🤔 Дилемма заключенного в Кармани $CARM - что выберут

**Мир уже завтра? Что делать в портфеле?** 💰 Друзья, последнюю неделю новости читать все приятнее: переговоры идут, новые предложения обсуждаются, рынок растет. Вчера в Осло встречались Уиткофф, Зеленский и европейские представители, после чего анонсировали поездку американского переговорщика в РФ. Вновь заговорили и о возможной встрече на уровне лидеров. И вот уже индекс Мосбиржи MMZ6 MXZ6 прибавил ~9% с начала октября по итогам вчерашних торгов, а Газпрома от июльского минимума вырос больше чем на 40%. Тот самый Газпром, который многие уже успели похоронить) Когда акции падают, покупать страшно, потому что дальше будет еще хуже. А когда подросли, появляются мысли: **ну теперь-то все понятно, скоро мир, надо брать, пока не стало совсем дорого!** Желательно сразу на все свободные деньги 😁 **Так вот, я бы сейчас посоветовал только одно: НЕ СУЕТИТЬСЯ.** Если говорить про активное управление, хорошие моменты для покупок были раньше. Сейчас я скорее готов ждать и работать с теми позициями, которые уже есть, чем резко увеличивать риск после такого движения. Потому что покупать под возможное улучшение ситуации и покупать после того, как рынок уже начал это улучшение отыгрывать, все-таки разные истории. При этом долгосрочные стратегии никто не отменял. Если по плану раз в месяц покупаются акции, можно продолжать это делать. **Но превращать очередное пополнение в покупку на все сбережения только потому, что в новостях снова замаячил мир, я бы точно не стал.** Мне для увеличения риска хочется увидеть что-то более конкретное. Впереди выборы в Конгресс США, после которых приоритеты могут поменяться, а сегодняшние ожидания остаться ожиданиями. **Мы уже не первый раз смотрим на растущий рынок и думаем, что вот сейчас наконец все договорятся.** Да и сам по себе мир не исправит финансовые показатели компаний в моменте. Если у бизнеса большой долг, слабые продажи и проблемы с прибылью, после подписания соглашения они никуда не исчезнут. Быстрое снятие всех санкций я бы тоже не закладывал. Поэтому мне интереснее следить за конкретными решениями и тем, что они дадут бизнесу. Снимут ограничения с банков VTBR или SBER, посмотрим, какие расчеты и операции им снова станут доступны. Появится реальная возможность восстановить поставки газа в Европу, буду смотреть на покупку Газпрома GAZP. Для НОВАТЭКа NVTK важны послабления по СПГ-проектам, оборудованию и перевозкам. Вот тогда можно будет оценивать, сколько компания дополнительно заработает и интересны ли ее акции по той цене, которая будет на рынке. А покупать все подряд с расчетом, что от мира одинаково хорошо станет всем, мне кажется странной идеей. **Зато общий рост может дать возможность разобраться с тем, что уже лежит в портфеле.** Наверняка у кого-то остались компании, которые и продать жалко, и держать смысла нет. Покупались под одну идею, она давно не работает, но вы сидите и ждете хотя бы возвращения к цене покупки. Если такой шлак начнут разгонять вместе со всем рынком, я бы воспользовался возможностью постепенно от него избавиться. Не факт, что он вообще вырастет, и заранее угадать это невозможно. Но если рост случится, стоит вспомнить, почему еще недавно хотелось продать эти акции, а не начинать мечтать, что теперь они обязательно сделают иксы. **И отдельно про шорты.** Вот чего я сейчас точно не стал бы делать, так это вставать против рынка просто потому, что «ну слишком сильно выросли». Да, пока котировки растут на ожиданиях, а не на уже заработанной компаниями прибыли. Но из этого не следует, что завтра начнется падение. На очередной новости рынок может уехать еще выше! **В общем, я пока не вижу необходимости срочно что-то менять только из-за роста котировок.** Хорошим позициям можно дать поработать, слабые при удобном случае сократить, а свободные деньги оставить до появления понятных идей. Примерно также веду себя и в своей стратегии Агрессивный Рост. Позиции сформированы, просто жду реализации. А запас кэша лучше иметь всегда.

**А если деньги по облигациям вернут совсем не тогда, когда обещали? 🤔** На прошедшем эфире обсуждали, почему за облигационным портфелем нужно следить, даже если купоны приходят вовремя. Так вот, в июле приняли изменения в закон о банкротстве, которые дают еще один повод задуматься тем, кто рассчитывает просто досидеть до погашения. Речь о законе № 253-ФЗ от 26 июля 2026 года. Он вводит механизм, позволяющий при определенных условиях менять порядок возврата долга даже для кредиторов, которые с этим не согласны. Запуск предусмотрен на 27 июля 2027 года, но 6 октября в Госдуму внесли законопроект о переносе на 1 января. Сам механизм уже принят, а ускорение его запуска пока только предлагается. **Называется он комплексным соглашением о санации, но для инвестора интереснее другое: кто будет решать, когда ему вернут деньги?** Сейчас для изменения ключевых условий выпуска через собрание владельцев облигаций нужно не менее 75% голосов по этому выпуску. Новый механизм собрания не отменяет, но дает компании другой путь: договориться с независимыми кредиторами, которым принадлежит больше половины учитываемого денежного долга, и получить одобрение суда. Допустим, компания должна 10 млрд рублей: 6 млрд банку и 4 млрд владельцам облигаций. Банк согласен подождать, потому что рассчитывает на восстановление бизнеса. Его доли уже хватает для необходимого большинства, а если суд утвердит соглашение, новые условия могут распространиться и на облигационеров. У банка есть время ждать, а инвестор собирался через год забрать деньги на квартиру. Но его планы сами по себе не помешают изменить график выплат. Причем кредит банка может быть обеспечен залогом, а облигации - нет. Даже при одинаковой отсрочке положение будет разным: у банка остается обеспечение, а у владельца необеспеченных облигаций его как не было, так и нет. **Конечно, просто объявить «денег нет, теперь платим как хотим» не получится.** Механизм предусмотрен для нефинансовых компаний с балансовыми активами больше 1 млрд рублей. Потребуется аудиторское заключение, обосновывающее, почему прежний график не потянуть, а новый позволит восстановить платежеспособность. Суд проверит соглашение, кредиторы смогут возражать. Для несогласных предусмотрена защита от худших условий, чем у подписавших, но с исключениями, в том числе для залоговых прав. Для бизнеса такая процедура может стать спасением, да и кредиторам иногда выгоднее дать компании время, чем распродавать ее имущество с убытком. Но инвестор покупал бумагу под конкретный срок и доходность, а после пересмотра условий этот расчет может перестать работать. **Поэтому в проблемных компаниях, особенно среди ВДО, я бы смотрел не только на купон:** чем собираются гасить выпуск, кому принадлежит основная часть долга и какие активы уже заложены банкам. Следить стоит и за сообщениями на Федресурсе: мелкого кредитора могут уведомить о подготовке соглашения именно там, минимум за 20 рабочих дней до обращения в суд. **Рассчитывать, что после этого получится спокойно выйти из бумаги без потерь, я бы не стал.** Вот почему для меня управление облигационным портфелем, в т.ч. в стратегии Защита капитала, начинается задолго до пропущенного купона. Если компания все сильнее зависит от новых займов и уступок банков, нужно заново оценить, устраивает ли такой риск, даже когда деньги пока приходят по расписанию. **А вы перед покупкой смотрите, кому еще должен эмитент, или обычно хватает рейтинга и доходности?**

🚇 Друзья, недавно я побывал на заводе Синары и подробно рассказывал об этом в одном из прошлых постов. Поездка оставила очень много позитивных эмоций, а сама компания - стала намного понятнее, как для меня, так и для многих подписчиков. И по договоренности с компанией мы решили запустить конкурс, связанный с ней! Совместно с другими участниками поездки: @30letniy_pensioner , @Viktoriia_Baranova_ , @Falcon , @TiDi_Bonds , @Na_dvizheniyah , @MoneySupply , @Philippovich, разыгрываем 8 наборов брендированного мерча от Синары. 🔥 **А именно: Восемь наборов: свитшот + повербанк.** Мерч будет уникальным – в свободной продаже его нет. **Что нужно сделать для участия:** 1️⃣ Быть подписанным на меня, а также на официальный канал @Sinara_Official 2️⃣ Поставить лайк этому посту 3️⃣ Опубликовать у себя в Пульсе пост с хештегом #СинараПульс 4️⃣ Написать на одну из тем: – Почему я покупаю облигации Синары – Почему Синара может быть интересна инвестору **Как определим победителей:** Мы лично отберём 8 лучших постов по содержанию, аргументации и подаче. Победители получат призовые наборы мерча. Даты: 🟢 Старт: 19 октября 2026 года 🔴 Окончание приёма постов: 31 октября 2026 года 🧐 Определение победителей: 5 ноября 2026 года Список победителей опубликуем в итоговом посте. После этого в чате поддержки Т-Инвестиций у победителей запросят данные для отправки призов от эмитента. 🤝 Буду рад, если подписчики активно подключатся. И отдельно приятно будет увидеть в постах упоминание, что о конкурсе вы узнали именно от меня. Участвуйте и делитесь этим постом с друзьями! RU000A10FRD5 RU000A10B2X0 RU000A105M91