Хэштег #прогнозставки | Тинькофф Инвестиции Пульс

Инфляция разгоняется, ставку, скорее всего, не понизят Инфляция в России продолжает ускоряться. За неделю с 7 по 13 июля рост цен составил 0,17%, годовая инфляция достигла 5,62%. С начала года цены выросли уже на 4,49%. Основной драйвер — топливный кризис: за неделю с 30 июня по 6 июля инфляция ускорилась до 0,31% против 0,22% неделей ранее. Прогнозы резко ухудшены. Опрошенные ЦБ аналитики повысили ожидания по инфляции на конец 2026 года с 5,3% до 6,2%. Прогноз на 2027 год тоже вырос — с 4,4% до 4,6%. При этом официальный прогноз ЦБ по-прежнему составляет 4,5–5,5%, но его выполнение выглядит всё менее вероятным. Что по ставке? Заседание ЦБ — 24 июля. Консенсус аналитиков склоняется к сохранению ставки на уровне 14,25%. Эксперты SberCIB и «Финам» уже не ждут снижения. Глава РСПП Александр Шохин допустил два варианта: либо сохранение, либо снижение до 14%, однако пауза выглядит всё более вероятной. Почему не понизят? · Ускорение инфляции и топливный кризис · Быстрый рост денежной массы · Пространства для снижения ставки стало меньше Аналитики уже повысили прогноз средней ключевой ставки на 2026 год до 14,5% (было 14,1%), а на 2027 год — до 12,2%. Даже в 2028 году ставка останется двузначной — 10%. Итог: пауза в снижении ставки 24 июля — базовый сценарий. Рынку стоит готовиться к более жёсткой риторике ЦБ и пересмотру прогнозов вверх. ---

📉 Предпосылки к снижению ключевой ставки: что ждать на заседании 24 июля? Последнее заседание ЦБ 19 июня принесло снижение ставки всего на 0,25 п.п. — до 14,25%. Рынок ждал большего (0,5 п.п.), но регулятор взял паузу. Какие предпосылки для дальнейшего смягчения ДКП? --- ✅ Замедление инфляции Годовая инфляция в мае 2026 года составила 5,31%. По прогнозу ЦБ, к концу года она снизится до 4,5–5,5%, а устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года. Цель — 4%. ✅ Охлаждение внутреннего спроса Динамика инфляции и снижение внутреннего спроса уже позволили ЦБ начать цикл смягчения. Рост зарплат замедляется, предприятия закладывают более умеренные индексации. ✅ Снижение инфляционных ожиданий Ожидания по инфляции уменьшились как у бизнеса, так и у населения — важный сигнал для регулятора. ✅ Прогнозы ЦБ и аналитиков ЦБ заложил в базовый сценарий среднюю ставку 14,0–14,5% в 2026 году и 8,0–10,0% в 2027 году. Bloomberg Economics ожидает снижения до 13% к концу 2026 года. Депутат Аксаков допускает ставку 12% к концу года. --- ⚠️ Что мешает более быстрому снижению? 🔴 Топливный кризис — всплеск цен на бензин и дизель может разогнать инфляцию 🔴 Рост госрасходов в ближайшие три года 🔴 Повышение НДС до 22% и индексация тарифов ЖКХ 🔴 Ослабление рубля и геополитические риски --- 🔮 Что ждать 24 июля? Мнения экспертов разделились: · Сохранение ставки на уровне 14,25% — наиболее вероятный сценарий · Снижение на 0,25 п.п. — до 14% · Повышение маловероятно — бороться монетарными методами с немонетарными факторами (топливный дефицит) неэффективно --- Главный вывод: тренд на снижение сохраняется, но темпы будут осторожными. Резкого смягчения ждать не стоит — ЦБ действует аккуратно, чтобы не спровоцировать возврат инфляции. --- #️⃣