Хэштег #ойл_ресурс | Тинькофф Инвестиции Пульс

📉 Ойл Ресурс 001Р-03: Триллионы испарились, доходность >70%. Стоит ли ловить падающий нож? Бумаги (Ойл Ресурс 001Р-03) сейчас на слуху у всего долгового рынка. Облигации компании рухнули в район 47–50% от номинала, а доходность к погашению взлетела в космос — выше 70% годовых. ☕️Давайте без эмоций разберем, что происходит с эмитентом и есть ли шансы на спасение. 🔍 Что случилось? Главные триггеры падения: 1. 💥 Скандал века с НМА. Помните фантастические 4 трлн рублей в графе нематериальных активов (патенты на технологии) в отчетности за 2025 год? Ассоциация владельцев облигаций (АВО) забила тревогу, подключился ЦБ. Итог: компания признала оценку «преждевременной» и урезала НМА в 170 раз — до 23,7 млрд руб. Доверие инвесторов к качеству аудита умножено на ноль. 2. 🚫 Шлагбаум от ЦБ. Регулятор заблокировал группе (включая связанное АО «Кириллица») возможность рефинансировать долги через новые выпуски облигаций и отказал в регистрации акций. Лавочку «перезанять, чтобы переотдать» закрыли. 3. 📉 Отзыв рейтинга. Ещё в июне НРА отозвало кредитный рейтинг компании (был BBB-) из-за нехватки информации. Бумага официально перешла в статус ультра-рискованного ВДО. 4. 💸 Кассовый разрыв. Операционный денежный поток отрицательный. На счетах на начало квартала было около 243 млн руб., а только за август группе нужно выплатить инвесторам более 545 млн руб. 5. 📜 Письмо отчаяния. Масла в огонь подлило открытое письмо «Кириллицы» к Президенту РФ с просьбой об «административном содействии». Рынок считал это как явный сигнал: «Денег нет, помогите». 🔮 Три сценария развития событий: • 🚨 Дефолт (Вероятность высокая): Компания не находит ликвидность на выплаты в конце августа / сентябре. Наступает технический, а затем и реальный дефолт. Тело облигации улетает на «мусорные» 10–20% от номинала, впереди суды. • 💡 Реструктуризация (Вероятность средняя): Эмитент договаривается с держателями об отсрочке выплат или снижении купонов. Бумага намертво зависает в портфелях по цене 30-40% от номинала как неликвид. • 📈 Чудо-апсайд (Вероятность низкая): Мажоритарий (С. Гарагуль) закрывает кассовый разрыв из своего кармана, компания выпускает чистый аудит, а ЦБ смягчает позицию. Купоны платятся, облигации резко отскакивают к 75–85% от номинала. 🛠 Что делать инвестору? • Если вы уже в ракете 🚀: Если позиция небольшая (до 1-2% от портфеля) — можно рискнуть и дождаться развязки в конце месяца. Если доля эмитента давит на портфель — безопаснее зафиксировать убыток и спасти оставшиеся 50% капитала. • Если хотите купить на дне 🎣: Помните, что доходность 70%+ берется не из воздуха — это плата за огромный риск дефолта. ⚓️Что думаете по облигации? Ловите нож или шортите (если бы давали)? 👇 Не является ИР

💡Ойл Ресурс Групп. Новое размещение облигаций. ООО «Ойл Ресурс Групп» - это инновационная трейдинговая компания, специализирующаяся на оптовой продаже нефти и нефтепродуктов с возможностью работать на экспорт. Компания активно применяет передовые информационные технологии в бизнесе, что позволяет ей постоянно увеличивать обороты. Финансовые результаты за 9 месяцев 2024 года (по отношению к 2023 г): - Выручка выросла с 10,4 до 15,4 млрд рублей. - EBITDA выросла с 391 до 494 млн рублей. - Чистая прибыль – сократилась с 233 до 104 млн. - Значительный рост активов – с 2,5 млрд до 3,3 млрд рублей. - Рост денежных средств на счетах с 12,9 до 222 млн рублей. Плюсы компании: - НРА повысило кредитный рейтинг до уровня «BВ+|ru|» , прогноз «Стабильный» - Компания Ойл Ресурс Групп занимается управлением активами в добыче углеводородного сырья, логистикой нефти и нефтепродуктов внутри России и на экспорт, предоставляет услуги в области добычи нефти и природного газа. Можно сказать, что бизнес компании диверсифицирован по нескольким направлениям. - Компания внедряет передовые технологии в сфере логистики, обеспечивая высокую степень эффективности и оперативности в доставке продукции. - За период 2014–2019 компания демонстрировала среднегодовые темпы роста выручки на уровне 50%. Снижение оборотов и показателя выручки в 2020–2021 году связано с пандемией. С 2022 компания восстановила допандемийные показатели и превысила их. За 9 месяцев 2024 года Ойл Ресурс демонстрирует значительный рост выручки и объемов поставляемой продукции. Минусы: - Растущий долг. За год он вырос с 473 до 1704 млн рублей. Показатель чистый долг/EBITDA – 3. Параметры нового размещения облигаций: - Объем выпуска – 1,5 млрд рублей. - Ставка купона – 33%. - Выплата купонов – каждые 30 дней. - Срок обращения – 5 лет. - Call-оферта по истечении 3 и 4 лет. Итог. Облигации Ойл Ресурс групп держу в своем портфеле. За последнюю неделю они выросли на 18,8%. При этом они сейчас дают доходность к погашению около 32,4%. Доходность высокая. Учитывая, что у нового выпуска ставка 33%, то доходность к погашению будет еще выше. У компании не очень высокий кредитный рейтинг. Но учитывая что деньги на счетах есть и у компании растут выручка и EBITDA можно сделать вывод, что бизнес устойчив. Думаю что имеет смысл поучаствовать в размещении нового выпуска облигаций.