Анекдот про трейдеров и акции — юмор о рисках на бирже

В чём вообще смысл этих «длинных» ОФЗ? Или на что мы все надеемся... Когда видишь доходность к погашению по длинным ОФЗ на уровне 16%+ , первая мысль — отлично, это же потрясающая «безрисковая» доходность! Но потом садишься считать и понимаешь, что это не подарок, а плата за целый ворох рисков, которые ты берёшь на себя на долгие годы. Инвесторы, которые сейчас сидят в этих бумагах, по сути, держат их не за «номинальные» 16%, а надеясь на несколько вещей. Первое — на победу над инфляцией. Все помнят времена, когда в 2017–2019 годах инфляционные ожидания были реально заякорены около 4%, и это позволяло ЦБ держать низкие ставки надолго . Сейчас ситуация другая: инфляционные ожидания на 5–10 лет вперёд остаются около 6%, а официальный прогноз по инфляции на 2026 год недавно подняли с 5,2% до 6,8% . Это значит, что рынок ОФЗ сейчас закладывает «недоверие» к целевым 4% инфляции. И если вы держите длинную бумагу, вы реально надеетесь, что государство всё-таки сможет вернуться к стабильным 4% в долгую, иначе реальная доходность вашего портфеля уйдёт в глубокий минус . Второе — на снижение ставки и рост цены тела. Длинная ОФЗ — это «рычаг» на процентную ставку. Если ЦБ, как ожидают многие аналитики, начнёт снижать ключевую ставку к 2028 году, цена длинных бумаг может значительно вырасти, и это можно будет зафиксировать. Третье, и самое главное — на то, что девальвация не сожрёт всё. Вот здесь самая неприятная часть. В долгосрочном бюджетном прогнозе прописан среднегодовой курс доллара к 2042 году — 133,1 рубля . Если посчитать: курс должен расти на 4% в год. И заметьте — это ровно тот же ориентир, что и официальная цель по инфляции . Но это означает, что долгосрочная девальвация заложена в сами бюджетные проектировки как фундаментальный параметр. То есть доход по длинным ОФЗ в рублях — это не защита, а просто номинал. Настоящая покупательная способность в валюте или в реальных товарах будет зависеть не от того, сколько вам заплатят купонов, а от того, что будет с рублём к моменту погашения. Так на что же надеются инвесторы в длинных ОФЗ? На то, что рынок в определенный момент недооценивает инфляцию или переоценивает риски бюджета, и что им удастся вовремя «выскочить» из бумаги на пике её цены до того, как девальвация и инфляция съедят реальную доходность. На то, что высокая номинальная ставка компенсирует потерю покупательной способности рубля, несмотря на все негативные прогнозы. Лично у меня двоякое впечатление. С одной стороны, 16% — это много. С другой — если за 15 лет рубль девальвирует сильнее, чем вы заработаете на купонах, то вся эта история превращается в долгую игру с отрицательным реальным результатом. А что вы думаете? Кто-то верит, что ОФЗ по 16% — это реально выгодная долгосрочная защита капитала, или все же это просто способ переждать волатильность пока инфляция и девальвация идут своим чередом? SU26250RMFS9 SU26212RMFS9 SU26228RMFS5 SU29010RMFS4 SU26242RMFS6 SU26247RMFS5 SU29027RMFS8 SBGB USDRUBF