Индекс Баффетта: рынок сильно переоценен!

Войти

Индекс Баффетта в январе: рынок очень сильно переоценен! Индикатор Баффета - это отношение общей стоимости фондового рынка США к ВВП. По состоянию на 14 января 2021 г. индикатор Баффетта выглядит следующим образом: • Совокупная рыночная стоимость в США: 47,6 трлн долларов • Текущий (оценочный) ВВП: 21,5 трлн долларов • Индикатор Баффета: 221% По нашим расчетам, в настоящее время это на 82% (или примерно на 2,7 стандартного отклонения) выше исторического среднего, что свидетельствует о сильной переоценке рынка . Такого уровня не было со времен Интернет-пузыря в начале 2000-х годов. Исторический график этого индикатора показан ниже: Теория и данные Индикатор Баффета - это отношение общей стоимости фондового рынка США к ВВП. Чтобы рассчитать соотношение, получают данные для этих двух показателей. Общая рыночная стоимость Самым распространенным средством измерения совокупной стоимости фондового рынка США является Wilshire 5000 - фондовый индекс, взвешенный по рыночной капитализации, с участием примерно 3400 американских компаний. Индекс нацелен на представление всех фондовых рынков США – от крошечных компаний стоимостью 1 миллион долларов до гигантов с 2 триллионами, таких как Apple (AAPL). Индекс Wilshire был создан таким образом, что увеличение индекса на 1 пункт соответствует увеличению рыночной капитализации США на 1 миллиард долларов. Резюме Текущее отношение рынка к ВВП на 82% выше среднего исторического значения и считается сильно переоцененным Критика индикатора Баффета Важно отметить, что, конечно же, ни одна метрика не может служить иллюстрацией всего рынка. Основная критика использования индикатора Баффета в качестве метрики оценки (и особенно в конце 2020 года его использования в качестве метрики для оправдания завышенной оценки рынка) заключается в том, что он не учитывает состояние рынков неакционерных активов. По правде говоря, инвесторы должны учитывать и оценивать множество различных классов активов при рассмотрении распределения портфеля - например, корпоративные облигации, недвижимость и товары.

**ВТБ отчитался с прибылью, а акции падают.**👇 Сегодня ВТБ показал результаты за 8 месяцев 2026 года. Банк заработал 315 млрд рублей. Только за август прибыль выросла в 2 раза по сравнению с прошлым годом. Вроде бы всё отлично, но акции в этот день снова подешевели и торгуются около исторического минимума, примерно 50–52 рубля. Почему рынок не радуется? Вот 4 причины. 1️⃣** У банка мало «подушки безопасности»** Центробанк требует, чтобы у каждого банка был запас собственных денег на случай проблем. Минимум для ВТБ — 10%, а у банка сейчас 10,4%. Это как если бы у вас был обязательный резерв на чёрный день, а сверху лежало совсем немного. Поэтому большие дивиденды под вопросом: лишних денег, чтобы делиться с акционерами, у банка почти нет. 2️⃣** Банк выпускает новые акции** ВТБ собирается продать около 6 млрд новых акций, чтобы купить долю в банке Wildberries. Когда акций становится больше, прибыль делится на большее число частей, и на каждую приходится меньше. Представьте пиццу, которую сначала резали на 8 кусков, а потом на 12. Есть и странная деталь: новые акции планируют продавать по 87 рублей, а на бирже они стоят около 52. Рынок пока не очень верит, что найдутся желающие платить на 70% дороже рыночной цены. 3️⃣** Банк больше откладывает «на плохие долги»** Каждый банк откладывает часть денег на случай, если заёмщики не вернут кредиты. У ВТБ такие отчисления выросли на 40%. Это прямо съедает прибыль. 4️⃣** Хозяин банка — государство** Решения тут часто принимаются в интересах государства, а не мелких акционеров вроде нас с вами. Добавьте санкции и общую нервозность на рынке. **А что у других госбанков?** 🟢 **Сбер** зарабатывает на каждые 100 рублей своих денег около 23 рублей в год. У ВТБ этот показатель около 17. Прибыль у Сбера растёт на 19%, а дивиденды платятся по понятному правилу: половина прибыли идёт акционерам. 🟢 **ДОМ.РФ** — госбанк, который в основном занимается ипотекой. Он тоже зарабатывает около 23 рублей на 100. Аналитики ждут дивиденды на уровне 11–12% годовых. Минус в том, что банк сильно зависит от рынка жилья и госпрограмм. 🟡 **ВТБ** — самый рискованный из троих. Если сделка с Wildberries пройдёт успешно и банк выполнит план заработать 600 млрд за год, акции могут отыграть падение. Если нет, всё может остаться как сейчас. **Итог :**  Сбер и ДОМ.РФ — это спокойная надёжная машина. ВТБ — ставка на то, что банк «выкарабкается». Ставка может сыграть, но риск заметно выше. Главное событие, за которым стоит следить, — конец октября, когда ВТБ должен закрыть сделку и продать новые акции. VTBR DOMRF SBER

Ещё немного уныния в ленте)))