ОБМЕН ИЦБ 2

**ЦБ 23 октября: снижение ставки отменяется? 🇷🇺** Всем привет 🤝🏼 Уже в эту пятницу Банк России решит, что делать с ключевой ставкой. После сентябрьской паузы рынок ждёт ответа: продолжим снижение или высокие ставки задержатся с нами надолго? **Что имеем на сегодня?** 🏦 Ключевая ставка — 14%. В сентябре ЦБ впервые после продолжительного цикла снижения взял паузу. Годовая инфляция после вчерашних публикаций составляет 7,15%, при этом видим рост относительно данных сентября 6,35% Среди причин — повышение тарифов ЖКХ и сохраняющееся давление издержек. Инфляционные ожидания населения остаются высокими, а бизнес по-прежнему рассчитывает повышать цены. При этом внутренний спрос постепенно охлаждается, а параметры бюджета не выглядят аргументом для дополнительного ужесточения политики. **Какие варианты решения?** **14% — сохранение ставки.** Наиболее вероятный сценарий. ЦБ получит время оценить инфляцию и последствия индексации тарифов. **13,75% — снижение на 0,25 п. п.** Возможно, если регулятор сочтёт ускорение инфляции временным. Но для такого решения нужны убедительные аргументы. **Повышение до 14,5–15%.** Не мой базовый сценарий, но полностью исключать его нельзя, если инфляционные риски усилятся. 👨🏼‍🏫 **Моё мнение: чего жду я?** Я бы поставил на сохранение ставки на уровне 14%. Снижать её на фоне ускорения инфляции и повышенных ожиданий населения — рискованно. Но и повышать ставку только из-за временного скачка цен было бы преждевременно. Сейчас я бы не рассчитывал на мгновенный взлёт рынка после решения. Даже если ставку сохранят, позитивом может стать более мягкий сигнал на будущее. А жёсткие комментарии способны испортить настроение инвесторам, что мы видели на последних заседаниях. Внимание традиционно, приковано к акциям банков: SBER T SVCB, так как высокие ставки могут поддерживать доходность части процентных активов банков 🏦 Поэтому инвесторам важно следить за чистой процентной маржой, стоимостью риска и динамикой кредитного портфеля. **А какой сценарий ждёте вы 23 октября: снижение до 13,75%, сохранение 14% или неожиданное повышение? И что, по-вашему, сильнее повлияет на рынок — само решение или комментарии ЦБ? Пишите в комментариях под постом ✍️** #обзор #аналитика #прояви_себя_в_пульсе

**НА НЕДЕЛЕ** 📆 📰 В этом выпуске: ожидания Северстали FCF за 26 г и выкуп акций GloraX для тех, кто участвовал в IPO 🏠 **Четверг 22.10 ⛏️ ММК **представит операционные результаты за III квартал 2026 г. MAGN 🌱 **Акрон проведет ВОСА.** В повестке вопрос утверждения дивидендов из части нераспределенной прибыли за 2021 AKRN 🔸️ Ранее совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 146₽ на одну акцию. **Опубликованные данные за 21.10 🏠 Дочерняя компания ГЛОРАКС - ООО «СЗ «Антарес» **- разместила безотзывную оферту на выкуп акций ГЛОРАКС по цене ₽76,48 за штуку (цена IPO ₽64 × 1,195) GLRX — Оферта распространяется на акции, купленные в ходе публичного размещения, и на акции, зачисленные на счёт инвестора в течение 30 дней с 31 октября 2025 года (не более 30 тыс. штук) — Акцепт возможен только при выполнении двух условий: завершение публичного размещения и хотя бы одно снижение средневзвешенной цены (WAP) ниже цены размещения в течение контрольного периода ⛏️ **Северсталь** ожидает отрицательный FCF по итогам 2026 г., выход на устойчивый положительный поток - в 2027 г — компания CHMF Всем удачи и зелёных портфелей 💼 _______________________________ #прояви_себя_в_пульсе #на_неделе #новости #отчетность

**Переговоры закончились. Почему рынок развернулся вниз? 📉** Всем привет 🤝🏼 Сегодня российский рынок наглядно показал, насколько опасно покупать акции исключительно на геополитических ожиданиях. Утром IMOEX пытался штурмовать 2 480 пунктов, но затем растерял большую часть роста. На текущий момент официальный уровень индекса — 2 446,04 пт. По фьючу IMOEXF – 2 451 пт 🤝🏼 **Что решили на переговорах?** Владимир Путин и Стив Уиткофф провели встречу в Санкт-Петербурге продолжительностью более трёх часов. По итогам встречи помощник президента Юрий Ушаков сообщил о возможности возвращения к трёхсторонним переговорам с США и Украиной в первой половине ноября. Обсуждалось и продолжение контактов на уровне технических групп. Но есть важный нюанс: готовность продолжить переговоры — ещё не мирное соглашение и не снятие санкций. Конкретных договорённостей, которые позволили бы рынку уверенно переоценить российские активы, пока нет. 📊 **Что происходит с IMOEX?** ▪️ Утром индекс поднимался в район 2 480 пт. ▪️ Затем последовал резкий разворот вниз, на внутридневном минимуме индекс опускался примерно до 2 428 пт. ▪️ Сейчас индекс восстановился до 2 446,04 пт, но пока остаётся ниже утренних максимумов. От внутридневного максимума до минимума рынок потерял более 50 пт. Последующее восстановление показывает, что покупатели не ушли полностью, но уверенного продолжения роста пока не видно. 💼 **Какие акции держу в фокусе?** 🏦 SBER — качественный банковский бизнес, прибыль и дивидендный потенциал. Интересен для долгосрочного наблюдения, но важно учитывать стоимость риска и динамику кредитования. ⛽️ NVTK — возможный бенефициар улучшения внешних условий и снижения геополитических рисков. При этом санкционные ограничения остаются ключевым фактором. 🛢️ LKOH — обращаю внимание на денежный поток, дивиденды и влияние цен на нефть. 🏭 CHMF и NLMK — могут отыграть восстановление рынка, но здесь важно не забывать о слабом внутреннем спросе на сталь и давлении на отраслевую маржинальность. Это не призыв покупать бумаги немедленно: потенциал каждой компании нужно оценивать отдельно от движения индекса. 👨🏼‍🏫 **Что дальше?** Учитывая большое количество встреч, за последние пару лет, рынок сейчас находится в ожидательной позиции, так как конкретно банально отсутствует. Поэтому я бы не спешил усреднять позиции только потому, что рынок снизился. Если формировать долгосрочный портфель, то делать надо постепенно вне зависимости от текущих цен, с упором на фундаментально сильные компании и без попыток угадать минимальную цену. **А вы как считаете: сегодняшнее снижение — коррекция после роста или начало нового движения вниз? Пишите в комментариях под этим постом ✍️** #обзор #аналитика #прояви_себя_в_пульсе