Я облажался😁😁

🇨🇳 **Как розничному российскому инвестору торговать китайскими акциями? ** Вопрос из зала...и его интерес понятен. Ключевой биржевой индекс CSI300 вырос на 23% c минимумов июня 2026, но всё ещё в 30% от максимумов. Хотя Китай в целом на коне, и пусть конь уже не так быстр и бодр...: 🔸Рост ВВП на уровне 4,5–5,0% в 2025–2026 годах, опираясь на мощный экспорт и промышленность 🔸За первые 9 месяцев 2026 года прибыль крупных промышленных предприятий КНР выросла на 15,5% г/г 🔸 Китай уже формирует почти 30% добавленной стоимости в мировом секторе обрабатывающей промышленности При всём при этом индексы Европы и США торгуются на максимумах... а Китай ещё нет. Отчего такая недооценка? Индекс Hang Seng торгуется с форвардным мультипликатором P/E около 10,2x–12,8x, а Р/Е CSI 300 торгуется с P/E около 14x, мультипликаторы обоих индексов значительно ниже пятилетнего среднего и дешевле S&P 500 (со средним Р/Е 20x) **Почему? ** 🔸Постоянная угроза новых ограничений со стороны США давит на оценки технологических гигантов. 🔸Слабый потребительский спрос заставляет китайские домохозяйства активно накапливать сбережения, а не тратить их, что сдерживает рост ритейла и сектора услуг 🔸Память о жёстких разгромах IT- и образовательного секторов в 2021–2022 годах все еще заставляет иностранный капитал требовать премию за риск. Как инвестировать в Китай российскому инвестору? Прямые покупки на биржах Шанхая или Шэньчжэня остались в далёком 2023 году и с замороженными активами на счетах. Однако ищущий возможности — находит. 1️⃣ **Фьючерсы на акции китайских компаний и индексы. ** ✅Не нужно владеть базовым активом, инфраструктурные риски блокировок минимальны, требуется минимальное обеспечение, благодаря встроенному кредитному плечу. ⛔️ Это срочный инструмент с датой экспирации. Он не подходит для стратегии «купил и держи» на годы без регулярной перекладки позиций. Нет дивидендов. 2️⃣ **Юаневые облигации **(корпоративные и замещающие). Хотя это долговой, а не акционерный инструмент, он даёт прямую экспозицию на китайскую валюту. ✅ Предсказуемый купонный доход, защита от девальвации рубля ⛔️ Нет китайских эмитентов и облигационер берёт на себя риски российских эмитентов. 3️⃣ **Прямой доступ через отдельных брокеров, **например Finam даёт доступ российским инвесторам к торгам на азиатских площадках ⛔️ Высокие комиссии за вывод активов, сложные налоговые отчёты и повышенный инфраструктурный риск. ** 4️⃣Покупка внебиржевых активов. **На вторичном рынке в нашем закрытом контуре остаются сотни акций иностранных эмитентов, в том числе китайских. Между этими заблокированными акциями и их оригиналами сейчас депозитарной связи нет, и эти акции торгуются с большими скидками достигающими 90%. ✅Покупка этих акций связана с надеждой, что депозитарный мостик появится и эти высушенные активы наполнятся жизнью больших рынок. ⛔️Минусов и рисков огромное количество: огромные налоги и комиссии на покупку и продажу, низкий шанс на разблокировку, отсутствие дивидендов, низкая ликвидность. Если даже депозитарный мостик появится — эти акции будут доступны к полноценной продаже через несколько лет, т.к. много времени займёт восстановление цепочки корпоративных событий. Я несколько лет набирал заблокированные активы, но в этом году эту практику не продолжал. Реальной возможностью для инвесторов остаётся лишь покупка фьючерсов, но этот подход требует взвешенного риск профиля и чёткой стратегии. При покупке фьючерсов добавляются и валютные риски, что также требует отдельного внимания. Итого - сейчас инвестировать в Китай крайне затруднительно и связано с большими рисками, большими чем покупка МГКЛ 😂 BABA BABA-RM BBZ6 CRZ6 FXCN

**Есть пробитие. iMOEX 2500 пунктов.** Российский рынок растёт на честном слове и чьей то матери. Главный драйвер этого ралли — джентльменские соглашения о встрече в Абу-Даби в первой половине ноября. Две из трёх сторон пока готовы подыграть политическому эго и желанию войти в историю действующей администрации США, пока та окончательно не исчерпала свой ресурс. Есть и позитивные сигналы: Дмитрий Песков уже намекнул, что тема территориальных компромиссов может быть включена в повестку. Однако, пока политики репетируют рукопожатия, на ЛБС продолжается жёсткое сопротивление. Рынок пока игнорирует этот фактор, но если дипломатический фасад треснет, коррекция вернётся в повестку дня быстрее, чем вы успеете продать фьючерс. 🇪🇺Тем временем в ЕС происходит тихая, но серьёзная перестройка, и вектор её пока не сулит нам ничего хорошего: **📌Газовая гордость**. Еврокомиссары во всеуслышание заявили: запрет на импорт российского трубопроводного и сжиженного газа вступит в силу не позднее ноября 2027 года. Даже если завтра будет подписан мир. Принципы, похоже, дороже кошелька. **📌Потеря плацдарма.** Трещит последний европейский оплот: Сербия, сохранявшая конструктивный диалог с Россией последние 200 лет, всё явственнее кренится в сторону евроинтеграции. Дружба дружбой, а политические и экономические тренды берут своё. ⛽️Зато нефть держится у максимумов благодаря хуситам, которые крепко взяли ... за трубы Суадовских шейхов. После очередного провала в обороне хуситы обстреляли аэропорт Эр-Рияда и насосные станции недавно вновь запущенного нефтепровода. Потеряв надежду на американцев С.А. вместе с турками и Пакистаном пришли на встречу с иранскими представителями с просьбой, чтобы те попридержали свои прокси. 🇨🇳Кризис на рынке нефти не мешает мировым индексам торговаться около ист. максимумов. А китайские компании показывают рекордные прибыли. За первые 9 месяцев 2026 года прибыль промышленных предприятий увеличилась на 15,5% В основном рост достигнут за счёт компаний связанных с ИИ. Интересно, что компании ориентированные на внутренний спрос показывают не столь высокие темпы, из-за дефляции по многим товарам. Китайцы в этих условиях склонны к накоплению больше чем к тратам. Китайцы могут расти при дорогой нефти, хотя они импортёры, а мы едва достигли 2500 пунктов, и все разговоры сводятся к тому, что «это уже предел» и «без реальных мирных подвижек дальше расти не на чем». И, как ни горько, с этой позицией трудно не согласиться. СВО длится уже пятый год. Бюджет стабильно дефицитный, причём сам дефицит растёт, а стоимость его обслуживания (проценты по долгам) увеличиваются ещё быстрее. В налоговой системе гайки закручиваются с завидной регулярностью, а реально располагаемые доходы населения, несмотря на красивую статистику по номинальным зарплатам, продолжают сокращаться в реальном выражении. Кроме того на самом фондовом рынке растёт тотальное недоверие и подозрение. **МГКЛ** валятся на 20++% из-за арестов счетов дочерних компаний со стороны ФНС. Я писал ранее, что арест счетов ФНС - это прям КОЛОКОЛ будущего дефолта. Да... заблокированы счета дочерних компаний и у самой материнской компании, по их словам, средства на счетах есть... но.... успокоение такое себе конечно. **Евротранс** идёт под суд по банкротству. А **Полипласт** теряет пункты кредитного рейтинга на фоне ограничений в экспорте — позицию держу, но волнение нарастает. И продавать не хочется, и покупать опасно... **Если еще не подписаны, то нужно срочно исправить это недоразумение😁** MGKL ROSN RU000A10ECX8

**По статистике, фразу "Боже, какой огромный!" чаще всего слышит маленький паук.** Так вот... в нашем случае сегодня речь про Базис! С утра не открывал терминал, а сейчас глянул — самая зелёная история в портфеле 🚀 Держу их с IPO, несколько раз добирал и ни разу не пожалел. Акции BAZA растут уже 4 недели, или 20 торговых сессий подряд, прибавив с начала октября более +31%. **А что случилось**? Одним предложением не объяснить, тут сработало мощное сочетание факторов, начнём по возрастанию: **🔥 M&A как драйвер роста**. В начале сентября Базис приобрела компанию Proto. Благодаря этой сделке они сократили цикл разработки продукта Basis Dynamix примерно на 1,5 года (почему это круто — объясню ниже). При этом покупка прошла без увеличения долговой нагрузки. 🔥 **Сильные финансовые результаты. ** Естественно, рост невозможен без хороших цифр, и тут есть на что посмотреть по итогам 1-го полугодия 2026 года: 🔹Выручка достигла 2,52 млрд руб. (+30% г/г) 🔹OIBDA составила 1,17 млрд руб. (+26% г/г) 🔹Менеджмент подтвердил оптимистичный гайданс на весь 2026 год: ждут рост выручки на 30–40% при сохранении рентабельности по OIBDA на уровне около 60%. ** 🔥 Дивиденды и байбэк. ** Компания хоть и из сектора IT, но платит весьма щедрые дивиденды (по итогам года можно ожидать ДД около 10%). Плюс на рынке ходят слухи о возможном BuyBack — акции объективно недооценены и отлично подойдут для программы мотивации сотрудников. 🎁 **Бенефициар чужих проблем.** Как бы грустно это ни звучало, но Базис выигрывает от текущих инфраструктурных рисков крупных игроков (Яндекса, Озона и VK). Proto Observability Platform помогает оперативно вычислять физические повреждения инфраструктуры, а ИИ-алгоритмы мгновенно определяют, что именно вышло из строя, отделяя прилёт или аварию от программного бага, и подсвечивают затронутый периметр для быстрого переключения. На фоне участившихся атак на ЦОД спрос на решения Базиса стал взрывным (звучит не очень этично, но такова реальность). Регуляторы в лице ФСТЭК и ФСБ сейчас жёстко вынуждают бизнес повышать свою автономность и отказоустойчивость и тут продукция Базис как нельзя кстати... **По сути @Basis_Official сейчас это классический производитель лопат во время золотой лихорадки. Правда, в наших реалиях акцент смещается скорее на слово "лихорадка", чем на "золото".** YDEX OZON VKCO