Изменения в налогах и влияние на фондовый рынок

Продолжим разбираться с грядущими изменениями в налоговом законодательстве. Здесь я расскажу про свой взгляд на ситуацию и подсвечу свои ожидаемые последствия для фондового рынка. Начало здесь: Рынок в целом негативно воспринял грядущие изменения, но реакция в первую очередь пошла за счет изменений налогообложения добывающей промышленности, а так же ужесточения льгот по семейной ипотеке, а вот изменения касающиеся ЗПИФ, вероятно, будут значительно более растянуты во времени в плане своего влияния на рынок. Почему так? Во первых, реальный экономический эффект сложно оценить с достаточным уровнем достоверности без финального текста законопроекта "на руках" Во вторых, активы ЗПИФ не так просто быстро ликвидировать. Есть заранее определенные регламенты погашения паев и управляющий вовсе не обязан по первому чиху кидать "склады в стакан" 😅 В третьих отток капитала, будем откровенны, начался не вчера, процесс этот давно с нами и по оценкам ЦМАКП составляем 3-5% ВВП ежегодно. Так что же изменится? А изменится баланс спроса и предложения 🤔 Предложения по очевидным причинам станет больше, ведь даже если взять за основу утверждения экспертов о том, что 2/3 тех, кто хотел уйти - уже ушел, то вот среди оставшейся ради ЛДВ 1/3 желающих сменить налоговое резидентсво в новых реалиях может прибавиться. За уменьшение спроса так же выступает целый ряд факторов: - Падение мотивации мажоритариев на вывод прибыли компаний через дивиденды - Уменьшение операционного потока арендных платежей - Смещение финансовых потоков на содержание долга, вместо реинвестирование. - Перекройка бизнес-моделей под новые реалии. На мой взгляд в первую очередь под давлением оказывается рынок коммерческой недвижимости, за ним идет рынок акций, на который будет давить как ослабление основного драйвера в виде дивидендов, так и возможные распродажи со стороны ЗПИФ. В целом, я не жду резкого снижения, но активное присутсвие продавца размазоное во времени на ближайшие месяцы вполне вероятно. Для адептов ТА на графике, как по мне вырисовывается двойная вершина, фигура эта разворотная и намекает она на веолятность пойти тестировать недавние минимумы 🫡 Не хочу начинать торговую сессию на минорной ноте, поэтому давайте представим, а что же во всем этом положительного? 🤔 500 млрд налоговых поступлений от инициативы минфина на 2027 год намекают нам, что занимать минфину через офз потребуется меньше, а если после паузы ЦБ возобновит снижение ключевой ставки где то в декабре, то и требуемая банками доходность с премией за риск заметно пойдет вниз. Не потому ли банки активно рекламируют структурные ноты на народную 238-ю? Что думаете? Делитесь своими мыслями в комментариях, с удовольствием поддержу дискуссию 😎 Подписывайся, чтоб не пропустить важное! 🥰