Обзор выпуска АО ЗАСЛОН: купон 16,5–17,5% на 3 года, рейтинг АКРА BBB+, сильная прибыль 2025, но отрицательный свободный денежный поток и ограниченная отчётность. Пост опубликовал IInside 2026-09-09 15:04

Войти

нюансами На рынок выходит АО "ЗАСЛОН" с дебютным публичным размещением облигаций серии 002P-01. Компания — научно-технический центр в сфере автоматизированных систем управления, ПО и микроэлектроники, с госзаказчиками в основе бизнеса 📊. Ориентир по купону — 16,5–17,5% с фиксированным периодом 30 дней. Срок обращения 3 года, оферты и амортизации нет. Кредитный рейтинг АКРА BBB+ — уровень выше среднего, но без избыточной премии. 📌 Финансы за 2025 год: - Выручка 29,8 млрд ₽ (+8,2%) - EBITDA 5,43 млрд ₽ (+85,7%), маржа 18,2% - Чистая прибыль 3,34 млрд ₽ (+157%) - Капитал 8,07 млрд ₽, долг 1,49 млрд ₽ - Чистый долг отрицательный — денег на счетах больше, чем обязательств ⚠️ Но есть минус: свободный денежный поток третий год подряд в минусе — в 2025 году он составил –1,76 млрд ₽. Основная причина — дебиторская задолженность, что для компании с госзаказчиками отчасти норма, но требует внимания. Отчётность за 2025 год имеет ограничения по раскрытию, часть данных исключена — это важно для глубокого анализа. Главное, что буду смотреть дальше — динамика дебиторки и превращение её в деньги. Если CFO выйдет в плюс, кредитный профиль станет значительно сильнее. Сейчас у компании нет других действующих выпусков — это первое публичное размещение. 🔹 Я планирую участвовать, если купон установят на уровне 17% годовых. Для портфеля рекомендую не более 5% — интересная бумага, но с ограниченной историей и скрытыми рисками. ‼️ В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить прямо сейчас🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

‼️Список лучших акций и облигаций, которые стоит купить прямо сейчас🔥 Мой взгляд на бумаги, достойные внимания в текущих реалиях. Пройдусь по позициям коротко, без растекания мыслью. Лукойл. 🛢 Первое полугодие закрыто с хорошими показателями, нефть торгуется высоко. Дивиденды на нынешних уровнях выглядят щедро. Сбер. 🏦 Год за годом ставит личные рекорды, выплаты акционерам идут стабильно, роль локомотива экономики сохраняет. Татнефть. ⛽️ Вторая нефтяная компания, которой я отдаю предпочтение. Казань — мой дом, и я замечаю, как много она делает для региона. Дивиденды превзошли ожидания аналитиков. Мать и дитя. 👶 Оценка выше среднерыночной, но динамика сильная. Поглощает новые бизнесы, платит дивиденды, а частная медицина — перспективное направление. Пермэнергосбыт. ⚡️ Маржинальность скромная, зато тарифы индексируются регулярно. В октябре ожидается очередное повышение, а пересматривают их дважды в год. X5. 🛒 Ритейл в этом году под давлением, LFL-трафик едва растёт. Ставка на дискаунтеры с минимальной рентабельностью. Т-Технологии. 💳 Банк на траектории роста, снова возвращается к дивидендам, а оценка остаётся недорогой. Фосагро. 🌾 Давят санкции и ситуация вокруг Ормузского пролива с хуситами. Однако продовольственный дефицит и глобальная жара способны это компенсировать. Дом РФ. 🏠 Отчёт отличный. В IPO не участвовал, недавно докупил, в планах нарастить долю. Новатэк. 🧊 Добавил недавно. Небольшая, но интересная позиция, которая раскроется при снятии санкций. По облигациям держу ОФЗ 29028 и ОФЗ 29031 — обе ниже номинала, периодически докупаю. ✅ Плюс юаневый выпуск Газпрома с доходностью выше 9%. Не является инвест-рекомендацией.

💳 ЗАСЛОН — новый выпуск с интересной ставкой, но с