Хэштег #московскийкредитныйбанк | Тинькофф Инвестиции Пульс

🏦 Публичное акционерное общество «Московский Кредитный Банк» Приветствую всех, особенно новичков! 👋 Давайте разберем ситуацию с МКБ по-простому, как если бы мы говорили за чашкой кофе. Мой предыдущий анализ показал цифры, а теперь давайте вместе порассуждаем, что они значат и что делать. 🤔 Суть проблемы Прямо сейчас у банка словно две реальности, и это главная причина неопределенности. · МКБ №1: Банк с огромными проблемами. Доля просроченных кредитов (тех, которые клиенты не платят вовремя) стремительно выросла и достигла, по некоторым данным, 28% от всего портфеля. Для сравнения: у стабильных банков этот показатель обычно в пределах 2-5%. Чтобы покрыть потенциальные убытки, банк был вынужден создать колоссальные резервы в 188 млрд рублей за квартал. Из-за этого основная банковская деятельность — выдача кредитов — стала убыточной. · МКБ №2: Банк с «бумажной» прибылью. Несмотря на убыток от кредитования, по итогам квартала МКБ показал прибыль в 21.9 млрд рублей. Но вся она получена за счет разового дохода в ~196 млрд рублей, который, скорее всего, связан с операциями на финансовых рынках или другими нерегулярными сделками. Без этого дохода банк ушел бы в глубокий минус. Это как если бы вы не работали и жили на свои сбережения — долго так не протянуть. 📉 Главные риски (о которых переживают все) 1. Качество портфеля — ситуация может ухудшиться, потребовав еще больших резервов. 2. Неопределенность со стратегией — новой команде управленцев из ВБРР еще предстоит доказать рынку, что они могут остановить этот негативный тренд. 3. Репутационный удар и слухи — новости о возможных проблемах сами по себе давят на акции. 🧐 Так стоит ли покупать акции МКБ? Мой ответ для большинства инвесторов, особенно новичков: сейчас — нет. · Это не инвестиция, а ставка на реанимацию. Покупая акции МКБ сейчас, вы не покупаете долю в стабильно растущем бизнесе. Вы делаете ставку на то, что новая команда сможет провести крайне сложную и рискованную операцию по спасению банка. Это высокоспекулятивная история. · Дивиденды под большим вопросом. В такой ситуации все деньги уходят на укрепление резервов и капитала. О дивидендах в ближайшее время, скорее всего, можно забыть. · Есть альтернативы. На рынке есть банки с более понятной и стабильной историей. 🎯 Если все-таки хотите рискнуть: условия для входа Покупать стоит не сейчас, а если цена упадет в диапазон 5.5 — 6.8 рублей. Это тот уровень, где часть негатива уже будет заложена в цену. Какой прогноз? Будем реалистами. В ближайшие месяцы акции, вероятно, будут очень волатильны и останутся под давлением. Базовый сценарий — это движение в широком диапазоне 6.8 — 7.6 рублей до тех пор, пока не появится ясность по портфелю. Итог: МКБ — это история про выживание, а не про рост. Для новичков и консервативных инвесторов это не лучший выбор. Если же вам интересна эта драма, наблюдайте со стороны и ждите по-настоящему низких цен для входа — если такие появятся. Удачи в инвестициях! И помните, это лишь мнение,всегда делайте собственный анализ. ⚠️ Важно: Данный анализ не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🏦 Публичное акционерное общество «Московский Кредитный Банк» · 📍 Сектор: Финансы / Универсальный коммерческий банк · 📌 Подсектор: Корпоративное и розничное кредитование, инвестиционный бизнес · 🏷️ Рыночная капитализация: ~247 млрд ₽ (при цене акции ~7,4 ₽) · 📅 Дата анализа: 12 декабря 2025 (с учётом отчётности за 9М 2025 г.) · 📊 Источник данных: Консолидированная отчётность по МСФО за 9М 2025 г., прогнозы регулятора и отраслевая аналитика. 📈 СУТЬ МКБ — один из крупнейших банков России (7-е место по активам), столкнувшийся в 2025 году с резким ухудшением качества корпоративного кредитного портфеля. Это вынудило новое руководство провести масштабное, консервативное доформирование резервов, что радикально изменило финансовую картину за 3 квартал. 🎯 Ключевые моменты: ❗️Резервы: Единовременное создание на 187.6 млрд ₽ за квартал (всего за 9М — 199 млрд ₽). · Прибыль: Чистая прибыль за 3К в 21.9 млрд ₽ сформирована исключительно за счёт разового дохода (~196 млрд ₽), компенсировавшего резервы. 📍Основной убыток: Банк показал чистый процентный расход 127 млрд ₽ за 9М (157.5 млрд ₽ в 3К) — худший результат в секторе. ⚠️ Просрочка: Доля проблемных корпоративных кредитов (61-180 дней) взлетела до 26.8% портфеля (с 3.6%). ✅ СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ · 🛡️ Консервативный подход к рискам: Новое руководство (с июля 2025 г.) проводит агрессивную чистку портфеля, стремясь повысить его прозрачность. Регулятор (ЦБ РФ) и рейтинговые агентства (АКРА, НРА) отмечают эту политику как адекватную, подтверждая рейтинги банка. · 💎 Ликвидность и капитал: Несмотря на шок, норматив достаточности капитала сохранился на приемлемом уровне — 9.9%. Банк сохраняет статус системно значимого игрока. · 🔄 Внешняя поддержка: Смена руководства связана с приходом команды из Всероссийского банка развития регионов, что может указывать на наличие поддержки. ❌ СЛАБЫЕ СТОРОНЫ И КРИТИЧЕСКИЕ РИСКИ · 📉 Качество портфеля под вопросом: Рост просрочки в 7.5 раза за квартал — сигнал о глубоких структурных проблемах в корпоративной клиентской базе. Риск дальнейшей ухудшения портфеля остаётся ключевым. · ⚠️ Ненадёжность прибыли: Показанная прибыль — бумажная, обеспечена разовой операцией. Операционная деятельность (процентный доход) в глубоком минусе. Дивиденды в такой ситуации — под большим вопросом. · 🔮 Неопределённость стратегии: Новой команде только предстоит сформулировать и доказать рынку новую стратегию развития в условиях «больного» портфеля и высокой макронеопределённости. · 📊 Макро- и отраслевой прессинг: Банк работает в сложной среде. · Экономика: Ожидается сдержанный рост ВВП ~1% в 2026 г.. · Ставки: Ключевая ставка ЦБ, несмотря на цикл смягчения (ожидается снижение до 16% 19 декабря), останется высокой (13-15% в среднем в 2026 г.), сдерживая спрос на кредиты. ⚠️ Системные риски: Просрочка растёт по всему рынку (до 1.5 трлн ₽), банки ужесточают выдачу. 📊 ФИНАНСЫ (9 месяцев и 3 квартал 2025 г.) · Чистая прибыль: 28.9 млрд ₽ (+6.4% г/г). Важно: Без разового дохода в 196 млрд ₽ был бы многомиллиардный убыток. · Чистый процентный доход (до резервов): 72.0 млрд ₽ (-16.1% г/г). После создания резервов — расход 127.0 млрд ₽. · Кредитный портфель (нетто): 2.27 трлн ₽ (-15.8% с начала года). 🧮 ОЦЕНКА И МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ Традиционные мультипликаторы (P/E, P/BV) в данной ситуации теряют смысл, так как базовая прибыль отрицательна, а балансовая стоимость капитала в ближайшей перспективе может подвергнуться дополнительным списаниям. Инвестору следует оценивать: 1. Достаточность созданных резервов (310.8 млрд ₽ в корп. портфеле, покрытие ~13.2%). 2. Способность банка генерировать стабильный операционный доход после завершения «чистки». 3. Намерения и возможности ключевых акционеров по поддержке банка в переходный период. ⚠️ Важно: Данный анализ не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ➡️Продолжение анализа смотрите в первом комментарии ниже. 👇

🏦Московский кредитный банк ( ) Итоги 1 п/г 2021 г.: роспуск резервов на фоне сильного роста кредитного портфеля Московский кредитный банк раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2021 года. 📈Процентные доходы банка выросли на 5,5%, составив 82,4 млрд руб., на фоне значительного роста кредитного портфеля. Процентные расходы показали снижение на 6,9% до 47,1 млрд руб. за счет дальнейшего удешевления стоимости фондирования. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде составили 35,3 млрд руб., прибавив 28,4% относительно аналогичного периода прошлого года. 📈Чистый комиссионный доход увеличился на 35,2%, составив 6,4 млрд руб. в основном за счет развития транзакционного бизнеса, роста доходов по брокерским операциям и организации финансирования. Помимо этого отметим, получение убытка от операций с ценными бумагами в размере 2,9 млрд руб. 💡Благоприятная операционная среда, а также высокое качество кредитного портфеля способствовали снижению макропоправкии оценки уровня дефолтности ряда клиентов, в результате чего произошло восстановление резервов в размере 562 млн руб. 💰В итоге операционные доходы увеличились на 39,6% до 30,9 млрд руб. 📈Операционные расходы продемонстрировали увеличение на 29,6% до 13,8 млрд руб. в том числе в связи с увеличением расходов на вознаграждение сотрудников на 33,6% до 8,4 млрд руб., что было вызвано консолидацией ряда активов, приобретенных в прошлом году («Руснарбанк» и банк «Веста»). При этом соотношение операционных расходов и доходов C/I ratio составило 42,0% (+9,7 п.п.). 💰В итоге чистая прибыль банка составила 13,6 млрд руб., увеличившись на 48,5%. 📈По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля на 28,4% до 1,2 трлн руб. Доля неработающих кредитов в кредитном портфеле в отчетном периоде сократилась на 0,9 п.п. до уровня 2,5%. Отношение созданных на балансе резервов под обесценение кредитного портфеля к объему неработающих кредитов составило 166,6%. Коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня за год вырос на 1,1 п.п. до 14,8%. Коэффициент достаточности общего капитала сократился на 0,2 п.п. до 19,6%. 🧐После итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель банка. ⛔️Акции МКБ торгуются исходя из P/E 2021 около 7,5 и P/BV 2021 около 0,8 и пока не входят в число наших приоритетов.