$ROLO IPO компании состоялось 6 сентября 2013 года

YDEX большая часть денег в копилке пей. До сир пор не работает, куда пошли вверх?

GAZP Не так важно — 95 или 103 рубля. Всё, что ниже 110 рублей, — идеально для долгосрочной инвестиции в расчёте на то, что (будет конец) и итоге цена улетит за 250 рублей. Моё решение: буду продавать только при цене от 150 рублей либо когда понадобятся деньги. Всем добра, летим дальше! Сейчас планки — наш враг. Не ИИР.

RU000A10C8A4 П02-БО-08: что мы имеем Коротко о бумаге: Номинал: 100 CNY (юани), цена сейчас ~93% Погашение: 22 января 2027 — это самый ранний выпуск Полипласта Купон: 13,95% годовых, фиксированный, ежемесячно по ~1,15 CNY Осталось 4 купона: 24.10, 23.11, 23.12.2026 и 22.01.2027 (последний + тело) Доходность к погашению: ~47,4% годовых (на 3,5 месяца!) Почему 47,4% на 3,5 месяца — это не ошибка рынка, а ценник за риск Рынок знает то, что видно в отчётности: Чистый долг вырос с 127 до 275 млрд ₽ (с конца 2024 до середины 2026). Чистый долг/EBITDA — 3,8x. 90% долга — с плавающей ставкой. При ключевой 14% процентные платежи только за I квартал 2026 — около 2 млрд ₽ банкам. Пик погашений в 2027: 25–27 млрд ₽ по облигациям + ~98 млрд ₽ банковских кредитов. Компания сама признаёт дефицит ~60 млрд ₽. На рынке в 2026 году — 507 дефолтов и техдефолтов (почти вдвое больше, чем за весь 2025 год). Свободный денежный поток слабый — инвестиции пока съедают больше, чем генерирует бизнес. Аргументы «за» покупку Это первое погашение. 22 января 2027 — ближайшая дата из всех 17 выпусков. Если Полипласт не вернёт этот выпуск, это мгновенно обрушит все остальные бумаги и закроет доступ к рынку. Компании критически важно заплатить по нему, чтобы сохранить возможность рефинансировать остальные 25+ млрд в 2027 году. Для эмитента это вопрос выживания на рынке долга. Бизнес растёт. Выручка +22% (116 млрд ₽ за полугодие), EBITDA 33,7 млрд, чистая прибыль +45% (11,2 млрд). Системообразующий игрок — 70% рынка пластификаторов для бетона. Инвестиционный цикл завершается в 2026. Капвложения сокращаются, и с 2027 года свободный денежный поток должен выйти в плюс. Рейтинг A(RU) от АКРА со стабильным прогнозом. Доступ к финансированию сохраняется. Короткий срок. 3,5 месяца — меньше времени, чтобы что-то пошло не так. Все купоны платятся без задержек. Последний купон по этому выпуску (за 14-й период) выплачен полностью. Аргументы «против» 47,4% годовых на 3,5 месяца — это рынок кричит о риске. Доходности рублёвых выпусков Полипласта с погашением в 2027–2029 стоят на 18–19%, а тут 47,4%. Разрыв колоссальный — значит, юаневая ликвидность ограничена, и инвесторы требуют повышенную премию именно за валютный + кредитный риск. Валютный риск. Номинал в юанях, ликвидность по CNY-бумагам низкая. Если понадобится быстро выйти — продать может быть проблемно, спред широкий. Пик 2027 ещё не пройдён. Даже если первый выпуск будет погашен, дальше — каскад погашений. Стресс накапливается. Рынок дефолтов разогрет. Инвесторы сбрасывают бумаги при первых признаках проблем — даже системные эмитенты под давлением. Моё мнение: Бумага — спекулятивная ставка на то, что Полипласт не облажается с первым погашением. Логика понятная: у компании есть все стимулы заплатить именно по этому выпуску, и краткосрочный срок снижает риск. 47,4% на 3,5 месяца — это либо очень умная ставка, либо ловушка. Если берёте — на что обращать внимание: Покупайте на сумму, которую не страшно потерять полностью. Это не «облигация с высоким купоном», это ставка с риском полной потери. Доля таких бумаг в портфеле — не больше 3–5%. Следите за выплатой купона 24 октября и дальше ежемесячно. Любая задержка — сигнал к выходу (хотя ликвидность может быть низкой). Ключевая дата — 22 января 2027. Если выплатят по номиналу, заработаете ~7% за 3,5 месяца (что в годовых и даёт те самые ~47,4%). Кому не стоит: если вы держите облигации ради стабильного денежного потока и не готовы к сценарию «компания не смогла рефинансировать, и вы потеряли тело». Для консервативного портфеля это не подходит. Я бы сказал так: рассмотреть можно, но с открытыми глазами. Это не «бесплатные 47,4%», это плата за реальный риск первого погашения в пик рефинансирования