📱 $RTKM : ставка упала, а прибыль так и

не выросла Смотрю на отчет Ростелекома за первое полугодие 2026 года и честно говоря, ожидания были куда радужнее. Ключевая ставка за год заметно снизилась, вроде бы все предпосылки для роста финансовых результатов сложились, но компания умудрилась не нарастить чистую прибыль и снова показать отрицательный свободный денежный поток. Выручка при этом выросла на 10 процентов до 436 миллиардов рублей, но радует тут только сегмент цифровых сервисов с плюсом 20 процентов, а в остальных направлениях всё довольно вяло. По операционной прибыли картина еще показательнее. В целом она выросла на 8 процентов до 76 миллиардов рублей, но во втором квартале рост составил всего 3 процента, что говорит о слабой конвертации выручки в прибыль. Это давняя болячка Ростелекома, которую компания никак не может вылечить уже который год. Выручка растет, а до операционного результата доходит всё меньше и меньше. Теперь про долг и денежный поток, и вот здесь самое неприятное. Операционный денежный поток вырос со 151 до 168 миллиардов рублей, капитальные затраты снизились с 75 до 61 миллиарда, казалось бы, всё должно было сложиться в плюс. Но из-за провала в оборотном капитале, где отток составил 57 миллиардов, свободный денежный поток снова оказался отрицательным, минус 15 миллиардов рублей. Как следствие, чистый долг вырос с 522 до 558 миллиардов, и это еще без учета 10 миллиардов, которые ушли на дивиденды уже после отчетной даты. Отдельно забавляет история с чистой прибылью. В презентации компания заявляет о росте, но включает туда неконтролирующие доли, что мягко говоря лукавство. Реальная прибыль, которая достается акционерам, упала с 10,8 до 9,7 миллиарда рублей. То есть по факту акционеры получили меньше, чем годом ранее, хотя формально отчетность показывает рост. Моё мнение такое: по выручке и операционной прибыли чудес я давно не жду, рост идет в рамках тарифов и символическими шагами. Основная идея была в финансовом рычаге от снижения ключевой ставки, но ставка упала значительно, а прибыль по итогу снизилась. Это в очередной раз показывает низкое качество менеджмента компании, и свои прежние слова про бенефициарство от ставки я беру назад. Пока Ростелеком не научится конвертировать рост выручки в реальные деньги для акционеров, история остается скорее разочарованием, чем возможностью. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить уже сегодня ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны