Рынок ММВБ: повышение ставки и проект БАМа

Войти

! Как в старом анекдоте про лошадь, ММВБ "не шмогла я, ну не шмогла" (будет в первом комментарии). Рынок открылся ростом, но уже через час всё встало на свои места и началось планомерное снижение. Тут и ураган не достаточно сильный в США, и рубль крепкий - всё не слава богу. Сегодня давление продолжат дивидендные гэпы Роснефти и Татнефти и будущие перспективы подъёма ставки до 17-18%. На таком негативном фоне объёмы торгов снова значительно снизились. Инвесторы не хотят торговать в такой неопределённости. Внутренним драйвером для ММВБ мог стать проект БАМа, которые в теории должен был собрать сотни компаний и миллиарды инвестиций. В частности ранее планировалась строить участки БАМа по концессии. Однако проект как и 50 лет назад тихонько умирает. В частности сейчас встал вопрос об электрофикации восточного БАМа и главный бенефициар проекта оказался и единственным платёжеспособным субъектом. РЖД не смогли найти желающих разделить бремя в 220 млрд руб. расходов. Ранее расходы планировали разделить другие потенциальные пользователи БАМа (угольные, сталелитейные, нефтяные и другие компании), но они отказались от софинансирования. 🇨🇳Возможно настрой сырьевых компаний по БАМу может изменить III Пленум КПК, который пройдёт на следующей неделе. Инвесторы ждёт от пленума долгосрочных целей Партии и будут озвучены экономические и политические реформы. Напомню, в конце 2023 начале 2024 года Китай стал активно инвестировать в свою перерабатывающую промышленность с целью поддержать глубокую модернизацию мощностей и высокими расходами дать толчок к общему росту экономики. Но ... в итоге на складах скопились избыточные запасы сырья и полуфабрикатов, а необходимого импульса не сформировалось. Особенно тормозит рывок - жилищный кризис. Без нового витка ипотечного и строительного бума экономике расти сложно. При этом Китай уже обвалил мировой рынок солнечных панелей через субсидии в отрасли. Попытались сделать тоже самое и в автомобилестроении, но ЕС и США встали на защиту своего рынка. Вслед за неопределённостью в Китае снижаются и цены на commodities. Железная руда снизилась до 110$/тонну, медь также отступила от максимумов, нефть снизилась до 86$. Сырьё замерло в ожидании стратегии Китая и решения по ставке ФРС. Из интересных решений Китая может стать тотальный зелёный переход на электроснабжение отдалённых регионов чистой энергетикой. Т.о. можно будет реализовать дешёвые солнечные панели, большие запасы меди и снизить зависимость от нефти... Если Китай работает над снижением зависимости от нефти, то российскую нефть нужно продать другим азиатским друзьям - Индии. И тут кстати в Москву прилетел премьер-министр Индии Нарендра Моди. Встречи проходят в течении двух дней и главы стран обсудят "стратегическое партнерство, особенно в футуристических областях сотрудничества" 🤔 Основной поставщик нефти в Индию из России - Роснефть, в частности из-за этого акции компании вчера прибавляли и сегодня на новостном фоне рост может сохраниться. 🐹Возвращаясь к бытовым и даже личным вопросам, а именно перспективе листинга на Bybit спрос на перкуссионные массажеры значительно вырос на маркетплейсах. Спрос вырос на 179% м/м. Верю, что покупатели после окончания Хамстер-Хайпа надут массажёрам достойное применение. И раз мы затронули тему хомячка, то ловите шифры и комбо: D ▬ ● ● A ● ▬ G ▬ ▬ ● Комбо: 📌Top 10 Global Rankong 📌Security Team 📌Only 4 best left 🏺В Экспедиции вчера продолжались стрельбы из лука и другие подготовки в том числе к снятию последних горизонтов, где ожидаются самые интересные находки (если будут таковые то обязательно поделюсь). Сегодня будем проводить костровой обжиг сосудов, что всегда интригует и завораживает. Также сегодня последний полный полевой день и завтра обзора не будет, т.к. весь день буду в дороге. Хорошего вам дня и удачных сделок🤗

Инвестиции в детей😊 Выходные в Академии наук🏺 Эти выходные я провожу в филиале РАН, где стартовал кабинетный этап Свердловской молодёжной археологической школы. Сегодня собралось более 20 ребят из четырех городов — все приехали в субботу, чтобы прокачать свои навыки. Ребята послушали лекцию о том, как должна выглядеть презентация, какой выбрать шрифт, какое сочетание цветов не вызовет эпилептический припадок у экспертов и зрителей😁 и чем отличаются в презентации авторские рисунки от ИИ. Меня лично впечатлил раздел про шрифты, и сразу в голове всплыло образ Стива Джобса из Империи Соблазна 🍏. После перерыва профессиональный художник и создатель комиксов рассказала об истории комиксов, отличия, современных формах. После чего дети сами рисовали комиксы и по желанию показали нам. Моя дочь нарисовала историю хомяка, который мечтал сбежать из клетки на свободу, но когда добился цели понял, что мир вне клетки жесток: ездит робот пылесос, нет еды и никто не гладит. В итоге хомяк встретил хозяина и был рад когда его вернули в клетку.🤔 Интерпретировать это не буду😁 🖼 Завершился учебный день лекцией об археологическом рисунке и мастер-классом. Ребята рисовали каменные орудия и сосуды, найденные в этом году в экспедиции. Ранее эти артефакты уже помыли и зашифровали — теперь настало время для изучения. Многие эти предметы ребята возьмут за основу для своих научных работ и представят их на всероссийских конференциях. Ребята провели свой выходной снова в учёбе... но мне кажется, что они не пожалели 😁 Уже через неделю — новые мастер-классы, уже от меня)

«Полипласт» — закрытый эмитент с высокой доходностью ГК «Полипласт» — один из крупнейших в России производителей специализированной промышленной химии, добавок для бетона и хромовых соединений. Компания активно масштабируется, но масштабная инвестпрограмма накладывает серьезный отпечаток на ее финансовое здоровье. Ключевые цифры за 1 п.г. 2026 по МСФО: 🔹Выручка: 116,35 млрд руб. (+22,3% г/г) — спрос на продукцию высокий. 🔹EBITDA: 33,7 млрд руб. (+33,7% г/г). 🔹Чистая прибыль: 11,22 млрд руб. (+44,8% г/г). 🔹Чистый долг / EBITDA: ~4,4x (ухудшение с 3,9x на конец 2025 года) 🔹FCF: −28 млрд руб. Наблюдается хронический кассовый разрыв из-за гигантских капзатрат (CapEx) и растущих процентов по кредитам. 🟢 Валовая маржа: 35,4% (против 37,9% годом ранее). 🟡 Операционная маржа: 25% 🔍Прибыль — это мнение. Деньги — это факт. Специфика бизнеса, завязанного на крупные инфраструктурные и строительные проекты, — длинный операционный цикл. Расчеты от дебиторов часто приходят с задержкой, поэтому операционный денежный поток (OCF) сильно отстаёт от бумажной чистой прибыли, а свободный денежный поток уходит в глубокую отрицательную зону, поэтому забываем про EBITDA и следим за ликвидностью. 🏗Куда уходят деньги?: Новомосковск: Запуск производства высокомолекулярных полимеров (бюджет ~20 млрд руб.) и завода полимерного теплоизоляционного связующего. Кингисепп: Строительство завода поликарбоксилатов под нужды Северо-Запада и экспорт. Первоуральск: Модернизация АО «Хромпик» (бюджет >60 млрд руб. до 2030 года) и возведение первого в РФ крупнотоннажного завода эпоксидных смол (~12,5 млрд руб.) (надо бы к ним съездить 🤔) ⚠️ Главные риски для облигационеров: Структура долга: — Банковские кредиты: ~70–75% портфеля. — Облигации и ЦФА: 18–20%. — Финансовая аренда (лизинг) и обратный факторинг: остальное. 📌 71% долгового портфеля привязано к плавающей ставке. В условиях жесткой ДКП Банка России процентные расходы стремительно «съедают» операционный поток. 📌 Денег на счетах всего 4,5 млрд руб (в 2,5х раза меньше чем год назад). При этом валовый долг около 300 млрд руб. компания критически зависит от лояльности банков и бесперебойного рефинансирования. 📌 Эмитент не раскрывает в МСФО сделки со связанными сторонами. В частности, привлечение ООО «Спецхимстрой» в качестве скрытого аффилированного генподрядчика на ключевых стройках, что создаёт риски завышения смет и непрозрачного распределения капитала. 🟢 Что поддерживает компанию: -Высокие рейтинги «А.ru» от АКРА и НКР со «Стабильным» прогнозом -Наличие валютной выручки, которая частично покрывает валютные бонды компании. -Уникальный статус импортозаместителя в критически важной химической отрасли. Итог: Операционно бизнес «Полипласта» очень силен и эффективен, однако его кредитный профиль из-за долгов с плавающей ставкой и отрицательного FCF находится под серьёзным давлением. Риска немедленного дефолта не вижу, но премия за риски может нарастать со временем. Пока позицию держу, но наращивать в текущих реалиях не планирую. RU000A10CH11 RU000A10BU07 RU000A10F7V9 RU000A10C8A4

**Нефть выросла на 6%, российский рынок — лишь на 0,5%, а BTC — на 2%** Нефть растёт на фоне всё большей атомизации мирового сообщества. Страны одна за другой ограничивают экспорт самых дефицитных продуктов. Россия запрещает вывоз бензина и дизеля, США урезали экспорт своего дизельного топлива и требуют, чтобы ЕС расчехлил стратегические запасы, попутно шантажируя Брюссель ограничением поставок сырой нефти 😅 Китай перед праздниками тоже вводит лимиты на экспорт дизеля. А тем временем конфликт на Ближнем Востоке того и гляди разгорится с новой силой: США подтягивают в регион уже третью авианосную ударную группу. Эксперты ожидают возобновления горячей фазы противостояния сразу после ноябрьских выборов. Трамп вовсю угрожает Ирану «уничтожением»... Но как это сделать без ядерного оружия или масштабной наземной операции — абсолютно непонятно. Ну, он тот еще фантазер и может просто распорядиться «не признавать» Иран 😅. Так, Трамп уже заявил, что «решил вопрос с иранской ядерной программой за один день», а всё остальное время у него якобы уходит на удержание ситуации под контролем/ 🛢🇷🇺 Россия вновь становится бенефициаром текущей турбулентности: нефть Urals продается в Китай с премией в 15$, а в Индию — с 3,7$к эталону. Взлет нефтяных котировок приводит к тому, что расчеты НДПИ будут проводить по цене 92$ за баррель против 67,11$ в августе и 59$ бюджетной цены отсечения на 2026 год. По мере сохранения высоких цен на сырье у Минфина растут аппетиты к дивидендам госкомпаний. Ведомство рассчитывает получить 838,4 млрд руб. в 2027 году, из которых около 500 млрд руб. может дать один только Сбербанк. Сбер напрямую не связан с ценой на нефть, но сырье — это основа российской экономики: оно, как кровь в организме, разносит импульс по всем остальным секторам промышленности. 🇷🇺 О силе российской экономики и несгибаемой внешней политике много говорил президент России на «Валдае». Констатируя распад прежнего миропорядка, он открыто допустил риск ядерной катастрофы и признал чувствительный экономический ущерб от ударов по НПЗ (оценив его в 1% ВВП). Одновременно прозвучали завуалированные угрозы атаками на суда третьих стран в Черном море и на поставщиков оружия Киеву, что фактически перечеркивает любые надежды на деэскалацию без масштабных уступок со стороны Запада. По сути, риторика окончательно сместилась от гипотетических «красных линий» к прямому балансированию на грани глобального столкновения, где признание внутренних экономических потерь используется не как повод для компромисса, а как обоснование для дальнейшего ужесточения ударов и блокирования мирных инициатив без снятия санкций. С таким настроением рынку расти сложно. Особенно на фоне подтвержденных поправок в бюджет, где дефицит на 2026 год ожидается на уровне 3,2% ВВП (или 7,335 трлн рублей). В 2027 году дефицит ждут на уровне 2,2% ВВП (5,44 трлн рублей), и, скорее всего, по факту он будет пересмотрен вверх. Улучшения ситуации с наполнением казны не предвидится вплоть до 2030 года. Интересно, что 2030-й всё чаще звучит в экспертной среде как год, когда стоит ждать кардинальных перемен 😳 📱 ВТС на утренних торгах взлетел до 86,8 тыс. $, обнулив шортовые позиции на 110 млн $ всего за 15 минут. В США глубокая ночь, и азиатские игроки вовсю выносят «слабые руки» 😅 Берегите себя! Всем профита! 🤗 BTCUSDperpA ROSN MXU7

☕️С Добрым утром, Друзья