🩺🔪 Хирургия портфеля: удалил Сургут, пересадил HeadHunter. Разбор свежего отчёта Пациент — дивидендный контур. Слабый орган заменён на более сильный. А заодно изучил свежий «анализ крови» HeadHunter за I квартал 2026. ❌ Удалил: Сургутнефтегаз-преф $SNGSP Причина проста: рубль укрепляется, доллар падает. Кубышка в валюте больше не генерирует сверхприбыли. Прогноз дивидендов — копеечный. Держать бумагу ради памяти о прошлых выплатах — не мой метод. ✅ Имплантировал: 3 акции HeadHunter $HEAD по 2 772 ₽. Теперь в портфеле 22 акции. 🧑‍⚕️ Что показал свежий отчёт МСФО за I квартал 2026: · Выручка: 9,5 млрд ₽ (+0,3% г/г с поправкой на календарный фактор). Рост скромный, но стабильный. · Рентабельность: Скорр. EBITDA группы — 48%, основного бизнеса — 53%. Эффективность на высоте. Маркетинговые затраты снижены, расходы на персонал под контролем. · HRTech: Выручка выросла на 32% до 698 млн ₽. Убыточность сегмента сократилась в 2,5 раза (с –18,6% до –7,6%). Это будущий драйвер. · Байбэк: Совет директоров одобрил обратный выкуп акций на 15 млрд ₽ сроком на 12 месяцев. Менеджмент прямо заявляет: рынок недооценивает компанию. Выкуп сократит число акций в обращении и повысит денежный поток на акцию. · Дивиденды: 233 ₽ на акцию за 2-е полугодие 2025 (отсечка прошла 12 мая, жду поступлений🤪). Осенью ждём выплаты за 1-е полугодие 2026. Политика прежняя: максимум возможного дважды в год. Логика замены проста: Сургут — пассивная ставка на валюту, которая сейчас против нас. HeadHunter — монополист с ценовой властью, рентабельностью 53% и программой байбэка на 15 млрд. Я выбираю бизнес, который сам себя выкупает и платит двузначные дивиденды. А у вас есть в портфеле бумаги, которые когда-то были фаворитами, а теперь потеряли драйверы? Режете без жалости или держите из ностальгии? Не является инвестиционной рекомендацией, а лишь субъективным клиническим наблюдением. #клиникафинансов #HeadHunter #сургутнефтегаз #отчётность #байбэк #дивиденды #хирургияпортфеля #инвестиции