Интерфакс: Минфин предлагает налог на ПИФы только для закрытых и интервальных фондов квалифицированных инвесторов. Налог взимается при выплате, сумма зачтётся. Пост опубликовал Alexey_Linetsky 2026-09-25 12:12

Войти

всех фондов Вчера писал про предложение Минфина обложить пассивные доходы ПИФов налогом на прибыль в 15%. Сегодня "Интерфакс" со ссылкой на источник, знакомый с проектом поправок, внес важное уточнение - инициатива касается только закрытых и интервальных фондов, предназначенных для квалифицированных инвесторов. Сразу оговорюсь - это пока не принятый закон, а обсуждаемая инициатива в рамках бюджетного пакета. Обычно не реагирую на каждое такое обсуждение, пока нет финального решения. Но тема сейчас волнует очень многих людей, поэтому будем разбираться по мере появления конкретики. Теперь простыми словами👇 Открытых и биржевых ПИФов, доступных обычным розничным инвесторам без статуса квалифицированного, новый налог не затронет - речь идет именно про ЗПИФы и интервальные фонды. Как будет работать сам механизм? 1. Налог возникает только при выплате доходов пайщикам, а не постоянно на протяжении жизни фонда. 2. При налогообложении самих пайщиков уплаченный фондом налог будет зачитываться - то есть двойного налогообложения одной и той же суммы дохода не произойдет. 3. Вся сумма уплаченного налога пойдет в федеральный бюджет, а управляющая компания фонда должна будет предоставить владельцу паев или депозитарию сведения об удержанной сумме. Зачем вообще понадобилось это изменение? Сейчас ПИФы освобождены от налога на прибыль, а налог возникает только в момент выплаты денег инвесторам. В Минфине объясняют - именно эта схема позволяет надолго откладывать расчеты с государством и создает возможности для налоговой оптимизации через структурирование владения активами с использованием фондов. Отдельно стоит отметить масштаб рынка, который затрагивает инициатива! Число владельцев ЗПИФов для квалифицированных инвесторов на 14 августа достигло 104,5 тысячи человек - рост на 34,2% с начала года. То есть сегмент активно растет, и именно это, судя по всему, и привлекло внимание Минфина. Что это значит для нас как для инвесторов? Если вы держите паи обычных розничных ПИФов или биржевых фондов - эта конкретная инициатива вас не касается А вот если вы квалифицированный инвестор с позициями в закрытых или интервальных фондах - стоит следить за дальнейшей судьбой законопроекта, поскольку эффективная доходность таких вложений может немного снизиться после введения нового налога.

Акции Евротранса выросли на 20% и биржа остановила торги. Что такое планка и почему это не сигнал к покупке? Сегодня утром акции Евротранса за первые минуты торгов взлетели больше чем на 20%. Далее биржа увидела слишком резкое движение и сработала как предохранитель - обычные торги приостановили и назначили дискретный аукцион. На сленге такую ситуацию, когда цену останавливают на определенном уровне, называют планкой. Разберем, как она работает, на живом примере👇 Что такое планка простыми словами? Это ограничение на то, насколько сильно цена акции может измениться за короткое время. Если бумага слишком резко летит вверх или вниз, биржа притормаживает движение, чтобы рынок не превратился в хаос и чтобы новички не покупали на самом пике по эмоциям. Как это выглядит на графике? Цена доходит до определенного уровня и упирается в него, как в потолок. Это видно как ровная горизонтальная линия - вот такая пунктирная линия на графике выше. У покупателей огромное количество заявок, а продавцов почти нет, и бумага просто стоит на этом уровне. Что происходит, когда цена слишком резко ушла вверх? Сегодня как раз этот случай. Когда цена за пять минут подскочила на 20% и больше от вчерашнего закрытия, биржа включила дискретный аукцион. Обычные торги на какое-то время останавливаются, все желающие купить и продать выставляют заявки, а потом биржа находит одну цену, по которой пройдет больше всего сделок. Такой механизм сбивает азарт и дает рынку время прийти в себя. Теперь давайте разберем Евротранс, цена которого как раз показана на графике! Причина резкого роста - предложение Минэнерго применить к активам компании механизм внешнего управления. То есть это не улучшение бизнеса, а новость о возможном изменении контроля над компанией. Напомню, что происходит с Евротрансом👇 Компания в дефолте по облигациям, суд утвердил арест трех топ-менеджеров, долг измеряется десятками миллиардов. Фундаментально ситуация не изменилась ни на копейку. Сегодняшний рост - реакция на заголовок, а не на улучшение дел в бизнесе. Почему нельзя догонять планку? Когда акция несколько минут стоит на планке или улетает вверх на 20%, кажется, что вы останетесь без прибыли, если не успеете зайти. Но в такие моменты покупают как раз те, кто опоздал, а продают те, кто зашел раньше. При внешнем управлении держатели акций вообще стоят в самом конце очереди на выплаты - сначала кредиторы, потом уже акционеры. Поэтому резкий рост на подобных новостях чаще всего оказывается ловушкой, а не шансом. Если вы хотите зарабатывать на рынке системно - не гонитесь за тем, что уже улетело вверх на эмоциях. Смотрите не на цвет свечи, а на то, что реально происходит с бизнесом☝️ EUTR

Бюджет России останется дефицитным - разбираю новый проект на 2027-2029 годы Правительство одобрило проект федерального бюджета до 2029 года - с дефицитом около 2% ВВП. "Бюджет устойчив к различным сценариям. Со следующего года на три года базовая цена нефти Urals учитывается в размере 50 долларов за баррель. То есть все обязательства будут профинансированы при таком уровне цен на нефть. При более благоприятной конъюнктуре пополним Фонд национального благосостояния", - отметил Антон Силуанов🗣 Смотрим на график - и видим, насколько сильно изменилась траектория бюджета за последние годы. С 2022 по 2027 год бюджет остается устойчиво дефицитным - и разрыв между доходами и расходами неуклонно растет: от минус 3,29 трлн рублей в 2022 году до плановых минус 5,5 трлн в 2027-м. При этом доходы тоже растут - с 25,29 трлн в 2021 году до плановых 43,3 трлн в 2027-м, но расходы растут еще быстрее, с 24,76 трлн до 48,8 трлн за тот же период. Разберем ключевые детали нового проекта👇 Цена отсечения нефти снижается до 50 долларов за баррель - и фиксируется сразу на 2027-2029 годы. Для сравнения: сейчас в бюджетном правиле заложен потолок в 59 долларов, а к 2030 году он должен был постепенно снизиться до 55 - то есть новое решение опускает планку значительно резче и быстрее, чем предполагалось раньше. Дефицит на 2027 год планируется на уровне около 2% ВВП. Это, кстати, даже ниже, чем предполагал предыдущий закон - там на 2027 год закладывался дефицит в 3,186 трлн рублей (1,2% ВВП), но по факту ситуация оказалась сложнее: только за первые шесть месяцев этого года расходы превысили доходы на 5,85 трлн рублей - в полтора раза больше утвержденного дефицита на весь текущий год. Отдельно интересный момент - прямая связь бюджетной и денежно-кредитной политики. Минфин на Московском финансовом форуме прямо заявил, что снижение цены отсечения и удержание дефицита в разумных рамках сделано в том числе для того, чтобы дать Банку России пространство для смягчения ставки - цитата дословная: Мы сделали все для того, чтобы такие возможности у Эльвиры Сахипзадовны возникли и были🗣 🎯Главная цель на предстоящую период - выйти на нулевой структурный дефицит и полное соблюдение бюджетного правила к 2029 году. Параллельно ожидается пересмотр социально-экономического прогноза: рост ВВП на 2026 год может быть повышен с 0,4% до 0,6%, а прогноз по инфляции - увеличен с 5,2% до целевого диапазона ЦБ в 6-7%. Что это значит для нас как для инвесторов? Более низкая цена отсечения означает, что при текущих ценах на нефть заметно выше 50 долларов больше средств будет уходить в резервы ФНБ, а не тратиться напрямую - это работает в пользу более стабильного рубля. А прямая увязка бюджетной политики со смягчением ставки ЦБ - хороший сигнал для рынка облигаций: чем увереннее правительство держит дефицит под контролем, тем больше пространства у регулятора для дальнейшего снижения ставки, что напрямую поддерживает цены на облигации в наших портфелях.

❗️Важное уточнение по налогу на ПИФы - касается далеко не