На какие инструменты сделать ставку в 2023 году
Инвестиционные стратегии на российском и американском рынках обсудили эксперты на 8-м финансовом онлайн-марафоне на YouTube-канале «Finversia».
Стратегии на российском рынке
Основатель и генеральный директор консалтинговой группы «Личный капитал» Владимир Савенок выделяет две составляющие успешного инвестирования: время и дисциплина. Важно придерживаться принципа диверсификации, в частности при большом капитале необходимо иметь в портфеле бумаги эмитентов из разных стран и хранить активы в разных странах, регулярно инвестировать и держать инструменты на горизонте 5–10 лет.
По словам эксперта, сегодня стоит регулировать долю акций в портфеле и приобретать облигации. Наиболее выигрышная структура российского портфеля выглядит так: 20% акций (через фонд EQMX), 20% золота и 60% коротких облигаций (через фонд LQDT) и кэша.
«Это стратегия для инвесторов, не для трейдеров. Трейдерам все равно на то, что происходит, для них главное – теханализ и прочее. Но если человек надолго инвестирует деньги и не собирается постоянно что-то покупать и продавать, то, я считаю, такая структура, такая стратегия спокойная, на сегодняшний день безопасная, а в будущем она может принести хорошие дивиденды», – делится Савенок.
Основатель аналитического сервиса Invest Heroes Сергей Пирогов предлагает следующую структуру портфеля: 40% активов держать в долларах, 30% – в корпоративном долге и 30% – в акциях. Эксперт считает перспективным инструментом замещающие облигации. Во-первых, можно присмотреться к коротким замещающим облигациям – их не сильно распродают при росте доллара к рублю. Дело в том, что при укреплении доллара инвесторы стремятся зафиксировать прибыль, продавая замещающие облигации. Во-вторых, можно приобрести и длинные облигации «Газпрома», которые приносят доходность 7–8% в долларах.
Пирогов замечает, что в фонде «Арикапитал – инвестхироуз» будет сокращаться доля акций из-за фискальных рисков. Дефицит бюджета России на 2023 выходит за рамки, увеличивается риск того, что компании могут прекратить выплату дивидендов и потерять денежный поток. Управляющий партнер инвестиционного партнерства ABTRUST Алексей Бачеров, являясь долгосрочным инвестором, наоборот, планирует увеличить долю акций в портфеле с 38–44% до 75% к концу года. Эксперт приобретает бумаги через индексные фонды.
«Я смотрю на это совсем под другим прицелом. Я считаю, что у нас все шансы получить на самом деле те результаты по ВВП, которых никто не ожидает. Они будут выше тех, которые заявляются различными организациями, в том числе российскими. И я думаю, что вот этот драйвер будет сохраняться достаточно долго», – рассуждает Бачеров.
Стратегии на американском рынке
Савенок рассматривает следующую структуру портфеля с иностранными активами: 20% акций (через фонды VOO, VT), 40% облигаций (через фонд IB01), 20% золота (через фонд IAU) и 20% кэша (через фонды SGOV, BIL, SHV).
Пирогов полагает, что рецессия в США будет, поэтому в американском портфеле стоит держать значительную долю защитных активов. По мнению эксперта, портфель должен состоять из корпоративных облигаций со сроком погашения через 2–3 года и длинных облигаций с дюрацией 20 лет и дольше. Во время рецессии бумаги сильно переоценятся, на переоценку повлияет и снижение ключевой ставки в США. По прогнозам Пирогова, в период рецессии ставку могут снизить на 200 базисных пунктов.
«В части акций мы считаем, что лучше выкупать сейчас бизнесы, у которых free cash flow больше, чем ставка ФРС. И таких бизнесов, как ни странно, сейчас сложилось целых два типа. С одной стороны, это все классические, типа фармацевтического бизнеса. С другой стороны, это бизнесы, которые где-то подрезали косты. Например, в 2020– 2021 годах был большой пузырь в акциях, которые относились к типу роста – многие сделали 500%. <…> Вот такой рост – и полная коррекция к старту, но спустя 4 года с большей выручкой и прибылью. Кризис и высокие ставки заставили срезать персонал, и компании неожиданно стали генерить кэш», – рассказывает Пирогов.
На данный момент акции подобных компаний торгуются дешево. Несмотря на ожидаемую рецессию, бумаги покажут рост ввиду органического развития бизнеса и снижения ставки ФРС. Однако Бачеров ожидает, что индекс S&P 500 скорректируется до конца года. По этой причине и по причине инфраструктурных рисков инвестор на данный момент не держит и не приобретает американские бумаги.
Какие драйверы роста бизнеса есть у Positive Technologies
Размещение акций и облигаций в России обсудили с IR-директором Positive Technologies Юрием Мариничевым.
Мариничев отмечает, что бумаги многих IT-компаний на российском рынке представлены в виде депозитарных расписок, так как первичный листинг акций произведен на иностранных биржах. До выхода на IPO Positive Technologies работала в течение 19 лет, размещение акций стало «закономерным шагом» для дальнейшего развития бизнеса. В декабре 2021 года компания вышла на рынок посредством прямого листинга.
