Еженеделька 🥱 Мини объявление: до конца месяца сделок почти не будет

Войти

Мини объявление: до конца месяца сделок почти не будет - причина fat finger по сишке на позапрошлой неделе. Прошлая неделя была очень интересной на события, наиболее важным оказалось заседание ФРС и дальнейшая динамика активов о на рынке. Вообще сильно изменился рыночная конъюнктура. Основные драйвера рынка сместились и глобальные госбонды выходят из тени - фискальная проблема снова начинает пугать. 5% дохи по UST и расшерение спреда между французскими бондами и бундсами до 100 пунктов - наша новая реальность. Рынок перестал смотреть на акции - основной интерес теперь находится в кредите, так что всем советую смотреть за кредит эвентами (касается не только нас). Проблема закредитованности вот что будет править рынком в ближайшее время и думаю скоро заголовки о дефолтах или росте PD мы увидим. Интересно, что доллар DXY, а фактически FX является одним из основных драйверов и то на что смотрит рынок сейчас. Следите за йеной и BOJ, Бессент не просто так помогает Японии, если наши друзья из страны восходящего солнца не смогут справиться с девалом и сложностью в экспорте нефти, есть значительные риски Мега шорт сквиза для глобальных рынков. 😂😂 хотел написать 2 слова и что-то меня занесло… Ладно, для нас спекулянтов на глобальных рынках, но на российской инфраструктуре - абсурд да и только - наиболее интересным выглядит эскалация на БВ, мне оч интересно, как дальше будет развиваться ситуация у Саудитов, думаю, что скоро Францию будут просить о помощи 😂. Вот тут основной риск для {$BRV6} как по мне. Ну и я считаю, что Мой любимый дебейзмент трейд будет поддерживать и в ближайшее время. Радость на российском рынке акций сменилась грустью, а вопрос все же о создании добавочной стоимости остается открытым. Что такое финансовый рынок в РФ - переток денег из одних рук в другие и обратно без добавление акционерной стоимости. - конечно спекулятивно откроем полиции, но думаю, что в рамках инвестиционной идеи акции не дадут больше, чем фонд ликвидности, если парадигма остается той же. ну что друзья, боюсь тут придется менять подход, фиксы вероятно нужно отложить. Если МинФин пихает по 100+ ярдов в рынок по 16.30%, есть маленькое 🤏 подозрение, что лучше не будет. Я был куда оптимистичнее до этой среды. Но хочу сказать так, что сценарии могут быть разными, но в отсутствии сценария по росту ставок (а шанс то есть), что цены будут сильно ниже тек уровней.

BRX6 К вопросу о рынке нефти - эскалация не произошла на выходных, а на торгах выходного дня ничего не меняется. Все котировки флэт. Это говорит о том, что котировки растут не столько на ожиданиях эскалации, а уже на проблемах с поставками. Ниже прикладываю графики, уровень экспорта с Ближнего востока почти нормализовался, но уперся в 84% от предвоенного уровня, в то время как Китай вернулся к импорту и вышел на уровень под 10 млн баррелей в сутки (график 3) и есть полное понимание, что это продолжится. Также Индия наращивает импорт и (не видел данных, ориентируюсь на иностранные источники) идет восстановление спроса в США. Важный поинт: спред между контракт сужается и также спрос на нефть с поставкой через неделю торгуется уже 13$ к ближайшему фьючерсу. Указывает на потребность в физической нефти. Но хочу заметить, что проблема больше в топливе и отсутствии на рынке дизеля, который нужен просто для того чтоб экономика работала -> вот наш кризис. KF Доминация мы остались в позициях на выходные, посмотрим как завтра откроется рынок, но думаю, что проблемы прошлой недели продолжатся и не увидим мы успокоение на рынках. Но конечно я бы хотел быть не прав

**Слом парадигмы? **🔄 Вчера был очень интересный день на рынке. Йена росла, доллар unchanged, американские трежерис росли - но шортсквиз ли это или смена ожиданий? Давайте разбираться) Вместе с трежерис отскочили корпы первого эшелона, а HY остался без изменений. То есть кредитные спреды растут. Плюс сильно растут CDS AI-компаний. Кредитное непринятие риска налицо. (График 1) Параллельно идёт явное перераспределение/закрытие кэрри из EM в DM (График 2), это видно по валютам. Экспортные валюты развивающихся стран падают, хотя они вообще должны бенефитить от текущей среды высоких комодов. Вчера был повсеместный делеверджинг, отсюда и такой разворот: позиции в низкофондирующихся валютах закрывались. При этом деньги явно текут в DM. Даже евро давят не так сильно, несмотря на кризис во Франции. Но тут надо быть осторожным: на носу пересмотр рейтинга. При снижении он может вызвать сильный делеверджинг и распродажу, а это вполне реально. Видна и ликвидация самых ликвидных активов: золото GDZ6 , серебро SVZ6 , акции. Золото, которое должно быть хеджем, стало фандингом. При этом сильно растёт нефть BRX6 , но растут и бонды. То есть основная корреляция и позиционирование, которые держались весь год, сломались. Кажется, что ставки и бонды в этой истории важнее всего. Позиционирование сильно изменилось, и в ближайшие недели надо смотреть, сохранится ли слом парадигмы. С началом отчётностей в США вылезает проблема капексов, и это вызывает опасения относительно будущей траектории ставок. Бороться с инфляцией во время кредитного кризиса невозможно. Так что вчерашнее движение в бондах может оказаться не только шортсквизом, но и переоценкой рисков хайка. Будет на посмотреть. Но я остаюсь при мнении, что сейчас важнее всего следить за ставками) KF Доминация - вот ради такого я и создавал Доминацию, чтоб не только говорить, но и отторговывать такие события. Вчера как раз это показал, хорошо взяли и шорт по золоту и серебру и лонг по нефти. Ну SiZ6 это так на десерт)