упирается в суровые реалии текущего рынка и в катализатор раскрытия стоимости. Ожидаемый объём выплат по текущей дивидендной политике составляет, по моим расчётам, 16 млрд (0,8 рубля на акцию), что при текущей ключевой ставке будет сдерживающим фактором. Ранее компания планировала реализовать крупный проект с Металлоинвестом, параметры финансирования которого пока неизвестны. Поэтому дальнейшая стратегия развития напрямую будет зависеть от возможности перехода на выплаты в размере 100% от чистой прибыли и судьбы денежных средств на счетах. В целом, это хорошая инвестиционная история для консервативных инвесторов. Я продал акции в районе 10 рублей, считаю, что перспектива роста ограничена текущей дивидендной политикой. Кроме того, мне кажется, есть истории с более высокими перспективами роста.

⛴ Индекс контейнерных перевозок стремится ввысь. Морской бизнес процветает? Мировую торговлю можно отследить по индексу Drewry, фиксируем важные события за прошедшую неделю: 💬 Индекс вырос на 10% до 5868$ за 40-футовый контейнер на этой неделе, если сравнивать с прошлым годом, то рост составил 298%. Напомню, что самое крупное значение индекса было в пандемию: сентябрь 2021 г. —10377$. 💬 Фиксируем, что за 2 месяца индекс подрос более чем в 2 раза, в начале мая он составлял около 2700$. 💬 Средние значение индекса за неполный год составляет 3664$ за 40-футовый контейнер, что на 909$ выше среднего показателя за 10 лет в 2756$ (он был завышен из-за ковидного периода в 2020-22 гг.). 💬 Такой резкий скачок связан из-за дефицита пустых контейнеров в Китае (интересно, что ежегодно Поднебесная сама изготавливает ~3 млн металлических боксов). Терминалы хранения в РФ переполнены пустыми контейнерами из-за проблем с их возвратом в Китай по ж/д. С начала 2024 г. РЖД начали сокращать отправку пустых контейнеров на Дальний Восток, что стало ещё одним триггером контейнерного кризиса. При этом контейнеры из европейских стран возвращаются обратно в Китай с куда большим трудом, чем из России. 💬 Помимо этого, конфликты также мешают доставки контейнеров. Через Красное море проходят коммерческие маршруты, которые соединяют Индийский океан с Суэцким каналом и Европой. Однако из-за ситуации на Ближнем Востоке самые крупные судоходные компании не могут их эксплуатировать, из-за чего время доставки грузов существенно увеличивается. 💬 На сегодняшний день все контейнеры, производимые крупными компаниями, забронированы до конца августа, но объём заказов увеличился и производство будет полностью загружено до ноября.

Правительство Индии одобрило планы по созданию нового порта на западном побережье к северу от Мумбаи, который, по их утверждению, после завершения строительства войдет в десятку крупнейших портов мира: мощность порта Вадхаван составит 298 миллионов тонн, включая 23,2 миллиона TEU. Расположение нового порта менее чем в 100 милях к северу от Мумбаи имеет решающее значение, поскольку в настоящее время в регионе есть только два порта, причем порт Мумбаи ограничен по пропускной способности, а порт Джавахарлал Неру обрабатывает в основном контейнеры. Впервые построить порт в этом регионе предложила в 1997 году одна австралийская компания, но проект не был реализован. Правительство Индии начало работу над проектом Вадхавана в 2015 году, а вчера одобрило выделение 76.220 крор рупий (примерно 755 миллиардов рублей) на строительство порта. Инфраструктура порта будет включать девять контейнерных, четыре универсальных (в т.ч. для каботажных перевозок) и четыре наливных терминала, а также причалы для судов Ro-Ro и для береговой охраны. Развитием порта займется компания специального назначения Vadhavan Port Project Limited (VPPL), совместно созданная Управлением порта имени Джавахарлала Неру (JNPA) и Морским советом Махараштры (MMB). Их доли в уставном капитале составляют 74 процента и 26 процентов соответственно. Ожидается, что к 2035 году порт будет обрабатывать 15 млн TEU в год, а к 2040 году – 23 млн TEU. Этот один из самых амбициозных проектов, предложенных правительством недавно переизбранного премьер-министра Нарендры Моди, является частью стратегии по превращению Индии в промышленную и внешнеторговую державу. Порт Вадхаван станет частью транспортного коридора Индия – Ближний Восток – Европа.

🚢 НМТП отчитался за 2023г. — чистая прибыль снизилась относительно прошлого года, но не всё так просто. Подсчитываем будущие дивиденды. Группа НМТП опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2023 г. Я продолжаю держать в своём портфеле данного эмитента исходя из нескольких параметров: эмитент является крупнейшим российским портовым оператором по объёму грузооборота, у него довольна понятная дивидендная политика (50% от чистой прибыли по МСФО), основные грузы — нефть и нефтепродукты и компания одна из самых рентабельных в России (50%). Помимо этого, эмитент улучшает свои финансовые результаты, накапливая приличный кэш на счетах, сокращая долги, конечно, не забывая об инвестициях. Давайте рассмотрим основные результаты компании: ⛴ Выручка: 67,4₽ млрд (+22,6% г/г) ⛴ Чистая прибыль: 30,2₽ млрд (-13,1% г/г) ⛴ Операционная прибыль: 36,8₽ млрд (+21,5% г/г) Теперь давайте более подробно разберём отчёт: 🛳 Выручка увеличилась благодаря повышению цен на тарифы (как я отметил выше основной груз — нефть и нефтепродукты, а там привязка $ к тарифам), соответственно по сегментам также произошло увеличение (стивидорные и доп. услуги порта, услуги флота). Операционные расходы составили — 24,2₽ млрд (+25,3% г/г), да произошло заметное увеличение, но из-за статьи: переуступка дебиторской задолженности — 3,3₽ млрд, это разовая статья, если её убрать, то увеличение произошло на скромные %. (+8,3%, рядом с инфляцией). 🛳 Чистая прибыль снизилась, но по факту она увеличилась, потому что на неё повлияли разовые статьи. Операционная прибыль, как мы видим знатно подросла, поэтому на чистую прибыль повлияли финансовые доходы/расходы (их соотношение стало отрицательным -232₽ млн, но влияние мелкое,отмечу, что % по депозитам выросли, а % по кредитам уменьшились), доход от курсовых разниц — 1₽ млрд (годом ранее 4₽ млрд, мешают кредиты номинированные в валюте, но головная компания от них избавилась полностью, а сама группа погасила краткосрочные, остались долгосрочные). Но самая чувствительная статья — это налоги, в этом году компания заплатила 8,6₽ млрд налогов, когда, как в прошлом, только 621₽ млн, всё дело в том, что группа НМТП выиграла суд у налоговой службы по ранее уплаченному излишнему налогу и государство с барского плеча вернуло в 2022 г. 5,8₽ млрд. 🛳 Компания нарастила кэш на счетах — 29₽ млрд (+44,3% г/г). Учитывая сегодняшние % по депозитам в этом году данная «кубышка» должна озолотить акционеров. Как вы понимаете чистый долг отрицательный, компания полностью избавилась от краткосрочных долгов (6,2₽ млрд), только немного увеличив долгосрочные — 4,4₽ млрд (+12,8% г/г). 🛳 OCF — 36,3₽ млрд (+14,5% г/г), CAPEX составил — 6,2₽ млрд (+12,9% г/г), значит FCF — 30,2₽ млрд. Учитывая денежный поток, то выходит 1,56₽ на акцию, но группа сократила долг на 6,2₽ млрд, поэтому 1,24₽ на акцию. Вывод: компании точно хватает денег на гашение долга и дивиденды. 🛳 Если учитывать стратегию развития компании до 2029 г., то там говорится, что эмитент обещает направлять на дивиденды не менее 50% от ЧП по МСФО, принимая во внимание FCF. Выплата дивидендов за 2023 г. может составить — 0,78₽ на акцию (дивидендная доходность — ~6,1%). Могут ли выплатить больше? Да, учитывая FCF и кэш на счетах. 📌 Что по итогу? НМТП является крупнейшим российским портовым оператором по объёму грузооборота. Согласно стратегии, до 2029 г. в порт Новороссийска будет инвестировано 108,4₽ млрд (прирост мощностей — 21,8 млн тонн). Основным мажоритарием компании является государство (более 60% принадлежит Транснефти и 20% Росимуществу), дивиденды точно будут на постоянной основе. Блумберг изучает загруженность российских портов, так вот Приморск и Новороссийск держат неплохую планку по танкерам. Понятный бизнес с ошеломительной рентабельностью и будущими перспективами в виде инвестиций, при этом группа уже успела накопить весомый кэш на счетах, почти избавившись от долгов, однозначно оставляю в своём портфеле.