👶 $MDMG : выручка растёт уверенно

⚡️ IRAO : долги тают, но бета странная Смотрю на баланс Интер РАО и прям радуюсь. Чистые активы за пять лет ползут вверх примерно на 12% в год, а чистый долг при этом сокращается процентов на пять ежегодно. Ну то есть компания реально укрепляется, а не живёт в кредит. Учитывая, что у Интер РАО чистый долг вообще отрицательный, то есть денег на счетах больше, чем обязательств, это выглядит как классическая тихая гавань . Мне такой расклад нравится, потому что подушка прочности всегда пригодится. Теперь про бету, и вот тут начинается какая-то чехарда. За 90 дней она 2,35, за год 0,47, а за три года 2. Я честно говоря смотрю на эти цифры и понимаю, что интерпретировать их можно как угодно. Годовая бета ниже единицы говорит о том, что бумага вроде как спокойнее рынка, но трёхлетняя двойка намекает, что в кризисы она может падать бодрее индекса . Так что смотреть только на один период смысла ноль, картина разваливается на куски. По модели CAPM ожидаемая доходность выходит около 14% годовых. А по факту за 12 лет акция дала примерно 292% полной доходности с дивидендами, что в пересчёте на год около 14,6%. То есть математика и реальность тут почти сошлись, что для рынка редкость. Правда, стоит держать в голове, что львиная доля прибыли компании сейчас капает с процентов по вкладам, а если ставки пойдут вниз, этот источник начнёт усыхать . Мнение у меня такое: бумага выглядит крепкой для консервативной части, но ждать от неё иксов без нового драйвера я бы не стал. 🧨В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить под начавшуюся мирную риторику⁉️ ‼️ Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

📉 Прибыль в восемь раз выше, а бумага всё равно у ног Смотрю я на эту историю с VSEH и честно говоря, немного в замешательстве. Акции болтаются где-то на 59% ниже цены IPO, при этом к концу 2024 года бумага стоила 85 рублей, а сейчас примерно 81. И это на фоне того, что нескорректированная прибыль за это время подскочила аж в 8 раз. Ну то есть бизнес вроде как зарабатывает, а рынок всё равно не верит. Короче, разбираюсь, что там показал третий квартал и чего ждать от отчёта по МСФО 17 ноября. Начну с того, что компания за два года прилично перекроила себя. Часть пунктов выдачи закрыли, долг сократили, и сделали ставку на корпоративных клиентов. Выручка в третьем квартале выросла на 11%, до 52,5 млрд рублей. Это вроде быстрее инфляции в 6,35% и даже на фоне сжимающегося рынка DIY. Но вот за девять месяцев рост всего 6%, потому что первый квартал был совсем слабым. Такое дело, неровно идёт. Теперь по сегментам. B2B прибавил 9%, ровно настолько же выросло число активных клиентов. Но выручка на одного клиента не изменилась, а с учётом инфляции так вообще просела. В B2C плюс 15% при росте заказов всего на 3%, то есть вытянули за счёт более дорогого чека. Правда, это скорее восстановление после 2025 года, когда розница рухнула на 13%. И вот что меня цепляет: продажи собственных марок и эксклюзивного импорта, по моим прикидкам, упали в рублях на 13%, а их доля съехала с 13,7% до 10,7%. А ведь это самые маржинальные товары. Тут IR-директор Алексей Лукьянов пояснил, что снижение связано с переводом части брендов эксклюзивного импорта в категорию операционных, плюс расширили ассортимент сторонних производителей и планово вывели низкомаржинальные товары. И несмотря на падение доли, валовая рентабельность направления в первом полугодии 2026 года даже выросла, чему помогли оптимизация ассортимента, сокращение затрат на хранение и улучшение условий с поставщиками. Вопрос только в том, получится ли компенсировать это дальше, ведь в третьем квартале падение ускорилось. И вот главное, что я вижу: из компании роста ВИ.ру превращается в дивидендную историю. Совет директоров рекомендовал 7 рублей на акцию авансом за девять месяцев, это около 8,6% к цене. В сумме 3,5 млрд рублей из прибыли 2026 года при прогнозе на год 4,5–6,5 млрд. То есть уже 54–78% от прогноза по прибыли, а минимум по дивполитике — 50%. Ещё 6 рублей выплатили ранее в этом году. Мнение у меня такое: история интересная, но с оговорками, и волатильность тут никто не отменял. 🧨В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить под начавшуюся мирную риторику⁉️ ‼️ Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

💊 PHOR : выручка выросла, а прибыль рухнула Разобрал отчёт ФосАгро по МСФО за девять месяцев 2026 года, и картина получилась двойственной. Выручка восстановилась до 446,1 млрд рублей, плюс 1% год к году, благодаря ценовой динамике и восстановлению производства в третьем квартале. Но операционная прибыль просела на 33,2% до 77,1 млрд, а чистая и вовсе рухнула на 67,3% до 31,3 млрд. Себестоимость выросла до 302,5 млрд, плюс 25,2%, и главный виновник — сера и серная кислота, расходы на которые подскочили на 150,4% до 73,8 млрд. Сказались рост потребления, сокращение предложения и сбои в логистике, плюс свою лепту внесли атаки на НПЗ. Административные расходы тоже подросли на 19,7% до 38,6 млрд, причём услуги по пожарной безопасности взлетели почти вдвое — снова отголоски атак БПЛА. Чистая прибыль дополнительно пострадала от отрицательной курсовой разницы в 17,8 млрд, тогда как годом ранее было плюс 25 млрд. Большая часть долгов компании номинирована в валюте, поэтому компания корректирует прибыль на влияние курсовых разниц, и скорректированный показатель составил 49,1 млрд, минус 30,5%. Финансовые расходы превысили доходы на 17,1 млрд, потому что валютный долг замещают рублёвым, а ставка двузначная. Долг вырос до 364,6 млрд против 328,8 млрд на конец 2025 года, в том числе из-за ослабления рубля в третьем квартале. Кэш на счетах снизился до 11,2 млрд. В течение года компании надо погасить 164,2 млрд, что при текущем денежном потоке выглядит серьёзным вызовом. Дивидендная база за девять месяцев равна нулю, но совет директоров всё равно рекомендовал выплаты — видимо, из нераспределённой прибыли. Моё мнение такое: выручка радует, но прибыль и долговая нагрузка настораживают. Компания тратит много на инвестиции и обслуживание долга, а свободный поток ушёл в минус. Дивиденды из накопленного — жест доброй воли, но устойчивость выплат в будущем под вопросом. Пока наблюдаю за тем, как ФосАгро справится с издержками и долгом, и не спешу с выводами. 🧨В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить под начавшуюся мирную риторику⁉️ ‼️ Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!