Хэштег #псевдопрогноз | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Поделюсь соображениями относительно текущей ситуации на рынке. Далее: частное мнение, построенное на основе инфофона и личных ощущений, не претендует на аналитику и истину последней инстанции. 🎄 Два+ месяца рынок жил верой и надеждой на восстановление бизнесов, игнорируя всю повестку относительно роста заболеваемости, скачков безработицы, перебоев поставки вакцин и так далее. 🏆Сейчас мы входим в сезон корпоративной отчетности, то есть наступает время проверить, оправдаются ли ожидания. 🎭 Кроме того, Байден уже заявил о том, что активно примется вести Америку в светлое будущее с первых дней в новой должности. Например, он аннулирует разрешение на строительство трубопровода Keystone XL за 9 млрд долларов из Канады, которое, как я понимаю, в Канаде уже почти реализовано. [Ну хотя бы пока ВИЭ в тренде, здесь вектор без сильных изменений. У меня его не так много, но с {$REGI} дружу, ну и еще рядом компаний с потенциалом перехода к "озеленению" (EQT, RDS.A, {$TOT} - по Тоталю, кст, думаю, что их сейчас захейтят немного за выход из API, но в силу политики нового правительства, он еще может туда вернуться с фанфарами) или имеет к нему частичное отношение ( , ED)] 🎏 Понятно, что коррекция сейчас довольно ожидаема, но как за ней наблюдать и какие выводы делать [имхо]? Обратимся к опыту пятницы. Вроде многие сошлись во мнении, что всё попадало, потому что пятница и длинные выхи, но а) попадало не все - ну, например, по моему портфелю было неплохо все у DHI, , {$GTHX}, - сектора разные, причины разные, но все же б) не в одной пятнице дело. отчитался отлично - нарастил и резервы, и выручку с прибылью, и {$C} значительно хуже, еще и резервы посокращали - а припали они все вместе в разных объемах, и других представителей сектора за собой потянули, которые даже не имели пока чести представить свои результаты. 🎣 Кроме того, двояко отношение инвесторов к большому пакету стимулирования - куда реально уйдут и где осядут деньги, [Зин]? 🔮 Мне кажется, что если от отчета к отчету рынок будет видеть негатив, а еще Байден примет какие-то агрессивные меры в отношении пандемии, коррекция 15-20% неизбежна. Если этот сценарий затянется, то довольно вероятно, что пик его снова придется на март, плюс-минус на экспирацию. Для себя буду этот период рассматривать как возможность получше распорядиться своим скромным свободным капиталом. И, конечно, ничего долгосрочного продавать не планирую - только наращивать доли. Buy the dip, все дела. Главное - чтоб было на что. Покупка {$USDRUB} все еще в фокусе внимания. По нему, опять же строго имхо, выше хаев этого года пока не уйдем. Главное, на что себя настраиваю - меньше совершать импульсных телодвижений.

Все немного VUCA 🎲 или такое разное прогнозирование. Под любую точку зрения, которую нельзя здесь и сейчас проверить реальными объективными фактами, практически всегда можно подобрать аргументы. Отдельно взятый человек легко попадает в ментальную ловушку, когда под выбранную позицию мозг услужливо подсвечивает аргументы "за" и выкидывает за пределы фокуса внимания "против". Не удивительно, что и рейтинговые агенства, экономисты, институциональные инвесторы так же придерживаются полярных мнений. А СМИ вообще готовы опубликовать все, что дает вау-эффект - иначе кто их будет слушать. Напомню относительно свежие прогнозы по S&P : и 1️⃣ The Goldman team boosted its year-end price target on the S&P 500 to 3700 from 3600, which isn’t so far away from Tuesday’s closing level of 3545.53. Goldman is also targeting 4300 by the end of 2021 and 4600 by the end of 2022. 2️⃣ BofA raised its year-end S&P 500 price target 12% from 2,900 to 3,250, which represents downside potential of 9% from Wednesday's close. BofA's drive to raise its year-end price target is derived from lower interest rates for longer given the Fed's recent inflation policy overhaul, and better-than-expected S&P 500 earnings. In a worst-case scenario that includes a double-dip recession, the S&P 500 could trade down 39% to 2,200, BofA said. Meanwhile, a best case scenario that includes a COVID-19 vaccine, low interest rates, and more stimulus could drive the S&P 500 12% higher to 4,000. В предыдущих постах я больше отталкивалась от негативных статей по закредитованности, данных об оттоках инсайдеров, статистики по бумам IPO, пришедшихся на предваряющие финансовые кризисы годы. Но все же я сторонник сценарного подхода и всегда хотя бы стараюсь to think different. 🏃 Берем отток инсайдеров. Да, глядя на SMFI за конец 2019 и 2020 не трудно сделать вывод, что умные деньги вышли из рынка. В то же время, открыв индекс за трехлетку, увидим: текущий объем денег инсайдеров на рынке равен объему до начала их выхода осенью 2019. Это не означает, что отток не продолжится и что не будет никакого обвала. Просто есть шанс, что всадник апокалипсиса еще в пути или вовсе решил дома остаться, просто накопленную прибыль вкинуть в бизнес, ибо там сейчас нужнее. 🏦 Или давайте посмотрим на страшную закредитованность рынка США. Насмотревшись "Игры на понижение", я пробежалась по текущим новостям. Объем Cov-lite, кредитов со слабым обеспечением, достиг в 2019г. 80% общего объема кредитов, а ипотеки сейчас бьют рекорды последних 20 лет. Все так. Вот только по данным МВФ объем долга домохозяйств по отношению к ВВП США в Q2 2020 был на уровне 2012г., это 85% от показателей 2008-2009. Плохо? - Да. Но пока не критично. От аналогичных текущим отметок до пика ипотечного кредитования прошло 3 года - возможно, ситуация сейчас таки будет урегулирована. 💫 Что касается IPO: в 2014 году объем в 85bn$, 275 размещений по США, но мир не рухнул, а очень себе даже рос. Хотя, бесспорно, параллель с 1999 прослеживается. Но если 2020 посмотреть по отраслям, то, угадайте, куда приходится 51%? Та-дам, health care! А на техи 23%. 📖 В общем, мы все еще живем в VUCA (volatility (нестабильность), uncertainty (неопределенность), complexity (сложность) и ambiguity (неоднозначность). А это значит, что нужно быть гибкими и мыслить сценарно. Держим нос по ветру, имеем резервы, планируем, как будем себя вести, когда рынок растет или падает. Главное, keep calm and zen. 🙏 {$USDRUB}

Пост, в котором я наконец свела картину мира и, наконец, сделала для себя вывод, чего ждать. Действительно, все сходится по очень многим показателям сейчас, начиная от хорошего такого вливания РЕПО в конце 2019г. Честно говоря, и что уважаемая вошла в S&P, должно стать красивой частью притчи о будущем обвале. И туда же выход на IPO Robinhood, как вишенка на торте. 🍒 Но, возможно, мой интуитивный "прогноз" про падение в феврале-марте немного опережающий. Давайте разберем, когда надо начинать ждать уже не коррекции? О, ровно тогда, когда на рынок придет новый объем кэша, то событие, которого с таким упоением весь этот рынок жаждет. 🤤 Тогда мы увидим взлет, и, скорее всего, обкэшатся последние оставшиеся инсайдеры. Топлива хватит на несколько месяцев-полгода, но с учетом короны - интервал может сжаться. И не факт, что вливание будет одно, но все понимают, что они скоро закончатся. Ровно как и все понимают, что весна будет трудной с эпидемиологической точки зрения, ее, скорее всего, в последний разок постараются смягчить (но это не точно). Как только начнут думать о возвращении ставки, это будет последний сигнал к тому, что все, понеслась. А триггер возвращения ставки, как я сейчас понимаю, это рост инфляции. Что там называли за крайнюю величину, когда весной-летом муссировали пакеты помощи экономики, 2%? Посмотрим, что там пишут те, кто рисует нам воздушные замки по росту S&P в следующем году и призывают в него верить. 🪁 "В 2021 году начнется возвращение инфляции. Американская экономика вернется к доковидному уровню в течение 2021 года, но и монетарная, и фискальная политика в целом будет больше соответствовать четвертому кварталу 2019 года. Главный экономист банка по США Элен Зентнер полагает, что во второй половине следующего года инфляция поднимется до 2%, а с первой половины 22-го года резко пойдет вверх." Ой. Что думаете, друзья? Мне кажется, пока можно выдохнуть и правда ждать новых хаев . И {$USDRUB} по 75₽, как и пишет уважаемый Надо, чтобы все окончательно расслабились. А вот дальше... дальше поиграем. ♠️ PS Кстати, вот что касается громких имен новых кризисов, есть еще версия по криптовалюте. 🪙 Может далеко не сейчас, конечно. Но поскольку я совсем не в теме и понятия не имею, какие там могут быть триггеры, просто оставлю это здесь как гипотезу. Каждый кризис начинается с хайпа и устойчивого роста на вере. А биткоин бьет хаи даже похлеще, чем S&P... 🚀

Последнее время все чаще думаю на тему "если обвал, то почему", "если нет, то почему". Удивительным открытием выходных было, что корейское кино "Дефолт" и американское "Игра на понижение" говорят о похожих синдромах, о похожих кризисах, но в разных странах и в разное время... Сразу оговорюсь, далее по тексту есть факты, подобранные под "сценарий". Не подходящие факты исключены, надеюсь, их больше и они весомее - и люди делают выводы из истории. Сказка ложь, да в ней намек... Пофантазируем? Итак, конец 2021. Последние два года были тяжелыми. Как только население планеты вырабатывало устойчивость к вирусу 2019г., он принимал новые формы. Все же большим трудом удалось стабилизировать безработицу и число заражений. Вспомним, как все начиналось? Итак, где-то в далеком Китае съели летучую мышь... Впрочем, эту часть немного отмотаем. В то же время на фондовый рынок хлынул огромный поток молодых инвесторов, чему способствовали цифровизация и снижение банковских ставок. Да и когда инвестировать, как не в кризис, когда все стоит так дешево. Ведь причины этого кризиса не фундаментальные, а природные, естественные, так скажем - и рано или поздно, они будут искорены. Да и если в жизни до пока далеко, почему бы хотя бы в мире акций не поучаствовать в большом бизнесе. Но экономика все не подавала существенных признаков реального восстановления, а на фондовый рынок приходили все новые и новые объемы частных денег, большая доля которых была заемной. Еще в сентябре 2020 года ЦБ России обращал внимание на снижение качества кредитного портфеля банков за последние шесть месяцев. Этому способствовал большой объем реструктурированных во время первой волны пандемии розничных и корпоративных кредитов. Регулятор оценивал, что лишь треть из реструктурированных ссуд станут проблемными и запаса капитала банковской системы хватит. Российские банки увеличили кредиты второй стадии по МСФО (с высоким риском невозврата и возникновения просрочки) в 1,3–1,7 раза. Если по кредитам юрлиц на конец 2019 года их доля составляла 9,5%, то на середину 2020 года она достигла 12,4%. По кредитам физлицам доля выросла с 3,9% до 6,5%. Доля кредитов третьей стадии (просроченные более чем на 90 дней) по розничному рынку выросла с 5% до 5,5%. Общий объем кредитов, предоставленных гражданам, на 1 сентября составил 19,06 трлн рублей, увеличившись с аналогичного периода 2019 года на 2,2 трлн рублей (рост на 12%). Аналогичная картина наблюдалась и в других странах, например, США. {$USDRUB} Одним из примеров ссуд со слабым обеспечением были Cov-lite. После 2007-2008гг. их использование было притормозилось: в 2010 году доля составляла 10% от новых кредитов - и выросла до более 80% в 2019 году. После того, как рынки вновь открылись после локдаунов и на фоне поддержки со стороны центрального банка, cov-lite продолжали доминировать в новых кредитных структурах, несмотря на растущие экономические проблемы и призрак роста дефолтов. Во втором квартале 2020 года американцы набрали ипотеки на общую сумму $1,1 трлн. Это стало рекордом за последние 20 лет. Массив рефинансированных ипотечных кредитов вырос на 60% в сравнении с первым кварталом и на 200% — с аналогичным периодом 2019 года. Повторится ли история? Смотрите на всех экранах мира, 2021-2022.