📞 $MTSS — ориентир 35 рублей ушёл, выкуп

его не заменит В новой политике МТС прежней планки в 35 рублей на акцию больше нет. 🧾 Часть денег вместо дивидендов уходит на выкуп, и для того, кто держит бумагу, это уже другая история. На 2027-2028 годы компания намерена возвращать до 20% OIBDA, минимальная планка 70 млрд рублей в год. 📊 Базовая пропорция: 70% на дивиденды, 30% на выкуп. То есть на выплаты приходится 49 млрд, около 24,5 рубля на акцию, почти на 30% меньше прежних 35. Остальные 21 млрд пойдут на выкуп и не превратятся в деньги на счёте того, кто акции сохраняет. ⚠️ При этом оговорка будет стремиться есть и в старом, и в новом документе, так что гарантий не было ни там, ни здесь. 💵 И вот что здесь важно: свободный денежный поток без МТС Банка за полугодие ушёл в минус 2,8 млрд рублей, а замена дивиденда выкупом не экономит ни рубля, это те же 70 млрд расходов. 🛡 При таком балансе риска и дохода облигации в профиле смотрятся надёжнее этой истории, и их стоит взять уже сейчас 🏦 потому что выплаты тут придётся зарабатывать, чтобы не наращивать ради них долг. Отдельный вопрос, у кого будут покупать бумаги. 💬 Часть акций могут взять у Системы, такой опыт уже был в 2021 году. Пока неизвестны ни участие основного акционера, ни цена, ни судьба выкупленных акций, и обязательства их погасить в политике нет. 📉 Плюс только в частоте: платить собираются не реже трёх раз в год, первая выплата возможна в январе 2027-го. Но частота не увеличивает общую сумму. Вывод: для дивидендного инвестора изменение негативное. Смотрю на реальные выплаты и условия выкупа.