Morgan Stanley ожидает завершения коррекции рынка США через несколько недель. Какие акции могут выиграть от восстановления?
Коррекция большинства американских акций, продолжающаяся с июня, близка к завершению. В ближайшие 2-3 недели на рынке еще может сохраняться нестабильность, однако затем котировки способны вернуться к росту. Такой прогноз в интервью CNBC представил главный инвестиционный стратег Morgan Stanley по американскому рынку акций Майк Уилсон.
По его мнению, американский фондовый рынок уже учел значительную часть негативных факторов, включая опасения относительно окупаемости инвестиций в искусственный интеллект, высокие процентные ставки, геополитические конфликты и неопределенность перед промежуточными выборами в США.
Morgan Stanley ожидает завершения коррекции
По данным Morgan Stanley, еще в конце сентября более половины компаний из индекса Russell 3000 потеряли не менее 20% стоимости относительно своих максимумов, достигнутых с июня. При этом индекс S&P 500, в котором наибольший вес имеют крупнейшие американские корпорации, демонстрировал значительно более устойчивую динамику.
Уилсон считает, что фондовый рынок США проходит через переход от ранней к средней стадии экономического цикла. В таких условиях инвесторы становятся более осторожными, а акции компаний, которые ранее быстро дорожали, теряют часть своей привлекательности.
Еще одной причиной коррекции стали сомнения инвесторов в окупаемости масштабных вложений технологических компаний в искусственный интеллект. Участники рынка задаются вопросом, принесут ли расходы на строительство дата-центров и закупку оборудования ожидаемую прибыль.
Однако, по оценке Уилсона, основная часть коррекции уже позади. Он допускает сохранение нестабильности до начала ноября, после чего американский рынок может возобновить рост и уверенно завершить 2026 год.
В интервью CNBC стратег также допустил, что индекс S&P 500 способен достичь 8500 пунктов к середине 2027 года.
Какие акции могут выиграть от восстановления рынка?
Уилсон ожидает, что следующий этап роста американского фондового рынка будет отличаться от предыдущего. В частности, в секторе искусственного интеллекта инвесторы начнут уделять больше внимания компаниям, которые используют новые технологии для увеличения выручки и прибыли.
До сих пор основную выгоду от ИИ-бума получали производители полупроводников, поставщики электроэнергии и другие предприятия, участвующие в строительстве вычислительной инфраструктуры.
Однако по мере развития инфраструктуры на первый план начнет выходить вопрос ее практического применения. Уилсон считает, что в 2027 году инвесторы могут переключить внимание на компании, которым внедрение искусственного интеллекта позволит повысить производительность труда, сократить расходы и увеличить рентабельность бизнеса.
В Morgan Stanley также рекомендуют инвесторам присмотреться к крупным компаниям с устойчивой прибылью, сильными финансовыми показателями и хорошими перспективами роста.
Среди акций, на которые аналитики банка обращают внимание в недавних обзорах, – Alphabet, Apple, Broadcom, Micron, Visa, Mastercard и Wells Fargo. Важно подчеркнуть, что речь идет о компаниях из разных отраслей: часть из них участвует в развитии ИИ-инфраструктуры, а другие представляют интерес благодаря устойчивости бизнеса и перспективам роста прибыли.
Уилсон ожидает, что по мере восстановления рынка рост котировок перестанет зависеть преимущественно от нескольких крупнейших технологических компаний и распространится на более широкий круг эмитентов.
Кредитные риски в ИИ-секторе продолжают расти
Одним из главных рисков Уилсон назвал ухудшение условий кредитования компаний, связанных с искусственным интеллектом.
Кредитные спреды в отдельных сегментах ИИ-индустрии начали увеличиваться. Это означает, что инвесторы требуют более высокую доходность за предоставление финансирования компаниям из-за возросших рисков.
Стратег считает подобную тенденцию потенциально более опасной для рынка, чем рост доходности американских государственных облигаций. Суть в том, что именно заемные средства позволяют многим участникам ИИ-индустрии финансировать масштабные инвестиционные проекты.
ФРС может повысить ставку в декабре
Уилсон не считает высокие процентные ставки препятствием для роста акций. Он объясняет их повышение прежде всего сильной американской экономикой.
По его оценке, номинальный ВВП США сейчас растет примерно на 7% в год. В таких условиях доходность десятилетних гособлигаций около 5% не выглядит чрезмерной, если экономический рост остается устойчивым.
Основная опасность, по мнению стратега, заключается в действиях Федеральной резервной системы. Слишком быстрое повышение ставок может привести к замедлению экономики и ухудшению финансовых результатов компаний.
Уилсон не ожидает повышения ставки ФРС на октябрьском заседании, однако допускает такой шаг в декабре. Еще более важным фактором для фондового рынка он считает решения регулятора относительно своего баланса и объема ликвидности в финансовой системе.
Несмотря на сохраняющиеся риски, стратег Morgan Stanley рассчитывает, что американский рынок успешно преодолеет период нестабильности. Он ожидает, что восстановление охватит больше компаний, а улучшение финансовых результатов бизнеса станет основным фактором дальнейшего роста акций.
