EmpiricalInvest

1,4K

подписчиков

38

подписок

https://t.me/EmpiricalInvest 🏗 Строю капитал на ОФЗ, ИИС и недвижимости 🧮 Превращаю ипотеку в актив. Математика денег без «успешного успеха» Только личный опыт и реальные цифры 📌MAX: https://clc.li/xcHzL

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

12 ноября в 15:15

🛢 Нефть дорогая, а рубль слабый?» Четыре причины, почему так происходит на самом деле Всем привет! Нефть выше 92 долларов . Доллар в обменниках стоит больше 83 рублей, юань — почти 12,4 . Вроде бы нефть дорогая, рубль должен укрепляться. Но этого не происходит. ( $USDRUBF / $CNYRUB) Почему? На курс рубля влияют не только цены на нефть. Есть четыре вещи, которые крупные игроки учитывают в первую очередь. Разберём их простым языком. 1️⃣ Нефть продали сегодня — деньги придут через два месяца Когда нефть дорожает, это не значит, что завтра на бирже появится много валюты. Танкер с нефтью идёт из России в Азию от 30 до 60 дней. Плюс время на разгрузку, оформление документов, прохождение платежей через банки. В итоге валюта от проданной сегодня дорогой нефти доходит до рынка с задержкой в полтора-два месяца. $LKOH $ROSN К тому же экспортёры продают валюту не равномерно, а в основном к датам уплаты налогов. В эти дни рубль ненадолго укрепляется, а потом давление возвращается. Простыми словами: дорогая нефть сегодня — это валюта на рынке через два месяца. А налоги — это сегодня, но только на несколько дней. 2️⃣ Минфин каждый день покупает валюту — и это давит на рубль Минфин скупает валюту, чтобы сгладить колебания. Формально это так. Но масштаб этого «сглаживания» мало кто объясняет. С 9 ноября по 4 декабря Минфин покупает валюту и золото на 312,63 млрд рублей . Это примерно 15,6 млрд рублей в день . Что это значит на практике? Каждый день государство забирает с рынка валюту на сумму, сопоставимую с дневной выручкой крупного экспортёра. Спрос на валюту со стороны государства есть постоянно. И когда нефть дорогая, Минфин не даёт рублю укрепиться в той мере, в какой могли бы позволить сырьевые цены. Простыми словами: это не «защита от колебаний». Это постоянный спрос на валюту, который работает против укрепления рубля. 3️⃣ Ставка 14%, но бюджет всё равно тратит Сейчас ключевая ставка — 14% . Кредиты дорогие, бизнесу и людям занимать невыгодно. Центральный банк переохладил экономику в погоне за снижением инфляции. $SBER, $VTBR Но параллельно бюджет тратит деньги на инфраструктуру, промышленность, госзаказы. Эти деньги приходят в экономику независимо от ставки. Люди получают зарплаты, покупают товары, импортёры закупают валюту под поставки. Про зарплаты честно: реальные зарплаты в 2026 году ещё растут, но всё медленнее. В январе-феврале рост был 8,6%, в июне — уже 3,4% . Номинально люди получают больше, но инфляция съедает большую часть прибавки. Ощущение «денег больше, а жить легче не стало» — как раз отсюда. Простыми словами: ставка жмёт на тормоз, а бюджет давит на газ. Рубль не получает однозначного сигнала ни в одну, ни в другую сторону. 4️⃣ Конфликт бьёт по нефтянке, логистике и IT С конца октября удары по российским НПЗ вывели из строя или нарушили работу 9 из 35 крупнейших заводов . Фактическая переработка нефти упала примерно на 30% . Это значит, что даже при дорогой нефти возможности её переработать и продать стало меньше. Страдают и другие секторы. Логистические склады, дата-центры — это влияет на работу платежей, облачных сервисов, онлайн-торговли. А девелоперы вроде ( $LSRG $SMLT) столкнулись с жесткой реальностью дорогого кредита и отменой семейной ипотеки. Простыми словами : проблема не только в том, что «деньги приходят медленно». Проблема в том, что возможность зарабатывать сократилась, а расходы выросли. Итог Курс рубля в 2026 году — это не просто «нефть дорогая = рубль крепкий». Это результат общего воздействия. В такой ситуации угадывать курс — занятие неблагодарное. В моменты потрясений спокойнее находиться в надежных с меньшей доходностью, зато риск потери кратно меньше. А как вы смотрите на курс: ждёте ослабления или считаете текущий уровень нормальным? 👇 📌 Важные посты выходят не только в Пульсе, в моем канале много полезного: макро-анализ, прикладной опыт распределения активов и реалити-сериал об инвестициях в недвижимость. Подписывайтесь, чтобы не пропускать свежие выпуски! $RGBIF
Card media 1
5
6
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

9 ноября в 18:29

📱 Яндекс расширяет привилегии Всем привет! Яндекс объявил об очередном масштабном расширении программы привилегий «Свои Плюсы». Напомню контекст: еще в июне компания провела реформу программы лояльности. Прежнюю схему (где уровни давали просто за факт использования разных приложений) переписали с нуля. Появились уровни — Бронзовый, Серебряный и Золотой, — а прогресс жестко завязали на накопление баллов через Яндекс Пэй (от 250 баллов за сезон для Серебра и от 2000 для Золота). Сейчас IT-гигант делает следующий шаг: прокачивает привилегии для старших уровней и всё активнее выпускает баллы за пределы собственных сервисов — в партнерскую сеть из десятков тысяч офлайн- и онлайн-точек. ⬜️ Баллы как инструмент экспансии в реальный сектор Раньше баллы Плюса варилась в собственном соку: заработал на Такси — потратил в Еде или на Маркете. Выводя привилегии и списание баллов во внешний контур, $YDEX решает ключевую задачу: приучает клиента платить через «Яндекс Пэй» вообще везде, а не только внутри экосистемы. Это прямой удар по позициям традиционных банков. Если раньше в супермаркете вы прикладывали карту $SBER, $T или $VTBR, то теперь у вас появляется стимул платить через Пэй, чтобы удерживать Золотой уровень и списывать баллы на кассе. ⬜️ Чистка баланса По статистике самого Яндекса, только за последние годы пользователи накопили и потратили десятки миллиардов баллов. Когда эти обязательства висят на балансе годами — это замороженный пассив. Связка из июньских правил (где для поддержания статуса нужно регулярно совершать транзакции) и текущего расширения партнерской сети заставляет пользователей быстрее оборачивать и сжигать баллы в реальной экономике. Баланс очищается от накопленных долгов перед аудиторией, а компания получает более активных клиентов. ⬜️ Битва за остатки и бесплатный кэш В условиях, когда ключевая ставка держится на двузначном уровне, корпоративные кредиты стоят дорого. Поэтому брать дешевую ликвидность удобнее у розничных клиентов. Привязывая человека к карте Пэй ради сохранения статуса, Яндекс подтягивает его к открытию Сейвов (накопительных счетов). В борьбе за свободный кэш населения IT-гигант начинает на равных бодаться не только с лидерами сектора, но и с агрессивными игроками вроде $SVCB А для электронной коммерции это защита маржи от главного конкурента — $OZON, который уже давно перевел львиную долю своих заказов на собственный Ozon Банк. Даже в сегменте повседневных покупок и продуктового ритейла $MGNT транзакционная выгода Яндекса становится мощным конкурентным козырем. Итог То, что началось в июне как ужесточение правил программы лояльности, сегодня окончательно оформилось в стратегию. Эпоха, когда бигтехи сорили деньгами ради красивых графиков посещаемости, прошла. Сегодня побеждает тот, кто замыкает весь финансовый цикл клиента внутри себя. Для долгосрочного инвест-кейса Яндекса развитие финтеха — один из главных драйверов будущей рентабельности. Как вам такие изменения? Пользуетесь услугами Яндекса или предпочитаете кэшбэк в своем основном банке? 📌 Важные посты выходят не только в Пульсе, в моем канале много полезного: макро-анализ, прикладной опыт распределения активов и реалити-сериал об инвестициях в недвижимость. Подписывайтесь, чтобы не пропускать свежие выпуски!
Card media 1
15
16
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

7 ноября в 15:42

🧭 Как не слить накопленное: 3 рычага больших денег Всем привет! Пока лента пестрит сигналами «что купить прямо сегодня», крупный капитал мыслит совершенно другими категориями. $IMOEXF Пилот тяжелого авиалайнера в шторм не пытается разглядеть землю через лобовое стекло — он летит строго по приборам. Как любил повторять Уоррен Баффет старое правило покера: «Если за полчаса за столом ты не понял, кто тут простофиля — значит, платят сегодня за твой счет». Чтобы сбережения не растворились в турбулентности, достаточно отслеживать три ключевых макро-датчика: 1. Инфляционные ожидания: почему психология первична Цены двигают не только отчеты, но и массовые настроения. Вспомните ажиотаж в автосалонах перед каждым ужесточением утильсбора: люди уверены, что «завтра будет дороже», и сметают машины по любым прайсам, залезая в долги. Спрос взлетает — дилеры задирают цены еще до вступления закона в силу. Страх толпы материализует сам себя. Поэтому регулятор ежемесячно замеряет инфляционные ожидания граждан. Если население настроено тратить, а не сберегать, цикл высоких ставок затягивается, а длинным бумагам вроде $SU26238RMFS4 приходится дольше пережидать давление в теле. 2. Реальная инфляция: иллюзия номинального дохода Любой процент не имеет ценности, пока из него не вычли инфляцию. ⬜️Вклад под 14%, а цены выросли на 7%? Вы реально богатеете на 7%. $SBER, $VTBR, $T ⬜️Вклад под 9%, а потребительская корзина подорожала на 13%? Вы стали беднее на 4%, хотя в приложении банка гордо горит зелененькая плашка «Доход». И не путайте инфляцию с локальным психозом. Подорожали помидоры вдвое за неделю? Это еще не инфляция: ешьте огурцы. Реальная инфляция — это когда на полках $MGNT, $X5 синхронно дорожает вообще всё, от хлеба до стирального порошка, а так же растут издержки на логистику, сырье и топливо у гигантов вроде $LKOH и $ROSN И главное — важен темп последних месяцев, а не средняя цифра за прошлый год. Если за последние 60 дней цены прибавляют быстрее доходности ваших сбережений — капитал теряет силу прямо сейчас. 3. Ожидания населения: эффект океанского танкера Чего толпа боится — то она своими руками и создает. В марте 2022 года сахар смели с полок не из-за дефицита заводов, а из-за страха. Побежали скупать мешками 👉 создали дефицит 👉 цены улетели в космос. Поэтому ЦБ каждый месяц замеряет инфляционные ожидания населения. Если люди ждут роста цен, они несут деньги в магазины, разгоняя спрос. И регулятору приходится удерживать ставку, а длинным ОФЗ вроде $SU26238RMFS4 приходится дольше лежать под давлением. Экономика - это не легковой автомобиль с мгновенным тормозом, а океанский сухогруз весом в сотни тысяч тонн. Когда капитан переводит рычаг на реверс, многотонная махина по инерции продолжает идти вперед еще не одну морскую милю. $LQDT Предприятия еще долго добирают ранее открытые кредитные лимиты, а крупные инвестпрограммы закрываются постепенно. Реальное охлаждение доходит до бизнеса и цен через 12–18 месяцев. Большие деньги прекрасно знают про этот временной лаг, поэтому не суетятся, а спокойно пережидают цикл в фондах ликвидности или в надежных коротких инструментах. Вывод Управление капиталом — это не соревнование в скорости, а расчет на длинной дистанции: ⬜️Оценивайте только реальную доходность (процент минус фактическая инфляция). ⬜️Не пытайтесь опередить экономический маховик — дайте времени сделать свою работу. ⬜️Держите тыл закрытым: пока цикл не завершен, ликвидность решает всё. А какую стратегию сейчас выбираете вы: паркуете средства в коротких инструментах или уже фиксируете длинную доходность на годы вперед? Делитесь в комментариях! 👇 Важные посты выходят не только в Пульсе, в моем канале много полезного: макро-анализ, прикладной опыт распределения активов и реалити-сериал об инвестициях в недвижимость. Подписывайтесь, чтобы не пропускать свежие выпуски!
Card media 1
29
30
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

5 ноября в 9:40

🦃 Синдром индюшки: почему мнимая «стабильность» обнуляет портфели и как работает Антихрупкость? Всем привет! После вынужденной паузы возвращаюсь к терминалу и текстам. Пока отдыхал от биржевого шума, пересмотрел отличную выжимку идей Нассима Талеба об Антихрупкости . Сегодня, когда индекс $IMOEXF месяцами топчется под давлением жесткой ДКП, а инвесторы считают синяки, эта житейская логика отрезвляет лучше любых графиков. День 1001: Иллюзия сытой жизни Мясник кормит домашнюю индюшку каждый день: утром зерно, в обед пшеница, вечером вода. С точки зрения птицы, статистика на ее стороне: на 500-й день любой пернатый аналитик заявит, что безопасность подтверждена на 99,9%. На 1000-й день уверенность птицы достигает абсолютного пика. А на 1001-й день наступает День благодарения. Мясник приходит с топором. Главный парадокс: максимальная опасность для индюшки наступила ровно тогда, когда ее вера в сытую стабильность была стопроцентной. В инвестициях это сплошь и рядом: Люди годами покупали сомнительные ВДО ради скромной надбавки к купону. Деньги исправно капали, бдительность усыплялась: «Зачем брать скучные инструменты, если тут платят больше?». Но ставка ЦБ зависла высоко, наступает стена рефинансирования — и эмитент уходит в дефолт. Хотя обжечься на вере в «стабильность» можно было даже на госдолге: многие заходили в длинные ОФЗ $SU26238RMFS4 в надежде на скорый разворот ставки, а получили чувствительную просадку по телу. Надежность эмитента не отменяет рыночный риск. Три сорта вещей: Хрупкое, Прочное и Гидра Все явления делятся на три типа: ▫️Хрупкое  — боится стресса (хрустальная ваза или бизнес с непомерным долгом). ▫️Прочное  — держит удар, не меняясь (кусок гранита или слиток золота). ▫️Антихрупкое  — от встрясок и ошибок становится сильнее. Как гидра: отрубишь одну голову — вырастают две. Авиация антихрупка: крушение одного самолета заставляет инженеров переписать регламенты и делает миллионы будущих рейсов безопаснее. А вот банки хрупки: крах одного игрока тянет за собой недоверие ко всей системе. Два брата: Клерк против Таксиста Представьте двух братьев: ▫️Первый 25 лет сидит клерком в банке: белая зарплата, галстук, ДМС. Он уверен, что защищен на всю жизнь. ▫️Второй крутит баранку в такси: день густо, день пусто, постоянно ворчит, что «нет никакой стабильности». Но правда цинична: хрупкий здесь — клерк. Это та самая «индюшка в галстуке». Попадет отдел под сокращение — и человек беззащитен перед открытым рынком. А таксист проходит через стресс ежедневно: он умеет выживать, чинить поломки и находить клиентов при любой погоде. Стратегия «Штанги»: как защитить портфель? Худшее, что можно сделать — засесть в «болоте посередине»: брать посредственные риски ради копеечной доходности. Логика «Штанги» делит капитал предельно прагматично: ▫️90% капитала — фундамент железобетонной устойчивости. Сюда паркуем активы без риска невосполнимой потери тела: фонды ликвидности $LQDT и $TMON@ , короткий долг, а также кэш-машины первого эшелона вроде $SBER, $DOMRF или $OZON, способные генерировать колоссальный денежный поток в любой шторм. ▫️10% капитала — асимметричный апсайд. Точечные ставки на растущие бизнесы (например, IT-сектор вроде $POSI или $SOFL), которые способны дать несколько «иксов». Если идея не сработает — потеря пары процентов портфеля неощутима. Если выстрелит — вытягивает всю доходность. ▫️Середину — под нож. Никаких ставок на закредитованный мусор. Выигрывает не тот, кто пытается угадать следующий шаг регулятора, а тот, чья система финансово защищена от любого сюрприза на 1001-й день. А как вы защищаете сбережения от неожиданностей? Держите тяжелую базу или поддаетесь соблазну рискнуть в середине? Пишите в комментариях! 👇 📌 Важные посты выходят не только в Пульсе, в моем канале много полезного: макро-анализ, прикладной опыт распределения активов и реалити-сериал об инвестициях в недвижимость. Подписывайтесь, чтобы не пропускать свежие выпуски!
Card media 1
17
18
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

22 октября в 12:27

🎙 #Пульс_Толкс: За кулисами встречи с Т-Банком. Вся правда о Т-Пенсии, коротких ЦФА и форс-мажорах Всем привет! На днях с командой из Т-Банка ( $T ) обсуждали два инструмента: Т-Пенсию (ПДС)  и цифровые финансовые активы (ЦФА). Во время сессии мелькнул вопрос: «Зачем это нужно, если в корпоративных бондах доходность выше?» Поэтому разбираемся: где здесь реальная выгода, а где критические нюансы, о которых молчат. Предыдущие посты из серии по ПДС: 👉 нажать тут. 🏛 Т-Пенсия (ПДС) Фонд отчитался за 2025 год: доходность составила 21,14% годовых , а клиенты уже получили 1,6 млрд ₽ господдержки . Структура активов консервативная: баланс денежного рынка $TMON@, облигаций и золота. В приложении очень удобный интерфейс: прямо на главном экране видно, сколько осталось докинуть до конца года, чтобы забрать максимум софинансирования от государства (36 000 ₽) и вернуть налоговый вычет. ⏳ Важно про сроки ▫️Сейчас:  для тех, кто уже достиг предпенсионного/пенсионного возраста (55 лет для женщин, 60 для мужчин), минимальный срок нахождения в программе для получения выплат с господдержкой действует в течение года. Можно внести деньги, забрать софинансирование и выйти. ▫️Что готовится:  законодатели уже планируют закрыть эту лазейку и ввести минимальный срок удержания от 5 лет (еще не принят). Кто планировал зайти на короткий срок ради быстрого бонуса — решать нужно сейчас, пока действуют старые правила. 🔥 Главный плюс По закону о ПДС забрать всю сумму сразу при наступлении 55/60 лет можно только в одном случае: если расчетная пожизненная выплата меньше 10% прожиточного минимума (это капитал примерно до 400–440 тыс ₽). Если накопили больше — большинство других НПФ принудительно заставляют растягивать выплату минимум на 5 лет  (по 60 месяцев). В Т-Пенсии настроили редкую опцию: срочную выплату можно назначить всего на 1 год. То есть забрать весь свой капитал практически целиком без многолетней заморозки. ⚠️ И предостережение: если решите перевести в ПДС старую накопительную пенсию (ОПС) из СФР через Госуслуги — обязательно проверьте дату 5-летней фиксации дохода. При досрочном переводе посреди пятилетки сгорает весь инвестиционный доход за предыдущие годы! ⚡️Рынок ЦФА: сжатие сроков и спасение от дефолтов Команда развития цифровых активов показала любопытные цифры: корпоративные размещения за 9 месяцев выросли на 16,4% , но средний срок выпусков рухнул до 182 дней (6 месяцев). Рынок не готов кредитовать вдолгую при текущих ставках. Т-Банк держит уже 45,4% рынка ЦФА  через партнерство с Атомайз. Скоро цифровые активы появятся прямо в основном банковском приложении — так же бесшовно, как это сделал $OZON . По сути, готовится удобная альтернатива вкладу («Смарт-процент») с автопродлением (роллингом). Реальный кейс форс-мажора: На встрече разобрали показательную ситуацию: розничный ритейлер после переноса продаж на маркетплейсы потерял колоссальный объем товара из-за пожара на складе. В классических бондах это почти гарантированный технический дефолт и долгие суды. В ЦФА платформа оперативно договорилась: выпустили второй, более длинный цифровой актив и предложили инвесторам добровольную конвертацию для сохранения тела долга. Механизм сработал, но инвестору стоит помнить: страховки АСВ у ЦФА нет, риск эмитента вы несете сами. 🧭 Итог Сравнивать ПДС или ЦФА с обычными биржевыми облигациями некорректно — это инструменты под совершенно разные задачи: А вы уже открывали ПДС ради государственной прибавки или пока присматриваетесь к новым инструментам? Делитесь в комментариях! 👇 💡Важные посты выходят не только в Пульсе, в моем канале много полезного: макро-анализ, прикладной опыт распределения активов и реалити-сериал об инвестициях в недвижимость. Подписывайтесь, чтобы не пропускать свежие выпуски! #Пульс_Толкс $TPAY $TKVM $XSECUR $TMOS@ $TGLD@
Card media 1
15
16
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

19 октября в 12:22

🏛 Налог на вклады до 22%: почему лавочку «депозитного рая» сворачивают и куда нас выталкивают? Всем привет! Заметили, как в инфополе почти одновременно сошлись две показательные новости? С одной стороны — Минфин подготовил законопроект: с 2027 года налог на проценты по вкладам повысят вплоть до 22%, объединят с общим доходом, а удерживать его банки будут автоматически. С другой — на съезде «Деловой России» звучит программный вектор: «Перед страной стоит задача запустить новый инвестиционный цикл, бизнесу нужны ресурсы». Случайность? Разбираемся, что это значит для нас с вами на практике и почему эпоха «просто закину на вклад и забуду» подходит к логическому финалу. 📉 1. Ловушка общего котла: почему налог коснется многих Сейчас схема простая: закончился год, налоговая посчитала доход по вкладам отдельно от зарплаты, прислала уведомление — и мы оплачиваем его с лагом в целый год. С 2027 года логика меняется. Доход по вкладам объединят с совокупным годовым доходом (зарплата, премии, подработки, аренда). И пустят по общей прогрессивной шкале НДФЛ: ▫️до 2,4 млн ₽ в год — 13% ▫️от 2,4 до 5 млн ₽ — 15% ▫️ от 5 до 20 млн ₽ — 18% ▫️ от 20 до 50 млн ₽ — 20% ▫️ свыше 50 млн ₽ — 22% Почему это затронет не только «богатых»? Представим обычную семью с доходом 150 000 ₽ в месяц (это 1,8 млн ₽ в год). Плюс есть накопленная за годы подушка или деньги от продажи старого авто, лежащие на вкладе под хороший процент. Допустим, накапало еще 650 000 ₽ процентов. Итог: 1,8 млн + 650 тыс. = 2,45 млн ₽ . Вы автоматически перешагнули планку в 2,4 млн, и хвостик дохода облагается уже по 15%. Вдобавок банки станут налоговыми агентами. Больше никакой отсрочки: условный $SBER, $T или $VTBR спишет налог прямо в момент выплаты процентов на счет. 🏭 2. Если деньги на вкладах и так работают, зачем закручивать гайки? Часто можно услышать: «Банки же выдают эти деньги в экономику, в чем проблема?» Проблема в сроках. Деньги на депозитах — «короткие». Большинство открывает вклады на 3, 6 или максимум 12 месяцев. Ни один банк в здравом уме не станет выдавать за счет трехмесячных вкладов кредит заводу на 7 лет, чтобы построить новый станочный цех или логистический хаб. К тому же при высоких ставках брать дорогие кредиты на развитие бизнес просто не в состоянии. Банкам проще парковать эти деньги в коротких операциях, а реальному сектору требуются длинные инвестиции: ⬜️Через облигации  — чтобы компании и Минфин занимали деньги на 5–10 лет напрямую у инвесторов (поэтому так важен спрос на ОФЗ, например, $SU26252RMFS5). ⬜️Через акции — чтобы бизнес привлекал капитал партнеров-акционеров, а не влезал в кредитную кабалу. Поэтому государство действует прагматично: условия по пассивным вкладам постепенно охлаждают, создавая стимул не сидеть на чемодане с коротким кэшем, а нести средства в реальные инструменты рынка. 🛡 3. Как перестроить стратегию? Холодный расчет помогает избежать суеты: ⬜️ИИС-3 как безналоговый щит.  Главное убежище от прогрессивной шкалы. Доход до 30 млн ₽ на счете полностью освобожден от налога на прибыль. Зафиксировать там купонную доходность ОФЗ или надежных корпоратов — выходит интереснее, чем терять 15–18% на вкладе. ⬜️Ликвидность — без заморозки.  Для подушки безопасности удобнее держать фонды денежного рынка ( $LQDT, $TMON@ ). Доход начисляется ежедневно, а деньги не привязаны к жесткому сроку депозита. ⬜️Долевой капитал гигантов.  Бизнесы с низкой долговой нагрузкой и сильным свободным денежным потоком (вроде $LKOH) сами адаптируются к инфляции, перекладывая ее в цену продукции. Вывод Период легких сверхдоходов на коротких вкладах не будет вечным. К 2027 году правила перепишут, и выигрывать продолжит тот, кто научился управлять рисками и налогами системно. А у вас какая часть капитала сейчас лежит на вкладах? Будете сокращать долю в пользу рынка или спокойствие депозита дороже налогов? 👇 ➡️ Важные посты и расчеты выходят не только в Пульсе, в моем канале много полезного. Подписывайтесь, чтобы не пропустить свежие новости!
Card media 1
60
61
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

15 октября

Сделки РЕПО: как банки делают деньги за одну ночь и при чем тут галочка «Овернайт»? Пост снесли. Видел много положительных комментариев, так что перезаливаю с исправлениями. Сегодня разберем термин, который звучит как заклинание из учебников, но на самом деле приносит нам деньги каждый день. Помните, мы обсуждали, что умные капиталы предпочитают парковать кэш через «сделки РЕПО»? Давайте разберем этот механизм подробнее. 🏢 1. Биржевой «ломбард» РЕПО (Repurchase agreement) — это, если говорить совсем грубо, официальный ломбард для крупных игроков на площадке Московской Биржи $MOEX Представьте ситуацию : у Сбербанка $SBER есть горы надежных активов, но прямо сегодня вечером ему не хватает "живых" наличных, чтобы перевести деньги клиентам. А условный Т−Банк $T наоборот, сидит на мешках свободных денег. Оставлять их лежать просто так невыгодно — съест инфляция. Банк хочет пристроить кэш хотя бы на одни сутки. Что они делают? Они заключают сделку РЕПО. Один банк отдает свои ценные бумаги как железный залог, а взамен получает кэш. На следующее утро он возвращает деньги + заранее оговоренный процент (около ставки ЦБ), и забирает бумаги обратно. Заработали оба. 🌊 2. Как на этом зарабатываем мы? (Фонды) Пока Индекс Мосбиржи $IMOEXF скачет по волнам коррекции, именно сделки РЕПО работают "под капотом" фондов денежного рынка. Покупая паи фондов $LQDT, $TMON@ вы скидываетесь своими рублями в общий котел. Управляющий не складывает их под матрас. Он каждый день выдает ваш кэш в такие ночные займы крупным игрокам. Что берется в залог? В 99% случаев используется Клиринговый сертификат участия (КСУ) с центральным контрагентом, в пул которого входят самые ликвидные и надежные ценные бумаги. Это могут быть и государственные бумаги (как короткие, так и длинные ОФЗ вроде  $SU26254RMFS1, и качественные корпоративные бонды, и даже акции гигантов вроде Лукойла $LKOH или Газпрома $GAZP . Если заемщик утром не вернет деньги, залог будет продан биржей, а ваши деньги возвращены фонду. Риск стремится к нулю. 💡 3. «А могу ли я сам дать в РЕПО?» (Ловушка галочки Овернайт) Напрямую выдавать такие займы вы не можете. НО в настройках приложения вашего брокера наверняка есть загадочная галочка «Овернайт» или «Займы овернайт». Что это такое? Если галочка включена, брокер каждую ночь имеет право брать ваши свободные деньги или акции, лежащие на счете, и выдавать их в то самое РЕПО или шортистам. Кажется, вы сейчас озолотитесь? Нет. Вся загвоздка в том, что по такой сделке всю премию к ключевой ставке забирает себе брокер. Вам, в лучшем случае, достаются сущие копейки. Вы берете на себя скрытый риск (бумаги на ночь юридически покидают ваш счет), а маржу забирает посредник. Вывод Отключать или оставлять галочку Овернайт — дело каждого. Но если вы действительно хотите получать максимальную рыночную доходность за парковку свободного кэша без потери ликвидности — просто купите фонд денежного рынка. Инвестируйте осознанно! Знали про этот механизм брокеров, или у вас галочка Овернайта включена «на автомате»? 👇
Card media 1
14
15
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

10 октября

🔥 Сделка на $4,5 млрд. Кто устроил пятничное ралли и что будет с рублем? В эту пятницу вечером информационное поле разорвала новость: лидер США анонсировал сделку по поставке российского дизеля на американский и мировой рынки. Почему это произошло? Дизель у них на фоне ближневосточных конфликтов подорожал до исторических $6 за галлон, а на носу — промежуточные выборы. Нужно сбивать цены. Стоимость только одной партии в 3 млн тонн оценивается примерно в $4,5 млрд. Давайте разбираться, кому это выгодно, а для кого может вылиться боком. 1️⃣ Как отреагировали на новость? Рынок отреагировал мгновенно. В пятницу во время вечерних торгов акции наших нефтяных гигантов (ROSN, LKOH, SIBN) в среднем прибавляют +7%, а IMOEX взлетает выше 2400 пунктов впервые с конца июня. Но главный нюанс в том, что покупки шли в основном со стороны розничных инвесторов, так как институционалы (проф. участники) вечером в пятницу уже не торгуют. Крайне интересно посмотреть, как поведут себя «умные деньги» в понедельник на открытии — поддержат ли эйфорию, или устроят жесткую распродажу, зафиксировав прибыль об эту самую розницу. Но глобально: пока нефть дорогая и открываются такие рынки сбыта, экспортеры купаются в сверхприбыли. 2️⃣ В чем загвоздка? (Удар по нам) Ради этой сделки власти сняли запрет на экспорт дизеля (который должен был действовать до 31 октября). Огромный поток солярки пойдет за рубеж, оголяя внутренний рынок России. У нас оптовые цены с февраля и так взлетели вдвое (пробив 100 тыс. руб. за тонну). Новый дефицит легко толкнет цены на бензоколонках вверх. А дорогое топливо — это дорогая логистика абсолютно для всех товаров. Мы получаем мощный проинфляционный шок. А это — железобетонный повод в копилку ЦБ держать ключевую ставку высокой максимально долго. 3️⃣ Какие перспективы у рубля? Казалось бы, придут огромные деньги — доллар должен падать. Более того, на фоне дорогой нефти Минфин уже увеличил объем ежедневных покупок валюты и золота в 5 раз! (С 7 октября по 6 ноября он скупает эквивалент 12,7 млрд руб. в день вместо 2,5 млрд). Теперь же в страну вольются еще $4,5 млрд живой валюты. Но спешить "хоронить" доллар не стоит. Откройте проект Минфина по государственным займам на 2027–2029 годы: дефициты растут, занимать планируют по несколько триллионов в год. При текущей доходности длинных ОФЗ (около 17% годовых), если занять, например, 5 трлн рублей, бюджету придется отдавать почти 500 млрд в год только в виде процентов! И кто будет выкупать такие долги? Пока спасают банки, но их ликвидность тоже не бездонна. Как государству закрыть эту долговую дыру, не включая печатный станок? Один из самых эффективных способов: изящно и потихоньку ослаблять национальную валюту. За бочку экспортного дизеля Минфин при «слабом» рубле получает гораздо больше рублей, которыми затем легко расплачивается по ОФЗ. Что в итоге? Экстремальных скачков до 100-110₽ прямо завтра мы вряд ли увидим — огромные продажи валютной выручки и высокая ставка ЦБ сдерживают ракету. Но и крепкого рубля ждать не нужно (ослабление выгодно бюджету). Пока для нас просматривается комфортный коридор 80–85 рублей с перспективой плавной, контролируемой девальвации на долгосроке. 📌 Обзоры рынка, выбор активов и больше подробностей про мою инвестиционную недвижимость — в моем профиле. Буду рад подписке и 👍, если было полезно! $IMOEXF $MOEX $ROSN $LKOH $SIBN $SNGSP $TATN $USDRUBF $SU26254RMFS1 $LQDT
Card media 1
22
23
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

8 октября

Сводка рынка: Инфляционный шок, упрямство Минфина и сезон даунгрейдов В последние дни новостная лента работает в режиме нон-стоп. Экономика переваривает новые реалии, и картина складывается весьма отрезвляющая. 🔴 Инфляционный шок и реакция ОФЗ Главная цифра недели, о которой стоит знать: инфляция в РФ с 29 сентября по 5 октября скакнула до 0,96% (против 0,12% неделей ранее). С начала года цены выросли уже почти на 6%. Естественная реакция долгового рынка на такой всплеск — переоценка риска. Индекс гособлигаций (RGBI) снова полетел вниз и опустился до отметки 110,4 пунктов. 🔴 Упрямство Минфина Инвесторы ждали, что на фоне такой инфляции Минфин на аукционах даст сумасшедшую премию. Но 7 октября при размещении длинной ОФЗ 26252 ведомство показало зубы: они разместили бумагу практически без премии ко вторичному рынку. Итог: спрос превышал предложение в 1,7 раза, но Минфин удовлетворил лишь 29% заявок. План по займам на 4 квартал выполнен лишь на 3%. Это сигнал: государство не готово занимать под любой процент, они пытаются нащупать "потолок" доходностей. 🔴 Долговая стена: Сезон снижения рейтингов То, о чем мы с вами говорили последние два месяца, начало происходить официально. Агентства больше не могут закрывать глаза на дорогие кредиты в балансах бизнеса. Вчера АКРА понизило кредитный рейтинг группы «Самолет» до уровня BBB(RU) с «негативным» прогнозом. А НКР понизило рейтинг "ТГК-14" до BBB-.ru. Это прямое следствие жесткой ключевой ставки. Перекредитовываться бизнесу становится всё тяжелее, а инвесторы теперь потребуют еще большую премию (доходность) за удержание таких бумаг. $RU000A0JWYJ0 $RU000A106MW0 $RU000A10AEE2 🔴 Удар по инфраструктуре Бигтеха Риски реализуются даже там, где их ждали меньше всего. Дата-центр «Яндекса» в Сасово (Рязанская обл.) был остановлен из-за ночной атаки БПЛА и последующих проблем с электропитанием. Это наглядный пример того, как непредвиденный CAPEX (затраты на восстановление и защиту) сегодня может ударить не только по классическим нефтяникам, но и по флагманам IT-сектора. Вывод Рынок штормит, и драйверов для быстрого позитива сейчас нет. Когда за одну неделю мы получаем скачок инфляции, инфраструктурные проблемы и даунгрейды крупных корпоратов, лучшая позиция — это холодный рассудок. Не пытаемся ловить падающие ножи, дисциплинированно паркуем свободные средства в фондах ликвидности ($LQDT) или коротких надежных выпусках, и наблюдаем за реакцией ЦБ. 📌 Обзоры рынка, разборы компаний, моя логика сделок и сериал про инвест-квартиру — в моем профиле. Буду рад подписке и 👍, если было полезно. $IMOEXF $RGBIF $SU26252RMFS5 $LQDT $SMLT $YDEX $TGKN
Card media 1
19
20
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

5 октября

Справедливая цена и матрица ОФЗ: Учимся выбирать облигации как профи Сегодня поговорим о том, как правильно оценивать облигации перед покупкой. Профессионалы не смотрят просто на графу «Доходность». Они ищут справедливую цену (прайсинг). Разберем по шагам, как это работает в реальности. 1️⃣ Считаем премию за риск (G-spread) Забудьте об абсолютной доходности. Главный показатель — это G-spread (премия к госдолгу). Это разница между доходностью корпоративной облигации и безрисковой ОФЗ с точно таким же сроком (дюрацией). Давайте посчитаем на живом примере: Берем крепкую бумагу ДелоПортс 1Р5 ( $RU000A10FZ16 ). Официальный кредитный рейтинг «Эксперт РА» у нее AA-. Доходность (YTM) — 18,8%. Дюрация — 2,9 года. Теперь смотрим в таблицу ОФЗ. Государственная бумага с такой же дюрацией (2,9 года) — это ОФЗ 26242. Ее доходность сейчас ~14,9%. Вычитаем и получаем разницу в 3,9% (или 390 базисных пунктов). Вывод: за то, что вы берете риск логистической компании, рынок платит вам премию в 390 б.п. сверх ставки государства. Много это или мало? 2️⃣ Проверяем "Peer-группу" (Одноклассников) Фонды всегда сравнивают спред внутри "пир-группы" (компаний с аналогичным сроком и рейтингом). Возьмем для сравнения выпуск ПГК 3Р-04 ( $RU000A10EYV6 ). У него схожая дюрация, но рейтинг чуть выше — AA. Доходность 17,1%. Считаем G-спред для ПГК = 2,2% (220 б.п.). Математика показывает: ДелоПортс (АА-) дает премию почти в 2 раза выше, чем ПГК (АА). Для розничного инвестора это значит: "Можно брать, отличная скидка!". Но крупные управляющие не оценивают эмитента исключительно по официальному рейтингу. Их расчеты показывают, что реальная платежеспособность закредитованного эмитента в текущих условиях может быть в разы ниже бумажной. И официальное снижение рейтинга агентством — лишь вопрос времени. Отсюда вытекает главное правило — важно не нарваться на расширение спредов. Вы покупаете вроде бы надежную бумагу (рейтинг А) ради вкусной премии. Но через месяц агентство догоняет реальность и режет рейтинг. Толпа пугается, бумага летит вниз, спред расширяется еще сильнее, и вы получаете замороженный убыток по телу облигации. 3️⃣ Сравниваем с Секьюритизацией (SF) А теперь посмотрим, как умные деньги обходят этот риск. Взгляните на цифры: некоторые бумаги SF (Секьюритизации) с наивысшим рейтингом ААА и короткой дюрацией дают премию к ОФЗ на уровне 300-340 базисных пунктов! То есть фонд покупает актив с максимальной надежностью (ААА), но получает за него премию почти такую же, как за бумагу с рейтингом (АА-). Актив новый и не всем понятный, поэтому там сформировалась такая премия, которую сейчас пылесосят профессиональные управляющие. 4️⃣ Два мира ОФЗ: короткие против длинных Наконец, переходим к самой базе. На рынке часто говорят «ОФЗ падают». Но важно понимать: ▫️Короткие ОФЗ (1-3 года) живут настоящим. Они жестко привязаны к текущей ставке ЦБ и просто паркуют ликвидность. ▫️Длинные ОФЗ (10-14 лет) живут будущим. Они отражают ожидания рынка на десятилетие вперед. Поэтому сейчас длинный конец ОФЗ дает сумасшедшие доходности: капитал закладывает в их цену инфляцию, геополитику и гигантские планы Минфина по заимствованиям на годы вперед. В краткосрочной перспективе они могут упасть еще ниже. Вывод Понимание прайсинга отключает панику. Я не пытаюсь ловить дно в длинных бумагах, я просто добираю их на приходящие по ним же купоны. Фокус по прежнему остается в ОФЗ 26238 и 26254. Они выступают математическим гарантом моей дешевой ипотеки. Главное их свойство: они не несут кредитного риска. Мне абсолютно всё равно, насколько сейчас расширятся корпоративные спреды. Разрыв между моего долга банку и доходностью +16% по госбумаге — это кэш машина на ближайшие 14 лет. Попробуйте зайти в портфель и посчитать G-спред любимой корпоративной облигации и делитесь результатами👇 $RU000A10F7L0 $RU000A10DJH8 $SU26242RMFS6 $SU26238RMFS4 $SU26254RMFS1 $XSECUR $LQDT $IMOEXF
Card media 1
Card media 2
Card media 3
30
31
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

3 октября

🔥 Изнанка рынка: Как мыслят управляющие миллиардами в период идеального шторма На днях присутствовал на закрытой онлайн-встрече с управляющими фондами «Т-Капитал». Разбирали тему: как крупные капиталы проходят текущую турбулентность на рынке долга. Слушая этих ребят, понимаешь главное: инвестиции — это сложная, математическая профессия. Там, где розничный инвестор поддается панике или импульсивно "покупает дно", институционалы используют жесткий риск-менеджмент. Тягаться с ними рядовому физику на их поле тяжело, но вот учиться у них — обязательно. Делюсь главными инсайдами, которые не видно за обычными графиками в терминале. Что фонды покупают, а что обходят стороной прямо сейчас? 0️⃣ Макро: Иллюзий больше нет На вопрос о том, когда ЦБ перейдет к стимулирующей политике (учитывая инфляцию 6-7%), был дан четкий ответ: они не верят в существенное снижение ключа. Ждут либо сохранения, либо микро-смягчения на 0,25% ближе к декабрю. Эпоха дорогих денег закладывается во все модели фондов на годы вперед. 1️⃣ "Черные списки" и идеи в корпоратах В рознице принято считать рейтинги АА- или А панацеей, но фонды смотрят глубже. ❌ Вне радаров: Управляющие стараются не трогать истории с высоким навесом проблем. Самолет, Балтийский лизинг, ВУШ и Эталон обходят стороной. И боятся они даже не столько прямых дефолтов, сколько расширения кредитных спредов. Если толпа запаникует и побежит скидывать эти бумаги, их цена рухнет, и фонд зафиксирует убыток на ровном месте. ✔️ Идеи: Капиталы перетекают в бизнес, который переваривает долги (фондам положительно смотрят на АФК "Система" AFKS относительно риск/доходность), а в рейтинге BBB отметили бумаги "Джи−Групп" (RU000A109981). 2️⃣ Доллар и бессрочки Газпрома Интересный маневр: фонды начинают увеличивать дюрацию (срок) в валютных бумагах. Девальвационные риски никуда не ушли. Есть интерес к бессрочным валютным облигациям, которые в последнее время просели в цене (торгуются с дисконтом, инвесторы скидывали их на панике, $RU000A103QN7), но фонды их активно пылесосят, получая сверхдоходность свыше 18% годовых. 3️⃣ ОФЗ: От распродаж к «положительному керри» Это очень крутой пример выдержки. Институционалы не пытались пересидеть летний обвал: они жестко сбросили длинные ОФЗ еще в июне, поняв, что снижения ставки не будет. Но сейчас дальние выпуски снова начинают им нравиться! Причина в том, что доходности там выросли настолько, что появился положительный керри. Проще говоря: получать 16-16,8% текущей купонной доходности в ОФЗ стало выгоднее, чем сидеть в безопасных фондах денежного рынка ($LQDT). Иллюзий никто не питает: Минфин собирается занимать сумасшедшие 7-8 трлн руб в год, поэтому ралли (быстрого роста тела) никто не ждет. Длинные ОФЗ интересны в долгосрок ради фиксации этого щедрого денежного потока. 4️⃣ Секьюритизация (XSECUR) Самая безопасная гавань для фондов сейчас — это секьюритизированные облигации. У этих бумаг наивысший рейтинг ААА (так как в пуле заложены тысячи реальных кредитов с запасом переобеспечения), но из-за своей сложности они дают премию к классическим ОФЗ. Находиться в этих инструментах может быть спокойнее и выгоднее, чем в обычных корпоратах (вроде ГТЛК, КАМАЗа или Селигдара). Главный вывод: Большие деньги не верят в быстрые развороты рынка. Они ищут максимальный «денежный поток при минимальном риске» прямо сейчас. И делают это прагматично. А вы держите что-то из "черного списка" фондов? Пишите, обсудим 👇 #Пульс_Толкс $XSECUR $LQDT $SU26254RMFS1 $GAZP $SMLT $RU000A10ATW2 $RU000A10FZF3 $AFKS $RU000A109981
Card media 1
Card media 2
Card media 3
32
33
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

30 сентября

🛑 Мы в зоне турбулентности. Почему лучшая инвест-идея сейчас — это закрыть терминал? Падение рынка ускорилось. Длинные ОФЗ уже вплотную подбираются к доходности 17% годовых, а в корпоративном секторе царит откровенная паника. Наши «тяжеловесы» с долгами (Самолет, Балтийский лизинг) сейчас находятся под колоссальным давлением, и из-за эффекта домино их котировки утянули за собой и других: ВУШ, АПРИ, Эталон, Каршеринг. То, что еще месяц назад казалось вполне рабочей идеей, сегодня переходит в зону высокого риска, куда спокойному инвестору лучше просто не лезть. Психология шторма Господа пассажиры, пристегните ремни. И знаете, что будет лучшим решением в этой активной фазе турбулентности? Просто закрыть терминал и дать себе отдохнуть. Именно так я и поступлю. В инфополе сейчас накопилась жуткая усталость. Если мы будем бесконечно вариться в плохих новостях, мы сами разгоним эту панику в своей голове и наделаем глупостей (например, зафиксируем убытки на самом дне). Рынок цикличен. За черной полосой всегда идет белая, так что нужно просто выдохнуть и потерпеть. Я смещаю фокус на позитив и обычный контент. Память у рынка короткая Все сейчас пытаются угадать дно. Но посмотрите на первую картинку к этому посту (сравнение Фонда Ликвидности и Индекса). За последние 3 года обычный, скучный $LQDT принес инвесторам +64,4%, в то время как Индекс Мосбиржи с учетом всех дивидендов дал минус 3,8%. Если бы мы все знали будущее на 100%, мы бы просто сидели эти три года безвылазно в фондах денежного рынка. Но мы не экстрасенсы. Ошибаются все, и сегодня мы падаем, а завтра будем расти. До конца недели я соберу для вас антикризисную подборку из максимально надежных облигаций (железобетонных эмитентов), в которых можно безопасно припарковать кэш и переждать эти волнения, не проверяя котировки каждый час. А вы как справляетесь с осенней хандрой рынка? Удалили приложение брокера или всё еще пытаетесь ловить "падающие ножи"? 👇 $LQDT $IMOEXF $SU26254RMFS1 $SU26238RMFS4 $SMLT $RU000A10ATW2 $RU000A10BS76 $RU000A10DA74
Card media 1
Card media 2
26
27
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

29 сентября

🏔 Отключил терминал и улетел в горы. Считаем экономику 5-дневного тура в Дагестан Всем привет! Блог «Опытным путем» на связи. Я вернулся из небольшого путешествия, полностью абстрагировался от падающего рынка, ключевой ставки и новостей. Впечатлений море, поэтому сегодня будет легкий пост с обзором поездки и местной экономикой. В этот раз я впервые попробовал формат «молодежный тур всё включено». У нас была группа из 18 человек. Эксперимент оказался невероятно удачным: всё отработано на 100%, потрясающие пейзажи и потрясающие люди. Так как блог у нас финансовый, начну с математики . Весь тур обошелся на удивление бюджетно: ▫️Сам тур (5 дней, всё включено) — 47 000 ₽. ▫️Перелет (Аэрофлот $AFLT туда-обратно) — 16 000 ₽. Отдельно оплачивались только добровольные развлечения по желанию: квадроциклы (скинулись по 1 750 ₽ с соседом), пешая прогулка на лошадях (1 000 ₽) и экстрим-парк (прыжок "Веры" с тарзанки за 7 000 ₽ и зиплайн за 2 000 ₽). Из инфраструктуры: такси по сравнению с Москвой стоит копейки. Заказав такси $YDEX из аэропорта до центра Каспийска, я заплатил всего около 500 рублей, а по самому Дербенту поездки обходятся в смешные 200–300 рублей. Чем занимались и как жили? Логистика продумана до мелочей. На тех локациях, где требовался подъем в горы, нас перехватывали джипы, а на местах встречали местные жители-гиды, искренне любящие свой край. Эмоций хватит на год вперед: был джиппинг вдоль Сулакского каньона, сумасшедшая поездка на катере по бирюзовой воде с брызгами и ветерком, рафтинг (сплав по реке) и шикарные смотровые площадки. В конце поездки гоняли на багги уже в Дербенте. В горах жили в стильных деревянных домиках со всеми удобствами (душ, кондиционер). Эта база стоит прямо на месте бывшего абрикосового сада! На третий день мы поехали в Дербент. Дорога занимает 4 часа, но с нашей активной группой время за песнями пролетело незаметно. Заселились в отель прямо у Каспийского моря — организаторы сняли его под нас целиком, поэтому мы вообще не мешали другим отдыхающим. Еда и цифровой детокс Трехразовое питание было включено. Местная гастрономия — это любовь: сытно, колоритно и с душой. На столе всегда национальные лепешки (чуду), компот и чай вприкуску с колотым сахаром. Если хотелось добавки — приносили без вопросов. Кавказское гостеприимство в чистом виде! Интересный факт: покрытие связи от наших телекомов ( $MTSS, $RTKM) было практически везде, интернет ловил даже высоко в горах. Но я осознанно ушел в тотальный цифровой детокс. Не открывал брокерское приложение, не читал аналитику. Телефон использовался исключительно как фотоаппарат (лучшие снимки прикладываю к посту!). Если есть вопросы по туру, маршруту или ценам — с радостью отвечу в комментариях! 👇 📌 Ну и теперь возвращаемся к цифрам. Разборы макроэкономики, логика моих сделок и детали инвест-ремонтов в недвижимости — всё это в моем профиле. Подписывайтесь и ставьте 👍, если хотите больше таких жизненных постов! $IMOEXF $LQDT $T
Card media 1
Card media 2
Card media 3
+6
33
34
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

17 сентября

🔥 Снова коррекция! Снижение котировок в корпоративном секторе Последние дни в стаканах корпоративных облигаций мы видим настоящую распродажу. Я ждал ее еще в день дефолта некоторых выпусков Евротранса, и вот она в самом разгаре. За последнее время сильно снизились выпуски АПРИ и МГКЛ, а сегодня вниз полетели такие мастодонты, как Балтийский лизинг и Самолет. $APRI $MGKL Что ни день, то новая история. Если сопоставить все факты, то складывается понятный кумулятивный эффект от негатива. Во многом на настроения повлиял жесткий сигнал ЦБ (ставку оставили на уровне 14% без намеков на смягчение), выход слабых отчетностей и неприятные новости о понижении кредитных рейтингов. Что в моем портфеле? По корпоратам просадка есть. Наибольший минус сейчас по валютному Инвест КЦ ( $RU000A10BQV8) и Балтийскому лизингу ( $RU000A10DUQ6). Также держу небольшие доли в облигациях Самолета ( $SMLT). У меня на мушке сейчас выпуски 11 ( $RU000A104JQ3) и 14 ( $RU000A1095L7), которые я понемногу докупаю. Еще снижаются, но не такими сильными темпами, ВУШ и Эталон ( $RU000A10BS76, $RU000A10DA74). В целом по всем эмитентам сейчас нет спокойствия, постоянные ценовые качели знатно испытывают нервы, как и весь рынок. Будьте предельно осторожны! План действий Так как я заранее ждал эту коррекцию, у меня на фонде ликвидности ( $TMON@) благополучно скопилась свободная сумма. Сейчас я просто планомерно распределю ее между сильно просевшими выпусками, фиксируя высокую доходность. Причина паники: Пылесос Минфина и сигнал ЦБ Другим мощным сигналом для распродаж выступили новые заимствования государства. Минфин выкачал ликвидность: сначала собрали гигантский флоатер, а вчера вышли с длинными выпусками ОФЗ (26252 и 26238). Занимать государству сейчас приходится очень дорого! В итоге доходность к погашению длинных бумаг на вторичном рынке вновь переписала максимумы и ушла выше 16% (а у длинной ОФЗ-26254 она и вовсе стучится в 16,4%). И свой план по размещениям за 3 квартал они успешно закрыли уже на 75,6%. Естественно, когда безрисковый госдолг дает такие проценты, цены корпоративных облигаций вынуждены падать, чтобы обеспечить премию к рынку. 📌 Обзоры рынка, разборы компаний, моя логика сделок и сериал про инвест-квартиру — в моем профиле. Буду рад подписке и 👍, если было полезно. А как вы переживаете это основное снижение в корпоратах? Режете убытки, просто наблюдаете со стороны или откупаете дно? 👇
Card media 1
35
36
EmpiricalInvest
EmpiricalInvest

16 сентября

🔥 Кто нас пугает обрезкой нулей и почему этот страх родом из 90-х? Всем привет! Сегодня поговорим о популярной страшилке про обрезание нулей. Разберемся, откуда растут ноги у этого страха, почему в 2026 году это невозможно и чего стоит бояться на самом деле. 1️⃣ Откуда взялась эта травма? (Синдром 1998 года) Многие из вас (или ваших родителей) прекрасно помнят 1998 год. В народе два абсолютно разных экономических термина — Деноминация (отрезка нулей) и Девальвация (обесценивание) — намертво слепились в один страшный ком. Тогда государство сначала отрезало три нуля со старых бумажек, а уже через несколько месяцев грянул мощнейший дефолт. Курс улетел в космос, импорт подорожал, сбережения сгорели. Люди запомнили: отрезали нули = потерял деньги. Хотя одно с другим физически не связано. 2️⃣ Почему отрезали тогда, но не сделают сейчас? Отрезание нулей — это чисто техническая процедура. В 90-х годах в стране была гиперинфляция (цены росли на сотни и тысячи процентов). Ценники в магазинах банально не влезали в табло кассовых аппаратов, а государству было тяжело и дорого печатать макулатуру с лишними нулями. Поэтому для удобства расчетов лишние нули просто зачеркнули. Почему этого не будет сейчас? Да, у нас есть инфляция, ставки кредитов высоки, но до гиперинфляции нам очень далеко (никаких 1000% в год нет). С технической точки зрения замена денег в 2026 году — это миллиардные убытки для страны. Представьте, сколько денег придется потратить всем банкам, чтобы обновить ПО, переписать базы данных и заменить банкоматы. Никакой логики и необходимости в этом просто нет. 3️⃣ Пример, Итог и Вывод Чтобы закрыть этот вопрос навсегда, давайте посмотрим на простой математический пример. ▫️Пример: Допустим, у вас на счету лежит 1 000 000 рублей. Машина в салоне стоит 2 000 000 рублей. Государство проводит деноминацию 1000 к 1. ▫️Итог: У вас на счету стала лежать 1 000 рублей. А та же самая машина стала стоить 2 000 рублей. ▫️Вывод: Ваша покупательная способность не изменилась НИКАК. Вас не ограбили. Отрезание нулей не делает вас беднее, это просто масштаб цен. Настоящий вор ваших капиталов — это девальвация и реальная инфляция. Когда курс меняется с 75 до 100 рублей за доллар, количество нулей на вашем счете остается прежним, но купить на эти деньги вы можете уже на 20-25% меньше реальных товаров. Фокус инвестора всегда должен быть направлен на то, чтобы капитал обгонял реальную инфляцию, а не на технические страшилки из прошлого. 📌 Обзоры рынка, выбор активов и больше подробностей про мою инвестиционную недвижимость — в моем профиле. Буду рад подписке и 👍, если было полезно! Слышали такие разговоры от знакомых в последнее время? Делитесь в комментариях 👇 $IMOEXF $MOEX $LQDT $SBER $T $LKOH $ROSN $PLZL $SU26238RMFS4 $SU26254RMFS1
Card media 1
12
13