Что такое отгрузки? #нюансы_отчетности В операционной отчетности любой IT компании фигурирует это понятие. Для тех, кто так и не понял, чем отгрузки отличаются от выручки, рассказываем: — Отгрузки учитываются сразу в момент подписания акта приемки-передачи. Пример — в МСФО выручка от контракта на сертификат техподдержки может признаваться в течение всего срока оказания услуг, а в отгрузках — сразу же. Из этого вытекает еще один нюанс — более выраженная сезонность у отгрузок, чем у выручки. В IT секторе, традиционно, большинство контрактов подписываются в четвертом квартале. — Отгрузки, в отличие от выручки, не очищены от НДС*. — Еще один пример. Если клиент продлевает свою лицензию раньше, чем заканчивается срок действия по старому договору, в МСФО эта выручка окажется только после окончания текущего контракта, а в отгрузках — сразу же. Отгрузки — более репрезентативный операционный показатель. Отслеживать темпы роста IT компании проще через эту метрику. * Спасибо IR компании Астра {$ASTR} за уточнение, что этот пункт не применим для отгрузок Астры. Лицензии на ПО (включенные в реестр отечественного ПО) не облагаются НДС.

Дорога через темный лес: как читать отчеты застройщиков? Самое время для нового поста из рубрики #нюансы_отчетности Мы постарались разобраться в основных особенностях отчетов застройщиков и надеемся, что после прочтения поста вы станете лучше понимать, что происходит. — Эскроу-счета и проектное финансирование. Для начала немного базы. Для того, чтобы защитить тех, кто покупает недвижимость на стадии строительства, был придумал механизм эскроу-счетов. Покупатель переводит деньги на специальный счет, а застройщик получает их после того, как объект будет сдан. Под обеспечение деньгами на эскроу, застройщики берут проектное финансирование и на эти деньги ведут стройку. При расчете долговой нагрузки застройщиков, имеет смысл вычитать из проектного финансирования сумму на эскроу-счетах. Главный риск для застройщиков — операционный. Задержки в сдаче объектов, или проблемы с продажами. Обычно девелоперы раскрывают прогнозный график раскрытия эскроу-счетов. Эти данные стоит учитывать при анализе. — Признание выручки. Несмотря на то, что эскроу-счета раскрываются единовременно, большая часть выручки девелоперов признается в течение времени на основе стадии завершенности строительства. Ключевым фактором здесь является прогнозирование общих ожидаемых затрат по объекту строительства, что может быть непростой задачей. Оценка затрат на завершение строительства может меняться из-за изменений в проектах или нестабильной экономической ситуации, что влияет на расчет степени готовности объекта и, соответственно, на величину признаваемой выручки. — Эффект экономии от эскроу. Чем больше денег на эскроу-счетах, тем ниже ставка по проектному финансированию. — Доля неконтроллирующих акционеров. Наиболее показателен кейс Самолета. Компания создает совместные предприятия с владельцами земли. Учитывая, что доли в таких компаниях имели уважаемые люди, появляются вопросы к прозрачности компании. Закономерный итог — 16 млрд прибыли за 2023 год приходилось на акционеров Самолета, а остальные 9,7 — на держателей неконтроллирующих долей. Другой вариант — когда девелопер отдает часть квартир владельцу земли. В 2023 году Глоракс потратил на это 200 млн. Без стакана в таком не разобраться. Пишите в комментариях, про что еще хотите увидеть посты. #школа_вредного #новичкам #пульс_новичкам

🙂Почему прибыль — это лишь бумажный показатель? #нюансы_отчетности #школа_вредного Чистая прибыль — первый показатель, на который обращает внимание инвестор, открывая отчет. Важно не только наличие прибыли, но и её динамика по сравнению с прошлым годом. Однако стоит помнить о нюансах этого показателя: — Переоценка активов учитывается в прибыли, хотя не отражает реальных денежных поступлений. — Амортизация включается в себестоимость, но реальные деньги на приобретение активов уже потрачены, и никаких дополнительных платежей не происходит. — Инвестиции (CAPEX) не учитываются в отчете о прибылях и убытках, поскольку в отчетности соблюдается принцип соответствия. Если бы капитальные затраты на постройку, скажем, завода, учитывались сразу, это искажало бы отчетность — в первый год компания получает огромный убыток, а в следующие 10 лет — огромную прибыль. В отчетности издержки должны соответствовать экономическому эффекту, полученному от них. Если завод проработает 10 лет — логично каждый год амортизировать 10% от его первоначальной стоимости и вычитать из выручки эту сумму вместе с остальной себестоимостью. — Дебиторская задолженность. Еще один принцип составления финансовой отчетности — принцип учета по начислению. Если компания продала товаров на 100 миллионов, из которых клиенты заплатят 20 в следующем году, выручка первого года составит 100 миллионов, а дебиторская задолженность — 20 миллионов. При этом, денежный поток от операционной деятельности будет 80 миллионов. Тем временем, отчет о движении денежных средств (методом прямого учета) включает в себя: — Деньги, полученные от клиентов и уплаченные сотрудникам и поставщикам — Деньги, поступившие от привлечения кредитов и продажи собственных акций — Деньги, потраченные на выплату тела долга и процентов по кредитам — Деньги, выплаченные в виде дивидендов и потраченные на приобретение активов — Разница между средствами на счетах в начале года и в конце — чистый денежный поток Каждый платеж в отчете о движении денежных средств имеет свой источник и получателя, в то время как отчет о финансовых результатах может включать переоценки активов, влияющие на чистую прибыль. Многие компании, у которых есть прибыль, платят дивиденды в долг, поскольку у них нет достаточно денег на счетах. Будьте осторожны с компаниями, у которых большая часть прибыли состоит из воздуха. Из этого можно сделать важный вывод — низкая доступность заемных средств негативно сказывается не только на компаниях, использующих кредиты для инвестиций, но и на тех, кто ведет операционную деятельность за счет оборотных кредитов. @пульс_оцени #новичкам