Хэштег #сберкаждыйдень | Тинькофф Инвестиции Пульс

– ТРИЛЛИОН ПРИБЫЛИ ПОЧТИ ЕСТЬ! Зелёный гигант отчитался за июнь 2026 года по РПБУ. Не будем нарушать традиции и рассмотрим результаты! 📊Результаты за июнь 2026 года: ✅Чистые процентные доходы выросли на 27,4%, до 321,3 млрд руб. ✅Чистые комиссионные доходы выросли на 14,7%, до 68,4 млрд руб. ❌Расходы на резервы составили 103,2 млрд руб. ✅Прочие доходы/расходы составили +58,5 млрд руб. ✅Чистая прибыль выросла на 17%, до 168,1 млрд руб. ✅Рентабельность капитала – 22,4%. 🔥В первом полугодии 2026 года чистая прибыль увеличилась на 20,4% г/г, достигнув 995,3 млрд руб. при рентабельности капитала 23%. Обратите внимание на график резервирования сверху. Банк увеличивает прибыль год к году, несмотря на рост резервов. В 1 полугодии 2025 года расходы на резервы составили ≈203 млрд руб., в то время как в 1 полугодии 2026 года – ≈362 млрд руб., или почти на 80% больше. ❗️Напоминаю, что рост резервирования – это риск для инвестиционного кейса Сбера. ☝️Несмотря на рост резервирования, на текущий момент мы продолжаем ожидать прибыль в районе 2 трлн руб. в 2026 году за счёт роста процентных доходов на фоне расширения чистой процентной маржи. ⚖️ В таком случае выходим на следующие стоимостные показатели: • Fwd P/E 2026 ≈ 3,3 • Fwd P/B 2026 ≈ 0,7 • Fwd див. доходность ≈ 15% 💡Оценка слишком «дешёвая», и она может быть оправдана только в том случае, если впереди нас ждёт жёсткий банковский кризис. На наш взгляд, исходя из текущих предпосылок, такой сценарий имеет небольшие шансы.

📜 выпустил очередной пресс-релиз - в этот раз с результатами за июнь по РСБУ Каждый месяц в этом году Сбер зарабатывает по 160-170 млрд руб., постепенно смещаясь к верхней границе этого диапазона. По итогам 1П чистая прибыль выросла на 20,4% по сравнению с 1П 2025 года. Это выше моих ожиданий. Очевидно, во втором квартале рассчитывать на такой рост прибыли точно слишком оптимистично, но однозначный прирост в чистой прибыли вполне реалистичен. По итогам года жду прибыль вплотную близко к 2 трлн руб по МСФО. Для любого банка всегда нужно разобрать, за счет каких статей сгенерирована прибыль. Крайне позитивно, если вся прибыль формируется за счет главных статей: чистый процентный доход + чистый комиссионный доход - операционный расход. Это как раз кейс Сбера - сумма этих трех компонентов в этом году прирастает даже быстрее, чем конечная чистая прибыль. Основной драйвер роста - чистый процентный доход (+27,4% по итогам 1П). Процентный доход - это функция от размера кредитного портфеля и процентной маржи. Кредитный портфель юрлицам с начала года вырос на 2,2%, кредитный портфель физлицам - на 5,5%. Значительная часть роста процентного дохода - влияние более высокой маржи (этот тренд мы видим в ряде банков, начиная с конца прошлого года). Волатильные статьи прочих доходов и расходов на создание резервов идут примерно в рамках ожиданий. Ждем отчет МСФО за 2 квартал 29 июля. Сбер для меня сегодня является идеальным сочетанием роста прибыльности, дешевизны по мультипликаторам и доли прибыли, направляемой на дивиденды. Если Сбер в ближайшие годы продолжит работать с ROE 22%, а сегодня инвестор может купить его акции за 0,7-0.75 P/B, то даже при сохранении мультипликаторов на текущем низком уровне итоговая доходность с учетом реинвестирование дивидендов составит около 30%. Ставьте 👍 если понравился материал

Сбер – прёт локомотивом, несмотря на турбулентность в экономике! Зелёный гигант отчитался за май 2026 года по РПБУ. Не будем нарушать традиции и рассмотрим результаты! 📊Результаты за май 2026 года: ✅Чистые процентные доходы выросли на 34,1% до 325,6 млрд руб. ❌Чистые комиссионные доходы снизились на 2,8% до 60,9 млрд руб. ❌Расходы на резервы составили 46,9 млрд руб. ✅Прочие доходы/расходы составили +1,4 млрд руб. ✅Чистая прибыль выросла на 20,5% до 169,4 млрд руб. ✅Рентабельность капитала – 22,1% 🏆Опять рекордные чистые процентные доходы и чистая прибыль за месяц! Чистая прибыль растёт быстрыми темпами даже несмотря на околонулевые прочие доходы, в которые попадает переоценка ценных бумаг на балансе. ☝️Мы продолжаем наблюдать главную тенденцию, о которой говорили ранее: Рост чистых процентных доходов на фоне увеличения кредитного портфеля и разжатия чистой процентной маржи приводит к росту чистой прибыли. Кредитный портфель продолжает потихоньку расти, что положительно скажется на будущих процентных доходах. С начала года розничный кредитный портфель вырос на 3,9%, а корпоративный – на 1,3%. Также важно отметить, что в мае объём выдач потребительских кредитов впервые с начала года достиг уровня ипотечного кредитования, составив 228 млрд руб. 💡Мы на протяжении последних лет пишем, что Сбер – это must-have для розничного инвестора, и даже в начале года намекали, что исторически в первом полугодии акции компании растут сильнее рынка. С начала года акции Сбера выросли на 6,3%, в то время как индекс Мосбиржи полной доходности (с учётом дивидендов) снизился на 4%. ❗️И если вы думаете, что акции Сбера по 320 рублей «дорогие», то, на наш взгляд, это не так: • P/E 2026 ≈ 3,6 (3,2 после выплаты дивидендов) • P/B 2026 ≈ 0,75 (0,67 после выплаты дивидендов)

🏦 Крупные банки заинтересовались маркетплейсами По информации деловых изданий, структуры ведут предварительные переговоры с АФК Система о приобретении ее доли в капитале маркетплейса Ozon. Рассматривается вариант, при котором пакет акций интернет-площадки может перейти банку в счет погашения имеющейся задолженности инвестиционной холдинговой компании. АФК Система принадлежит почти 32% акций площадки . Рыночная стоимость этого пакета можно оценить приблизительно в 270 миллиардов рублей. Для Системы подобный шаг укладывается в общую стратегию по снижению долговой нагрузки корпоративного центра, руководство которой ранее заявляло о планах снизить финансовые обязательства до 100 млрд. По последним данным долг корп центра составлял 368,2 млрд. Математически сделка решила бы проблему долга компании. Официальные представители сторон комментируют ситуацию сдержанно. Пресс-служба АФК Система факт ведения переговоров опровергает, а в Сбере и Ozon полностью отказываются от каких-либо заявлений. Стоит отметить, что руководство Сбербанка ранее скептически высказывалось о практике обмена долгов на доли в бизнесе, указывая на отсутствие необходимости управлять непрофильными активами в реальном секторе экономики. Подобная рыночная активность происходит на фоне усиления конкуренции в секторе электронной коммерции и финансовых технологий. Ранее на этой неделе и маркетплейс WB, уже объявили о стратегическом партнерстве, которое предусматривает вхождение госбанка в капитал дочерней финансовой структуры ретейлера. Возможные маневры вокруг акций Ozon могут стать ответом на действия прямых конкурентов. А что собственно с акциями? Для Системы снижение долга и продажа доли в OZON выглядит интересным шагом на мой взгляд. Для Сбера такой ход позволил бы получить долю участия в высокомаржинальном бизнесе с перспективами роста и объединения активов, поскольку собственный бизнес маркетплейса у Сбера умер. Наконец, для OZON вероятно ничего бы не изменилось. Не думаю, что новый не контролирующий акционер стал бы оказывать значительно негативное влияние на бизнес компании. Скорее наоборот. Получив доступ к бизнесу маркетплейса банк (и) сразу бы сняли все претензии о конкуренции, которые у них были ранее. Давайте соберем 100👍

Лучше больше, да лучше Банк России намерен вдвое повысить требования к минимальному капиталу российских банков. Сейчас повышенным требованиям не соответствуют около 20% кредитных организаций. Последний раз требования к капиталу кредитных организаций менялись в 2018 году. Для банков с базовой лицензией был установлен минимальный капитал в размере 300 млн руб., для банков с универсальной лицензией — 1 млрд руб. Согласно отчетности, опубликованной на сайте Банка России, на 1 февраля 2026 года у 115 банков капитал менее 2 млрд руб., причем у 44 из них — менее 600 млн руб. Инфляция, накопленная с начала 2018 года по настоящее время, составляет около 70%, а к моменту возможного вступления в силу новых требований накопленная инфляция может достичь 80%. Исходя из таких вводных, минимальные требования к абсолютной величине капитала банков с базовой лицензией составят не менее 540 млн руб., а для банков с универсальной лицензией — 1,8 млрд руб. Что я думаю об этом? По всей видимости, ЦБ продолжает свою давнишнюю политику по «очистке» рынка от мелких банков. Цель ясна — в текущих условиях вполне логично оставить в России только крупные банки. И контролировать их деятельность будет легче — чем меньше банков, тем проще надзор. По сути, центральный банк подталкивает банки либо к объединению, либо к уходу мелких с рынка. Ничего нового… А это значит что и ещё больше заработают 😁

🏦 СБЕР – опять рекордная прибыль за месяц! Зелёный гигант отчитался за февраль 2026 года по РПБУ, не будем нарушать традиции и рассмотрим результаты! 📊Результаты за февраль 2026г: ✅Чистый процентный доход вырос на 9,9% г/г до 264,9 млрд руб. ❌Чистый комиссионный доход снизился на 9,9% г/г до 51,9 млрд руб. ❌Расходы на резервы составили 50 млрд руб. ✅Прочие доходы/расходы составили +33,5 млрд руб. ✅Чистая прибыль выросла на 21,1% г/г до 162,8 млрд руб. ✅Рентабельность капитала – 25,2%. В январе 2026 года Сбер показал рекордную месячную прибыль за счёт рекордных процентных доходов (291,5 млрд руб.), но в этот раз ситуация немного изменилась👇 💡Сработал драйвер роста, о котором регулярно упоминаю, – переоценка портфеля ценных бумаг. Напомнаю, что у Сбера на конец 2025 года портфель ценных бумаг составлял 10,9 трлн рублей (68% ОФЗ, 15% корпоративные облигации и т.д.). RGBI (индекс Мосбиржи государственных облигаций) за февраль вырос на 1,2%. Переоценка части бумаг из портфеля попала в прочие доходы (33,5 млрд руб. против расхода в январе). ☝️Также важно отметить, что стоимость кредитного риска в феврале снизилась до 0,9%, и это позитивный сигнал, так как увеличивает шансы реализации ещё одного драйвера роста, о котором мы тоже давно пишем, – снижение/роспуск резервов. 👉В целом всё идёт по плану: доходности облигаций постепенно снижаются, что приводит к росту прибыли за счёт переоценки портфеля ценных бумаг; стоимость риска снижается, что уменьшает объём резервирования; кредитный портфель подрастает, что будет поддерживать процентные доходы в будущем. Продолжаю удерживать и докупать акции в предвкушании дивидендов за 2025 год 🤝 Как думаете, в марте Сбер опять поставит рекорд по месячной прибыли❓👇

Итоги последнего зимнего месяца: уверенный рост и высокая операционная эффективность 🔥 🧮 Финансы 🔘 Чистая прибыль за первые два месяца 2026 года выросла на 21,4% г/г → до 324,6 млрд ₽ при рентабельности капитала 24,1%. 🔘 В феврале банк заработал 162,8 млрд ₽ чистой прибыли (+21,1% г/г), рентабельность 25,2%. 🔘 Рост чистых процентных доходов за 2 месяца 2026 года составил 17,7% г/г благодаря увеличению работающих активов. 🔘 Кредитный портфель демонстрирует умеренный рост, а качество совокупного кредитного портфеля несколько улучшилось. 🔘 Корпоративное кредитование прибавило 0,8% за месяц (30,4 трлн ₽), розничное — увеличилось на 0,4%, (19,1 трлн ₽). 🔘 Основным драйвером розницы остаётся льготная ипотека. Дополнительное снижение процентных ставок по рыночным программам банка делает ипотечные продукты ещё доступнее. 🔘 Важно отметить существенный приток совокупных клиентских средств (+3,4% → до 46,7 трлн ₽). 🔘 На динамику средств юрлиц (+6,6% за месяц) повлияло накопление средств клиентов в преддверии налоговых выплат, которые в этом периоде были смещены на начало марта. 🔘 Показатель операционной эффективности (CIR) улучшился и составил 24,6% по итогам 2 месяцев. 🔘 Общий капитал вырос на 1,7% за месяц (в основном за счёт заработанной чистой прибыли) → до 8 трлн ₽. 🔘 Коэффициент достаточности общего капитала вырос до 13,8% (+0,04 п.п. за месяц), оставаясь на комфортном уровне. 🏆 Достижения 🔘 Сбер представил первую российскую корпоративную платформу ГигаЧат Бизнес для разработки и внедрения персонализированных ИИ-агентов внутри компаний. 🔘 В 3 раза снизили стоимость GigaChat API для бизнеса для повышения доступности технологий генеративного ИИ.