$DELI: год назад купил с тезисом «каршеринг - история роста городов». Сейчас минус 56%. Разбираю не рынок - именно себя: три сигнала, которые были и которые я проигнорировал. Тезис при входе звучал убедительно: проникновение каршеринга в России низкое, молодёжь отказывается от личного авто, $DELI - лидер с сетевым эффектом. Логика была. Но я не додумал её до конца. 📍 Сигнал первый - долговая нагрузка. Она была видна в открытой отчётности. Я смотрел на неё, видел высокие цифры - и рационализировал: «рост покроет». Классическая ловушка. При цикле повышения ставок долг - это не строчка в балансе, это якорь на шее. 📍 Сигнал второй - CapEx на парк. Каршеринг - не SaaS. Машины стареют, их надо менять за живые деньги. Я понимал это в теории, но не оценил реального давления на свободный денежный поток. 📍 Сигнал третий - цикл ставок ЦБ. Регулятор уже давал жёсткие сигналы. Я смотрел на историю роста и не задал себе вопрос: «что будет со стоимостью обслуживания долга через год?» Правило, которое я теперь применяю: высокая долговая нагрузка плюс капиталоёмкий бизнес плюс цикл повышения ставок - не входить. Как бы ни была красива история роста. Итог: продал. Тезис сломан - стоимость капитала выросла, горизонт прибыльности сдвинулся. Держать ради отскока - это уже другой тезис, которого у меня нет. Какой тезис вы держали дольше, чем стоило? 🤔 #прояви_себя_в_пульсе #инвестиции #ошибки_инвестора #торговый_дневник

$ALRS: у меня 1860 акций АЛРОСА и минус 41 тысяча рублей. Сегодня сажусь с калькулятором и считаю три сценария - потому что «держать по инерции» это уже не стратегия. Вход по 49,28₽, сейчас 27,19₽. Минус 44,8% за три года. 📉 Три сценария - считаю вслух. Продать сейчас. Фиксирую -41 000₽. Деньги возвращаются на счёт, и чтобы отбить убыток в другом инструменте, нужен рост примерно на 80% от суммы после продажи. Много - но это конкретный план, а не туман. Усреднить вниз. Докупаю столько же по текущей цене - средняя опускается примерно до 38₽. Ближе к безубытку, но я удваиваю ставку на актив, который три года подряд меня разочаровывал. Держать и ждать дивидендов. Выплаты вернутся - хорошо. Но математика жёсткая: при такой глубине просадки выйти в ноль за два года через дивиденды - нереально, даже в оптимистичном сценарии. Мой выбор - продаю. 🔑 Один критерий: альтернативная стоимость капитала. Здесь деньги стоят на месте, а не работают. Часть перекладываю в $LKOH - стабильный дивидендный плательщик, понятная логика позиции. При каком проценте убытка ты перестаёшь ждать и режешь? ✂️ #хочу_в_дайджест #торговый_дневник #алроса #инвестиции