Хэштег #теорияигр | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

📚Библиотека инвестора📚 В этот раз в рубрики библиотека инвестора я поделюсь сразу двумя книгами. 📖Теория игр в комиксах📖 Айван Пастин, Тувана Пастин Эту книг я прочёл третье или четвертой по теме - теория игр. Я вообще люблю последнее время покупать книги, которые не самые простые вещи пытаются представить в виде картинок и конкретно комиксов. Понятно, что такие книги не могут быть полноценными учебниками или учебными пособиями, но они способны с помощью простого языка и интересной визуализации показать суть предметов, задач и моделей. А понимать суть - это уже добрая половина дела. Эта книга не исключение, и я считаю, если вам интересна тематика и вы только в начале пути изучения теории игр, то начать стоит именно с неё. Теория игр - очень увлекательна и уверен, что данная книга может стать хорошим прологом в неё. 📖Основы теории игр📖 Сирота Э.Л. Ещё одна книга не загруженная математикой и тоже написанная простым языком. Как и предыдущая, может послужить прологом и мотиватором изучать теорию игр глубже. Читается легко и быстро. Многие примеры, конечно, не отличаются оригинальностью и присутствуют в других книгах. Но есть и немого другое раскрытие кейсов, что дополняет представления в определённых задачах и моделях. Считаю, что обе книги могут быть полезны для начинающих, и их точно можно порекомендовать к прочтению.

📚Библиотека инвестора📚 📖Теория игр. Как нами правят чужие стратегии📖 Хаим Шапира Многие популярные математические модели в экономике и инвестициях исходят из принципов рациональности, равновесия или суперпозиции. Но далеко не всегда эти подходы способны описать поведения людей, особенно если дело касается краткосрочнного горизонта или же конкретной ситуации. Поэтому экономистов и математиков всё больше интересует такая область знаний - как теория игр. Что-то в этой теории легко математизируется, а что-то может выступать только как фильтр или ограничением для матмоделей. Когда я выступал на конференции в Самаре с докладом о психологии в инвестициях, я приводил интересные примеры особенности устройства и функционирования нашего мозга. И казалось бы, обладая как можно большим объёмом информации можно принять более объективное решение, но далеко не факт, что именно оно будет полезным. Например - продажа автомобилей. Теоретически можно предложить всем покупателям воспользоваться максимальным числом опций для кастомизации своей железной повозки и это вроде как благо! Но, на самом деле, такой разворот лицом к покупателю может оказаться невыгодным. Куда как лучше, предложить выбор заготовленных комплектаций с возможностью небольших изменений в них. И это увеличит продажи. Ещё пример - переговоры. Не стоит сразу рассказывать о всех возможных плюсах, минусах, тонкостях - так можно отбить желание у другой стороны вообще заключать договор или пользоваться вашими услугами. Куда как правильнее вести диалог шаг за шагом, стараясь на каждом этапе повысить вероятность положительного исхода. Теория игр - ровно об этом, и о многом другом схожем по своей природе. Книга Хаима Шапира - «вводная глава» в этот интересный предмет. В ней нет сложных формул, а только основные интригующие и увлекающие идеи с хорошим описанием и попыткой объяснить их суть. Уверен, что книга способна зажечь у многих желание глубже копнуть в изучении этого направления, а значит поставить его потом себе на службу. Мне книга правилась, но подчеркну, что она для начинающих.

🤔 Дилемма заключенного в Кармани - что выберут инвесторы? Пару недель назад компания объявила о выкупе части своей доли банком ПСБ, который разместил оферту на выкуп акций. И чем интересна эта оферта, что в ней косвенно реализована «дилемма заключенного». Сейчас расскажу что это такое. 🥸 Если по научному, то дилемма заключенного - это фундаментальная проблема в теории игр, согласно которой рациональные игроки не всегда будут сотрудничать друг с другом, даже если это в их интересах. Предполагается, что игрок («заключенный») максимизирует свой собственный выигрыш, не заботясь о выгоде других. В дилемме заключенного предательство строго доминирует над сотрудничеством, поэтому единственное возможное равновесие — предательство обоих участников. Проще говоря, каким бы ни было поведение другого игрока, каждый выиграет больше, если предаст. Поскольку в любой ситуации предать выгоднее, чем сотрудничать, все рациональные игроки выберут предательство. 💭 На самом деле в этой дилемме есть и рациональное решение - так называемое равновесие Нэша. Это такая комбинация стратегий игроков и их выигрышей, при которой ни один из игроков не может увеличить свой выигрыш, изменив свою стратегию, если при этом другие участники своих стратегий не меняют. Равновесие Нэша существует в играх, в которых игроки действуют независимо друг от друга и не могут объединяться и координировать свои действия. Прямо как у нас в ситуации на бирже. 👉 А теперь взглянем на то, что приготовило для нас Кармани и ПСБ. В рамках предложенной оферты владелец бумаги (т.е. мы с вами) самостоятельно определяет цену, с установленной максимальной ценой в 2,5 рубля за акцию. Подробные параметры оферты доступны на сайте компании. Владелец ценной бумаги вправе выбирать цену, по которой он готов предъявить ее к выкупу. Процесс выкупа будет осуществляться следующим образом: 1) Суммируются количество акций, предложенных по наименьшей минимальной цене за одну акцию. 2) Если сумма акций, предложенных по наименьшей цене, составляет менее 440 886 394 акций, то будут учитываться акции с следующей по величине ценой. Данные акции также суммируются с предыдущим количеством. 📊 Теперь переведу на понятный язык. Выкуп будет происходить постепенно, от наименьшей цены до наибольшей в размере 2,5 рубля. И если бы все владельцы акций подали заявку по 2,5 рубля, то выкуп бы произошел именно по этой цене! Однако… Существует риск, что акций предъявят к выкупу больше. Тогда выиграют те, кто поставят цену ниже, например, 2,49. И тут начинаются вопросы… А что, если объем закончится на цене 2,45? А что, если 2,4? А может быть поставить тогда цену пониже, чтобы заявка точно исполнилось? Ведь в таком случае у меня наверняка выкупят эти акции! Итого, если бы инвесторы подали все заявки по 2,5 рубля, то и выкупили бы акции по этой цене (при этом да, есть риск, что вы просто не пройдете по объему). Из-за этого люди думают, что стоит выставлять заявки ниже. И где будет эта нижняя планка - никто не знает. Хотя по факту, выкупа может хватить и на всех, а если вы боитесь, что объема не хватит, надо просто выставиться пораньше. Сами подумайте, если бы общество получило все заявки по 2,5 руб., но объем превысил объем оферты, как бы они принимали решение по выкупу? Скорее всего на основе дат таких заявок. 💰 Вот такая дилемма) Редкое событие на рынке, но наблюдать за ним крайне интересно. Я свои акции уже подал к выкупу. Но какую цену поставил, расскажу только после вас в комментах) Все-таки интересно, у нас тут больше тех, кто хочет выиграть сам или готов пойти на уступку ради выигрыша большинства? напишите, какую бы вы выставили цену в такой заявке?

Проиграл 50$ в покер и вот к каким откровениям я пришёл. Некоторые из них прямо касаются игры на финансовых рынках, поэтому советую дочитать. Я играл в Покер ещё лет 6+ назад, тогда тоже были чарты, советы и т.д., тяга к лудомании и обещания щедрых бонусов вновь затянули меня и я сделал депозит. Вопреки моим ожиданиям, что моя игра будет сносной и я буду иметь хотя бы ровный винрейт в 33.33% для турнира из 3-х человек, мои надежды потерпели крах. После сотни турниров я имел винрейт около 29%. Я понял, что что-то не так и пошёл шерстить форумы в поисках новых покерных решений. Если в 2017 году покерные сайты пестрили идеями о том, что Call или Лимп - это ужасное решение, что если ты вступаешь в игру лучше делать рейз и создавать давление на соперника, то сегодня этих идей не было совершенно. Идеи о том, что колл это слабо состоят в том, что колл никак не проверяет соперника, не помогает определить его диапазон и о том, что часто после дальнейшего раскрытия карт - вы будете вынуждены сбросить, поэтому зачем платить. Именно здесь, в том, что в дальнейшем при раскрытии флопа, терна и ривера, ваша рука станет слабой и вы будете вынуждены выкинуть и стоит разница между древними подходами и современными. Ещё лет 5 назад покер не был рассчитан. Чтобы рассчитать игру до конца понадобилось полноценное развитие AI и возможность устроить для искусственного интеллекта матчи длинной в миллионы игр, и определением наиболее оптимальной стратегии, которая позволит сократить потери до 0. Так родилась GTO - Game theory optimum. Оптимальная игра. Теперь это есть золотое мерило, к которому обращаются. Профессиональные игроки могут часто отходить от GTO, но делают это в целях нахождения ещё более выгодной игры на коротком, спекулятивном промежутке. Так вот, AI в условиях недостатка информации пришел к тому, что call или Лимп это очень даже хорошее решение. И диапазоны, которые раньше считались хорошими, сейчас считаются плохими. Почему? Компьютеру намного легче сбросить хорошую руку, после изменения условий. Представьте, что вы вложили в сделку 300$ и на флопе у вас была сильная рука, но она сильно изменилась с приходом терна и ривера. Для компьютера не составит труда посчитать силу руки, оценить вероятность блефа от соперника и принять математически верное решение. Для человека всё намного сложнее. Человеку свойственно вкладываться в каждое решение. Мы свойственны защищать вчерашнее слово и докладываться в него, даже когда это перестало быть актуальным. Тоже самое происходит на финансовых рынках, когда в один день мы входим в позицию, на следующий день - ситуация изменилась и мы должны выходить с убытком, но наша психика подменяет понятие и нам кажется, что всё хорошо. Стопы нужно ставить. Не бойтесь потерять часть. Другое откровение это Toy game. Игрушечная игра. Двум игрокам раздают одну из 3-х карт Туз, Король и Даму. В зависимости от карты игроки делают ставки. Раньше, мне казалось что блеф и контрблеф это психологические действия, действия человеческой психики. Но теория игр гласит, что блеф и контрблеф это просто необходимость игры. Человек с Дамой будет вынужден в 33% случаев блефовать, чтобы как-то оправдать свою слабую руку. В одном случае это будут тузы и он проиграет свою ставку. В другом случае это будут короли и короли выкинут, боясь тузов. В одном случае короли примут и вы проиграете. И в четвертом случае у соперника будут дамы и он выкинет, потому что с дамами, контрблеф почти лишён смысла. То есть блеф экономически выгоден в половине случаев. Играя его в трети раздач мы сделаем свою игру непредсказуемой и выгодной. Самое интересное наступает при игре с королями. С королями вас будут пушить тузы и дамы в 33% случаев. То есть вам выгодно пытаться словить блеф, но не всегда. Собственно немного затянул с этой игрой, поэтому не хочу доводить мысль до конца. кста проводил челлендж по написанию покерных интеллектов.

Под конец 2022 года решил все-таки немного перетрясти свой инвестиционный портфель: •Для начала оформил статус квалифицированного инвестора; •Сделал временно, а может быть и нет, распределение 50/50 🇺🇸 и 🇷🇺, новые доли на фото; •Снизил долю ETF на 🇺🇸, т.к. еще нет доступа к Finex; •Вместо , буду временно набирать бпиф от тинькофф {$TSPX}, но мне совсем не нравится у него отставание гораздо выше вшитой комиссии от индекса s&p 500, который к тому же не учитывает реинвестирование дивидендов; •Пришлось продать {$META}, переложился в ; •Продал и переложился в ; •Интересно придут ли когда-нибудь дивиденды от иностранных компаний, или опять СПБ обещает и вешает лапшу на уши? Если не заберут по мобилизации, вероятность такую не исключаю, то с декабря возобновлю ежемесячное пополнение счета и буду добиваться новых целевых долей по активам докупкой. По , , , увеличил долю до 6%, т.к. по прежнему вижу перспективы в развитии данных компаний, по также. и {$LRCX} неплохо было бы докупить на недавних уровнях. Еще, взял на заметку, прочтение заинтересовавшей книги , автор Барри Нейлбаф. Мои критерии выбора отдельных компаний для долгосрочного инвестирования не изменились: 1. Обязательно растущая выручка прошлые 5-10 лет + прогноз роста, исключение некоторые циклические компании России. 2. Желательно растущая чистая прибыль прошлые 5-10 лет + прогноз роста. 3. Растущая прибыль на акцию (рост EPS), которая в дополнение к росту чистой прибыли показывает, что кол-во акций не увеличивается или производится байбэк. 4. Маржинальность для России более 10%, для США более 6%. 5. Бизнес компании мне понятен, понятна стратегия развития бизнеса и сильные стороны по сравнению с конкурентами. 6. Понимание того, что продукты компании будут востребованы и через 20 лет. 7. Компания должна находиться в растущих секторах экономики. Исключением является нефтедобыча (по нефтедобыче отдельно решу когда выходить, но не раньше 2030 года). 8. Если есть дивиденды, то для США они должны быть постоянно растущими, для России этот критерий не подходит из-за цикличности. 9. Долговая нагрузка должна быть на приемлемых уровнях. 10. Не влезать во всякое хайповое 💩, чтобы в случае просадки можно было не переживать, и со спокойной душой докупать просевшие компании. Но если хайповое 💩 вырастит и превратится в хорошую компанию, то потом войдет в индексы и после этого индексного фильтра уже попадет в мои ETF. Значит часть роста новых качественных компаний не будет пропущена! 11. Портфель из активов в целом не должен вызывать эмоций и быть максимально скучным.