Обзор Транснефть — финансовые показатели, мультипликаторы, дивиденды - Liza_Romanova

🏦 Озон Банк: прибыль растёт, а АФК «Система» ждёт разворота В сентябре Озон Банк заработал рекордные 5,1 млрд ₽. Результаты усиливают позиции банковского бизнеса Ozon и могут стать дополнительным драйвером роста всей группы. 💰 Прибыль и капитал По приведённым данным: ▪️ Чистая прибыль за последние 12 месяцев: 39,3 млрд ₽. ▪️ Прибыль за сентябрь: 5,1 млрд ₽. ▪️ Капитал: приближается к 100 млрд ₽. Аннуализировать сентябрьский результат можно, но это не прогноз: годовой показатель около 61 млрд ₽ предполагает, что прибыль будет сохраняться на уровне одного сильного месяца. 📈 Почему высокая ставка играет банку на руку? Бизнес-модель Озон Банка во многом опирается на процентные доходы от размещения денежных средств. Поэтому высокая ключевая ставка при прочих равных поддерживает доходность таких операций. Однако эффект зависит не только от ставки, но и от объёма остатков клиентов, стоимости фондирования и расходов на привлечение средств. Параллельно банк расширяет кредитование. К сентябрю кредитный портфель достиг 83,3 млрд ₽ против 12,9 млрд ₽ годом ранее. Это открывает возможности для роста процентных доходов, но одновременно повышает кредитные риски. В дальнейшем важно следить за просрочкой, резервами и качеством выдаваемых кредитов. 🔎 Что это значит для акций Ozon? Укрепление банковского направления потенциально повышает вклад финансовых услуг в общий результат группы. Но рекордная прибыль отдельного месяца ещё не гарантирует аналогичной динамики в следующих кварталах. Для оценки акций необходимо учитывать консолидированные результаты, расходы на развитие бизнеса и то, насколько устойчивой окажется прибыль банка при снижении ключевой ставки. 🏢 А что с АФК «Системой»? Здесь история интереснее и рискованнее. У холдинга есть перспективные активы, способные увеличивать стоимость бизнеса, но высокая долговая нагрузка корпоративного центра остаётся ключевой проблемой. Отдельное внимание заслуживает «Сегежа»: необходимость дополнительного финансирования может ограничивать возможности холдинга по сокращению долга и распределению капитала между другими активами. Мой вывод: Озон Банк демонстрирует сильную динамику и становится всё более значимым направлением бизнеса Ozon. Для акционеров это позитивный фактор, но важно оценивать устойчивость прибыли, качество кредитного портфеля и перспективы при изменении процентных ставок. АФК «Система» пока выглядит более сложной инвестиционной историей. Потенциал роста её активов может быть значительным, но без понимания дальнейшей долговой стратегии и ситуации с «Сегежей» я бы не спешила с покупкой акций холдинга. AFKS OZON Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🗣 ЦБ дал жёсткий сигнал — пауза может затянуться На пресс-конференции риторика Банка России была заметно жёстче самого решения по ставке. Эльвира Набиуллина сказала, что на заседании предметно обсуждали только сохранение ставки на уровне 14%. При этом отдельные предложения о повышении тоже звучали. 😔 Почему ЦБ не спешит смягчаться? Устойчивая инфляция всё ещё держится в районе 5–6% в пересчёте на год, а инфляционные ожидания остаются близко к максимумам последних лет. Плюс сохраняются риски со стороны активного кредитования, цен на топливо и индексации коммунальных тарифов. ➡️ На этом фоне регулятор пересмотрел прогнозы: ⚪️ Инфляция в 2026 году — 7,1–7,6% ⚪️ Средняя ключевая ставка в 2027 году — 12,5–13,5% вместо прежних 10,5–12,5% То есть пространство для снижения ставки в 2027 году осталось, но стало заметно уже. 📘 Что будет дальше? Аналитики СберИвестиций ждут, что в декабре ЦБ снова сохранит 14%. Базово на повышение ставки эксперты не рассчитывают, несмотря на то что такой вариант на заседании упоминался. 👇 Снижение, скорее всего, вернётся уже в 2027 году, если инфляция и инфляционные ожидания начнут устойчиво снижаться. 🧩 🧩🧩🧩 🧩🧩🧩🧩🧩❔ Для рынка облигаций вывод прежний: в текущей среде интереснее выглядят фонды денежного рынка, флоатеры и рублёвые облигации средней дюрации. А длинные ОФЗ — скорее история для тех, кто готов переждать волатильность. Текущие доходности позволяют зафиксировать высокий уровень, а основной потенциал роста котировок, по мнению аналитиков, может раскрыться уже в 2027 году. Ваши ожидания оправдались? 🔥 — Да, ЦБ объявил то, что знал весь рынок 🚀 — Я, если честно, верил в повышение USDRUBF