WALT DISNEY: модель WXY и прогноз до уровня 126.03

📊 КРАТКОСРОК. СЕРЕБРО. В металлах подтверждено завершение нисходящего цикла, а отскок достиг первой зоны накопления объемов. При формировании тройки / сетапа в текущей области буду рассматривать в пользу покупок до следующего уровня накопления. Для серебра это 65.65-66.30. #аналитика #eurusd

📚Инфляция и ставка ЦБ: как читать рынок ОФЗ самому Первая неделя октября хорошо показывает, почему по одной цифре инфляции нельзя судить о решении ЦБ, и где смотреть настоящий прогноз рынка. 1. Недельная и месячная инфляция — разные инструменты 📊 Цифры: 29 сентября — 5 октября цены выросли на 0,96% за неделю. Неделей раньше было 0,12%. Годовая инфляция за сентябрь — 6,35%. Ожидали 6,26%. Это не противоречие: 🔹 Недельные данные Росстата — это примерно сотня позиций. В этот раз в них попала индексация тарифов ЖКХ с 1 октября. Она дала 0,75 п.п. из 0,96%, без неё рост цен — 0,21%. 🔹 Месячные данные — более 500 позиций, но за сентябрь. Тарифов в них ещё нет. 👉 Правило: сначала уберите из недельной цифры разовые факторы — тарифы, сезонные овощи, топливо. ЦБ смотрит на устойчивую часть роста цен, а не на всплеск. Всплеск важен, только если он повторяется 2–3 недели подряд. 2. Где видно ожидания рынка по ставке Ключевая ставка — 14%. Следующее заседание ЦБ — 23 октября. Кривая доходностей ОФЗ на 12 октября (Мосбиржа): 🔹 ОФЗ на 1 год — ≈13,2% 🔹 на 2–3 года — ≈15% 🔹 на 7–10 лет — ≈16,7–16,9% Как читать: 🔹 Короткий конец ниже ставки ЦБ. Рынок ждёт, что за год средняя ставка будет ниже 14%, то есть снижение когда-нибудь будет. 🔹 Длинный конец на 2,7–2,9 п.п. выше ставки. За долгий срок инвесторы требуют премию за риск инфляции и за большие объёмы размещений Минфина. Это не ставка на скорое смягчение. 👉 Если после данных об инфляции короткие доходности растут к уровню ключевой ставки, рынок «вычёркивает» ожидаемое снижение. 3. RGBI — термометр рынка Индекс гособлигаций RGBI: 10 августа — 115,3;12 октября — ≈111. Это −3,7% за два месяца. Падение индекса означает рост доходностей: рынок ОФЗ закладывает более осторожный ЦБ, чем ждали летом. Обратный сигнал тоже есть: на аукционе 7 октября спрос на ОФЗ 26252 составил 134 млрд ₽ при размещении 39 млрд ₽, то есть в 3,4 раза больше. Длинные доходности около 16,6% покупатели считают интересными. 4. Практика: сколько можно потерять на росте доходностей Изменение цены облигации ≈ −дюрация × изменение доходности. Пример — ОФЗ 26252: доходность ≈16,7%, дюрация ≈4,4 года. 🔹 Доходность выросла на 1 п.п. → цена упала примерно на 4,4%. 🔹 Доходность снизилась на 1 п.п. → цена выросла примерно на 4,4%. 🔹 Точка безубыточности за год: 16,7 / 4,4 ≈ 3,8 п.п. Только на таком росте доходностей переоценка «съест» годовой доход по бумаге. 👉 Чем длиннее бумага, тем сильнее она реагирует на каждую новость об инфляции. Короткие ОФЗ — это доход почти без переоценки. Длинные — ставка на то, куда пойдёт ключевая ставка. 5. Чек-лист на неделю перед заседанием ЦБ 🔹 Среда, 19:00 МСК — недельная инфляция. Смотрите цифру без разовых факторов. 🔹 Аукционы Минфина по средам — спрос в сравнении с размещением. 🔹 Доходность годовой ОФЗ в сравнении с ключевой ставкой — что рынок ждёт от ближайших решений. 🔹 RGBI — общий настрой рынка ОФЗ. 🔹 Риторика ЦБ — слова «устойчивость замедления инфляции» и «инфляционные ожидания». Итог: недельная инфляция — это шум, кривая ОФЗ — прогноз рынка. Учитесь читать второе, и решение ЦБ 23 октября не застанет вас врасплох. Материал носит образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией. #обучение #ставка

⭐️WALT DISNEY