Forsros

167

подписчиков

14

подписок

Делаю разборы акций, компаний и их отчёты Мяу мяу

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Forsros
Forsros

11 сентября

Центральный банк сохранил ставку на 14 процентов Да, вот такая вот новость, больше написать нечего :) $MOEX #центральныйбанк #ключеваяставка #14процентов
1
2
Forsros
Forsros

6 сентября

Болею, температура 38.1 Да, я действительно заболел (если это вообще кому-то интересно), сейчас становится лучше, но пост не об этом. Из-за чего перестали/так редко выходят посты: На моем канале редко начали выходить посты, если вы заметили. Это связано с началом учебного года, нехватки времени, быстрой пропажи мотивации что-либо делать - кажется что эти посты скучные, нудные (ну и из-за болезни) Что мне делать? Я бы хотел узнать у вас, стоит ли мне возобновлять публикацию постов, которые я делал ранее или же начать публиковать сводки по рынку, когда я не хочу/не могу делать нормальные посты (как @MarketLog , мой второй канал), при этом публиковать нормальные посты иногда? Или же полностью переделать этот канал в сводки рынка и публиковать только их? Может быть как-то изменить формат? Пример поста со второго канала (стоит ли менять формат поста?): 🏭 Отраслевой разрез — 06.09.2026 🕒 Данные МосБиржи на закрытие 06.09.2026 (выходные) Изменение отраслевых индексов МосБиржи за день: 1. Нефть и газ — +1.66% (GAZP , $ROSN , $LKOH , $TATN , NVTK ) 2. Финансы — +1.42% ( $SBER , $MOEX , $HCSG , $CBOM ) 3. Металлургия и добыча — +0.98% ($GMKN , $PLZL , $ALRS , $CHMF , NLMK) 4. Химия и производство — +0.95% (PHOR, SGZH) 5. Электроэнергетика — +0.90% (IRAO, HYDR, FEES, MSNG) 6. Телеком — -0.79% (RTKM, VKCO) ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #акции #пульс #инвестиции #фондовыйрынок #российскиеакции #биржа #финансы
10
11
Forsros
Forsros

1 сентября

Рынок отскочил на словах Путина о завершении конфликта, но всё лето оказалось худшим с 2022 года В понедельник, 31 августа, российский рынок акций резко ускорил рост во второй половине торгов — индекс Мосбиржи за несколько минут прибавил почти 3%, поднявшись с уровня около 2130 до 2178 пунктов. Триггером стало выступление президента Путина на полях саммита ШОС, где он заявил, что Россия движется в направлении завершения украинского конфликта. Дополнительно рынок отреагировал на сообщения о том, что министр финансов США Бессент обсуждал с Россией мирный план Трампа. Сегодня, 1 сентября, рост продолжился, хотя и куда более сдержанными темпами — индекс прибавляет 0,12%, к 2181,57 пункта. Лидерами роста на этой волне оптимизма стали ММК, прибавивший почти 9%, и М.видео — плюс 7,4%. Показательно, что именно циклические и наиболее чувствительные к геополитике бумаги отреагировали сильнее остального рынка — классическая картина, которую мы уже разбирали не раз на примере схожих эпизодов с переговорными новостями. Но здесь важен более широкий контекст, который легко упустить за одним удачным днём. По итогам всего августа индекс Мосбиржи снизился на 2,13%, индекс в юанях — почти на 10%, а долларовый РТС — почти на столько же, что отражает ещё и заметное ослабление рубля за месяц. По оценке аналитиков, российский фондовый рынок пережил худшее лето с 2022 года. То есть один сильный отскок на геополитической новости не отменяет того, что весь летний период был для рынка откровенно тяжёлым — падение в июле и августе перекрыло значительную часть роста, показанного ранее в этом году. Аналитики сохраняют осторожность и на будущее: до конца года ожидается сохранение повышенной волатильности и низкого аппетита инвесторов к риску. Это логично сочетается с тем, что мы уже не раз наблюдали в последние месяцы — рынок живёт от одной геополитической новости к другой, а устойчивого тренда ни в одну, ни в другую сторону пока не сложилось. Сегодняшний рост, как и предыдущие эпизоды подобных ралли, которые мы разбирали ранее, стоит воспринимать как реакцию на слова и намерения, а не на подтверждённые договорённости. Сам факт периодических заявлений о возможных переговорах многие инвесторы рассматривают скорее как индикатор общего направления, чем как основание для резкого пересмотра портфельной стратегии — особенно с учётом того, что подобные ралли уже не раз сдувались при отсутствии конкретики в последующие дни. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $IMOEXF $MAGN $MVID #мосбиржа #рынок #геополитика #украина #акции
7
8
Forsros
Forsros

26 августа

Поибыль растёт на бумаге, а бизнес по факту буксует HeadHunter опубликовал результаты по МСФО за второй квартал и первое полугодие 2026 года, и это тот случай, когда заголовочные цифры и реальная картина бизнеса расходятся почти зеркально по сравнению с недавним отчётом Т-Технологий, который мы разбирали — там прибыль формально снижалась при растущем бизнесе, а здесь наоборот. На первый взгляд всё спокойно: квартальная выручка практически не изменилась, 10,1 млрд рублей, а чистая прибыль выросла на 4,2-4,25%, до 4,3-4,4 млрд. Совет директоров даже рекомендовал дивиденды за первое полугодие — 200 рублей на акцию, доходность около 7,3% к текущей цене. Но если подняться на строку выше в отчёте, картина меняется. Прибыль до налога снизилась на 2,4%, скорректированная EBITDA — на 1,8%, скорректированная чистая прибыль — на 2,1%. Рост отчётной, заголовочной прибыли обеспечило снижение налоговой нагрузки — то есть компания на самом деле заработала на операционном уровне немного меньше, чем годом ранее, а рост итоговой цифры — эффект бухгалтерского, а не операционного характера. Похожий урок разбирали недавно у Т-Технологий, только там переоценка искажала прибыль вниз, а здесь — вверх. По итогам полугодия выручка снизилась на 0,7% год к году — редкая ситуация для компании, которая ещё недавно росла двузначными темпами. Причина хорошо знакома по нашему разбору первого квартала: сокращение клиентской базы малого и среднего бизнеса на фоне высокой ключевой ставки. Рентабельность по скорректированной EBITDA составила около 50%, чуть ниже собственного целевого ориентира компании выше 50%. Менеджмент сохранил прогноз на весь год — выручка на уровне 2025-го, рентабельность по EBITDA выше 50%. То есть компания сама признаёт, что год без роста — уже базовый сценарий, а не временная просадка одного квартала. Из новых деталей — компания купила 51% сервиса Happy Job, расширяя экосистему HR-инструментов за пределы классического поиска вакансий и резюме. Это логичный шаг диверсификации в условиях, когда основной бизнес по подбору персонала упирается в потолок из-за макроэкономики, а не из-за конкуренции. Получается закономерное продолжение истории, которую мы уже разбирали в мае: пока ключевая ставка остаётся высокой и охлаждает активность малого и среднего бизнеса, органического роста от HeadHunter ждать не стоит — компания вынуждена компенсировать это точечными приобретениями и поддерживать акционеров за счёт высокой доли выплаты дивидендов, а не за счёт растущей прибыли. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $HEAD #хэдхантер #отчет #мсфо #дивиденды #акции #мосбиржа
3
4
Forsros
Forsros

14 августа

Рынок обвалился на 3,25%, рубль на минимумах с марта: пятница закончила ралли августа Индекс Мосбиржи сегодня резко ускорил снижение — к середине дня падение достигало 3,25%, до 2159,51 пункта, а к вечеру рынок пробил отметку 2200. Разберём, что стоит за таким резким разворотом после почти трёхнедельного роста, который мы отслеживали весь август. Главная причина — усталость инвесторов от ожидания конкретики по украинскому урегулированию. Мы неоднократно разбирали, как рынок последние недели рос именно на ожиданиях визита американских представителей в Москву и на общем геополитическом оптимизме. Сегодня терпение инвесторов, судя по всему, закончилось: подтверждений о скором визите не появилось, а президент Украины сделал заявление о содержании переданных ему предложений, которое рынок явно не счёл позитивным сигналом. Без новых вводных участники рынка перешли к фиксации прибыли по всей широте — снижение затронуло и акции, и рынок ОФЗ одновременно. Валютный рынок тоже отреагировал заметно: официальный курс доллара на 14 августа превысил 84 рубля впервые с конца марта, юань на бирже впервые за пять месяцев поднялся выше 12,5 рубля. Это продолжение тенденции ослабления рубля, о которой мы писали ранее в контексте закупок валюты Минфином — но сегодняшнее ускорение движения уже накладывается ещё и на общее ухудшение геополитического фона, а не только на техническую механику бюджетного правила. На нефтяном рынке параллельно разворачивается собственная история — цены откатились до 88,3 доллара за баррель Brent на фоне временного затишья на Ближнем Востоке: пока напряжённость там не эскалирует дальше, сырьё дешевеет из-за отсутствия свежих поводов для роста премии за риск. Из корпоративных новостей дня — пятница выдалась насыщенной на отчёты: Интер РАО отчиталась о снижении чистой прибыли за полугодие на 17,2%, Распадская сократила чистый убыток вдвое, также сегодня отчитались HeadHunter и Совкомбанк. Яндекс и НОВАТЭК теряют по 2%. Аналитики предупреждают, что если за выходные не появится позитивных геополитических новостей, следующая неделя может начаться уже в минусе — то есть сегодняшнее падение стоит рассматривать не как разовую коррекцию, а как возможное начало более продолжительной паузы в ралли до появления новых конкретных сигналов с переговорного трека. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $IMOEXF $USDRUBF $CNYRUBF $YDEX $NVTK $IRAO $RASP #мосбиржа #рынок #рубль #геополитика #нефть
4
5
Forsros
Forsros

14 августа

Заголовочный рост прибыли на 9% скрывает, что акционерам достаётся меньше Мы уже разбирали Ростелеком чуть раньше, опираясь на предварительные данные первого квартала — сегодня вышел полный отчёт по МСФО за первое полугодие, и он подтверждает опасение, о котором мы тогда говорили. Выручка группы за полугодие выросла на 11%, до 435,7 млрд рублей, OIBDA — на 11%, до 171,4 млрд, рентабельность по OIBDA поднялась до 39,3%. Чистая прибыль выросла на 9%, до 14 млрд рублей — компания сама объясняет рост оптимизацией расходов на обслуживание долга, хотя чистый долг при этом даже подрос на 3%, до 731,6 млрд рублей, а соотношение долг/OIBDA улучшилось с 2,3х до 2,1х. На первый взгляд картина позитивная и полностью совпадает с тем, что мы уже видели в предварительных данных за первый квартал. Но есть важный нюанс, который заметен только при внимательном чтении отчёта: прибыль, приходящаяся на неконтролирующие доли — то есть на миноритарных совладельцев дочерних структур группы, а не на акционеров самого Ростелекома, — выросла с 2 до 4,3 млрд рублей. Этот прирост оказался больше, чем весь прирост общей прибыли группы за период. Получается, что реально до акционеров материнской компании в итоге дошло даже меньше прибыли, чем годом ранее, несмотря на позитивную заголовочную цифру в 9% роста. Есть и структурная деталь, которая заслуживает внимания: операционные расходы выросли на 11%, до 359,8 млрд рублей, при этом расходы на персонал выросли на 13% — при том что сама компания за последние пять лет сократила штат на 20 тысяч сотрудников. То есть меньше людей обходятся компании дороже — типичный эффект инфляции зарплат в текущих экономических условиях, который мы уже наблюдали и у других эмитентов. 30 июня акционеры утвердили дивиденды за 2025 год — 2,71 рубля на обыкновенную и привилегированную акцию, общая сумма выплаты — 9,46 млрд рублей, это чуть больше половины скорректированной чистой прибыли. Вывод простой и продолжает логику нашего предыдущего разбора: операционно бизнес действительно растёт устойчивыми двузначными темпами, компания последовательно смещается в сторону цифровых сервисов. Но сложная структура холдинга с растущей долей неконтролирующих совладельцев означает, что даже хороший рост консолидированных показателей не всегда напрямую транслируется в пропорциональный рост прибыли именно для миноритарных акционеров головной компании — и это стоит учитывать при оценке бумаги, а не ориентироваться только на заголовочные проценты роста. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $RTKM #ростелеком #отчет #мсфо #телеком #акции #мосбиржа
2
3
Forsros
Forsros

13 августа

Индекс скатился к 2300: рынок сдувает геополитический оптимизм, а Банк Санкт-Петербург и Полюс — главные жертвы дня Сегодняшняя тепловая карта — почти сплошной красный, и это логичное продолжение того, о чём мы предупреждали ещё в постах про переговоры и деэскалацию: рынок последние три недели рос во многом на ожиданиях прогресса по украинскому урегулированию, а сегодня, по оценке аналитиков, именно снижение геополитического оптимизма стало главной причиной коррекции. Значимых новых фундаментальных драйверов для продолжения роста пока не появилось, а рынок уже прошёл заметный отскок от июльского дна — вот и результат: фиксация прибыли широким фронтом. Больше всех сегодня досталось Банку Санкт-Петербург — минус 8,7%, самый глубокий провал на карте. Полюс теряет 5,25% — золото в моменте выглядит крепко выше 4500 долларов за унцию, но акция всё равно снижается, что подчёркивает мысль из нашего недавнего разбора компании: крепкий рубль и капиталоёмкая инвестпрограмма съедают часть позитива от дорогого металла для рублёвого инвестора. АЛРОСА минус 5,41% — продолжение уже разбиравшейся нами слабой картины на алмазном рынке. Мечел теряет 3,5%, ВК минус 3,42% — после недавнего сильного отчёта коррекция выглядит как обычная фиксация прибыли, а не переоценка бизнеса. Широкий нефтегазовый сектор тоже в минусе — Роснефть минус 2,85%, Газпром минус 2,26%, Лукойл минус 2,44%, хотя, по комментариям аналитиков, именно нефть сегодня как раз удерживала рынок от ещё более глубокого падения, а не была причиной снижения. На этом фоне выделяются исключения. Сургутнефтегаз-преф в плюсе на 2,16% — бумага, чья экономика исторически завязана на валютную переоценку, а не на общерыночные настроения. ГМК Норникель прибавляет 0,61%, вероятно, всё ещё отыгрывая недавний сильный отчёт по прибыли. Самолёт в плюсе на 1,02% — редкий зелёный островок среди застройщиков и цикличных бумаг. Отдельно стоит выделить Ozon — судя по объёмам торгов, именно эта бумага сегодня стала лидером роста на всём рынке, хотя на карте видно умеренное снижение на 2,07% в моменте по другим данным — расхождение объясняется тем, что в течение дня акция успела развернуться, а карта — это снимок конкретного момента, а не итог торгов. Общий вывод: сегодняшняя просадка — это не начало нового падения по фундаментальным причинам, а естественная коррекция после трёхнедельного роста на геополитических ожиданиях, которые пока не подтвердились конкретными договорённостями. Именно поэтому рынок так резко реагирует на любые сомнения в скорости переговорного процесса — большая часть недавнего роста была построена именно на этих ожиданиях, а не на улучшении корпоративных показателей. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $BSPB $PLZL $ALRS $MTLR $VKCO $ROSN $GAZP $LKOH $SNGSP $OZON #мосбиржа #рынок #обзор #геополитика #акции
Card media 1
3
4
Forsros
Forsros

12 августа

Атаки дронов впервые напрямую ударили по пассажиропотоку Аэрофлот опубликовал операционные результаты за июль 2026 года, и в этом отчёте впервые чётко видна прямая связь между атаками беспилотников и операционными показателями крупнейшего авиаперевозчика страны. В июле пассажиропоток группы снизился на 0,6% год к году, до 5,7 млн человек. На внутренних линиях падение оказалось куда заметнее — минус 6,1%, до 4,3 млн пассажиров, тогда как на международных направлениях перевозки, наоборот, выросли на 20,8%, до 1,4 млн. Причину в компании назвали прямо и без обиняков: временные ограничения воздушного пространства в европейской части России из-за активности беспилотников, которые вводились в течение июля. Это важное дополнение к картине, которую мы уже разбирали ранее в контексте морского и портового судоходства — атаки БПЛА бьют не только по логистике на земле и на воде, но и напрямую по авиасообщению внутри страны. Причём компания частично компенсировала потери пассажиров за счёт перераспределения провозных мощностей с коротких маршрутов на более протяжённые — это и объясняет, почему пассажирооборот в июле вырос на 3,7%, а занятость кресел даже увеличилась до 92,5%, несмотря на снижение числа перевезённых пассажиров. За семь месяцев 2026 года общий пассажиропоток группы всё ещё в символическом плюсе — 31,7 млн человек, на 0,1% больше прошлогоднего показателя. Но внутри этой цифры давно наметился структурный сдвиг: внутренние перевозки просели на 3,5%, до 23,4 млн, а международные выросли почти на 12%, до 8,3 млн — та самая тенденция, которую мы разбирали в отдельном посте о финансовых результатах компании: рост там, где выше валютные издержки, и снижение там, где раньше была стабильная база. Отдельный тревожный сигнал пришёл из свежей отчётности по РСБУ: чистая прибыль головной компании за второй квартал обвалилась на 76,6% год к году, до 12 млрд рублей, при этом валовый убыток составил 8,7 млрд — рост выручки на 3,3% явно не поспевает за ростом издержек. Менеджмент при этом сохраняет годовой ориентир — перевезти не меньше пассажиров, чем в 2025 году, и получить положительный финансовый результат по итогам года. Но последовательное снижение операционной рентабельности на протяжении нескольких кварталов подряд — сигнал того, что ограничения воздушного пространства становятся не разовым, а хроническим фактором, который компании приходится закладывать в операционную модель на постоянной основе, а не считать временной помехой. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $AFLT #аэрофлот #авиаперевозки #бпла #отчет #акции #мосбиржа
1
2
Forsros
Forsros

12 августа

Реальная прибыль сильная, но заголовочная цифра обманчива Сегодня Т-Технологии опубликовали финансовые результаты по МСФО за второй квартал и первое полугодие 2026 года — и здесь как раз тот случай, когда важно смотреть не на первую цифру в пресс-релизе, а копнуть на один уровень глубже. Чистая выручка во втором квартале выросла на 27% год к году, до 216,8 млрд рублей, за полугодие — на 26%, до 414,2 млрд. Операционная чистая прибыль во втором квартале выросла на 25%, до 52,1 млрд рублей, за полугодие — сразу на 32%, до 98,6 млрд. Рентабельность капитала осталась на высоком уровне — 28,1% против 28,4% годом ранее, символическое снижение, которое не меняет общей картины эффективности бизнеса. А вот заголовочная, нескорректированная чистая прибыль за квартал снизилась на 15%, до 39,5 млрд рублей — и вот здесь важно не паниковать раньше времени. Причина падения — не в операционном бизнесе, а в бумажной переоценке пакета акций Яндекса на балансе компании, которая отняла у показателя 22,3 млрд рублей. Это неденежный, разовый эффект от колебания рыночной стоимости чужих акций на балансе, а не признак ухудшения основного бизнеса — операционная прибыль, которая как раз и отражает реальную динамику ключевого направления, наоборот выросла на четверть. Общие операционные расходы группы выросли на 23%, до 109,2 млрд рублей — то есть чуть медленнее выручки, что и позволило операционной прибыли расти быстрее издержек. Менеджмент подтвердил прогноз на весь 2026 год — рост операционной чистой прибыли более чем на 20%, рост совокупных дивидендов на акцию более чем на 20%. Учитывая, что уже по итогам полугодия рост составил 32%, годовой ориентир выглядит консервативным — компания в очередной раз заявляет скромную цель, оставляя себе пространство её перевыполнить, что уже стало узнаваемым паттерном в коммуникации менеджмента. Сегодняшний отчёт — хороший урок на тему того, что при анализе банковских и финтех-компаний с крупными портфелями других публичных бумаг на балансе всегда стоит разделять операционный результат и бумажные переоценки — иначе легко принять разовый бухгалтерский эффект за реальное замедление бизнеса. Кстати, ищу человека для рубрики "Разбор портфеля подписчика. Кто не против поделиться скринами портфеля - напишите в комментарии Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $T $YDEX #технологии #отчет #мсфо #банки #акции #мосбиржа
1
2
Forsros
Forsros

11 августа

ЦБ хочет допустить биткоин к торгам на российских биржах Сегодня Банк России опубликовал проект указания, который включает биткоин, эфириум и стейблкоин Tether USDT в перечень криптовалют, доступных к публичному обращению на российских биржах — документ вынесен на общественное обсуждение. Разберём, что это значит на практике и почему момент выбран не случайно. До сих пор в России криптовалюта существовала в серой зоне: майнинг разрешён, а вот организованная биржевая торговля криптоактивами для широкого круга инвесторов формально отсутствовала. Заявленная цель регулятора — защитить неквалифицированных инвесторов от рисков, но одновременно дать легальным участникам рынка понятные правила игры. По сути ЦБ признаёт то, что фактически уже происходит: россияне и так активно покупают криптовалюту через зарубежные площадки и посредников, просто вне зоны видимости и регулирования отечественного финансового надзора. Стоит понимать, что это пока проект для обсуждения, а не принятый закон — сроки и итоговые параметры допуска криптовалют на биржи ещё могут измениться. Но сам факт, что регулятор впервые прорабатывает механизм легального биржевого доступа к таким активам, — значимый сдвиг в подходе к теме, которую ещё несколько лет назад ЦБ рассматривал куда более настороженно. Параллельно вышла куда более приземлённая, но не менее показательная новость: правительство продлило до конца 2026 года действие сниженного норматива обязательных продаж бензина на бирже — с 30 сентября по 31 декабря. Это техническая мера поддержки внутреннего топливного рынка, которая продолжает логику мер, принятых на фоне уже разбиравшихся нами атак на НПЗ и связанного с этим дефицита топлива в отдельных регионах — государство сознательно оставляет больше топлива компаниям для прямых продаж, а не обязывает выводить его на биржевые торги. Из корпоративных новостей утра — Сбер отчитался, что с начала 2026 года заработал больше триллиона рублей чистой прибыли, а акции ВТБ прибавляют 2,2% на утренних торгах. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $SBER $VTBR #цб #криптовалюта #биткоин #новости #регулирование
2
3
Forsros
Forsros

10 августа

Производство падает, а прибыль растёт — почему? Полюс — хороший пример компании, где рекордная цена на сырьё маскирует довольно серьёзные внутренние операционные вызовы, если не заглядывать глубже заголовочных цифр. По итогам 2025 года производство золота снизилось на 15,8% год к году, до 2,53 млн унций, продажи — на 18,6%, до 2,54 млн. Причина не в проблемах со спросом, а в снижении содержания золота в перерабатываемой руде на ключевых месторождениях, прежде всего на Олимпиаде. При этом благодаря ралли мировых цен на золото, которое мы недавно разбирали отдельно, выручка и EBITDA компании всё равно показали достойную динамику, а не упали вслед за объёмами производства. Но здесь есть важный нюанс с рублём. Крепкий рубль — курс в среднем около 80 против 92 годом ранее — съел заметную часть эффекта от роста мировых цен на золото. EBITDA в долларах выросла на 12%, до 6,35 млрд долларов при марже 72,8%, а вот в рублях, наоборот, снизилась на 4%, до 517,8 млрд. Получается, что для рублёвого инвестора реальная динамика прибыли компании выглядит куда скромнее, чем то, что видно по долларовым метрикам, которые чаще всего мелькают в заголовках. Себестоимость производства выросла резко: денежные затраты на унцию — плюс 93% год к году, до 739 долларов, полная себестоимость — плюс 87%, до 1437 долларов. Основная причина — рекордный объём вскрышных работ, плюс 31% год к году, что напрямую связано со снижением содержания золота в руде: чтобы добыть тот же объём металла, приходится перерабатывать больше пустой породы. На 2026 год компания сама прогнозирует сохранение производства в диапазоне 2,5-2,6 млн унций при дальнейшем росте себестоимости, до 810-860 долларов на унцию. Отдельная тема — капитальные затраты. На 2026 год план составляет 2,2-2,5 млрд долларов, и пик инвестиционного цикла компания сама называет ещё не пройденным — это прямое следствие масштабного проекта освоения Сухого Лога, о котором мы упоминали, разбирая волатильность цен на золото. Такие капзатраты неизбежно давят на свободный денежный поток здесь и сейчас, хотя эффект может частично сглаживаться нормализацией оборотного капитала. Аналитики называют ключевыми катализаторами для акции дальнейшее ослабление рубля, подтверждение сроков и финансирования Сухого Лога, финальный дивиденд выше ожиданий и рост производства после запуска новой обогатительной фабрики в 2026-2027 годах. Получается сложная, но логичная картина: высокая цена золота компенсирует падающие объёмы производства и растущую себестоимость, но крепкий рубль и капиталоёмкий проект развития съедают заметную часть этого позитива для рублёвого инвестора — вопрос устойчивости истории на годы вперёд напрямую зависит от того, как быстро компания пройдёт пик инвестиционной программы. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $PLZL #полюс #золото #отчет #мсфо #акции #мосбиржа
2
3
Forsros
Forsros

10 августа

Рынок открыл понедельник ростом на 1,1%, а неделя обещает шквал отчётов Российский рынок акций начал новую торговую неделю уверенным ростом — на старте утренней сессии индекс Мосбиржи прибавлял 1,1%, балансируя в районе 2300 пунктов. Общая конъюнктура для рынка сейчас скорее благоприятная: рубль продолжает слабеть, что традиционно на руку экспортёрам, а цены на нефть и драгоценные металлы движутся в умеренном плюсе. Слабый рубль и статистика по занятости в США За прошлую неделю рубль заметно ослаб — мы уже разбирали механику этого движения, связанную с закупками валюты Минфином под сверхдоходы от нефти. Дополнительным фоном для глобальных рынков стали неожиданные июльские данные из США — впервые с февраля зафиксировано месячное снижение занятости, что ограничивает риски дальнейшего повышения ставки ФРС и поддерживает аппетит к риску на мировых площадках в целом. Нефть и Ормузский пролив снова в фокусе Фьючерсы на Brent сегодня торгуются в районе 83,8 доллара за баррель. На прошлой неделе рынок активно отыгрывал заявления американских представителей о перспективах скорого открытия Ормузского пролива и прогресс в переговорах Ирана и Омана по этому вопросу, но Иран пока не предпринял конкретных ответных шагов, и нефть отскочила от локальных минимумов. Пока цены, вероятно, останутся в диапазоне 83-85 долларов в ожидании более определённых геополитических сигналов — история, которую мы уже разбирали раньше и которая продолжает оставаться главным неопределённым фактором для сектора. Насыщенная неделя отчётов впереди Инвесторам стоит подготовиться к плотному календарю корпоративной отчётности. Сегодня операционные результаты за июль раскроет Аэрофлот. Завтра, 11 августа, Т-Технологии отчитаются по МСФО за второй квартал. В среду, 12 августа, свои результаты представит Ростелеком, а также выйдут данные Росстата по инфляции за июль. В четверг, 13 августа, отчитаются ВК и X5, а в пятницу, 14 августа, — HeadHunter (у которого пройдёт День инвестора с итогами полугодия), Совкомбанк и Интер РАО. Отдельно в среду совет директоров Озон Фармацевтики обсудит новую дивидендную политику. На долговом рынке индекс гособлигаций RGBI торгуется без выраженной динамики, закрывшись на уровне 115,17 пункта — то есть после недавнего восстановления, которое мы разбирали, рынок долга сейчас скорее консолидируется, чем продолжает уверенное ралли. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $IMOEXF $T $RTKM $VKCO $X5 $HEAD $SVCB $IRAO $AFLT #мосбиржа #рынок #отчеты #нефть #рубль
2
3
Forsros
Forsros

9 августа

Турция предложила мораторий на удары в Чёрном море: шанс разрядить экспортный кризис Турция выступила с инициативой ввести взаимный мораторий на удары в Чёрном море между Россией и Украиной — предложение поступило на фоне участившихся атак на суда, порты и прибрежную инфраструктуру, о которых мы писали ещё вчера в контексте ограничений на транзит через Дарданеллы. Логика турецкой инициативы понятна: Анкара — крупный транзитный узел для черноморского судоходства, и продолжающаяся эскалация напрямую бьёт по её собственным экономическим интересам, включая безопасность турецких моряков, о ранении которых сообщалось на этой неделе. Мораторий, если стороны его примут, теоретически снял бы главный источник давления на экспортную логистику последних недель — атаки на портовую инфраструктуру и рост страховых ставок для судов, заходящих в черноморские порты. Само появление такой инициативы — хороший индикатор того, что мы разбирали в связке с более широкой геополитической картиной: параллельно идут разговоры о возможном визите американских спецпредставителей в Москву в ближайшие полторы недели, и турецкое предложение по морскому перемирию логично укладывается в общий фон постепенного нащупывания точек для деэскалации. При этом стоит сохранять трезвый взгляд: предложение — это ещё не согласие сторон, а подобные инициативы и раньше звучали и не всегда реализовывались в сроки. Параллельно пришла и куда менее позитивная новость — сенат США принял законопроект о новых санкциях против России. Пока неясно, в каком виде и с какой скоростью документ пройдёт дальнейшие этапы, но сам факт его принятия сенатом — сигнал, что санкционное давление продолжает нарастать параллельно с дипломатическими усилиями, а не сменяется ими. Получается разнонаправленная картина: с одной стороны — конкретные шаги к деэскалации в Чёрном море, с другой — новый виток санкционного законодательства. Для инвесторов в нефтегазовый и агроэкспортный секторы турецкая инициатива — потенциально важный сигнал: если мораторий действительно заработает, это может частично восстановить объёмы морского экспорта нефтепродуктов и зерна, которые мы разбирали на прошлой неделе. Но пока это предложение, а не свершившийся факт, закладывать его в оценку компаний преждевременно — стоит следить за реакцией Москвы и Киева в ближайшие дни. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $LKOH $ROSN $RAGR $NKHP #турция #черноеморе #геополитика #санкции #экспорт
5
6
Forsros
Forsros

9 августа

Рубль слабеет из-за сверхдоходов Минфина: почему ослабление — не тревожный сигнал, а техническая мера Официальный курс доллара, установленный ЦБ на 8-10 августа, поднялся выше 82 рублей — на внебиржевых торгах в моменте курс доходил до 83. Рубль слабеет уже вторую неделю подряд, и разберём, что стоит за этим движением на самом деле. Причина, вопреки первому впечатлению, не в панике или бегстве капитала. Минфин объявил о планах закупать больше валюты и золота в резервы в этом месяце — а это прямое следствие того, что у России образовались сверхдоходы от нефти, которые по бюджетному правилу положено направлять именно в резервы, а не оставлять в свободном обращении на внутреннем валютном рынке. Механика простая: когда ведомство активно скупает валюту для резервов, спрос на доллары и юани на внутреннем рынке растёт, и рубль соответственно слабеет — это техническое следствие бюджетного правила, а не признак экономических проблем или паники инвесторов. Аналитики сходятся во мнении, что цели специально ослабить рубль у властей нет — но эти факторы, по их оценке, останутся актуальными и в августе, и до конца года. Консенсус-прогноз на август — коридор 77-84 рубля за доллар и 11,5-12,3 рубля за юань, а к концу 2026 года эксперты закладывают более выраженное ослабление, ближе к 90 рублям за доллар, хотя большинство сходится, что уровня в 100 рублей мы в этом году, скорее всего, не увидим. Здесь важна разница со шоковыми девальвациями прошлого — экономисты прямо подчёркивают, что ожидают плавного ослабления без резких обвалов, подобных весне 2022-го или концу 2024 года. То есть сценарий контролируемой, во многом технической коррекции курса, а не признак нарастающего кризиса. Отдельно на курс продолжает давить и уже знакомая нам геополитическая волатильность — усилившиеся колебания нефтяных цен на фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке добавляют неопределённости, а невысокая экспортная выручка за период, когда российская нефть торговалась в среднем около 50 долларов за баррель, тоже играет свою роль в текущей динамике. Для инвесторов ослабление рубля — это скорее попутный ветер для экспортёров и держателей валютных и золотых активов, чем повод для паники. Курс движется в русле уже объявленной и понятной логики бюджетного правила, а не непредсказуемого рыночного шока. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $USDRUBF $CNYRUBF $PLZL $LKOH #рубль #курс #минфин #экономика #валюта
1
2
Forsros
Forsros

9 августа

Хуситы ударили по НПЗ Saudi Aramco: Ближний Восток продолжает лихорадить нефтяной рынок Йеменское движение "Ансар Алла" сегодня заявило об ударе беспилотника по нефтеперерабатывающему заводу Saudi Aramco в городе Джизан на юго-западе Саудовской Аравии. По данным министерства энергетики королевства, на объекте возник пожар, который пожарные уже потушили, пострадавших нет. Хуситы объяснили атаку ответом на нарушение саудовскими беспилотниками воздушного пространства йеменских провинций. Важно понимать контекст: обмена ударами между хуситами и Саудовской Аравией не было с октября 2022 года, и эта эскалация происходит на фоне объявленной хуситами ещё 20 июля морской блокады королевства. То есть перед нами не разовый инцидент, а очередной виток уже тлеющего почти три недели конфликта, который постепенно расширяется — от угроз танкерам до прямых ударов по нефтяной инфраструктуре. Это далеко не первая подобная атака за последний месяц: ранее хуситы обстреливали ракетами саудовский нефтяной танкер, а Aramco уже приостанавливала работу одного из крупных НПЗ из-за атаки повстанцев. Показательна и деталь со стороны США: американские нефтепереработчики нарастили импорт нефти из Латинской Америки почти в шесть раз с начала года — с примерно 100 тысяч баррелей в сутки в январе до около 600 тысяч в июле, хотя в августе ожидается частичное восстановление поставок из Саудовской Аравии до 300 тысяч баррелей. Это косвенный, но красноречивый сигнал того, что крупные покупатели уже подстраховываются от нестабильности саудовских поставок. Для российского рынка эта история напрямую перекликается с темами, которые мы разбирали последние недели: расширение зоны нестабильности вокруг ключевых нефтяных маршрутов Ближнего Востока обычно поддерживает мировые цены на нефть через рост геополитической премии, что позитивно для выручки российских нефтяников в моменте. Но одновременно это подчёркивает и общую хрупкость текущего нефтяного рынка — премия за риск может как расти на каждой новой атаке, так и резко сдуваться при любых признаках деэскалации, как это уже происходило с историей вокруг Ормузского пролива. Пока конфликт остаётся локализованным вокруг Йемена и юга Саудовской Аравии, но появление Aramco — крупнейшего в мире экспортёра нефти — в качестве прямой мишени явно расширяет географию рисков для всего мирового нефтяного рынка. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $LKOH $ROSN $TATN #нефть #геополитика #ближнийвосток #саудовскаяаравия #рынок
1
2