«Голдекс»: золотоматы как новая инфраструктура для

**Золото как страховка** 👑 Центральные банки мира продолжают наращивать запасы золота. Предлагаю сегодня порассуждать вместе с вами, как долго продлится эта тенденция и стоит ли рассматривать драгметалл в качестве инструмента защиты капитала от девальвации рубля? 🏛 Итак, по данным Всемирного золотого совета, в августе Центробанки пополнили свои резервы на 39 тонн драгметалла. Спрос, как и прежде, возглавляют хорошо известные нам страны — Китай, Узбекистан, Польша и Казахстан, которые реализуют многолетние программы накопления. Это говорит о том, что активность регуляторов сегодня — это не сиюминутная спекуляция, а отражение долгосрочных стратегических целей по переформатированию резервов. При этом многие частные инвесторы смотрят на действия Центробанков прямолинейно: если регуляторы покупают, значит, цена на золото должна немедленно вырасти. Но ЦБ не торгуют как розничные инвесторы, и они совершенно не обязаны защищать уровень в $4000 за унцию или ещё какой-либо другой технический уровень. 💼 Для них золото — это не инструмент для заработка на графике, а скорее резервный актив, инструмент диверсификации, политическая страховка от заморозки валютных счетов и лишь иногда — источник ликвидности. Именно поэтому покупки Центробанков являются мощным долгосрочным фундаментом для цены, но крайне слабой краткосрочной защитой для вашего портфеля. 📈 Для российских золотодобытчиков в 2026 году складывается уникальная конъюнктура: ЦБ по всему миру обеспечивают фундаментальную поддержку котировкам, а наши компании могут выйти на рекордные показатели по добыче. По итогам 2026 года РФ может занять 1-е место в мире по производству золота, обойдя традиционного лидера — Китай. Сочетание высоких мировых цен и рекордных объёмов добычи увеличивает инвестиционную привлекательность отрасли. Из публичных золотодобытчиков свои планы по росту производства на 2026 год уже подтвердили SELG и UGLD, про PLZL тактично промолчу. ⚒️ Что касается проблемы истощения запасов золота, то здесь важно понимать: это глобальный вызов, а не локальная беда. Содержание драгметалла в руде падает во всём мире, порода становится более сложной и упорной для всей мировой золотодобывающей отрасли. Но компании не стоят на месте, придумывая новые технологии для повышения коэффициента извлечения. 📣 В конце сентября состоялся Московский финансовый форум, где в рамках сессии «Будущее рынка золота» президент Селигдара Александр Хрущ развеял старый отраслевой миф. Долгое время считалось, что для российских золотодобытчиков внутренний рынок вторичен, но в условиях санкций и разрыва логистики он становится приоритетом из-за скорости расчётов. Судите сами: по данным Газпромбанка, за последние 5 лет граждане РФ приобрели около 300 тонн золота в слитках! Участники форума сошлись во мнении, что развитию рынка могут способствовать цифровизация торговли, удобный обратный выкуп и сокращение издержек при перепродаже слитков. 👉 В рамках проекта бюджета на 2027 год Минфин предлагает снизить цену отсечения нефти в рамках бюджетного правила с текущих $59 до $50 за баррель. Такая корректировка приведёт к увеличению валютных интервенций на внутреннем рынке и будет способствовать девальвации рубля. В этом контексте покупка золота ( GLDRUBF, GLDRUB_TOM), а также акций отечественных золотодобытчиков (в частности, Селигдар), наряду с другими валютными активами может стать неплохой защитой инвестиционного портфеля от ослабления рубля. И ещё один важный момент, который пока остаётся за скобками. В том же проекте бюджета на 2027 год Минфин предложил ввести налог на сверхдоходы для золотодобытчиков по ставке 20% — это может повлиять на прибыль и дивиденды сектора. Однако конкретный список плательщиков и формула расчёта пока не раскрыты, а значит, делать выводы рано. Мы обязательно вернёмся к этой теме отдельным разбором, когда параметры документа будут согласованы и станут финальными. ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

**Софтлайн даёт выбор: фикс или флоатер** 📊 Российский облигационный рынок продолжает жить в ожидании главной октябрьской интриги — опорного заседания ЦБ, до которого осталось ровно две недели. От вердикта регулятора во многом будет зависеть, какие бумаги будут более интересны для покупки. На этом фоне в поле моего зрения попала Софтлайн ( SOFL), которая планирует разместить новые выпуски фикса и флоатера с ежемесячными купонами, дав участникам рынка хороший выбор. Уже 13 октября компания откроет книгу заявок на два выпуска с погашением в декабре 2029 года и объёмом не менее 3 млрд руб. 📌 Выпуск 002Р-04: переменный купон (спред не более КС+4,5%): https://www.tbank.ru/invest/shelves/issuance/bond/01a10c11-c506-7fc9-8dc0-cbc4e90894c4 📌 Выпуск 002Р-03: фиксированный купон (купонная доходность не более 18,5% годовых), с эффективной доходностью не выше 20,15% годовых: https://www.tbank.ru/invest/shelves/issuance/bond/01a10c00-472b-72d7-aa40-3cc87818d7c8 💰 Софтлайн привлекает капитал для рефинансирования банковского долга. Менеджмент планомерно оптимизирует структуру баланса, замещая старые и дорогие банковские кредиты. Компания таргетирует показатель NetDebt/EBITDA на уровне менее 2х по итогам 2026 года, а на долгосрочном горизонте планирует снизить его до 1х. Инвестиционный кейс Софтлайн опирается на сильный отраслевой тренд: пока ВВП РФ в 2025–2026 гг. с трудом борется за 1%-й рост, IT-сектор разгоняется двузначными темпами. Неудивительно, что на этом фоне прогноз менеджмента на горизонте до 2028 года — СГТР рынка 11%, причем облака, кибербез и разработка ПО всё больше будут уходить в отрыв. В этом году Софтлайн завершил переход к кластерной модели управления. Этот шаг — стратегический ответ на диверсификацию рисков и изменение структуры спроса. 1️⃣ Первый кластер «Цифровые решения» — это фундамент бизнеса, омниканальная дистрибуция и интеграция. За ним стоит база из более чем 100 тыс. корпоративных клиентов. Было бы ошибкой считать его классическим IT-ритейлом. В новой парадигме дистрибуция — это лишь витрина и первый этап входа, за которым следуют сложные инфраструктурные внедрения. 2️⃣ Второй кластер fabricaONE AI — это ядро создания добавленной стоимости. Здесь фокус смещается на разработку тиражного ПО и заказные проекты с использованием ИИ. Уже из названия компании понятно, что ИИ здесь возведен в ранг KPI. Это позволяет оптимизировать собственные затраты и предлагать клиентам продукты, повышающие их операционную эффективность. 3️⃣ Третий кластер «СФ Тех» — самый амбициозный. Он знаменует выход эмитента за пределы классического софта в сферу deep tech. Производство лазерного оборудования, серверного и сетевого железа закрывает потребность рынка в аппаратном суверенитете. 📣 В ходе подготовки к размещению облигаций менеджмент @Softline_Official провёл конференц-звонок, где отметил, что темп роста валовой прибыли в последние годы более чем вдвое превышает темп роста выручки. Это следствие изменения структуры продаж: компания успешно замещает низкомаржинальную дистрибуцию собственными продуктами. На наш вопрос о динамике дебиторки руководство ответило честно: экономика находится в непростой ситуации, определенный рост просрочки компания фиксирует. Однако он остаётся незначительным, и с ним ведётся активная работа. Более того, есть операционные сигналы, что в 4 кв. 2026 года показатель снизится. 👉 Резюмируем: Софтлайн размещает #облигации с весьма заманчивой премией к ОФЗ и ставкам по депозитам. Компания предлагает рынку широкий выбор и даёт возможность собрать позицию под конкретную стратегию. Точно можно рассмотреть эту историю! Сбор поручений на участие в размещении этих облигаций уже открыт — сделать это можно через приложения всех крупнейших брокеров. ❤️ Не забудьте поставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

**Почему я не покупаю акции прямо здесь и сейчас?** 📉 Когда такая неразбериха и очень сложная ситуация наблюдается на рынке госдолга, о которой я уже подробно рассказывал ранее, то и российский рынок акций не получает никакой поддержки. Неудивительно, что сегодня мы видим распродажи широким фронтом, которые напрашивались ещё раньше, по целому ряду причин: 1️⃣ Перспективы дальнейшего снижения ключевой ставки плавно смещаются на 2027 год. 2️⃣ Когда по длинным ОФЗ мы видим доходность к погашению на уровне 17,5%, нафиг нужны акции в целом и дивидендные истории в частности? Судите сами: SU26253RMFS3: доходность к погашению 16,9% SU26247RMFS5: 16,9% SU26248RMFS3: 16,9% SU26230RMFS1: 16,8% SU26244RMFS2: 16,7% SU26238RMFS4: 16,6% 3️⃣ Денежный рынок на этом фоне продолжают перетягивать к себе капитал со стороны частных инвесторов. Зачем рисковать и вкладываться в акции и #облигации, которые остаются под серьёзным давлением, если есть совершенно безопасная альтернатива с доходностью около 14% годовых? 4️⃣ Компании с высокой долговой нагрузкой, которые ещё недавно считались потенциальными бенефициарами смягчения ДКП, снова переходят в ранг токсичных. И чем выше долговая нагрузка — тем токсичнее история. Поэтому сильно не жадничайте и поосторожнее! 👉 Я вижу в текущей ситуации очень тревожный замкнутый и порочный круг: высокая доходность ОФЗ ➡️ отток капитала из акций ➡️ падение котировок акций ➡️ рост стоимости заимствования капитала для компаний ➡️ замедление роста бизнеса ➡️ ещё больший отток из-за ухудшения фундаментальных показателей компаний. В таких условиях особенно важно трезво оценивать, где именно находится то самое заветное «дно», потому что дешёвые акции могут стать ещё дешевле, если макроэкономический и геополитический фон не развернётся вдруг в правильную сторону. Как однажды сказал классик: «Рынок может оставаться иррациональным дольше, чем вы можете оставаться платёжеспособным»© Именно поэтому я предпочитаю пересидеть турбулентность в инструментах денежного рынка ( TMON@, LQDT и др.) , а не ловить падающие ножи. И пока этот круг не разорвётся, рынок акций в широком смысле этого слова будет оставаться под давлением. Я вообще удивлён, как мы ещё по индексу Мосбиржи торгуемся так высоко? Как будто в обозримой перспективе напрашивается очередное тестирование 2000+ пунктов, при сохранении текущей рыночной конъюнктуры. Поживём — увидим! ❤️ Не забудьте поставить лайк под этим постом и запомните: когда рынок падает, широко растут улыбки только у тех, кто заранее всё посчитал. Терпения вам, хладнокровия и широко диверсифицированных портфелей! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #аналитика #инвестиции #акции #новости #вритмепульса #облигации #ОФЗ